《壳牌液化天然气（LNG）前景报告2021》.pdf

壳牌 液化天然气（ ）前景报告 免责声明 荷兰皇家壳牌集团直接和间接投资的公司为独立的实体。在本演示文稿中，为了方便起见，有时使用 壳牌 、 （截止到 年 月 日，可登录 上打开 或 下载），读者就此同样 年 月 日）有效。荷兰皇家壳牌有限公司及 壳牌集团 、及 荷兰皇家壳牌 等词，它们一般是指荷兰皇家壳牌集团及其子公司。同样， 我们 、 我们的 一 应给予考虑。所有前瞻性陈述仅应截至本演示文稿发布之日（ 般也用于指代荷兰皇家壳牌及其子公司或者为公司工作的人。这些措辞也用于简单区别某家特定公司。本演示文 旗下任何子公司均无义务公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映新信息、未来事件或其他信息。由于上述风险， 稿中所用的 子公司 、 壳牌子公司 和 壳牌公司 是指荷兰皇家壳牌直接或间接控制的实体。壳牌拥有联合控制 结果可能严重偏离本新闻稿的前瞻性陈述中明示、默示或隐含的情况。 权的实体和非法人业务一般分别称为 合资公司 和 联合运营业务 。壳牌拥有重大影响力但既无控制权也无联合 控制权的实体称之为 关联公司 。为了方便起见， 壳牌股权 用于表示壳牌在一家实体或非法人联合组织中持有 在本演示文稿中，我们可能使用了 的、除开所有第三方股权之后的直接和 或间接所有者权益。 们在表 本新闻稿包含关于荷兰皇家壳牌有限公司的财务状况、运营结果和各项业务的前瞻性陈述。除历史事实之外，所 有其他陈述均是或可能被视为前瞻性陈述。前瞻性陈述是指，基于管理层的当前预期和假定，而做出的关于未来 预期的陈述，其中包含已知和未知风险及不确定因素，可能导致实际结果、业绩或事件与前瞻性陈述中明示或默 示的情况大相径庭。前瞻性陈述包括但不限于，有关荷兰皇家壳牌有限公司可能面临的市场风险的陈述以及表达 管理层的预期、信心、估计、预测、计划和假设的陈述。这些前瞻性陈述是指使用诸如 预期 、 相信 、 可能 、 估计 、 希望 、 打算 、 可以 、 计划 、 目标 、 展望 、 也许 、 预计 、 将 、 试图 、 目的 、 风险 、 应当 以及类似词语或表述的陈述。荷兰皇家壳牌有限公司未来的运营可能受到诸多因素的影响，使得其运营结 果与本新闻稿中的前瞻性陈述差别迥异。这些因素包括（但不限于）：（ ）原油和天然气的价格波动；（ ）壳 牌集团产品的需求变化；（ ）货币汇率波动；（ ）钻探和生产结果；（ ）储量估计；（ ）市场损失和行业竞 争；（ ）环境风险和自然风险；（ ）查明合适的潜在收购财产和目标以及成功谈判并完成交易的相关风险；（ ） 在发展中国家和受到国际制裁的国家从事业务的风险；（ ）立法、财政和法规方面的发展，包括应对气候变化的 法规性措施；（ ）不同国家和地区的经济金融市场条件；（ ）政治风险、项目延期或提前、审批和成本估算； （ ）传染病所造成影响的相关风险，例如新型冠状病毒肺炎的爆发；以及（ ）贸易条件变化。本声明不保证未 来的股息支付将匹配或超过以前的股息支付。本声明中包含或提及的警示陈述明确限制了本新闻稿所包括的全部 前瞻性陈述。读者不应不适当地依赖于前瞻性陈述。关于其他可能影响未来业绩的因素，请参见皇家荷兰壳牌 、文件编号 准则严格禁止在向 （可登录 网站 提交的文件中使用的词语。敦促投资者仔细考虑我 下载）中披露的信息。 01 天然气和 键作用 02 在全球碳减排进程中发挥关 年，许多国家和地区都发布了新的净零排放 （ ）目标。无论是与可再生能源协同以保障 能源供应的可靠性，还是为电气化难度较高的行 业提供动力，天然气的使用都有助于降低整体碳 排放水平。预计在未来 年里， 的天然气需 求增量都将来自于非电力行业。 预计将成为 天然气中增长速度最快的部分。 活性 在 03 年充分展示出其韧性和灵 尽管新冠疫情造成了前所未有的动荡， 年 全球 贸易量仍稳健增长，贸易量达到 亿 吨。行业对瞬息万变的市场环境迅速作出反应， 不断调整供应从而适应变化不定的需求。价格持 续剧烈波动，一度跌至历史新低，到 年初又 升至历史新高。受新冠疫情带来的经济危机影 响，新的 供给投资决策陷入停滞。 现货合同与期限合同结合的模式以及发展更清 洁能源的需要，推动 发展 随着 需求的稳步提高，预计 年左右将出 现供需缺口。 市场上的买家和卖家数量都在增 多，促使整个液化天然气行业已发展出更加多样化 的商业模式来满足不断变化的需求。在净零排放目 标不断增多的背景下， 行业必须加大创新力 度，以提供更加清洁的能源供应方案。 2021年2月 3 01 天然气和 在全球碳减排进程中发挥关键作用 在 排放量排名前十的国家中，有三个在 零排放（ ）目标 年公布了他们的净 全球范围内公布净零排放目标的情况 韩国2030年能源展望 24 PM2.5 24家燃煤电厂将 改为LNG发电 4% 下降 -57% 06 10% 6家燃煤电厂将关闭 2% 人口 3% 29% 300% 亿 可再生能源装机容量 增加 约为全球人口总数的 1% 约为全球 来源：壳牌对 国家政策公告 联合国气候变化框架公约 气 候行动追踪组织 世界银行 、美国经济分析局、新加坡贸易和工业部和 年及 年数据的解读 万亿美元 总量的 <1% <1% 净零排放目标 - 2020年公布 净零排放目标 - 已公布的 ： 微米以下的细微灰尘 欧洲是指欧盟 个成员国 个国家（挪威、瑞士、英国） 占全球CO2排放总量的比例 2021年2月 5 全球天然气需求预计将持续增长，并为各行业的碳减排贡献重要力量 全球能源需求增长（按能源类型划分） 全球天然气需求增长（按行业划分） 全球天然气需求增长（按地区划分） 十亿立方米当量 十亿立方米当量 十亿立方米当量 9% 能源需求 来源：壳牌对 复合年均增长率， ： 天然气需求 ： 亚洲天然气需求 ： 年上半年数据的解读 前苏联地区 2021年2月 6 天然气是可再生能源电力的可靠伙伴，其灵活性可以满足季节性的供热 需求 在西班牙电力行业中，煤炭、天然气和可再生能源所占的份额 英国总体电力需求和天然气需求 （%） 太瓦时 百万吨 CO2当量 煤炭 来源：壳牌对 天然气 太阳能和风能 英国国家电网 年排放量（右侧纵轴） 和 号白皮书 天然气 电力 年数据的解读 2021年2月 7 天然气助力工业行业的减排 钢铁行业减排从煤改气中受益 钢铁行业使用天然气的减排益处 印度 -36% -85% -90% -100% 排放 排放 排放 煤改气 碳捕集与封存（CCS） 在直接还原铁（DRI）的炼钢生产 过程中使用天然气、氢气和LNG， 可使二氧化碳排放量减少36% 二氧化碳排放量减少85-90% 料来源：壳牌对 和 当电能是来自可再生能源发电时 ：生物质能结合碳捕集与封存 年工业用能及相关碳排放情况 生物质气和BECCS 使用电弧炉（EAF）*，可使二氧化 碳排放量减少86% 如果将生物质气 / 生物能源结合 CCS，二氧化碳排放还有可能降为 负值 能源消耗(Mtoe) 煤炭 石油 能源碳排放 天然气 电能 生物质能 年数据的解读 ：百万吨石油当量 ：百万吨二氧化碳 2021年2月 8 天然气在道路运输行业的使用 以 为燃料的汽车数量的增加推动 以 2020年，中国道路运输行业消耗近 需求增长 为燃料的卡车和巴士（中国） 车辆数量 以 为燃料的卡车（欧洲） 车辆数量 1300万吨LNG 3,000+ 中国LNG加气站 300+ 欧洲21个国家LNG加气站 到2030年，欧洲道路运输行业预期 的LNG需求量将达到 790万吨 40% 其中 的需求预计将由生物质 LNG来满足 卡车 来源：壳牌对 和其它行业 和 巴士 年数据的解读 2021年2月 9 随着全球 以 加注业务的迅速发展，航运领域 为燃料的船舶及 消耗 选择LNG帮助企业获得绿色融资 加注船 百万吨 船舶数量 需求不断增长 船舶数量 2017 2018 法国Brittany Ferries 轮渡公司 “Honfleur”号LNG动力渡轮 俄罗斯Sovcomflot航运公司 9艘“Aframax”LNG动力货船 2019 MOL日本商船三井公司 18,600立方米的LNG加注船 2020 荷兰Van Oord公司 3艘LNG动力疏浚船 2021 订购中 来源：壳牌对 投入运营 消耗量（ 右侧纵轴 ） 订购中 投入运营 德国Hapag Lloyd公司 6艘LNG动力集装箱船 年数据和多个新闻报道的解读 2021年2月 10 尤其对亚洲而言， 将在满足天然气需求增长方面发挥关键性作用 全球天然气供给（按来源划分） 进口（按地区划分） 十亿立方米 十亿立方米 亚洲LNG需求CAGR：4% 需求 国内产量 管道气进口量 进口量 亚洲 资料来源：壳牌对 年上半年数据的解读 欧洲 美洲 世界其它地区 ：复合年均增长率 2021年2月 11 在 年充分展示出其韧性和灵活性 面对瞬息万变的市场环境， 显示出良好的韧性和灵活性 美元/百万英热单位 ◼ 日本、韩国和其他东亚 国家相继进入封锁状态 ◼ 原定发往亚洲市场的 LNG转道发往欧洲市场 ◼ 北半球的暖冬 ◼ 各地区库存高 企 ◼ 2020年1月 新冠疫情导致 中国进入封锁 状态 ◼ 原定发往中国 的LNG转道发 往韩国和印度 市场 ◼ 2020年2月 2020年3月 JKM (日韩价格指数) 来源：壳牌对 和 由于净回值转 负，美国LNG 出口被迫大规 模停产 印度和其他南亚 国家相继进入封 锁状态 ◼ 由于煤改气具有 更好的经济性， 欧洲消化了更多 LNG ◼ 中国的LNG需求 开始复苏 持续出现极端天气，LNG价格飙升 至历史新高 ◼ 大西洋地区对亚洲的LNG供应量增 加，使得海运市场开始吃紧 ◼ 巴拿马运河的LNG运输延期 ◼ ◼ 供应中断碰上冬季采购潮， ◼ 进一步推高全球LNG价格 随着气候转暖， LNG价格开始下跌 ◼ 2020年4月 2020年5月 Dutch TTF (荷兰价格指数) 年和 随着封锁管制放松， 亚洲的LNG需求开 始恢复 ◼ 飓风“劳拉”导致 Cameron和 Sabine Pass LNG 工厂被迫关闭 ◼ 其它区域的 LNG供应出现 中断 ◼ 欧洲的LNG进 口放缓 ◼ 2020年6月 2020年7月 ◼ 由于持续的供应中断，以及需求 的增长，LNG价格开始复苏 ◼ 美国LNG供应的净回值转好，美 国出口持续恢复 亚洲出现创纪录 的寒冷天气，使 得LNG需求增大 ◼ 2020年8月 2020年9月 2020年10月 2020年11月 2020年12月 2021年1月 2021年2月 US Henry Hub (美国亨利港价格指数) 年数据的解读 2021年2月 13 年伊始，全球天然气和 液化产能增长 百万吨 市场供给充足 冬季 平均气温 天然气 摄氏度 使用率（%） 欧洲 中国 年变化范围 来源：壳牌对 和 冬季是从十月到三月。 截至 年 月 年冬季平均气温是从 日本 年平均气温 韩国 美国 存储水平 欧洲 日本 韩国 美国 年变化范围 年数据的解读 年 月到 年 月期间的平均气温。 日 2021年2月 14 尽管全球新冠疫情大流行， 中国和印度引领全球 需求仍持续增长 需求的增长 2020年GDP、天然气消耗和 LNG进口情况 净进口量： 年同比 需求增长份额（按地区） 百万吨 LNG总贸易量：3.60亿吨 实际 天然气消耗量 来源：壳牌对 本图中未包含同比变化率极小的 和 进口量 ◼ 亚洲 ◼ 欧洲 ◼ 美洲 ◼ 中东 中国 印度 日本 韩国 欧洲 全球 年数据的解读 进口国。 2021年2月 15 中国天然气需求增长在 进口量在 年继续保持韧性 年 月创新高 中国国内天然气产量、管道气和 的进口量 十亿立方米 中国天然气供需情况 份额 十亿立方米 天然气需求年增长率：8% 国内产量 资料来源：壳牌对 和中国海关 管道气进口量 进口量 所占份额 年数据的解读 年 月 16 价格下跌使得印度 进口量增加 填补了由于国内天然气产量下降带来的市场空缺 印度国内天然气产量和 进口量 印度天然气供需情况 十亿立方米 国内产量 份额 进口量 十亿立方米 所占份额 右侧纵轴 资料来源：壳牌对Petroleum Planning and Analysis Cell (PPAC), Central Electricity Authority (CEA), IHS Markit 和Kpler 2020年数据的解读 年 月 17 欧洲天然气供给来源的灵活性，有助于平衡全球 欧洲天然气供需情况 欧洲 市场 年天然气需求同比增长 欧洲天然气和 十亿立方米 十亿立方米 进口量增长 十亿立方米 其它国家 阿尔及利亚 俄罗斯 工业 民用 商用 工业 来源：壳牌对 当地分销公司 和 电力 其他 总计 俄罗斯管道气 进口 阿尔及利亚管道气 年数据的解读 ：民用和商用 年 月 18 供给侧对市场环境变化的响应 美国供应增加了供给规模和灵活性 主要 出口国 美国 出口量 十亿立方英尺 天 百万吨 百万吨 澳大利亚 美国 俄罗斯 非洲 卡塔尔 其他地区 出口量 干燥天然气产量（右侧纵轴） 年 供应量 百万吨 大洋洲 东南亚 中东 欧洲和俄罗斯 非洲 南美 同比增长率（右侧纵轴） 来源：壳牌对 和 年数据的解读 年 月 19 全球 价格创历史新低之后，在 年 月又反弹至历史新高 美国 亚洲现货价格 与布伦特的百分比 月 月 月 美元 百万英热单位 月 月 月 月 月 月 年变化 月 月 月 月 月 净回值 来源：壳牌对 不包括液化费；净回值的计算公式为： 出口利润率 和 和 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 净回值 年数据的解读 价格减去再气化和运输成本减去 价格的 年 月 20 结构性问题和特殊事件共同作用导致价格回升 地区供需情况 中国供热需求 储气能力 北亚气温 百万吨 年 十亿立方米 年 储气量在天然气总需求量中的占比 摄氏度 天然气总需求量 大西洋地区供给量 太平洋地区需求量（扣除该地区供给量） 来源：壳牌对 和 和 民用、商用和区域供热需求在总需 求量中的占比 年区间 年数据的解读 年 月 21 亚洲 需求预计将在 美国 年持续复苏 出口预计将使供给侧保持灵活 年 供给量增长预测范围（按国家分） 年 百万吨 年 百万吨 年 澳大利亚 来源：壳牌对 需求量增长预测范围（按地区分） 和 美国 俄罗斯 世界其它地区 亚洲 欧洲 美洲 中东和非洲 年数据的解读 年 月 22 新冠疫情所触发的经济危机导致 供应投资陷入停滞 油气行业 的资本支出 对液化产能的投资 十亿美元 百万吨 年 年 初始预算 -23% 年 调整后 预算 项目最终投资决策 来源：壳牌对 行业是指，由 和 预测 年数据的解读 计算的、 和 的估计资本预算总额 年 月 23 现货合同与期限合同结合的模式以及发展更清洁能源的需要，推 动 发展 新冠疫情大流行导致项目建设进度延期 预计对 全球 供给侧造成的持久影响将大于需求侧 供给量预测 欧盟 进口量变化预测 百万吨 年 百万吨 年 预测变化 区间 施工延期 最终投资决策 推迟和取消 疫情后 疫情前 来源：壳牌对 和 年数据的解读 年 月 25 随着 需求的反弹，预计 贸易量增长 年左右将出现供需缺口 供需缺口出现 百万吨 年 百万吨 年 需求预测范围 在建的 来源：壳牌对 在 年 月宣布的卡塔尔石油公司 和 年和 已投入运营的 供应项目（包括卡塔尔石油的潜在产能扩张） 年数据的解读 扩建项目 年 月 供应项目 触发全球 市场变化的因素仍然存在 市场参与者越来越多，需求越来越多样化 长约到期 合约量（按买家类型分） 百万吨 年 进口商 有 百万吨 再气化能力进口商的数量 ~110 MTPA 中国台湾 中国大陆 东南亚 欧洲 美洲 日本 韩国 南亚 资源池供应商 终端用户 日本 中国 印度 韩国 来源： 壳牌对 年数据的解读 年 月 27 当前的 行业结构表现出可持续性 大宗商品化进程没有加速 现货 交付 百万吨 占比 平衡全球LNG市场 对价格敏感的、签署有限期限 合同的买家 补充基础LNG定期合同供给 由本地季节性决定 壳牌对 和 和 现货价格与期限合同价格的不同 期限合同价格指数 现货价格相比期限合同价格的变化率（ ） 占比 欧洲中心 石油 混合 年数据的解读 年 月 28 实现净零排放目标需要更加清洁、创新的解决方案 的脱碳需要充分考虑其价值链上的各个环节 需求展望 （按是否有净零排放宣言） 价值链产生的排放和减排方法 相关温室气体排放的占比 百万吨 年 上游 甲烷管理 管道 LNG工厂 运输 再气化 使用 CH4 运营效率 电气化 碳捕集与封存 （CCS） CO2 碳补偿 NZE ambitions or targets 有净零排放目标 来源：壳牌对 和 无净零排放目标 生物质LNG 年数据的解读 年 月 29 总结 天然气和LNG在全球碳减排进程中发挥关键作用 01 ◼ 新的净零排放目标在全球范围内相继发布 ◼ 天然气及LNG能够助力电气化难度较高的行业实现减排 ◼ 未来20年，全球近一半的天然气需求增长预计将来自亚洲 LNG在2020年充分展示出其韧性和灵活性 02 03 ◼ 尽管面临全球新冠疫情大流行和随之而来的经济危机，LNG需求仍然保持增长 ◼ 全球LNG价格创历史新低之后，在2021年1月又反弹至历史新高 ◼ 新LNG供应项目的投资决策陷入停滞 现货合同与期限合同结合的模式以及发展更清洁能源的需要，推动LNG发展 ◼ LNG预计在2025年左右将出现供需缺口 ◼ 当前的行业结构可响应买方不断变化的需求 ◼ 实现净零排放目标需要更加清洁、创新的能源解决方案 年 月 30