【银河期货】钢材日报20231012 - 黑色金属期货_黑色金属期货实时行情_黑色金属及衍生品期货交易价格-银河期货.pdf

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2023 年 10 月 12 日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡 期货从业证号： 第一部分市场信息 F03113636 投资者咨询从业证 螺纹 号： Z0018817 :021-65789229 qichunyi_qh@chinastock.co m.cn 期货 RB05 RB10 RB01 RB01-RB05 RB05-RB10 05合约螺纹盘面利润 10合约螺纹盘面利润 01合约螺纹盘面利润 今日 3608 3505 3627 19 103 111 135 -16 昨日 3600 3522 3619 19 78 128 183 5 涨跌 8 -17 8 0 25 -17 -49 -21 今日 3690 3810 3810 3630 昨日 3680 3810 3810 3620 涨跌 10 0 0 10 3420 2570 3420 2570 0 0 昨日 20 -110 -140 -20 10 110 240 230 涨跌 20 10 10 20 0 0 0 0 HC05-RB05 HC10-RB10 HC01-RB01 RB10-RB01 今日 82 285 104 -122 昨日 79 244 99 -97 涨跌 3 41 5 -25 RB05/I05 RB10/I09 RB01/I01 4.61 4.85 4.33 4.64 4.91 4.37 -0.03 -0.06 -0.04 折标准品 3690 3810 3810 3720 3690 05基差 82 202 202 112 82 10基差 185 305 305 215 185 01基差 63 183 183 93 63 调坯轧材利润 华东螺纹利润 唐山螺纹利润 山东螺纹利润 唐山钢坯利润 华东电炉平电 华东电炉谷电 今日 110 (368) (256) (358) (226) -236 -71 昨日 110 (377) (252) (256) (230) -239 -74 涨跌 0 9 -5 -102 4 4 4 现货 上海中天 南京西城 山东石横 唐山唐钢 最便宜交割品 唐山钢坯 华东废钢 现货地区价差 注：区域间价差为地区均价计 算 上海螺纹-北京螺纹 上海螺纹-济南螺纹 上海螺纹-广州螺纹 上海螺纹-杭州螺纹 上海螺纹-南京螺纹 唐山带钢-唐山钢坯 上海线材-上海螺纹 上海盘螺-上海螺纹 今日 40 -100 -130 0 10 110 240 230 现货利润 热卷 期货 HC05 今日 3690 昨日 3679 涨跌 11 HC10 HC01 3790 3731 3766 3718 24 13 HC01-HC05 HC05-HC10 05合约热卷盘面利润 10合约热卷盘面利润 41 -100 193 420 39 -87 207 427 2 -13 -14 -8 HC10-HC01 59 48 11 HC05/I05 HC10/I09 4.71 5.25 4.74 5.25 -0.03 -0.01 01合约热卷盘面利润 88 104 -16 HC01/I01 4.46 4.49 -0.04 折标准品 3840 3760 3740 3740 05基差 150 70 50 50 10基差 50 -30 -50 -50 01基差 109 29 9 9 天津热卷利润 华东热卷利润 今日 -290 -446 现货 天津河钢热卷 乐从日钢热卷 上海鞍钢热卷 最便宜交割品 乐从马钢冷轧 上海马钢冷轧 唐山带钢 今日 3750 3760 3740 昨日 3760 3740 3730 涨跌 -10 20 10 4660 4880 3680 4660 4890 3680 0 -10 0 昨日 20 -10 10 (60) 1160 920 涨跌 0 -10 -10 10 -20 -20 现货地区价差 注：区域间价差为地区均价计 算 上海热卷-天津热卷 上海热卷-乐从热卷 上海热卷-上海螺纹 唐山带钢-唐山热卷 上海冷轧-上海热卷 乐从冷轧-乐从热卷 今日 20 -20 0 (50) 1140 900 现货利润 1/ 9 昨日 -284 -456 数据来源：Mysteel、Wind 涨跌 -5 10 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹 3690 元（+10），北京敬业 3680（-10），上海本钢热 卷 3740 元（+10），天津河钢热卷 3750（-10）。 【交易策略】 今日盘面整体企稳，铁矿石价格有所反弹，钢材现货成交一般偏弱，午后价格跟 随盘面小幅下跌。今日钢联供需数据公布，本周螺纹小样本产量 252.79 万吨，环比1.46 万吨，表需测算 268.66 万吨（农历同比-38.9%），环比+69.73 万吨。库存方面， 厂库+1.99 万吨，社库-17.86 万吨，总体库存-15.87 万吨。热卷本周产量 316.93 万吨， 环比-3.10 吨，表需 315.67 万吨（农历同比-1.07%），环比+15.51 万吨。库存方面，厂 库-0.10 万吨，社库+1.36 万吨，总体库存+1.26 万吨。五大品种钢材整体产量-5.2 万 吨，五大品种库存厂库环比+4.3 万吨，社库-13.43 万吨，总库存-9.13 万吨。本周粗钢 供应有所下降，部分钢厂已经开启减产，导致除线材、冷轧外五大材产量均有所下 滑，节后首周成材需求季节性反弹，钢材整体库存计划，但厂库累积而社库去库，成 材下游贸易仍然谨慎，同比往年整体需求水平仍低，金九银十需求旺季并未迎来绝对 性的需求复苏。唐山钢坯库存继续累计，目前已增至 98 万吨以上。10 月，煤矿复产速 度缓慢，10 月底前山西地区又将淘汰 4.3 米以下焦炉 1824 万吨，导致煤焦供应始终受 限，本周焦炭又提出第三轮提涨，钢厂利润被不断吞噬，各地钢材陷入大规模亏损， 在一连串的影响下，钢厂也开启主动限产，盘面提前反应了钢厂限产引起的负反馈效 应。预计后续钢厂仍然继续限产，在铁水下降的周期中，黑色板块仍然以偏空思路对 待，盘面利润不断扩张， 但下跌幅度取决于钢厂限产力度，且受原料影响，黑色下跌 趋势不会非常顺畅。 单边：短期维持震荡偏空走势。 套利：可尝试做多 01 螺煤比 期权：前期卖出宽跨式期权组合可获利平仓。 2/ 9 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【重要资讯】 1、2023 年 1-9 月，全国土地出让金为 23,873.75 亿元，同比下降 28.84%。9 月全 国土地出让金为 2,888.91 亿元，同比下降 52.13%，环比下降 11.26%，其中住宅类土地 出让金为 2,319.75 亿元，同比减少 53.00%，环比减少 12.54%。 2、据克而瑞数据，9 月份全国 300 城经营性土地总成交面积约 4950 万平方米，同 比下降 43%，降幅较上月有所扩大，环比 8 月下跌约二成，一线城市 9 月共成交土地 111 万平方米，环比下降 59%；成交金额 205 亿元，环比下降 64%；与去年同期相比， 成交建筑面积和成交金额降幅均超八成。二线城市 9 月的土地成交规模同环比均出现 下降，成交建筑面积 688 万平方米，环比降 64%；同比下降 76%。三四线城市 9 月土 地总成交建筑面积 4152 万平方米，环比下降 28%，同比降 46%。 第三部分 相关附图 图1：螺纹01合约基差（上海地区） 图2：热卷01合约基差（上海地区） 600 800 500 600 400 300 400 200 200 100 0 0 -200 -100 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 02 12 03 04 05 06 07 08 09 10 rb1901 rb2001 rb2101 hc1901 hc2001 hc2101 rb2201 rb2301 rb2401 hc2201 hc2301 hc2401 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 3/ 9 11 12 01 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图3：螺纹05合约基差（上海地区） 图4：热卷05合约基差（上海地区） 1400 800 1200 600 1000 800 400 600 400 200 200 0 -200 5 0 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 -200 -400 rb1905 rb2005 rb2105 rb2205 rb2305 rb2405 -400 ， hc1905 hc2005 hc2105 hc2205 hc2305 hc2405 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图5：螺纹10合约基差（上海地区） 图6：热卷10合约基差（上海地区） 1400 800 1200 700 600 1000 500 800 400 600 300 400 200 200 100 0 0 -200 -100 01 01 02 03 04 rb2010 05 rb2110 06 07 08 rb2210 09 10 rb2310 11 12 rb2410 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 -200 hc2010 ， hc2110 hc2210 hc2310 hc2410 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图7：螺纹01-05价差 图8：热卷01-05价差 550 500 450 400 350 300 250 150 200 50 100 -50 5 6 7 8 9 10 11 12 0 -150 -250 -350 5 rb1901-rb1905 rb2201-rb2205 rb2001-rb2005 rb2301-rb2305 -100 rb2101-rb2105 rb2401-rb2405 数据来源：银河期货、wind 资讯 4/ 9 ， -200 6 7 8 9 10 11 12 hc1901-hc1905 hc2001-hc2005 hc2101-hc2105 hc2201-hc2205 hc2301-hc2305 hc2401-hc2405 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图9：螺纹05-10价差 图10：热卷05-10价差 400 400 350 300 300 250 200 200 150 100 100 50 0 0 01 02 03 04 05 06 -50 01 07 -100 02 03 04 05 06 07 -100 rb2005-rb2010 rb2105-rb2110 rb2305-rb2310 rb2405-rb2410 rb2205-rb2210 ， hc2005-hc2010 hc2105-hc2110 hc2305-hc2310 hc2405-hc2410 hc2205-hc2210 数据来源：银河期货、wind 资讯 图11：螺纹10-01价差 图12：热卷10-01价差 300 180 250 200 130 150 80 100 30 50 -20 01 0 -50 02 03 04 05 06 07 08 09 -70 -100 1 2 3 4 rb2010-rb2101 5 6 rb2110-rb2201 7 8 9 rb2210-rb2301 10 -120 rb2310-rb2401 hc2010-hc2101 hc2110-hc2201 hc2210-hc2301 hc2310-hc2401 ， 数据来源：银河期货、wind 资讯 图13：01合约卷螺差 图14：05合约卷螺差 500 550 400 450 300 350 200 250 100 150 0 50 -100 -50 -200 -150 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 1901合约 2001合约 2101合约 2201合约 2301合约 2401合约 12 05 ， 数据来源：银河期货、Wind 5/ 9 06 07 08 09 10 11 12 2005合约 2105合约 2305合约 2405合约 01 02 2205合约 03 04 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图15：10合约卷螺差 500 400 300 200 100 0 -100 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 -200 -300 1910合约 2010合约 2210合约 2310合约 2110合约 ， 数据来源：银河期货、Wind 图16：螺纹01合约盘面利润 图17：热卷01约盘面利润 1600 1600 1400 1400 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 01 02 03 1901 04 05 2001 06 07 2101 08 09 2201 10 11 12 2301 2401 01 02 03 1901 ， 04 05 2001 06 07 2101 08 09 2201 10 11 2301 12 2401 数据来源：银河期货、Wind 图18：螺纹05合约盘面利润 图19：热卷05约盘面利润 1800 1400 1600 1200 1400 1000 1200 800 1000 600 800 600 400 400 200 200 0 0 05 06 07 2005 08 09 2105 10 11 2205 12 01 2305 02 03 04 2405 6/ 9 05 ， 06 07 2005 08 09 2105 10 11 2205 12 01 2305 02 03 2405 04 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 数据来源：银河期货、Wind 图20：螺纹10合约盘面利润 图21：热卷10约盘面利润 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 -500 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 -500 2019 2020 2021 2022 2023 2019 ， 2020 2021 2022 2023 数据来源：银河期货、Wind 图22：华东螺纹现金利润（长流程） 图23：天津热卷现金利润 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 200 400 0 200 -200 0 -400 -200 01 02 03 2019 04 05 06 2020 07 08 2021 09 10 2022 11 12 01 2023 02 03 04 2019 , 05 06 2020 07 08 09 2021 10 11 2022 12 2023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图24：华东电炉现金利润（平电） 图25：华东电炉现金利润（谷电） 1200 1000 1100 800 900 600 700 400 500 200 300 0 100 -200 -100 -400 -300 01 02 03 04 05 2019 2020 06 07 08 09 2021 10 2022 11 12 2023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 7/ 9 01 ， 02 03 2019 04 05 2020 06 07 2021 08 09 10 2022 11 12 2023 09 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图26：唐山钢坯现金利润 图27：华东铁水-华东废钢价差（不含税） 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 01 02 03 04 2019 05 06 2020 07 08 2021 09 10 2022 11 12 2023 01 02 03 2019 ， 04 05 06 2020 07 2021 08 09 2022 10 11 2023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图28：上海冷热价差 图29：华东电炉成本 4100 4050 4000 3950 3900 3850 3800 3750 3700 3650 3600 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 01 02 03 2019 04 05 2020 06 07 2021 08 09 2022 10 11 12 2023 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 8/ 9 电炉成本（含税）（平电） 12 电炉成本（含税）（谷电） 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所黑色组 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799 9/ 9