沪指高位回调，资金板块分化仍存 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 7 月 10 日 星 期 一 银河期货研发中心 沪指高位回调，资金板块分化仍存 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 证监会联手公安机关掀“老鼠仓”严打风暴 工银瑞信现形。随着法律法 从业资格号：F3033699 规的完善和监控系统的不断升级，证券监管部门和公安机关密切配合，不 断加大“老鼠仓”查处力度，全力维护资本市场和资管行业健康发展。 股指期货走势向及持仓量： 沪深 300 中国央行连续第 12 个交易日暂停公开市场操作，今日将有 300 亿逆回购 持仓量 沪深300合约 沪深300指数 到期。央行公告称，目前银行体系流动性在对冲政府债券发行缴款和央行 26,200.0000 3680.0000 逆回购到期等因素后处于适中水平。统计数据显示，6 月 23 日至 7 月 10 日， 26,000.0000 3660.0000 25,800.0000 3640.0000 央行通过公开市场操作渠道已累计实现净回笼 6600 亿元。 25,600.0000 3620.0000 25,400.0000 6 月份 CPI 同比增长 1.5% 涨幅连续 5 个月低于 2%。 其中， 城市上涨 1.7%， 25,200.0000 25,000.0000 农村上涨 1.0%；食品价格下降 1.2%，非食品价格上涨 2.2%；消费品价格上 24,800.0000 涨 0.6%，服务价格上涨 3.0%。上半年，全国居民消费价格总水平比去年同 24,600.0000 期上涨 1.4%。 3600.0000 3580.0000 3560.0000 3540.0000 上证 50 首批 41 家军工科研院所转制启动 军民融合进入加速实施阶段。 7 月 7 日， 国防科工局组织召开军工科研院所转制工作推进会，会上解读了《关于军 17400.0000 工科研院所转制为企业的实施意见》 ，宣布启动首批 41 家军工科研院所转 17200.0000 制工作。对此，分析人士指出，军工科研院所转制是军工改革的重要前提， 17000.0000 有助于下一步资产证券化推进，相关投资机会也将进一步显现。 16800.0000 近期市场运行主要逻辑： 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 2560.0000 2540.0000 2520.0000 2500.0000 16600.0000 2480.0000 16400.0000 2460.0000 16200.0000 2440.0000 6 月宏观数据中，制造业 PMI 小幅反弹，且需求、生产、价格分项均回 升，指向制造业景气短期回暖。而中观数据却好坏参半，终端地产、汽车 中证 500 需求弱改善，而工业生产中，粗钢产量回升但发电耗煤走弱。 持仓量 7 月以来地产销量增速再度回落，发电耗煤增速依然偏低，意味着经济反 弹存疑。事实上，考虑到去年 3 季度发电量、主要工业品产量基数均大幅 跳升，刺激政策的后遗症将会在今年 3 季度显现，令经济回升动力不足。 中证500合约 中证500指数 21200.0000 6240.0000 21000.0000 6220.0000 20800.0000 6200.0000 20600.0000 6180.0000 20400.0000 20200.0000 6160.0000 20000.0000 6140.0000 19800.0000 6120.0000 19600.0000 未来市场主要关注点： 6100.0000 19400.0000 19200.0000 6080.0000 19000.0000 6060.0000 关注成交量放大持续及蓝筹扩散持续度，二线权重龙头资金认可度或为 日后走势关键。 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 操作建议： 大盘出现回调，50 与 300 指数高位滞涨，宜持仓观望, 但长期看涨趋势未 变。 市场行情回顾 沪指今日表现萎靡不振，收盘小幅下挫 0.17%，收报 3212.63 点； 创业板指表现更弱，收盘大跌 1.75%。两市行业板块多数收跌，钢 铁股强势领涨，次新股遭遇跌停潮，板块中 8 只股票跌停。盘面 上，钢铁行业、多元金融、保险、综合行业等板块表现较好，仪 器仪表、电信营运、装修装饰等表现较弱。两市共计成交 5007 亿， 较前一交易日放大 7.40%。 周一在沪指连续三连阳后出现小幅调整，基本符合市场的预期， 但是指数分化的特征明显，沪指收阳小跌的同时创业板指数的跌 幅达到 1.75%，这种分化的走势不利于指数的进一步上攻，加之沪 指上方面临多重压力，短期股指或将维持震荡的格局，沪指 3200 点附近仍会有反复。一方面沪指虽然在 5 日均线上方震荡运行， 但目前 KDJ 指标有死叉向下运行的趋势，市场个股更是跌多涨少， 市场人气不足，经过上周连续三天的上涨，指数上行的步伐有所 放缓，短期或将在 5 日均线附近维持震荡的格局；另一方面资金 面依然是困扰市场的最主要因素，央行的动作导致 A 股继续维持 震荡，周一公布的 CPI 处在比较低的状态，这对央行的货币政策 调控有比较大的作用。往后央行还有比较大的调控空间，这对市 场来说属于相对利好消息。进入 7 月之后，随着上市公司半年报 的陆续公布，中报预增行情有望带动大盘反弹。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1707 3627.2 3622.0 3634.0 12756 3.6 0.1 25170 22.0 IH1707 2523.4 2518.2 2536.2 7488 11.4 0.5 16592 -146.0 IC1707 6183.2 6177.6 6165.0 10530 -21.2 -0.3 19791 -228.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3655.9 3647.9 3653.7 12059191000 -2.2 -0.1 14 上证50 2543.7 2538.2 2550.1 2530514500 6.5 0.3 11 中证500 6226.0 6221.5 6206.6 9037099900 -19.5 -0.3 34 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 沪深300指数 25000.0000 3700.0000 3650.0000 20000.0000 3600.0000 3550.0000 15000.0000 3500.0000 10000.0000 3450.0000 3400.0000 5000.0000 3350.0000 0.0000 17/07/10 17/07/08 17/07/06 17/07/04 17/07/02 17/06/30 17/06/28 17/06/26 17/06/24 17/06/22 17/06/20 17/06/18 17/06/16 17/06/14 17/06/12 17/06/10 17/06/08 17/06/06 17/06/04 17/06/02 17/05/31 17/05/29 17/05/27 17/05/25 3300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 12000.0000 2580.0000 2560.0000 10000.0000 2540.0000 2520.0000 8000.0000 2500.0000 6000.0000 2480.0000 2460.0000 4000.0000 2440.0000 2420.0000 2000.0000 2400.0000 0.0000 2380.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 17/07/10 17/07/08 17/07/06 17/07/04 5300.0000 17/07/02 0.0000 17/06/30 5400.0000 17/06/28 2000.0000 17/06/26 5500.0000 17/06/24 4000.0000 17/06/22 5600.0000 17/06/20 6000.0000 17/06/18 5700.0000 17/06/16 8000.0000 17/06/14 5800.0000 17/06/12 10000.0000 17/06/10 5900.0000 17/06/08 12000.0000 17/06/06 6000.0000 17/06/04 6100.0000 14000.0000 17/06/02 16000.0000 17/05/31 6200.0000 17/05/29 18000.0000 17/05/27 6300.0000 17/05/25 20000.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 金融期货研究报告 图7:银行间质押式回购利率 银行间质押式回购加权利率:1天 图8: SHIBOR利率 SHIBOR:隔夜 银行间质押式回购加权利率:7天 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 5.0000 6.0000 4.5000 5.0000 4.0000 3.5000 4.0000 3.0000 2.5000 3.0000 2.0000 2.0000 1.5000 1.0000 1.0000 0.5000 0.0000 0.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 中债国债到期收益率:5年 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 中债国债到期收益率:10年 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 4.0000 3.5000 10000 3.0000 2.5000 5000 2.0000 0 2016-07-01 1.5000 2016-08-01 2016-09-01 2016-10-01 2016-11-01 2016-12-01 2017-01-01 2017-02-01 2017-03-01 2017-04-01 2017-05-01 2017-06-01 1.0000 -5000 0.5000 0.0000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 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