宏观经济学12月30日课件.pdf
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国民收入𝑌𝑌(第 3 章) 总量生产函数的定义 𝐾𝐾：生产中使用的资本品的数量 𝐿𝐿：生产中使用的劳动力的数量 生产函数𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)：给定投入品向量(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)，所能实现的最大产出为𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 总量生产函数的特征：规模收益不变 生产规模（所有投入品的数量）同比例变化，产量以相同比例变化。 设𝑧𝑧为任意正数，对所有的(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)， 𝐹𝐹(𝑧𝑧𝑧𝑧, 𝑧𝑧𝑧𝑧) ≡ 𝑧𝑧𝑧𝑧(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 边际产出 资本品的边际产出（Marginal Product of Capital；缩写为𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀） ：在其 他因素（生产活动中雇佣的劳动力的数量）保持不变时，增加一件资本品 所增加的产出。这个指标衡量资本品的生产率。 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) ≡ 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) ≡ 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕 劳动力的边际产出： 增加一个劳动力所增加的产出， 衡量劳动力的生产率。 边际产出递减规律 保持劳动力数量（资本品数量）不变，在生产过程中不断增加资本品数量 （劳动力数量） ，资本品的边际产出最终递减。 𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕 (𝐾𝐾, 𝐿𝐿) < 0 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕 (𝐾𝐾, 𝐿𝐿) < 0 𝜕𝜕𝜕𝜕 1 欧拉定理 对规模收益不变的生产函数，应用欧拉定理，得到 整理得到 就是说， 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐾𝐾 + 𝐿𝐿 = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐾𝐾 + 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐿𝐿 = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 产量 �收入� = 资本品的边际产出 × 资本品的数量 + 劳动力的边际产出 × 劳动力的数量 设𝑧𝑧为任意正数，则在生产函数具有规模收益不变特征时，对所有的(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)， 𝐹𝐹(𝑧𝑧𝑧𝑧, 𝑧𝑧𝑧𝑧) ≡ 𝑧𝑧𝑧𝑧(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 恒等号两边的项对𝑧𝑧求导，对所有的正数𝑧𝑧， 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝑧𝑧𝑧𝑧, 𝑧𝑧𝑧𝑧) 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝑧𝑧𝑧𝑧, 𝑧𝑧𝑧𝑧) 𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑𝑑 + = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝑑𝑑𝑑𝑑 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝑑𝑑𝑑𝑑 因为这个等式对所有的正数𝑧𝑧成立，对𝑧𝑧 = 1自然成立，因此， 整理得到 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐾𝐾 + 𝐿𝐿 = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐾𝐾 + 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐿𝐿 = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 竞争经济中企业的利润最大化问题 在竞争经济中，实际工资率等于劳动力的边际产出（生产率） ；资本品的实 际租赁价格等于资本品的边际产出。就是说， 2 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑤𝑤 𝑟𝑟 , 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑝𝑝 𝑝𝑝 设一般物价水平为𝑝𝑝，劳动力的货币工资率为𝑤𝑤，资本品的货币租赁价格为 𝑅𝑅。利润最大化问题： max 𝑝𝑝𝑝𝑝(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) − 𝑅𝑅𝑅𝑅 − 𝑤𝑤𝑤𝑤 𝐾𝐾,𝐿𝐿 设资本品和劳动力的最优雇用量为(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)，它满足一阶条件： 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑅𝑅 𝑤𝑤 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 其中， 是实际租赁价格； 是实际工资。 𝑝𝑝 𝑅𝑅 𝑝𝑝 𝑤𝑤 𝑝𝑝 𝑝𝑝 按生产要素的贡献分配收入 根据欧拉定理， 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐾𝐾 + 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐿𝐿 = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 根据利润最大化问题的解的特征， 我们得到 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑟𝑟 𝑤𝑤 , 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑝𝑝 𝑝𝑝 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐾𝐾 + 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) × 𝐿𝐿 𝑤𝑤 𝑟𝑟 = × 𝐾𝐾 + × 𝐿𝐿 𝑝𝑝 𝑝𝑝 = 资本品的租赁价格 × 资本品数量 + 劳动力的工资率 × 劳动力数量 = 资本的全部收入 + 劳动力的全部收入 整理得到， 1 = 资本品的租赁价格 × 资本品数量 + 劳动力的工资率 × 劳动力数量 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 资本的全部收入 劳动力的全部收入 = + 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 劳动力的所得份额 + 资本家的所得份额 3 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 柯布-道格拉斯生产函数 形式为𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝐴𝐴𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 的生产函数，在α ∈ (0,1)时，称为柯布-道格拉 斯生产函数 柯布-道格拉斯生产函数具有规模收益不变特征 对所有的(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)，对所有的𝑧𝑧 > 0， 𝐹𝐹(𝑧𝑧𝑧𝑧, 𝑧𝑧𝑧𝑧) = 𝐴𝐴(𝑧𝑧𝑧𝑧)𝛼𝛼 (𝑧𝑧𝑧𝑧)1−𝛼𝛼 = 𝑧𝑧𝑧𝑧𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 = 𝑧𝑧𝑧𝑧(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)。 柯布-道格拉斯生产函数的边际产出 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝛼𝛼 1−𝛼𝛼 𝜕𝜕𝐴𝐴𝐾𝐾 𝐿𝐿 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝛼𝛼 1−𝛼𝛼 𝜕𝜕𝐴𝐴𝐾𝐾 𝐿𝐿 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝐾𝐾 𝛼𝛼−1 ⎧𝛼𝛼𝛼𝛼 � � 𝐿𝐿 = 𝛼𝛼𝛼𝛼𝐾𝐾 𝛼𝛼−1 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 = 𝑌𝑌 ⎨ 𝛼𝛼 ⎩ 𝐾𝐾 𝐾𝐾 𝛼𝛼 (1 − 𝛼𝛼)𝐴𝐴 � � 𝐿𝐿 = (1 − 𝛼𝛼)𝐴𝐴𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿−𝛼𝛼 = � 𝑌𝑌 𝛼𝛼 𝐿𝐿 柯布-道格拉斯生产函数具有边际产出递减特征 𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕 (𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝐾𝐾 𝛼𝛼−1 𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕 � 𝐿𝐿 � 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝐾𝐾 𝛼𝛼−2 1 = 𝛼𝛼 �𝛼𝛼 ��� − 1� 𝐴𝐴 � � <0 𝐿𝐿 𝐿𝐿 <0 𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝜕𝜕(1 − 𝛼𝛼)𝐴𝐴 � 𝐿𝐿 � 𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕𝜕 𝐾𝐾 𝛼𝛼−1 𝐾𝐾 (𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = = −(1 − 𝛼𝛼)𝛼𝛼𝛼𝛼 � � <0 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝐿𝐿2 𝐿𝐿 欧拉定理 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐾𝐾 + 𝐿𝐿 = [𝛼𝛼𝛼𝛼𝐾𝐾 𝛼𝛼−1 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 ]𝐾𝐾 + [(1 − 𝛼𝛼)𝐴𝐴𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿−𝛼𝛼 ]𝐿𝐿 𝜕𝜕𝜕𝜕 𝜕𝜕𝜕𝜕 = 𝐴𝐴𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 按生产要素分配 资本家的所得份额 = 资本的全部收入 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐾𝐾𝐾𝐾𝐾𝐾 𝛼𝛼−1 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 = = 𝛼𝛼 𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 就是说，在国民收入中，资本份额为𝛼𝛼。 4 𝑟𝑟 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐾𝐾 𝑝𝑝 𝐾𝐾 𝜕𝜕𝜕𝜕 = = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 劳动力的所得份额 = = 劳动力的全部收入 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝑤𝑤 𝜕𝜕𝜕𝜕(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐿𝐿 𝑝𝑝 𝐿𝐿 𝜕𝜕𝜕𝜕 = = 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) 𝐿𝐿(1 − 𝛼𝛼)𝐴𝐴𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿−𝛼𝛼 = 1 − 𝛼𝛼 𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 就是说，在国民收入中，劳动力的份额为𝛼𝛼。 5 消费函数（16 章） 消费函数𝐶𝐶(∙)描述家庭消费支出规模𝐶𝐶的决定因素与消费支出规模之间的 关系。 1. 家庭可支配收入决定家庭消费支出规模 𝑌𝑌为实际 GDP； 𝑇𝑇为净税收= 税收 �含各种强制性缴费� − 转移支付 2. 𝑌𝑌𝐷𝐷 ≡ 𝑌𝑌 − 𝑇𝑇为家庭可支配收入 实际利率可能决定家庭消费支出规模 𝑟𝑟为实际利率。一般认为实际利率的变化对家庭消费影响有限。凯恩斯 对消费的判断“我认为，经验所揭示的主要结论，是利率对给定收入下个 人的支出的短期影响是第二位的，和收入相比，不重要”。 家庭储蓄：家庭的可支配收入中没有用于消费的部分为家庭储蓄= 𝑌𝑌𝐷𝐷 − 𝐶𝐶 如果实际利率的变化对家庭消费影响不大，则对家庭储蓄影响不大。 3. 财富效应：财富增加，消费增加。 4. 消费者对未来的信心 5. 流动性限制 流动性限制的定义： 消费函数 消费函数为 𝐶𝐶 = 𝐶𝐶̅ + 𝑐𝑐 × (𝑌𝑌 − 𝑇𝑇) 它说的是消费支出规模决定于可支配收入𝑌𝑌 − 𝑇𝑇和𝐶𝐶̅ 。 𝐶𝐶̅ 是消费中与收入无关的项目，常被称为自发性消费支出，反映收入 以外的所有因素对消费的影响。 𝑐𝑐是系数，反映消费对收入变化的敏感性：可支配收入增加一元钱，消 费增加多少？ 𝑌𝑌𝐷𝐷 上升 ⇔ 𝑌𝑌上升或𝑇𝑇下降 ⟹ 𝐶𝐶上升 边际消费倾向（Marginal propensity of consumption） 边际消费倾向为在可支配收入为𝑌𝑌𝐷𝐷 时，增加1元钱的可支配收入所增加的 1 消费。 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝑌𝑌𝐷𝐷 ) = 𝜕𝜕𝜕𝜕 = 𝑐𝑐 ∈ (0,1) 𝜕𝜕𝑌𝑌𝐷𝐷 消费曲线 在其他因素不变时，可支配收入增加，消费支出上升； 其他因素改变，导致消费曲线向上或向下移动，即在给定的可支配收 入水平上，消费得更多或更少。 预期未来收入增加； 流动性限制削弱； 意愿性消费支出上升等 都会使消费曲线上移。 平均消费倾向（𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴，average propensity to consume），即消费占收入的比 2 重𝐶𝐶 ⁄𝑌𝑌 ，随收入上升而下降。就是说， d𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴𝐴 <0 d𝑌𝑌 对凯恩斯消费函数的经验实证检验 凯恩斯消费函数在短期中成立 凯恩斯消费函数在长期中不成立 3 投资函数（17 章） 投资：为在未来较长时期使用而在现在购买最终商品与服务，包含家庭购 买住房和企业购买资本品。 投资函数描述投资规模的决定因素与投资规模之间的关系。 实际利率𝑟𝑟：简单地理解，实际利率是投资资金的机会成本，把资金用于 这一投资项目上而放弃的资金在其他用途上的收入。 实际利率与投资规模反向变化。 因为𝑟𝑟 = 𝑖𝑖 − 𝜋𝜋，即实际利率等于名义利率减通货膨胀率，所以，投资 规模反向决定于名义利率，正向决定于通货膨胀率。 资金的可获得性：企业投资往往受困于流动性限制。在金融市场完善和流 动性限制较弱时，投资规模更大。 动物精神： “我们很多的乐观的活动，取决于自发生成的乐观态度——道德 的或的或经济的乐观态度——而非数学期望。我们做某件积极的事的大部 分决策——其全部结果可能需要很多天才能实现——可能只能被视为是动 物精神的结果——行动而非不行动的自发的冲动——而非量化收益乘以量 化概率所得到的加权均值的结果。” 投资的边际收益率：增加一元钱的投资所增加的产出。投资的边际收益越 高，投资越大。 投资函数（曲线）为𝐼𝐼(𝑟𝑟)。投资曲线向下倾斜，反映投资与实际利率之间 的反向变化关系；其他因素的变化会使投资曲线向左或向右移动。 1 新古典投资模型 考察拥有资本品（生产设施等）给企业带来的收益与成本，揭示投资规模 ——资本品存量的增加——如何决定于资本品的边际产出、利率和税收。 推导资本品需求曲线 1 生产企业的生产函数 设𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝐴𝐴𝐾𝐾 𝛼𝛼 𝐿𝐿1−𝛼𝛼 ，𝐴𝐴为技术水平。则 𝐿𝐿 1−𝛼𝛼 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾) = 𝛼𝛼𝛼𝛼 � � 𝐾𝐾 𝐴𝐴上升，即技术水平提高，或者𝐿𝐿上升，即劳动力数量上升，则𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾)上 升——边际产出曲线向右移动。 2 企业利润最大化决策 𝐹𝐹(𝐾𝐾, 𝐿𝐿)是企业的生产函数，𝐾𝐾为资本存量数量，𝐿𝐿为劳动力数量。设𝑝𝑝是 产品价格，𝑅𝑅为资本品名义租赁价格，𝑤𝑤为名义工资率。给定(𝑝𝑝, 𝑅𝑅)，企业 通过选择资本存量数量和劳动力数量，最大化利润： max 𝑝𝑝𝑝𝑝(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) − 𝑅𝑅𝑅𝑅 − 𝑤𝑤𝑤𝑤 𝐾𝐾,𝐿𝐿 设企业所选择的资本存量为𝐾𝐾，劳动力数量为𝐿𝐿。它们满足一阶条件： 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑅𝑅⁄𝑝𝑝 它告诉我们： 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾, 𝐿𝐿) = 𝑤𝑤⁄𝑝𝑝 资本品需求量决定于实际租赁价格𝑅𝑅⁄𝑝𝑝； 资本品需求曲线向下倾斜：𝑅𝑅⁄𝑝𝑝下降，资本品需求量𝐾𝐾上升。 资本品的边际产出曲线即是资本品的需求曲线。 资本品需求曲线 2 3 资本品供给曲线 4 均衡实际租赁价格 � 代入到资本品需求曲线中，得到均衡实际租赁价格： 把资本品存量𝐾𝐾 � , 𝐿𝐿) = 𝑅𝑅⁄𝑝𝑝 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾 技术进步或劳动力数量上升，通过使资本品需求曲线向右移动，增加均衡 实际租赁价格；资本品供给量减少，即供给曲线向左移动，增加均衡实际 租赁价格。 租赁企业 租赁企业的收入：以𝑅𝑅⁄𝑝𝑝的均衡实际租赁价格出租资本品，得到收入𝑅𝑅⁄𝑝𝑝。 租赁企业的成本： (1) 设资本品的价格为𝑝𝑝𝑘𝑘 ，贷款利率为𝑖𝑖。单位时间里的利息成本为 𝑖𝑖 × 𝑝𝑝𝑘𝑘 。 (2) 设在单位时间里，资本品增值∆𝑝𝑝𝑘𝑘 。 (3) 设单位时间里的折旧率为𝛿𝛿，则折旧为𝛿𝛿 × ∆𝑝𝑝𝑘𝑘 。 3 则资本品使用成本为： 𝑖𝑖 × 𝑝𝑝𝑘𝑘 − ∆𝑝𝑝𝑘𝑘 + 𝛿𝛿 × ∆𝑝𝑝𝑘𝑘 ∆𝑝𝑝𝑘𝑘 = 𝑝𝑝𝑘𝑘 �𝑖𝑖 − + 𝛿𝛿� 𝑝𝑝𝑘𝑘 = 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑖𝑖 − 𝜋𝜋 + 𝛿𝛿) = 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿) 实际使用成本为 租赁企业的利润为 𝑅𝑅 𝑝𝑝𝑘𝑘 𝑝𝑝 � ) − 𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿) − (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿) = 𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾 𝑝𝑝 𝑝𝑝 𝑝𝑝 如果 𝑅𝑅 𝑅𝑅 于是， 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿) 𝑝𝑝 𝑝𝑝 𝑝𝑝 𝑝𝑝 − 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿) > 0，就增加资本存量， 𝑝𝑝 − 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿) < 0，就减少资本存量， �) − ∆𝐾𝐾 = 𝐼𝐼𝑛𝑛 �𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿)� 𝑝𝑝 𝐼𝐼𝑛𝑛 为净投资函数，∆𝐾𝐾为所增加的资本品存量。于是， �) − 𝐼𝐼 = 𝐼𝐼𝑛𝑛 �𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀𝑀(𝐾𝐾 𝑝𝑝𝑘𝑘 (𝑟𝑟 + 𝛿𝛿)� + 𝛿𝛿𝛿𝛿 𝑝𝑝 即投资规模决定于资本品的边际产出、实际利率、投资资金的可获得性。 4