河北银行投资策略周报2020.6.8.pdf

河北银行投资策略周报（2020.6.8） 导语： 针对 2020.6.1-2020.6.7 股票、债券、商品及外汇市场走势 回顾总结，对重要新闻时事进行解读，并对未来市场走势进行展 望分析预判。本分析报告仅供参考，不构成任何操作建议。 编委成员： 主编：李红丽 副主编：李雪、王晶磊 编辑：李博、赵彤彤、许青、马梦雅、邸月景、石欣、李栋、赵 然然、董丹华、左光远、万凯璐、毛茂竹、周文凯、郭亚 涛（排名不分前后） 免责声明： 本报告由河北银行朋友投顾团队撰写，完全基于公开信息资 料，但不能保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告内容及 观点仅供交流使用，对任何个人和机构均不构成任何投资建议。 对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏 后果不承担任何责任。本报告中包含的观点仅代表作者迄今为止 的判断，河北银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、 修正或修改的责任。 目录 一、权益部分............................................................................................................- 1 （一）A 股......................................................................................................... - 1 （二）港股.........................................................................................................- 2 （三）美股.........................................................................................................- 4 二、债券部分............................................................................................................- 5 （一）资金面.....................................................................................................- 5 （二）政策面.....................................................................................................- 6 （三）债市策略.................................................................................................- 8 三、商品部分..........................................................................................................- 10 （一）原油.......................................................................................................- 10 （二）黄金、白银...........................................................................................- 11 （三）钢铁.......................................................................................................- 13 四、外汇部分..........................................................................................................- 14 （一）美元.......................................................................................................- 14 （二）英镑.......................................................................................................- 15 （三）欧元.......................................................................................................- 15 （四）日元.......................................................................................................- 16 （五）澳元.......................................................................................................- 16 （六）加元.......................................................................................................- 16 （七）瑞郎.......................................................................................................- 17 五、本周各类市场观点汇总..................................................................................- 17 ★★★推荐在售产品★★★..................................................................................- 18 ★★★温馨提示★★★..........................................................................................- 19 - 一、权益部分 （一）A 股 本周，沪深股指放量上行，各指数周 K 中阳线报收，成交量 环比明显放大，科技板块重新活跃、“地摊题材”火爆上涨、券 商板块明显异动，A 股人气较前一周明显提升。具体来看，周一， 沪深股指高开高走，放量大涨，各指数均创出本轮反弹以来的新 高，市场人气明显提升；周二到周五，沪深股指连续四个交易日 窄幅震荡整理，成交量保持适度活跃，每日涨跌个股数量均在百 只左右。截至收盘，上证指数报 2930.8 点，周涨幅 2.75%，深 证成指报 11180.6 点，周涨幅 4%，创业板指报 2166.38 点，周 涨幅 3.82%，北向资金本周累计净流入超 240 亿元。 周五早盘市场小幅高开后回落调整，尾盘再次冲高翻红，形 成探底回升的态势。主要指数基本在最高点收盘，大盘站稳年线， 创业板更是创出了反弹新高。外媒传出消息称，美政府将更改此 前针对中国航司发布的禁飞令，可能会允许一些中国民航客机继 续飞行，这缓解了市场对中美摩擦短期升温的担忧，这可能也是 午后市场回升的主要动力。国内因素看，经济基本面和政策向好， 下周公布的经济数据可能会继续验证当前经济情况，需要持续跟 踪，对阶段性市场有较大影响；中美摩擦等外部因素只是带来扰 动，不改市场反弹趋势，休整后，有望继续向上打开空间，大盘 下周可能会向上回补此前缺口。 本周，A 股主要指数价升量涨，市场风险偏好明显提升，北 上资金继续大幅净流入，两融余额也开始大幅提升。展望未来两 -1- 周，随着五月份经济数据和社融信贷数据的陆续披露，预计经济 数据环比改善、宽信用带来的信贷快速投放将再次获得验证，同 时，6 月份央行还有可能会再次调降利率。从盘面上看，大盘 2900 点区域具备较强支撑。周一放量突破前期高点 2900 点区域之后， 阻力位变成支撑位，同时这一区域也是年线和半年线位置，技术 面支撑较强。叠加目前资金面宽松，外资持续流入，国内利好政 策密集出台等基本面因素，指数回调空间有限。综合看来，基本 面、资金面和风险偏好的环比变化方向都对多头有利，在消息面 没有意外利空的情况下，预计接下来 A 股活跃度将进一步提升。 投资者可以继续持有优质龙头股，逢低仍可适当加仓，或者选择 优秀管理人产品中长期持有。 （二）港股 港股本周上演暴涨行情，周涨近 8%，先后突破 23000 点、 24000 点，目前向 25000 点进发。 对于港股本周上涨，用四条进行总结：1、银保监会、财政 司长、李小加撑香港国际金融中心地位以及联系汇率制，是本周 港股暴涨的核心原因。2、美元无底线宽松，港汇强势，中外资 金持续流入港股。3、太平洋彼岸疲于应对内乱，无暇东顾，外 围环境相对更好。4、中概股回港上市潮，彻底激发了中外资金 对港股的青睐，使得处于底部的港股迎来反弹时机。 除了港股的暴涨，本周最大的事就是中概股集体回港上市 潮。中概股赴港上市，最为受益的变是港交所，将会进一步扩大 港交所的交易量，增加公司收入。其次，对于港股券商股也构成 -2- 了很大利好，尤其以中金为首的内地券商。国泰君安、广发证券、 中金公司等获得公司高管轮番增持。 地摊概念遭疯狂炒作，五菱汽车三天涨逾 300%，中国汽车 新零售、啤酒股以及华南城上涨此起彼伏。不过，新浪港股多次 发文，五菱汽车业绩亏损严重，中国汽车新零售等则存在业绩较 差、股权质押严重的问题。 香港金管局 24 小时 3 度出手稳定汇率，港汇再次触发 7.75 港元强方兑换保证，香港金管局于北京时间 6 月 6 日晨间，即美 国交易时段承接美元沽盘，向市场再度注资 48.83 亿港元，银行 体系结余将于 6 月 9 日升至 1045.25 亿港元。这是 24 小时内， 香港金管局 3 度承接美元沽盘，共注资 97.35 亿港元。 自从美联储 3 月减息至接近零水平，港美息差扩阔下，港汇 一直表现强势，大部分时间徘徊在 7.75 强方兑换保证区间。总 结以下三点，1、美联储无底线宽松，美元贬值，港美息差扩阔。 华侨永亨银行经济师李若凡认为，港汇再度触及强方兑换保证水 平，主要受港美息差仍偏大吸引套息交易、加上美元受压影响。 2、中概股回港上市潮，融资火爆导致银行拆息上升。分析人士 表示，港元近期走强主要是因为港股持续上扬，以及港股市场 IPO 火爆吸引大量资金流入香港。网易超购 300 倍，冻资 1900 亿港元，无疑进一步推升了港汇强势走势。3、财政司司长陈茂 波、银保监会、李小加对香港国际金融中心力撑以及财政司司长 陈茂波及金管局总裁余伟文接连开腔力撑本港联汇制度不变，恐 慌情绪消除，港汇本月起再度走强。 -3- 金融是血液，如果没有国家改革发展为心脏注入动力，血液 就无法畅流中外；如果没有健全、国际化的“血液功能互换”， 中国的金融体系也不可能真正融入世界。香港之所以能发挥此特 殊功能，关键在于“一国两制”的成功实践。“一国”是中国信 任香港的前提，“两制”是世界认可香港的基础。“一国”与“两 制”相辅相成、缺一不可。只要“一国两制”能够在香港行稳致 远，香港国际金融中心的地位就不会动摇。坚定看好“一国两制” 的前景，也坚定看好香港作为国际金融中心的明天。 再从技术面来看，港股在本周又回到震荡中枢中 23550-24520 中，并冲破中枢上线，上攻前期高位 24855.47。结 合市场分析以及 RSI 和 BOLL 两项技术指标，下周恒生指数回落 中枢的可能性较大。同时也看到在 24200 这个位置形成有力支 撑，所以，下周小幅震荡可能性较大。 （三）美股 周五，受美国非农数据大幅超预期，道指收盘上涨 829.16 点，涨幅 3.15%，报 27110.98 点；纳指涨 198.27 点，涨幅 2.06%， 报 9814.08 点； 标普 500 指数涨 81.58 点，涨幅 2.62%， 报 3193.93 点。本周道指累计上涨 6.6%，标普 500 指数上涨 4.8%，纳指上 涨 3.4%。航空与原油板块大涨。美国航空、联合大陆航空、达 美航空、西南航空、波音等美股航空股普遍上扬，其中波音收高 11.4%，当地时间 5 日，美国政府取消禁止中国客运航空公司飞 往美国的计划，新规限制中国航空公司每周只能有两个飞往美国 的航班班次。 -4- 美国劳工部周五报告称，5 月非农就业总人数增加 250.9 万 人，创 1939 年来最大单月新增数字。市场预期为减少 800 万。 一负一正预期差了 1000 余万，非农数据的强劲还体现在，5 月 份的失业率下降至 13.3%，超出市场预期，此前，预计５月失业 率将从 4 月份的 14.7%上升至创纪录的 19.1%。但是 5 月非农超 级反弹，我们也看到背后其他可能的原因，比如美国 4 月就业状 况过差，5 月的回升带有“低基数”效应，4 月的对比突出了 5 月数据的靓丽；还有就是美联储维持超宽松的货币措施，充裕的 流动性确实对于经济起到提振和保护作用。 但是美国疫情仍然不容乐观，单日新增病例居高不下，近日 仍维持在 2 万例左右。据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据， 截至北京时间 6 月 6 日 7 时，全球累计确诊病例已超 672 万例， 累计死亡病例超 39 万例；美国累计确诊病例超 189 万例，累计 死亡病例 10.9 万例，不仅如此，因“黑人之死”引发的上百个 城市示威抗议活动仍在继续，同样存在不确定性风险。最后美国 作为一个倚重消费的经济体，即使美联储为中小企业提供更大流 动性，消费者若仍不愿外出消费，将大大影响他们的生存空间。 后续我们还需持续关注复工后，疫情是否会二次爆发。 二、债券部分 （一）资金面 本周，央行为对冲公开市场逆回购到期、政府债券发行缴款 和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流 动性合理充裕，开展了 2200 亿元逆回购操作。有 6700 亿逆回购 -5- 到期，6 月 6 日另有 5000 亿元 MLF 到期，该批 MLF 将顺延至 6 月 8 日。因此本周央行公开市场净回笼 4500 亿元。 财政部：5 月地方政府债券发行 13025 亿元，创地方债券单 月发行量新高；截至 5 月底，2020 年地方债券共发行 31997 亿 元，其中新增债券 27024 亿元，完成中央提前下达额度的 94.9%； 专项债券 21502 亿元，完成中央提前下达额度 93.9%。 .5 月财新中国服务业 PMI 录得 55，较 4 月提高 10.6 个百分 点，为 2 月以来首次处于扩张区间，且为 2010 年 11 月以来最高。 5 月财新中国综合 PMI 回升 6.9 个百分点至 54.5，为 2 月以来首 次扩张，亦为 2011 年 2 月以来最高值。 银保监会透露，当前银行业运行整体平稳，主要监管指标均 在合理区间。 截至一季度末，银行业金融机构本外币总资产 301.9 万亿元，同比增长 9.5%，总负债 276.5 万亿元，增长 9.1%。一 季度企业信用贷款新增 2.4 万亿元，超过去年全年水平。 中央结算公司数据显示 5 月境外机构净增持 1119.36 亿元 中国债券，环比增 5.59%，自 2018 年 12 月以来已连续 18 个月 增加。 中国债券市场以逾 90 万亿元的存量规模超越日本，跃居世 界第二。据 Wind 数据统计显示，今年以来，券商债券承销规模 已达 3.83 万亿元，同比骤增 33%。 （二）政策面 中国人民银行会同银保监会、国家发展改革委、工业和信息 化部、财政部、市场监管总局、证监会、外汇局出台《关于进一 -6- 步强化中小微企业金融服务的指导意见》，意见共包含 30 条政 策措施。《意见》明确，要发挥多层次资本市场融资支持作用。 引导公司信用类债券净融资比上年多增 1 万亿元，金融机构发行 小微企业专项金融债券 3000 亿元，释放更多资源用于支持小微 企业贷款。支持符合条件的中小企业上市融资，加快推进创业板 改革并试点注册制。优化新三板发行融资制度，引导和鼓励创业 投资企业和天使投资专注投资中小微企业创新创造企业。 继前期 3000 亿元抗疫专项再贷款和 1.5 万亿元普惠性再贷 款再贴现的直达实体企业的货币政策工具之后，央行再创立直达 实体经济的两个创新货币政策工具——普惠小微企业贷款延期 支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。预计延期政策可覆 盖普惠小微企业贷款本金约 7 万亿元。预计信用贷款支持计划可 带动地方法人银行新发放普惠小微企业信用贷款约 1 万亿元。央 行副行长潘功胜表示，延期还本付息和信用贷款支持两项政策工 具主要侧重于量的支持和结构性支持，有明确的政策目标取向， 是短期政策，是为了支持企业复工复产、复商复市采取的一种临 时性政策安排。这些政策无论从性质上还是规模上，都谈不上量 化宽松。中国和国际上其他一些发达经济体比较，中国的货币政 策工具的空间还是有的，仍然处于常态化的货币信贷政策的范畴 里面。央行表示，这将进一步完善结构性货币政策工具体系，有 利于银行业金融机构增加小微企业信用贷款和无还本续贷，持续 增强服务中小微企业政策的针对性和含金量。 -7- （三）债市策略 利率债：本周国债期货全线下跌，10 年期主力合约累计跌 1.19%，5 年期主力合约累计跌 1.11%。1 年期国债收于 2.08%， 环比上行 48BP；10 年期国债收于 2.85%，环比上行 14BP。1 年 期国开债收于 2.22%，环比上行 44BP；10 年期国开债收于 3.17%， 环比上行 18BP。 从资金面来看，央行本周净回笼 4500 亿。DR001 最新加权 平均利率报 1.5687%，DR007 最新加权平均利率报 1.9351%， Shibor 多数上行，短端品种下行幅度较大。现阶段政府债券集 中发行，流动性方面依然存在压力，货币政策大概率不会就此转 向。 从基本面来看，5 月财新制造业 PMI 数据超预期，为 2 月以 来最高，再次站上了荣枯线，这预示着中小企业在有序复工复产。 中观数据显示 5 月供需两端继续改善，工业生产持续好转，5 大 集团发电耗煤增速回升转正。疫情对国内生产生活的影响已基本 消退，在“地摊经济”的带动下，相信经济的复苏进程会更进一 步。现阶段疫情对外需的影响仍存在一定不确定性。 从政策面来看，央行副行长潘功胜 6 月 2 日表示：“金融机 构要防范道德风险和金融风险，比如说资金的空转，现在利率比 较低，要防止出现资金的套利等。”提及“资金空转”或代表中 央将加强监管力度，这间接引发了债市的恐慌情绪。同时，也有 消息称，监管对部分银行窗口进行指导，要求银行对结构性存款 压量控价，主要针对的是对公结构性存款，目的是打击利用结构 -8- 性存款进行资金的套利行为，这让市场本来就不稳的情绪再度发 酵。 5 月以来，资金面出现连续地间歇性点刹，货币政策虽然有 进一步宽松的可能，但考虑到基本面的触底反弹，以及央行对低 利率进行窗口指导的态度，已经让市场预期开始出现从乐观到悲 观的转变，建议现阶段依然以防范风险为主。 信用债：本周一级市场信用债新债发行量 1854 亿。与上周 相比，本周信用债发行量、净融资额均出现回落。收益率方面， 本周信用债收益率整体上行。各信用级别短融收益率全面上涨， 就具体信用级别而言，AAA 级整体上涨 24.12BP，AA+级整体上涨 25.49BP，AA-级整体上涨 24.87BP。本期中票各信用级别收益率 普遍上涨，其中 5 年期 AAA 级中票上涨 33.57BP，4 年期 AA+级 中票上涨 34.18BP，2 年期 AA 级中票上涨 47.45BP。 本期企业债 收益率全面上涨，具体品种而言，1 年期 AAA 级上涨 51.55BP，3 年期 AA+级上涨 39.86BP，15 年期 AA 级上涨 3.34BP。5 月财新 中国服务业 PMI 录得 55，较 4 月提高 10.6 个百分点，为 2 月以 来首次处于扩张区间，且为 2010 年 11 月以来最高。国内企业违 约率在 5 月份显著降低。中美之间贸易摩擦因美国暴乱事件暂时 有所降缓。修复+宽信用政策推进之下市场的风险偏好料将迎来 回升，6 月的利率中枢恐难以回到 5 月的低点，但综合考虑后续 基本面的恢复进程与货币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到 来，在基本面弱复苏、宽信用发力叠加货币政策踌躇的组合之下， 震荡市将是后续债券市场的主要特征。关注疫情的二次爆发风险 -9- 和个别企业的信用风险。 三、商品部分 （一）原油 周五（6 月 5 日）美原油窄幅震荡，因市场多空因素交杂， 美原油现报 37.46 美元，涨幅 0.13%。随着各国解除封锁措施全 球经济复苏的希望对油价构成支撑，但是疫情蔓延的风险依旧存 在，且美原油厂商着手增产也打压了油价持续反弹的势头。6 月 3 日创出的 3 个月高点 38.18 美元料是一个较强的阻力位。 需求方面：周四伊朗新增新冠病例创下单日最高，墨西哥和 巴西的新冠死亡人数创下单日增幅纪录，巴西超过意大利，目前 在全球新冠死亡病例中排名第三，巴西 24 小时内有 1473 人新冠 死亡病例，创单日最高纪录。石油业高管对于石油需求新一轮下 滑保持警戒，各国都在大砍经济成长预估，同时人们也改变了旅 游习惯，疫情可能导致全球原油消费结构的永久性改变。 供给方面：7 日欧佩克与非欧佩克产油国召开部长级会议， 就减产事宜达成协议；会议发表的声明说，欧佩克与非欧佩克产 油国同意将日均 970 万桶的原油减产规模延长至 7 月底；同时， 5 月和 6 月未能百分百完成减产配额的国家，将在 7 月至 9 月额 外减产作为弥补。声明说，为了保证减产执行情况的公平、及时 和公正，欧佩克与非欧佩克产油国联合部长级监督委员会将密切 观察世界能源市场、石油生产水平等，并将每月举行一次会议， 直至 2020 年 12 月。声明还说，会议决定于 2020 年 12 月 1 日在 奥地利维也纳召开欧佩克与非欧佩克产油国部长级会议。 - 10 - 北京时间周五（6 月 5 日），美国劳工部公布 5 月非农就业 数据，美国 5 月非农就业人口意外大增 250.9 万人，数据大幅好 于预期。而让人更加意外的是，随后爆出此次非农就业数据“失 真”，如果此消息确切，那么下周应当警惕油市走向；另外重点 应当关注新冠疫情会不会因为美国最近聚众游行导致二次爆发， 这对于逐渐恢复中的油价来说是一个最大的不确定因素。 （二）黄金、白银 6 月 1 日-5 日，现货黄金收盘价报 1685.06 美元/盎司，较 上周五下跌 45.21 美元/盎司，创下连续 3 周以来单周最大跌幅， 现货白银报收 17.415 美元/盎司，较上周五收盘价下跌 0.451 美 元/盎司。上海黄金 TD 6 月 5 日报收 381.54 元/克，较上周下跌 10.38 元/克，上海白银 TD 6 月 5 日收盘价报 4187 元/千克， 较上周下跌 59 元/千克。 基本面分析：本周黄金走势创下自 3 月 13 日以来单周最大 跌幅，主要影响因素为全球受疫情影响的主要国家的经济正逐步 复苏，使得风险偏好提振，投资者从避险资产转投风险资产，比 如主要欧美国家以及中国本周股市持续上涨，但黄金白银等避险 资产价格走低。一方面，本周公布的主要欧洲国家数据表明，随 着疫情好转，主要欧洲国家逐渐放开疫情管制，复工复产带来的 经济增长大超预期，有利于风险资产比如股市的持续走高，但从 避险需求端看抑制了黄金继续上涨，甚至资本流向股市使得黄金 价格下跌。比如，本周德国、法国等主要欧洲国家公布的 5 月季 后调整失业人数的减少，表明受疫情影响的经济正逐步出现好 - 11 - 转，提振投资者风险偏好，德 DAX 和法 CAC40 股指创疫情爆发以 来单周最大涨幅。同时，美国公布的 ADP 就业人数好于前值，初 请失业金人数下降等，都表明美国经济也在逐渐好转，美股三大 股指本周持续走高，美元作为避险资产，和黄金同步下跌回调。 另一方面，缓和的地缘政治局势，也使得黄金价格走低。但需要 注意的是，有数据表明，日韩疫情有反弹趋势，且受抗议活动人 员聚集的影响，美国 23 个州的新冠疫情确诊人数急剧增加，拉 美地区疫情出现上升趋势等，疫苗一直未揭盲或者有效疫苗为投 入临床，使得新冠疫情二次爆发的可能依然存在，同时全球宽松 的货币政策，超发货币带来的本国货币贬值等，使得黄金的避险 需求以及抗通胀需求依然被投资者看重，依然是长期资产配置的 重要选择。 下周需关注：德国 4 月季后调整工业产出月率、工业产出年 率，欧元区 6 月 Sentix 投资者信心指数，欧元区第一季度季调 后 GDP 年率终值以及美国即将公布的 5 月末季调核心 CPI 年率和 CPI 指数、截至 6 月 6 日当周初请失业金人数以及续请失业金人 数、美国 6 月密歇根大学消费者信心指数初值等，如果数据持续 好于前值或预期，则表明经济正逐渐复苏向好，有利风险资产投 资，抑制黄金价格上涨，如果出现回调则表明，经济复苏依然任 重道远，有利黄金短期回调。下周需关注一个重要数据就是美国 劳工部公布的美国 4 月 JOLTs 职位空缺数，此数据可作为 3 日公 布的 ADP 真伪提供依据。同时，6 月 11 日北京时间 2 点，美联 储将公布联邦基金利率目标上限及下限，如果利率维持不变，表 - 12 - 明联储货币政策依然宽松，有利支撑黄金价格回调上涨。 （三）钢铁 5 日国内钢材指数（Myspic）综合指数报 137.89 点，周环 比上涨 1.4%。螺纹指数 152.43，周环比上涨 1.53%；热卷指数 132.19，周环比上涨 1.43%；中厚板指数 140.23，周环比上涨 1.34%；冷板指数 94.69，周环比上涨 1.82%。 供给方面，钢材五大品种周度产量：5 月 28 日-6 月 3 日， 螺纹钢 395.4 万吨，周环比增 1.39；线材 156.82 万吨，周环比 减 4.3；热轧板卷 313 万吨，周环比增 5.25；冷轧板卷 71.4 万 吨，周环比增 1.67；中厚板 139.65 万吨，周环比增 0.49。五大 品种合计 1076.27 万吨，周环比增 4.5。钢厂高炉开工数据： Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 91.02%，与上周持平，同比 去年同期增 0.26%；高炉炼铁产能利用率 91.90%，环比增 0.53%， 同比增 1.39%。唐山地区高炉检修：截止 6 月 3 日，本周唐山地 区 126 座高炉中有 20 座检修（不含长期停产），检修高炉容积 合计 15614m³；周影响产量约 32.43 万吨，产能利用率 88.06%， 较上周下降 0.31%，较上月同期上升 5.17%，较去年同期上升 6.07%。唐山地区全流程钢厂轧线检修： 截止 6 月 3 日，据 Mysteel 调研：唐山地区全流程钢厂本周检修轧线的共 22 条，影响周产 量约 53.56 万吨；其中带钢轧线 11 条，影响日产量 3.61 万吨， 周比增加 0.91 万吨；螺纹轧线 4 条，共影响日产量约 1.49 万吨， 周比增加 0.43 万吨；热轧板卷 2 条，共影响日产量约 1.57 万吨， 周比持平，盘螺线材 4 条，共影响日产量 0.87 万吨，周比持平。 - 13 - 型钢 1 条，共影响日产量 0.33 万吨，周比持平。 需求方面，目前冷轧终端需求释放不理想，涨价后高价出货 困难，贸易商拉涨信心较前期下降。具体情况如下： 一、价格 方面从了解的情况看，本周京津冀冷轧价格走势先扬后抑，整体 售价较上周涨 30-40 元/吨。 二、库存方面据不完全统计，目前 京津冀冷卷库存 8.495 万吨，较上周减少 0.205 万吨。 三、市 场方面本周冷轧售。 库存方面，螺纹钢全国统计仓库库存量 775.22 万吨，较上 周减少 29.21 万吨，环比下降 3.63%，与去年同期（2019 年 6 月 7 日）相比，增加 215.24 万吨，同比上升 38.44%。本周线材全 国统计仓库库存量：216.33 万吨，较上周减少 18.77 万吨，环 比下降 7.98%，与去年同期（2019 年 6 月 7 日）相比，增加 89.02 万吨，同比上升 69.92%。综合来看，全国库存总量仍将继续下 降。 价格方面，钢厂出厂政策偏强调整，华东地区上涨 50-120； 华北华南地区上涨 40-80；西北地区上涨 30-50；西南地区上涨 30-50；周初唐山钢厂限产刺激北方建材市场价格快速拉涨，叠 加铁矿石、焦炭等原材料持续走强，钢厂挺价意愿增强，下游在 追涨杀跌心态影响下采买积极，市场交投氛围活跃，周尾期螺跳 水，市场高位成交放缓，钢价窄幅回调。 四、外汇部分 （一）美元 本周美元大幅走弱，最低曾触及 96.44，为 3 月 13 日以来 - 14 - 新低，周五美元指数止跌回升，上涨 0.23%，最终收报 96.97， 周线跌幅 1.34%，已连续第三周下滑。近期美国公布的数据显示， 5 月非农就业人口增加 250.9 万，失业率下降至 13.3%，美国就 业数据好于预期，消费者信心、制造业和服务业都在企稳，经济 状况明显改善，有望给未来美元短线反弹调整提供机会。但经济 前景的不确定性以及第二波疫情爆发的预期有可能会限制美元 的涨势。下周市场将迎来美国 5 月份 CPI 数据考验，美联储利率 决议、G7 领导人峰会等焦点事件，投资者可予以关注。 （二）英镑 本周英镑兑美元表现强劲，周五一度创三个月新高至 1.2731，收报 1.2668，周线涨幅 2.63%，为 3 月底以来最大单周 涨幅，除了美元的下跌，英国淡化很快实施负利率的可能性，给 英镑提供了上涨动能。不过英镑后市的上涨空间也可能受到限 制，因为脱欧前景并不乐观，英国央行已经就无协议脱欧风险加 强对银行业的警告。下周英国将公布一系列经济数据，包括 4 月 GDP、工业产出何贸易数据，投资者可予以关注。 （三）欧元 本周欧元受益，欧元兑美元大涨 1.72%，最高到 1.1384，是 三个月来新高，对应咱们上周的预期。美国失业率数据在统计过 程中出现错误，这个错误可能使失业率严重被低估，修正后的 5 月失业率可能高达 16.3%甚至更高，美国经济复苏长路漫漫。但 是欧元区经济乐观，使避险情绪回落，美元回落。美元通常被视 为避险货币，最近投资者们认为全球经济可能已经见底，所以美 - 15 - 元回落，欧元上涨。下周考虑继续看多欧元。 （四）日元 美元兑日元本周涨至 109.68。日本央行启动新贷款计划， 在疫情期间支持小企业。日本央行将保持货币政策稳定，关注疫 情影响，货币政策将会进一步宽松。日本决定六月开始新的借贷 项目，以 0 贷款利率提供最多一年期限，规模约为 75 万亿日元。 主要是针对受疫情影响的中小企业，还会对受疫情影响的中小企 业提供非政府支持贷款。日本经济很不乐观，已经从经济衰退变 为经济危机。日本或面临信用评级下调风险。日本首相安倍晋三 批准 1.1 万亿美元的新刺激计划，以阻止经济衰退。综上所述： 对于美元兑日元的后市前景，下周持续上涨。 （五）澳元 上周澳元兑美元收于 0.6667%，来到 200 日移动平均线目标 位置 0.6685，我们认为上破机会较大，阻力位 0.6700，进而是 2 月份高点 0.6774。随着美元八连跌，随着全球经济的重启，使 得投资者乐观的认为经济复苏在望，这使得市场风险情绪再度转 暖，本周澳元兑美元上涨 4.4%，盘中触及关键阻力位 0.7。欧洲 加码经济刺激，更加提振了全球经济复苏预期。但应注意，6 月 5 日美国 5 月非农数据远超市场预期，意外增加 250 万，且美元 连跌也加大了澳元兑美元回调的可能，如贸易局势再度紧张，澳 元可能受到拖累。阻力位 0.7013，支撑位 0.6700。 （六）加元 本周美元兑加元持续下跌，下破 1.3600 后，又测试突破 - 16 - 1.3500 的支撑，收于 1.3424。 周三 22 点，加央行宣布维持政策利率不变，麦克莱姆（Tiff Macklem）继任加央行行长的职位，加央行换帅强化了未来潜在 出现重大变化的可能。阻力位 1.3600，重要支撑位 1.3400。 （七）瑞郎 本周美元兑瑞郎周五前延续弱势整理，周五在我们上周预计 的支撑位 0.9550 处触底回升，收于 0.9622。全球经济使风险情 绪高涨，周五美国 5 月非农数据大超预期，同时美国当前的大规 模抗议活动仍在进行，贸易局势也尚不明朗，使得美元兑瑞郎的 走势也存在相当大的不确定性，预计将表现为持续盘整或美元略 强于瑞郎。 五、本周各类市场观点汇总 资产类别 配置建议 A股 标配 港股 超配 美股 低配 债券 低配 黄金 标配 原油 标配 美元 标配 - 17 - ★★★推荐在售产品★★★ 产品类型 产品名称 炫彩周末理财 自营理财 产品简介 每周五发售，电子渠道专享，收益高于同期 发行其他理财产品。额度有限，先购先得。 即买即起息，近 7 日年化收益 3.16%。7X24 货币净值 T+0 理财 小时赎回，非交易时间赎回 5 万以内实时到 帐。 大额存单 存款产品 结构性存款 被动指数基金 优质企业精选基金 代销基金 优秀混合基金 短债基金 智能投顾组合 私募理财 券商资管代销产品 百万医疗-e 生宝 代销保险 20 万元起售。利率最高可达 4.15%。 1 万元起售，期限一年。业绩比较基准 2.17%-5.37% 追踪大盘指数，把握蓝筹机会 广发 10 年 10 倍基金经理掌舵，中长跑能力 超强 嘉实成长投资策略组投资总监管理，布局未 来、把握成长 持有满七天无交易手续费，把握短期债券市 场投资机会 3 月末依据最新市场预判调整底层产品，中 高风险组合预期年化收益率 7%以上 面向高净值客户，50 万元起，半年期业绩比 较基准 5.0%+ 最低 0.4 元每日，高保障达 400 万。进口、 自费药；意外、疾病住院。 百万身价-精选定寿 30 元起，最高 100 万元保障。 百万重疾-康健保 轻、中、重症多次给付。一生无忧 备注：以上产品详情请咨询河北银行各网点金融顾问。 - 18 - ★★★温馨提示★★★ 理财非存款，产品有风险，投资需谨慎。 1.在您购买产品前，请认真阅读相关协议书、产品说明书和风险 提示等法律文件，充分了解投资风险。具体信息请以产品说明书 等法律文件为准。 2.产品过往业绩不代表投资者获得实际收益，亦不代表其未来表 现，不构成未来业绩表现的保证。测算收益不等于实际收益，投 资须谨慎。 3.基金及保险等代销产品系我行代理第三方机构产品，非我行发 行的理财产品，代销产品均由第三方机构发行与管理，我行不承 担产品的投资、兑付和风险管理责任。 4.本报告版权为河北银行所有，未经书面许可，任何机构和个人 不得以任何形式对外翻版、复制和发布。不得对本报告进行有悖 原意的引用、删节和修改。河北银行保留对任何侵权行为和有悖 报告原意的引用行为进行追究的权利。 - 19 -