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壳牌 液化天然气（LNG） 前景报告2022 Shell plc 免责声明 壳牌有限公司直接和间接投资的公司为独立的实体。在本演示文稿中，为了方便起见，有时使用“壳牌”、“壳牌集团”、及“集团”等词，它们一般是指壳牌有限公司及其 子公司。同样，“我们”、“我们的”一般也用于指代壳牌及其子公司或者为公司工作的人。这些措辞也用于简单区别某家特定公司。本演示文稿中所用的“子公司”、“壳牌 子公司”和“壳牌公司”是指壳牌直接或间接控制的实体。壳牌拥有联合控制权的实体和非法人业务一般分别称为“合资公司”和“联合运营业务”。壳牌拥有重大影响力但既 无控制权也无联合控制权的实体称之为“关联公司” 。为了方便起见，“壳牌股权”用于表示壳牌在一家实体或非法人联合组织中持有的、除开所有第三方股权之后的直 接和/或间接所有者权益。 本演示文稿包含关于壳牌有限公司的财务状况、运营结果和各项业务的前瞻性陈述 (其含义见美国1995年证券诉讼改革法案规定)。除历史事实之外，所有其他陈述均 是或可能被视为前瞻性陈述。前瞻性陈述是指，基于管理层的当前预期和假定，而做出的关于未来预期的陈述，其中包含已知和未知风险及不确定因素，可能导致实 际结果、业绩或事件与前瞻性陈述中明示或默示的情况大相径庭。前瞻性陈述包括但不限于，有关壳牌有限公司可能面临的市场风险的陈述以及表达管理层的预期、 信心、估计、预测、计划和假设的陈述。这些前瞻性陈述是指使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“希望”、“打算”、“可以”、“计划”、“目标”、“展望”、“也许”、 “预计”、“将”、“试图”、“目的”、“风险”、“应当”以及类似词语或表述的陈述。壳牌有限公司未来的运营可能受到诸多因素的影响，使得其运营结果与本演示文稿中的前 瞻性陈述差别迥异。这些因素包括（但不限于）：（a）原油和天然气的价格波动；（b）壳牌集团产品的需求变化；（c）货币汇率波动；（d）钻探和生产结果； （e）储量估计；（f）市场损失和行业竞争；（g）环境风险和自然风险；（h）查明合适的潜在收购财产和目标以及成功谈判并完成交易的相关风险；（i）在发展中 国家和受到国际制裁的国家从事业务的风险；（j）立法、财政和法规方面的发展，包括应对气候变化的法规性措施；（k）不同国家和地区的经济金融市场条件；（l） 政治风险、项目延期或提前、审批和成本估算；（m）传染病所造成影响的相关风险，例如新型冠状病毒肺炎的爆发；以及（n）贸易条件变化。本声明不保证未来的 股息支付将匹配或超过以前的股息支付。本声明中包含或提及的警示陈述明确限制了本演示文稿所包括的全部前瞻性陈述。读者不应不适当地依赖于前瞻性陈述。关 于其他可能影响未来业绩的因素，请参见壳牌 20-F（截止到 2020年12月31日，可登录 www.shell.com/investor 上打开 或 www.sec.gov 下载），读者就此同样应 给予考虑。所有前瞻性陈述仅应截至本演示文稿发布之日（2022年3月24日）有效。壳牌有限公司及旗下任何子公司均无义务公开更新或修改任何前瞻性陈述以反映 新信息、未来事件或其他信息。由于上述风险，结果可能严重偏离本演示文稿的前瞻性陈述中明示、默示或隐含的情况。 在本演示文稿中，我们可能使用了SEC准则严格禁止在向SEC提交的文件中使用的词语。敦促投资者仔细考虑我们在表20-F、文件编号 1-32575（可登录SEC网 站 www.sec.gov 下载）中披露的信息。 Shell plc 2 01 天然气在全球净零排放 进程中发挥重要作用 在全球范围，随着越来越多的国家宣布了净零 排放目标，能源体系脱碳进程面临更大压力。 作为一种可靠、可获取且排放量较低的能源， 天然气在支持能源体系转型方面发挥着重要作 用，既可与可再生能源协同以保障电网的稳定 性，也可为电气化难度较高的行业提供直接的 减排方案。 对于天然气在长期能源结构中的占比有多种不 同的看法，但大家一致认为天然气仍然是不可 或缺的。对天然气和液化天然气（LNG）价值链 进行脱碳，并开发更清洁的利用路径，将有助 于强化天然气在能源转型中的作用。 Shell plc 02 2021年，能源体系表现 出脆弱性和相互依赖性 由于新冠疫情封锁政策的放松使经济复苏快于 预期、欧洲冬季延长以及巴西旱情，LNG需求在 2021年加速增长，同时天然气供应受限。天然 气价格在全年的大部分时间里有上涨的压力； 在接近年底时，由于欧洲液化天然气库存水平 处于历史低位，以及俄罗斯天然气供应的不确 定性，天然气价格创历史新高。此外，煤炭价 格和碳价格的上涨导致天然气价格上涨压力进 一步增大。 2021年，中国超过日本成为全球最大的液化天 然气进口国，而美国引领了LNG出口量的增长。 03 能源安全、减排需求和经济 增长推动亚洲LNG需求进一 步增加 作为一种可靠且排放量较低的能源，LNG发挥着 关键作用——尤其在亚洲，LNG填补了本土天然 气产量日渐缩减的缺口，助力煤改气转型，同时 支持经济增长。2021年的能源价格波动表明，假 如没有足够的可靠供给，能源市场可能会迅速失 稳。预计在短期内，全球LNG市场将继续保持紧 平衡的状态，供需缺口或将在2025年左右出现。 2021年，我们看到LNG价值链脱碳势头日益强劲， 这对于确保LNG在长期能源结构中仍占据一席之 地至关紧要。 2022年3月 3 01 Shell plc 天然气在全球净零排放进程中发挥重要作用 全球各国净零排放目标已涵盖全球88%的排放量 一些排放量居前的国家设定了2030年排放指标 净零排放目标 2030 2040 2045 2030年排放目标 中国 2030年碳达峰 政策致力于限制煤炭消费的增长、新建天然气电厂， 以及鼓励工业用天然气及车辆和船舶使用LNG等。 2050 2060 印度 2070 尚无 目标 到2030年，实现碳减排10亿吨* 计划将零碳发电产能扩大500GW，将碳排放强度降 低45%，并将LNG在天然气需求中的占比提高至70%。 净零排放目标已涵盖98%的LNG进口量 来源：壳牌对Net Zero Tracker、IHS Markit以及Global Carbon Atlas 2021 年和2022年数据的解读 包括近期的国家政策公告。* 基准年为2021年 Shell plc 2022年3月 5 脱碳需要尽早行动 改用天然气可降低当前的排放量 电力 运输 使用氢能 只需将亚洲20%的燃煤电厂改为天然气 电厂，CO2减排量即有望达到： 减排量 将10%的重载货车和10%的船队的动 力燃料改为天然气， CO2减排量即有 望达到： 将氢能在全球能源结构中的占比提 高至5%（其中蓝氢占30%）， CO2 减排量即有望达到： 6.8 相当于道路上减少了1630万辆轿车 的排放量 相当于德国全年的排放量 CO2 亿吨/年 年度天然气需求（参考） 3100亿立方米 年度天然气需求（参考） 1200亿立方米 CO2 减排量 7500 相当于70多个国家的总排放量 万吨/年 CO2 减排量 4.75 亿吨/年 年度天然气需求（参考） 3500亿立方米 来源：壳牌对IHS Markit 《2021年可持续燃料研究报告》的解读 Shell Shell plcplc 2022年3月 6 天然气在不断变化的能源体系中的作用 2020-2040年天然气需求情景 2040年天然气需求（按行业划分） 十亿立方米 十亿立方米 5000 脱碳世界中 天然气的使用情况 5000 4500 4000 工业 蓝氢 生物质气、 天然气 + CCUS 工业原料气 4000 3000 3500 电力 气电、 可再生能源备用电力、 天然气 + CCUS 建筑 蓝氢、 天然气 + CCUS 混合系统 2000 3000 1000 2500 0 2000 2020 2030 2040 IEA SPS IEA APS IEA NZE WM ETO WM AET 2 WM AET 1.5 2020 IEA SPS 电力 工业 来源：壳牌对IEA《2021年世界能源展望》和Wood Mackenzie 2021 年数据的解读 IEA APS 运输 建筑 IEA NZE 运输 蓝氢 生物质气 LNG + 碳补偿 Wood Mackenzie的《能源转型展望》(ETO) 和《加速能源转型》(AET)；IEA 既定政策情景（SPS)、承诺目标情景 (APS) 和 净零排放路线图 (NZE) Shell plc 2022年3月 7 当光照不佳、风力不强、降水不足，可再生能源发电受限制时 天然气可提供稳定电力供应 美国加州电力能源结构（2021 年4月24日） 吉瓦 2021年英国发电侧天然气和风能占比 7天滚动平均值 每小时 巴西水力发电量和LNG交付量 可用水电占比（%） 每天 25 70% 1.2 90% 1.0 80% 50% 15 每月 100% 60% 20 百万吨LNG 70% 0.8 60% 40% 50% 10 30% 40% 20% 30% 5 0.6 0.4 20% 10% 可再生能源 核能 天然气 外来电 水电 总需求 剩余需求 天然气 风能 可用水电占比 2021 2020 2019 2018 2017 2016 Jan 2月 Feb3月 Mar4月 Apr5月 May6月 Jun7月 Jul8月 Aug9月 Sep Oct11月 Nov 12月 Dec 1月 10月 0.0 2015 11 13 15 17 19 21 23 2014 9 2013 7 2012 5 2011 3 2010 0% 0% 1 2009 0 0.2 10% LNG交付量 来源：壳牌对加州独立系统运营商、National Grid、Grid Watch UK、IHS Markit、ONS 和ANP 的2021年和2022年数据的解读 电力行业 Shell plc 2022年3月 8 电源侧脱碳为电解铝生产提供了最大的减排机会 全球电解铝产量（按电力来源划分） 全球铝生产过程中 直接产生的CO2排放 CO2 减排方案 吨CO2 当量/吨铝 25 20 通过煤改气， 排放量有望减少46% 15 10 4.78亿 吨/年 5 煤炭 天然气 水电 核能 其他 圆圈大小对应铝产量大小 0 南美洲 北美洲 中国 大洋洲 亚洲 欧亚大陆 非洲 GCC国家 燃煤方案 电力 直接工艺 燃气方案 辅助材料 热能 来源：壳牌对国际铝业协会2020年和2021年数据的解读 工业 备注：GCC ——海湾阿拉伯国家合作委员会 Shell plc 运输 2022年3月 9 船用LNG - 是当今和未来船用燃料的理想选择之一 30%的新船订单是以LNG为燃料的船舶* 新船订单（按类型划分* * ） 以LNG为燃料的船舶及燃料消耗 船舶数量 总吨位（百万吨） 百万吨/年 700 6 600 40 生物质沼气潜在产量（百万吨/年） 30 4 400 251艘 3 以LNG为燃料的船舶 已下水 90 1.8 25 2 1 100 165 0.2 10 5 105 0.4 27% 19% 29% Bulkers 散装船 Tankers 油轮 49% 98% Cruise 大型游轮 Passenger 乘用车运输船 car carriers 0 0 2003 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 On order 订购中 90 - 125 0.6 20 15 200 In operation 投入运营 实际产量（百万吨/年） 加注地点 5 以LNG为燃料的船舶 采购中 300 净零排放燃料方案，例如生物质LNG和合成LNG 35 403艘 500 燃料路径 Container 集装箱船 ships LNG Consumption LNG消耗量 LNG Other fuels 其他燃料 基础设施路径 现有的LNG基础设施可用于混合燃料（生物质LNG 和合成LNG） 来源：壳牌对DNV GL 2020年报告数据、World Fleet Register、Clarksons、Total Orderbook 2022年1月报告及相关新闻报道的解读 运输行业 *总吨位 **仅限大型船舶： 12000TEU以上的集装箱船、85000DWT以上的油轮 ，以及65000DWT以上的散装船 Shell plc 2022年3月 10 对于建筑部门， 天然气是具有规模化、灵活性和竞争力的解决方案 2021年建筑部门能源使用情况（中国） 百万吨油当量 天然气和电力使用情况（法国） 太瓦时 600 CO2 排放量 400 6.21 2.0 1.5 200 通过改用天然 气有望达到的 减排量 1.0 500 400 300 200 0.5 总计 100 0 0.0 2019 电力 煤炭 石油 天然气 其他可再生能源 其他固体燃料 电力 热能 水电 核能 18,134 600 亿吨/年 0 3,972 700 2.5 300 100 美元/兆瓦时 800 3.0 500 2030年储能成本（参考） 2020 天然气 2021 电力 规模不可变 规模可变 来源：壳牌对Wood Mackenzie、ENTSO-E、ENTSO-G和Imperial College SGI 2021 年和2022 年数据的解读 建筑行业 CCGT：燃气轮机联合循环 Shell plc 2022年3月 11 亚洲天然气需求将推动未来LNG需求增长 LNG将取代产量日渐缩减的本土天然气并助力“煤改气” LNG进口量（按地区划分） 百万吨/年 亚洲LNG需求的驱动因素 亚洲天然气需求（按供应来源划分） 十亿立方米 十亿立方米 800 800 1,500 77% 77% 600 600 1,000 400 400 200 200 7% 7% 16%16% 500 0 2020 2025 2030 2035 2040 0 2020 2025 2030 2035 2040 0 LNG fuel LNG bunker 作为船用燃料 LNG补充本土供应和管道供应* LNG complements domestic and pipeline supply Asia 亚洲 Europe 欧洲 Americas 美洲 Rest of world 世界其他地区 LNG replaces declining domestic production LNG取代日渐缩减的本土产量** LNG is sole gas supply LNG是唯一的天然气供应来源 来源：壳牌对Wood Mackenzie 2021 年数据的解读 国内产量不包括 LNG出口 * LNG需求主要来自中国 ** LNG需求主要来自印度、印度尼西亚、马来西亚、巴基斯坦、菲律宾、泰国、越南、缅甸等 Shell plc 12 02 Shell plc 2021年，能源体系表现出脆弱性和相互依赖性 天然气和 LNG价格在2021年创历史新高 供应紧张 经济复苏 全球天然气价格指数 美元/百万英热单位 由于北亚气温低于正常水 平，JKM价格在年初飙升， 但随着库存得到补充， JKM价格有所回落 ◼ 数个LNG项目表现欠佳 ◼ 俄罗斯天然气灵活供应量有限 ◼ 欧洲天然气产量下降 库存余量 在亚洲和南美洲LNG需求 增加、供应紧张的背景下， 天然气价格稳步上涨 面对欧洲库存告急、俄罗 斯供给不确定性以及冬季 采买的压力，市场价格出 现急剧波动 欧洲为获得LNG现货，价 格屡创历史新高 ◼ 疫情封锁政策放松后，经济复苏 快于预期 ◼ 中国LNG需求强劲 能源体系面临压力 ◼ 煤炭和碳价格上涨 ◼ 气油转换能力有限 ◼ 新的金融玩家参与大宗商品 60 40 20 交易 0 2021年1月 Jan 21 ◼ 欧洲天然气库存 水平处于历史低 位 ◼ 主要LNG买家开始 囤货 Shell plc 天气影响 ◼ 2020/2021年欧洲冬季延长 ◼ 巴西干旱——水力发电不足 ◼ 欧洲风能利用率较低 JKM 2021年4月 Apr 21 HH Jul 21 2021年7月 2021年10月 Oct 21 TTF 来源：壳牌对ICE、CME、S&P Global Platts 2021 年报告数据的解读 2022年3月 14 全球LNG供应量增加2100万吨 美国LNG出口增长弥补了其他地区的供应缺口 2021年LNG净出口量同比变化 百万吨 2021年LNG主要出口国家 百万吨 液化项目开工率（不含美国） % 30 90 95% 8 25 80 90% 7 20 70 75% 30 70% 3 20 Atlantic Basin 大西洋盆地 M中东地区 East Asia 亚洲 Pacific 2 65% Australia 澳大利亚 Qatar 卡塔尔 US 美国 Russia 俄罗斯 Malaysia 马来西亚 2016-2020 2019 2020 2021 12月 Dec 11月 Nov 10月 Oct Sep 9月 Aug 8月 Jul 7月 60% 1 May 5月 Jun 6月 0 澳大利亚 Aus 阿尔及利亚 Algeria 马来西亚 Malaysia 俄罗斯西部 Russia West 东几内亚 E.Guinea UAE 阿联酋 Oman 阿曼 Qatar 卡塔尔 Cameroon 喀麦隆 Argentina 阿根廷 Indonesia 印度尼西亚 PNG 巴布亚新几内亚 Brunei 文莱 Angola 安哥拉 Russia East 俄罗斯东部 Peru 秘鲁 Norway 挪威 Nigeria 尼日利亚 Trinidad 特立尼达 -10 美国 USA 10 埃及 Egypt -5 4 Mar 3月 Apr 4月 0 40 Jan 1月 Feb 2月 5 5 80% 50 10 6 85% 60 15 美国月度LNG出口量和产能 百万吨 0 科珀斯克里斯 Sabine Pass 蒂港卡梅隆 Freeport 科夫角 Elba Liquefaction capacity 液化产能 埃尔巴岛 Cove Point 自由港 Cameron 萨宾山口 Corpus Christi 壳牌对Kpler、Wood Mackenzie & Customs 2021年数据的解读 Shell plc 2022年3月 15 4.0 40 2.0 30 0.0 20 -2.0 10 -4.0 0 Shell plc 北美洲 南美洲 欧洲 中东 亚洲 UK 英国 Italy 意大利 India 印度 Spain 西班牙 Mexico 墨西哥 约旦 Jordan 法国 France 美国 USA 土耳其 Turkey 马来西亚 Malaysia 希腊 Greece 以色列 Israel 比利时 Belgium 阿联酋 UAE 哥伦比亚 Colombia 立陶宛 Lithuania Singapore 新加坡 Japan 日本 Panama 巴拿马 Canada 加拿大 Sweden 瑞典 Malta 马耳他 Jamaica 牙买加 6.0 Myanmar 8.0 缅甸 Egypt 埃及 Poland 波兰 Portugal 葡萄牙 Netherlands 荷兰 Chile 智利 Puerto Rico 波多黎各 Dom Rep Bangladesh 孟加拉国 Thailand 泰国 Indonesia 印度尼西亚 Pakistan 巴基斯坦 Croatia 克罗地亚 Kuwait 科威特 Argentina 阿根廷 Taiwan 中国台湾 Brazil 巴西 S Korea 韩国 China 中国大陆 中国成为全球最大的LNG进口国 2021年LNG净进口量同比变化 百万吨 2021年主要LNG进口国家/地区 百万吨 14.0 90 12.0 80 10.0 70 LN G 交 易 量 总 计 ： 3 . 8亿吨 Total LNG trade: 380 MT 60 50 中国 China Japan 日 本 South 韩 国 Korea India 印度 2022年3月 中 国台北 Taiwan 壳牌对Kpler & customs 2021年数据的解读 16 在新冠疫情解封后经济复苏的背景下 中国LNG进口量同比增长18% 中国LNG需求增长 中国天然气供应和需求 百万吨 十亿立方米 中国天然气储气库工作气量 中国天然气产量和进口量 十亿立方米 十亿立方米 % 14 390 40 50% 40 12 370 35 45% 35 40% 30 35% 25 25 30% 20 20 25% 15 15 20% 10 8 350 平均 30 330 6 310 4 290 15% 10 10% 270 5 5% 0 250 0 0% 2 0 2 1forecast 年预测 2021 实际 Actual 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2 20% 15% 10% 10 5% 5 0 0% 2019 2020 2021 2022 storage facilities 其Other 他储存设施 Large-scale peak-shaving projects 大规模调峰项目 LNG tanks at regas terminals 再气化终端的LNG储罐 Domestic 国 内 产 量prod Pipeline imports 管 道气进 口量 Underground gas storage 地下储气 imports LLNG NG进 口量 LNG LShare N G 占of比 % of gas demand (RHS) 在天然气需求中的占比（右侧纵轴） 来源：壳牌对GasTank、IHS Markit、Poten & Partners、Wood Mackenzie和China GAC 2020年和2021 年数据的解读 Shell plc 2022年3月 17 巴西LNG进口量增加两倍 由于水力发电量下降，天然气发电需求增加 水库蓄水量 % 巴西天然气产量和进口量 十亿立方米 巴西天然气供应和需求 十亿立方米 36 80% 占比（%） 4 100% 90% 80% 60% 3 32 70% 60% 40% 2 28 50% 40% 30% 20% 1 24 20% 10% 2020 2021 Domestic 国 内 产 量 production 管Pipeline 道 气 进imports 口量 Imports LLNG NG进 口量 LNG LShare N G 占of比 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2020 Others 其他 工业 Industry Power 电力 2021 LNG 量 LNG进口 prod Dom 量 内产 国 2020 Pipeline 口量 管道气进 2017-2021 12月 11月 10月 9月 8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 0% 2011 0 20 2010 0% 来源：壳牌对ONS、ANP、MME、Wood Mackenzie和Kpler 2021 年数据的解读 备注：储量值为加权平均值 Shell plc 2022年3月 18 在冬季延长、经济复苏和天然气供应紧缺的背景下， 欧洲天然气库存处于历史低位 欧洲天然气需求同比变化* 十亿立方米 16 10 8 60 6 400 40 2 300 - Feb 2月 Mar 3月 Apr 4月 May 5月 Jun 6月 Jul 7月 Aug 8月 Sep 9月 Oct 10月 Nov 11月 Dec 12月 Jan 1月 2020 电力行业 非Non-power Power 电力 2021 Ukraine exp 乌克兰出口量 Storage 库存 量 L N G 进 口LNG 进口量 管 道 气 Pipeline 内产量 国 Domgas 2020 壳牌对Wood Mackenzie, ENTSO-G和GIE 2021 年数据的解读 1月 Jan 2月 Feb Mar 3月 Apr 4月 May 5月 Jun 6月 Jul 7月 Aug 8月 Sep 9月 Oct 10月 Nov 11月 Dec 12月 100 (6) 450 2017-21 Range 2017-2021年变化范围 2021 2021年 Industrial 工 业 LDC：本地分销公司 LDC 电 力 Power Others 其 他 12月 Dec 0 (4) 11月 Nov 200 10月 Oct (2) 9月 Sep 20 8月 Aug 俄罗斯 80 500 4 挪威 100 7月 Jul 北非 500 600 6月 Jun 商用 120 14 12 民用和 700 5月 May 其他 十亿立方米 Apr 4月 工业 百万立方米/天 Mar 3月 550 欧洲天然气库存水平** Feb 2月 十亿立方米 俄罗斯管道气供应 Jan 1月 欧洲天然气需求和供应* 2019 2020 2021 2022 2020 2022 5-year average 五年平均水平 十亿立方米 = ~10.47 太瓦时 * 欧洲34国 ** 欧盟27国+ 英国 Shell plc 2022年3月 19 尽管欧洲*2021年可再生能源装机量增加 但其可再生能源发电量下降 可再生能源装机量同比变化 可再生能源发电量同比变化 吉瓦 发电量同比变化（按能源划分） 太瓦时 500 15% 太瓦时 700 9% 13% 8% 600 400 30 6% 20 3% 10 0% 0 12% 500 400 6% 0 0% Wind 风电 Solar 光伏PV 2020 2021 Hydro 水电 Total 总计 y-o-y % Growth (RHS) 同比增长率（右侧纵轴） 0 风电 Wind 光伏PV Solar 2020 2021 水电 Hydro 总计 Total y-o-y % Growth (RHS) 同比增长率（右侧纵轴） -9% 12月 11月 10月 100 -20 9月 -6% 8月 3% -10 7月 200 100 -3% -7% 6月 -4% 5月 6% 4月 200 -3% 300 3月 4% 2月 9% 1月 300 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Solar 太阳能 Hydro 水电 Oil 石油 Nuclear 核能 Wind 风能 Coal/Lignite 煤炭/褐煤 Gas 天然气 Total y-o-y change 总量同比变化 来源：壳牌对Global Data TSOs / ENTSO-E 2021年数据的解读 *欧洲七国：德国、荷兰、西班牙、法国、比利时、意大利 + 英国 Shell plc 2022年3月 20 天然气是欧洲能源体系面临重压的核心问题 吉瓦 0 40 100 合约数量（以2014年为基准年*） Japan 日本 欧盟天然气期货合约数量平均年增长率 80 +12% Bangladesh 孟加拉国 60 Pakistan 巴基斯坦 30 500 40 20 400 韩国 South Korea 300 20 10 200 ARA Coal ARA煤炭 来源：壳牌对Global Data和ICE 2021 年数据的解读 Shell plc TTF EUA (RHS) EUA(右侧纵轴） 100 0 0 China 中国 2015 Dec-21 2021年12月 Nov-21 2021年11月 Oct-21 2021年10月 Sep-21 2021年9月 Aug-21 2021年8月 Jul-21 2021年7月 Jun-21 2021年6月 May-21 2021年5月 Apr-21 2021年4月 Mar-21 2021年3月 Feb-21 2021年2月 Jan-21 2021年1月 Dec-20 2020年12月 Nov-20 2020年11月 Oct-20 2020年10月 2020年9月 Sep-20 Philippines 菲律宾 Switching Range 变化范围 +40% 600 2010 2015 2021 2016 40 EU nat gas 欧盟天然气 Coal, power & emissions 煤炭、电力和排放 2021 50 0 60 2020 60 20 ICE期货所交易数据—— （不包括柜台交易） 2019 欧元/吨 2018 美元/百万英热单位 燃油发电量 2017 欧洲煤炭和碳价格 Brent 布伦特 Y轴反映的是月交易量相对于2014年同月交易量的变化（= 100） 2022年3月 21 -15 Shell plc Jan-22 2022年1月 Dec-21 2021年12月 Nov-21 2021年11月 Oct-21 2021年10月 0 Asia 亚洲 South 南美洲America 中东和印度 Middle East & India 欧洲西北部 NW Europe 2022年3月 2022年1月 Jan-22 Dec-21 2021年12月 Nov-21 2021年11月 Oct-21 2021年10月 Sep-21 2021年9月 Aug-21 2021年8月 Jul-21 2021年7月 -10 Jun-21 2021年6月 合约价差利于在 欧洲交付 May-21 2021年5月 合约价差利于在 亚洲交付 Apr-21 2021年4月 10 Mar-21 2021年3月 美元/百万英热单位 Feb-21 2021年2月 JKM/TTF合约价差 Jan-21 2021年1月 -5 Sep-21 2021年9月 Aug-21 2021年8月 Jul-21 2021年7月 5 Jun-21 2021年6月 May-21 2021年5月 2021年4月 Apr-21 2021年3月 Mar-21 2021年2月 Feb-21 2021年1月 Jan-21 欧洲仅在2021年底成为LNG的首选交付地 百万吨（DES） 全球从美国进口的LNG 8 6 0 4 2 北美洲 North America 欧洲其他地区 Rest of Europe 来源：壳牌对ICE、Kpler和Customs 2021年数据的解读 22 预计亚洲将引领2022年的LNG需求增长 2022年LNG供应量增长预期 2022年LNG需求量增长预期 百万吨/年 百万吨/年 25 25 20 20 15 15 10 10 5 5 0 0 -5 -5 N北美洲 America S 南美洲 America Europe 欧洲 Africa 非洲 M中东 East Asia 亚洲 Total 总计 N America 北美洲 S南美洲 America Europe 欧洲 Africa 非洲 M中东 East Asia 亚洲 Total 总计 来源：壳牌对Wood Mackenzie、IHS Markit和Poten & Partners 2021年和2022年数据的解读 Shell plc 23 03 Shell plc C 能源安全、减排需求和经济增长推动亚洲LNG需求 进一步增加 短期内全球LNG市场紧平衡的预期将推动新合约的签订 全球LNG供应增量 百万吨 40 全球上游资本支出 新液化项目所签合约 本土天然气产量 十亿美元 百万吨/年 十亿立方米 500 800 80 650亿 立方米 400 700 30 25% 600 300 500 200 60 东南亚 40 20 欧洲 20 10 100 400 0 南亚 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 300 0 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2017 2018 2019 美国 US 资源池组合 Portfolio 加拿大 Canada Post-COVID19 新冠疫情发生后 来源：壳牌对Wood Mackenzie和Rystad 2021年数据的解读 Shell plc Pre-COVID19 新冠疫情发生前 2020 2021 Qatar 卡塔尔 其他 Other 俄罗斯 Russia 莫桑比克 Mozambique Excludes Heads of Agreement 2022年3月 25 中国在2021年合约签订量的占比显著 锁定未来几十年中每年不少于2000万吨的LNG供应 2021年的新合约（按进口国划分） 百万吨/年 现货采购量在进口量中的占比 2021年中国LNG合约期限 现货在总量中的占比（% ） 60% 35 2060 净零排放目标 2030 碳达峰目标 CO2 30 50% 2030 2030 2020 25 2040 2050 2060 2060 40% 20 中国2021年合约 30% 15 20% 10 10% 5 0% 0 2017 Others 其他 Bangladesh 孟加拉国 South 韩国 Korea Pakistan 巴基斯坦 China 中国 Europe 欧洲 来源：壳牌对Wood Mackenzie和IHS Markit 2021年数据的解读 2018 2019 2020 China 中国 Japan 日本 韩国 Korea South India 印度 全球平均水平 Global average 2021 合约开始 合约到期 不包括框架协议 不包括无明确进口市场的“资源池组合”合约，并且不包括框架协议 Shell plc 2022年3月 26 欧洲*天然气供需基本面表明，市场仍面临天然气价格波动风险 德国发电量 欧洲天然气供需平衡 太瓦时 十亿立方米 500 400 300 200 管道气进口量 100 十亿立方米 600 120 500 100 400 本土产量 0 2020 欧洲LNG供应合约 80 Spot 300 60 200 40 100 20 Total gas demand 天然气需求总量 2030 2020 Other 其他 2025 Nuclear 核能 Coal 煤炭 现货合同 灵活期限合同 固定期限合同 Firm term contracts 0 2025 可转移目的地的潜在供应量 2030 0 2021 2024 2027 2030 Gas Renewables 天然气 可再生能源 来源：壳牌对IHS Markit和Wood Mackenzie 2021 年数据的解读 * 欧盟27国 + 英国 Shell plc 2022年3月 27 亚洲LNG需求预计将持续增长 因此需要投资来增加新的供应量 2020-2040年LNG需求增量预测 LNG供需缺口 100 800 百万吨 百万吨/年 80 600 60 400 40 200 20 0 0 2015 -20 南亚Asia 东南亚 SE Asia South 中国 China 燃料供应船 其他 Bunkering Other 欧洲 Europe 东 M中 East 南美洲 S America 2020 2025 2030 2035 2040 东北亚 NE Asia Demand forecast range 需求预测变化范围 LNG supply in operation LNG供应（已投产） LNG supply under construction LNG供应（建设中） 来源：壳牌对IHS Markit、Wood Mackenzie、FGE and Poten和Partners 2021 年和2022年数据的解读 Shell plc 2022年3月 28 2021年LNG价值链脱碳势头日益强劲 上游 印度尼西亚和马来西亚计划 在天然气气田实施碳捕集、 利用与封存（CCUS）项目 液化 全球最大的LNG液化项 目——North Field East正 在建设中，计划采用 CCUS和太阳能技术 船运 首款设计用于LNG 运输船的商用MEGA低速双燃料发 动机成功通过测 试 再气化 2021年宣布在相关 价值链中采用CCUS 的液化项目有 6300万吨， 同比增加超过 CO2 80% Pluto LNG和CryogasVysotsk LNG计划使用可再 生能源进行液化 2021年，碳信 用指标抵销了 约30船LNG的 碳排放 ~30 韩国将建造液氢工厂， 以利用LNG再气化过程 中废弃的冷能 LNG 签订相关协议并开始试验在LNG液 化过程中混氢，以减少LNG的碳排 放 消费 新加坡LNG再气 化终端开始采用 太阳能技术 国际液化天然气进口商 组织GIIGNL 为行业制定了 《监测、报告和核实 （MRV）及温室气体 （GHG）中和框架》 15 15家日本公司结 成联盟，旨在促 进和改进LNG碳排 放抵销过程 来源：壳牌对2021年已公布公告的解读 Shell plc 2022年3月 29 总结 天然气在全球净零排放进程中发挥重要 作用 2021年，能源体系表现出脆弱性和相互 依赖性 能源安全、减排需求和经济增长推动亚 洲LNG需求进一步增加 ◼ 全球各国净零排放目标已涵盖全球88%的排放量 ◼ 欧洲天然气库存处于历史低位，为购入LNG现货 ◼ 在短期内全球LNG供应量增长有限的预期下， ◼ 改用天然气可显著降低排放量：仅将亚洲20%的 燃煤电厂改为天然气电厂即有望实现6.8亿吨/年 的CO2减排量 ◼ 在不同的能源使用情景中，天然气都发挥着重要 作用 ◼ 亚洲天然气需求将推动未来LNG需求增长 01 Shell plc 满足冬季用气需求，欧洲天然气价格超过了亚洲 LNG价格 ◼ 新冠疫情解封后，LNG需求出现反弹 - 实现了 2100万吨的增长 ◼ 中国成为最大的LNG进口国 ◼ 美国LNG出口的增长弥补了其他地区的供应缺口 02 2021年LNG合约签订量反弹 ◼ 中国在2021年合约签订量的占比显著，锁定未来 几十年中每年不少于2000万吨的LNG供应 ◼ 欧洲天然气供需基本面表明，市场仍面临天然气 价格波动风险 ◼ 长期来看，亚洲液化天然气需求预计将不断增长， 需要投资带来新的供应量 ◼ 2021年LNG价值链脱碳势头日益强劲 03 2022年3月 30