【银河期货】芳烃日报231016 - [品种]期货走势_[品种]期货行情_[品种]期货交易价格[报告页码]银河期货开户交易.pdf

能化投资研究 能化研发报告 部 芳烃日报 2023 年 10 月 16 日 芳烃日报 研究员：隋斐 基础数据 期货从业证号： F3019741 投资咨询从业证号： Z0017025 :021-6578 9235 :suifei_qh@chinastock.com.cn 银河能化微信公众号 行情研判 1/6 能化投资研究 能化研发报告 部 PX 今日 PX 价格小幅回升，PX 对石脑油价差降至 375 美元/吨，供应方面， 10 月中 国 PX 检修装置不多， 亚洲检修装置重启， PX 供应预期回升， 下游方面 PTA 检修增 加，开工回落至 75%附近，PX10-11 月有累库压力，同时汽油裂解价差大幅走弱， 东西 方调油料价差收窄，PX 价格震荡偏弱。(以上观点仅供参考，不做入市依据) PTA 今日 PTA 基差走强，加工费继续回升。供应方面，PTA10-11 月份检修装置增加， 节后 PTA 开工降至 75%，供应收紧下基差小幅走强，11 月逸盛海南新装置投产和汉邦 老装置复产的预期，聚酯节后库存高企，金九银十旺季后开工有走弱压力，PTA 供需趋 向宽松，价格承压。(以上观点仅供参考，不做入市依据) MEG 上周乙二醇供需双增，港口库存小幅累库，据 CCF 统计，今日华东主港地区 MEG 港口库存约 118.5 万吨附近，环比上期增加 1.1 万吨。四季度乙二醇供需相对平衡，高 位库存难去，短期主力合约价格预计在 4050-4200 区间震荡走势。 (以上观点仅供参 考，不做入市依据） PF 节后短纤库存上升，聚酯节后库存高企，金九银十旺季后开工有走弱压力，下游 涤纱开工恢复缓慢，纯涤纱库存累积。四季度原料端 PTA 存累库预期，短纤中下游节 后库存累积，贸易商库存偏低，价格震荡偏弱。(以上观点仅供参考，不做入市依据） EB 截至 2023 年 10 月 16 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：5.58 万吨，较上期库 存 6.58 万吨下降 1.00 万吨，环比下降 15.20%；较去年同期库存 4.52 万吨上升 1.06 万 吨，同比上升 23.45%。江苏苯乙烯港口样本库存总量：5.11 万吨，较上期减 2.46 万 吨，环比-32.50%。 供应方面，万华化学年产 65 万吨 PO/SM 联产装置计划 11 月初进行降负技改，预 计持续 10 天左右。上周苯乙烯供稳需增，港口库存降至低位，四季度上游纯苯存去库 2/6 能化投资研究 能化研发报告 部 预期，苯乙烯累库幅度不大，低估值低库存，价格预计偏强震荡。(以上观点仅参考， 不做入市依据） 图1：PTA-PX现货加工费 图2：PX-NAP亚洲 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 (500) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2017 2018 2019 2021 2022 2023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2020 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2020 数据来源：银河期货、wind 图3：MEG油制利润 图4：MEG煤制利润 8000 6000 4000 2000 0 (2000) (4000) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2017 2018 2019 2021 2022 2023 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 (1000) (2000) (3000) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2020 数据来源：银河期货、wind 3/6 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2020 能化投资研究 能化研发报告 部 图5：长丝平均利润 图6：短纤利润 1500 1200 1000 800 600 400 200 0 (200) (400) 1000 500 0 (500) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2017 2018 2019 2021 2022 2023 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/1 2020 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2020 数据来源：银河期货、wind 图7：苯乙烯非一体化装置利润 图8：POSM联产装置生产利润 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 (1000.00) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2017 2018 2019 2021 2022 2023 9000.00 8000.00 7000.00 6000.00 5000.00 4000.00 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 (1000.00) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2020 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：银河期货、wind 图9：EPS利润 图10：ABS利润 8000.00 2500.00 2000.00 1500.00 1000.00 500.00 0.00 (500.00) (1000.00) (1500.00) 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 (2000.00) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2020 数据来源：银河期货、wind 4/6 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2020 能化投资研究 能化研发报告 部 图11：GPPS利润 3000.00 2000.00 1000.00 0.00 (1000.00) (2000.00) 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1 2017 2018 2019 2021 2022 2023 2020 数据来源：银河期货、wind 5/6 能化投资研究 能化研发报告 部 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报所 载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立 判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与报告 所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客 户。银河期货不对因客户使用本报告而导致 的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 能化投资研究部 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号楼 31 层 2702 单元 31012 室、33 层 2902 单元 33010 室 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799 6/6