市场延续震荡下调，一二线蓝筹集体走弱 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 8 月 10 日 星 期 四 银河期货研发中心 市场延续震荡下调，一二线蓝筹集体走弱 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 中间价上调 305 点破 6.70 关口 在岸离岸人民币延续升势。10 日，人民币 从业资格号：F3033699 中间价上调 305 点，破 6.70 关口，报 6.6770，为 2016 年 9 月 29 日来最高。 在岸、离岸人民币早盘大涨，其中在岸人民币兑美元开盘一度升至 6.66。离 股指期货走势向及持仓量： 岸人民币一度突破 6.68 关口，目前两岸人民币汇价涨幅有所收窄。市场分 沪深 300 析称，航空运输、造纸、化工、有色金属等四类行业有望受益人民币升值。 持仓量 隔夜外盘。全球市场进入“避险”模式，欧美股市全线下挫，“恐慌指 数”VIX 触及逾一个月最高，金价涨逾 1%。 沪深300合约 沪深300指数 22,500.0000 3740.0000 22,000.0000 3730.0000 3720.0000 21,500.0000 3710.0000 21,000.0000 中国楼市“变轨”：驶入“购租并举”。我国部分城市住房供应正从“重 售轻租”转向“购租并举”。当前的实际情况显示，一些热点城市在出让 土地时已要求开发商 100%自持，而不少房地产公司也已开始探索自持长租 公寓的经营模式；另一方面，利用农民集体建设用地建设的租赁住房，未 来也将丰富整个租赁房市场，改善民生。 7 月 CPI 涨幅回落 PPI 好于预期。9 日，国家统计局发布数据显示，今年 7 月份全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨 0.1%，同比上涨 1.4%；工业生 产者出厂价格指数(PPI)环比上涨 0.2%，同比上涨 5.5%。业内专家表示，当 前经济平稳，不存在通胀压力。 3700.0000 20,500.0000 3690.0000 20,000.0000 3680.0000 19,500.0000 3670.0000 上证 50 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 14800.0000 2650.0000 14600.0000 2640.0000 14400.0000 2630.0000 14200.0000 14000.0000 2620.0000 13800.0000 2610.0000 13600.0000 13400.0000 近期市场运行主要逻辑： 2600.0000 13200.0000 2590.0000 13000.0000 12800.0000 2580.0000 2 季度 GDP 高位持平，6 月工业、投资、消费、出口均现回升，各行业 景气度也是回暖为主。7 月以来经济整体平稳：需求端地产、乘用车 中证 500 销量不温不火，生产端发电耗煤增速小幅回升。 持仓量 回顾过去几年，宽松的财政和货币政策，以及需求端的轮番刺激，令经 济小幅回升，但货币增长远超实体经济需求，导致金融过度发展、经济举 债过度。而上半年经济高位持平，3 季度起步平稳，指向下半年保增长压力 暂缓。而金融工作会议的强调金融监管协调、金融服务实体，意味着短期 内货币政策难松，金融去杠杆仍未结束。 中证500合约 中证500指数 19000.0000 6400.0000 18500.0000 6350.0000 18000.0000 6300.0000 17500.0000 6250.0000 17000.0000 6200.0000 16500.0000 6150.0000 16000.0000 6100.0000 操作建议： 市场继续小幅回调，之前涨幅较大的一二线蓝筹持续回调，仍然坚持之 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 前的观点，50 与 300 期指短期将呈现震荡偏弱的走势，后市多方热点尚不 明确。 市场行情回顾 沪指今日延续调整态势，收盘小幅下挫 0.42%，收报 3261.75 点， 盘中一度跌逾 1%，回踩 30 日均线。行业板块多数收跌，前期表 现强势的煤炭、钢铁、有色三大周期类股集体走弱，领跌两市。 盘面上，水泥建材、酿酒行业、民航机场、贵金属等板块表现较 好，钢铁行业、有色金属、煤炭行业等表现较弱。两市共计成交 5239 亿，较前一交易日放大 5.37%。 周四沪指收盘跌 0.42%，盘中一度触及 3236 点，最大跌幅超 1% 失守 10 日线。资源股全线回调，金融股拖累指数，军工、白酒逆 市飘红。近期白酒等消费白马股贵州茅台、伊利股份和涪陵榨菜 等纷纷创出历史新高，说明流入 A 股的长期资金在逐年增多，这 些资金包括社保资金、养老基金等更偏好低估值、高分红、稳健 增长的白马股，当前消费等白马股的估值与业绩依然匹配，因此， 引来了长线资金的重点关照。整体而言，一方面，指数面临的压 力不能小觑，目前 5 日均线死叉 10 日均线，并且 KDJ 指标也继续 维持下行的趋势，但也不必过分悲观，30 日线支撑较强，指数下 方上升趋势线并未有效跌破，支撑力度明显；另一方面，盘中大 幅跳水后出现回升，震荡幅度逐步加大，市场已经出现分化迹象， 但从盘中探底回升的表现看，这里逢低买盘依然很强。总体来看， 指数在这种上有压力下有支撑的情况下，或将维持震荡的格局， 市场还是以结构性行情为主。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1708 3715.0 3713.8 3701.0 14998 -17.4 -0.5 21102 581.0 IH1708 2617.6 2618.4 2607.2 10122 -13.6 -0.5 13483 -223.0 IC1708 6317.4 6296.0 6251.0 11676 -67.6 -1.1 17145 -2.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3731.0 3725.0 3715.9 13008512800 -15.1 -0.4 14 上证50 2620.4 2618.0 2611.3 2817147900 -9.0 -0.3 11 中证500 6340.0 6322.8 6289.2 11269947000 -50.8 -0.8 34 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 18000.0000 沪深300指数 3800.0000 16000.0000 3750.0000 14000.0000 3700.0000 12000.0000 10000.0000 3650.0000 8000.0000 3600.0000 6000.0000 3550.0000 4000.0000 3500.0000 2000.0000 0.0000 3450.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 14000.0000 2750.0000 12000.0000 2700.0000 2650.0000 10000.0000 2600.0000 8000.0000 2550.0000 6000.0000 2500.0000 4000.0000 2450.0000 2000.0000 2400.0000 0.0000 2350.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 16000.0000 6400.0000 14000.0000 6300.0000 6200.0000 12000.0000 6100.0000 10000.0000 6000.0000 8000.0000 5900.0000 6000.0000 5800.0000 4000.0000 5700.0000 2000.0000 5600.0000 0.0000 5500.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2012-07-12 2014-01-12 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 5 2015-03-12 2015-07-12 2015-09-12 2015-11-12 2016-07-12 2016-11-12 2017-07-12 2017-06-12 2017-05-12 2017-04-12 2017-03-12 2017-02-12 2017-01-12 2016-12-12 SHIBOR:1周 2016-10-12 2016-09-12 2016-08-12 SHIBOR:隔夜 2016-06-12 2016-05-12 2016-04-12 2016-03-12 2016-02-12 银行间质押式回购加权利率:7天 2016-01-12 2015-12-12 中债国债到期收益率:5年 2015-10-12 0.0000 2015-08-12 2.0000 2015-05-12 4.0000 2015-06-12 6.0000 2015-04-12 图7:银行间质押式回购利率 2015-02-12 2015-01-12 2014-12-12 2014-11-12 2014-10-12 2014-09-12 2014-08-12 2014-07-12 2014-06-12 2014-05-12 2014-04-12 2014-03-12 2014-02-12 银行间质押式回购加权利率:1天 2013-12-12 2013-11-12 2013-10-12 2013-09-12 2013-08-12 2013-07-12 2013-06-12 2013-05-12 2013-04-12 2013-03-12 2013-02-12 2013-01-12 2012-12-12 2012-11-12 2012-10-12 2012-09-12 2012-08-12 金融期货研究报告 图8: SHIBOR利率 5.0000 SHIBOR:3个月 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 3.0000 2.5000 2.0000 1.0000 1.5000 1.0000 0.5000 0.0000 2016-08-19 2016-09-19 2016-10-19 2016-11-19 2016-12-19 2017-01-19 2017-02-19 2017-03-19 2017-04-19 2017-05-19 2017-06-19 2017-07-19 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 5.0000 中债国债到期收益率:10年 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 金融期货研究报告 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 10000 5000 0 2016-08-05 2016-09-05 2016-10-05 2016-11-05 2016-12-05 2017-01-05 2017-02-05 2017-03-05 2017-04-05 2017-05-05 2017-06-05 2017-07-05 -5000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6