【趣关注】豆油供需有边际改善迹象20230825.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 豆油供需有边际改善迹象 一、基本面主要矛盾 1. Pro Farmer：预计 2023 年爱荷华州 D1 区域大豆平均结荚数为 1137.24 个，2022 年作物巡查为 1089.74 个；预计 2023 年爱荷华州 D1 区域大豆平均结荚数为 1137.24 个，2022 年作物巡查为 1089.74 个。 2. 据中国粮油商务网，截止到第 33 周末，国内主要油厂平均开机率为 54.21%， 较前一周下滑 4.6%。全国油厂大豆压榨总量为 203.26 万吨，较前一周减少 17.24 万吨。 二、现货价格走势分析 据 Wind 数据显示，今日华东地区油厂四级豆油成交价格在 9030 元/吨，今日现货 价格上涨 260 元/吨，在大豆通关以及国内油厂开工率下降的综合影响下，豆油现货短 期连续走强。 三、期货分析 豆油 2401 合约近期强势突破 8250 元/吨，从量仓上看，近日成交量处于连续放量 FUTURES 国金 研究 状态，持仓量也温和增仓，结合 K 线形态，表明当前处于蓄势上涨阶段。 从基本面上看，前期高位横盘主要是由于大豆通关影响与国内豆油高库存矛盾， 近期从国外农业报告显示，干旱天气似乎有所改善，从 Pro Farmer 的报告似乎能得 到证实，因此天气影响作物生长的交易逻辑短期有所弱化，但不可否认的是天气仍 是一个长期制约因子。短期交易逻辑或将由天气转向供需，从中国粮油商务网信息 可看到，国内油厂平均开机率下滑，全国油厂大豆压榨总量减少，同时全国主要油 厂豆油库存 94 万吨，周环比减少 1.5 万吨。 短期能看到豆油供需有边际改善迹象，预计豆油或将震荡偏强。 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品