《壳牌液化天然气（LNG）前景报告2023》.pdf

免责声明 免责声明 壳牌有限公司直接和间接投资的公司为独立的实体。在本报告中，为了方便起见，有时使用 壳牌 、 壳牌集团 、 及 集团 等词，它们一般是指壳牌有限公司及其子公司。同样， 我们 、 我们的 一般也用于指代壳牌及其子公司 或者为公司工作的人。这些措辞也用于简单区别某家特定公司。本报告中所用的 子公司 、 壳牌子公司 和 壳牌公 司 是指壳牌直接或间接控制的实体。壳牌拥有联合控制权的实体和非法人业务一般分别称为 合资公司 和 联合运 营业务 。 合资企业 和 联合运营业务 统称为 联合安排 。壳牌拥有重大影响力但既无控制权也无联合控制权的实 体称之为 关联公司 。为了方便起见， 壳牌股权 用于表示壳牌在一家实体或非法人联合组织中持有的、除开所有 第三方股权之后的直接和 或间接所有者权益。 陈述以反映新信息、未来事件或其他信息。由于上述风险，结果可能严重偏离本报告的前瞻性陈述中明示、默示或 隐含的情况。 前瞻性陈述 本报告包含关于壳牌有限公司的财务状况、运营结果和各项业务的前瞻性陈述 其含义见美国 年证券诉讼改革 法案规定 。除历史事实之外，所有其他陈述均是或可能被视为前瞻性陈述。前瞻性陈述是指，基于管理层的当前预 期和假定，而做出的关于未来预期的陈述，其中包含已知和未知风险及不确定因素，可能导致实际结果、业绩或事 件与前瞻性陈述中明示或默示的情况大相径庭。前瞻性陈述包括但不限于，有关壳牌有限公司可能面临的市场风险 的陈述以及表达管理层的预期、信心、估计、预测、计划和假设的陈述。这些前瞻性陈述是指使用诸如 预期 、 相 信 、 可能 、 估计 、 希望 、 打算 、 可以 、 计划 、 目标 、 展望 、 也许 、 预计 、 将 、 试图 、 目 的 、 风险 、 应当 以及类似词语或表述的陈述。壳牌有限公司未来的运营可能受到诸多因素的影响，使得其运营 结果与本报告中的前瞻性陈述差别迥异。这些因素包括（但不限于）：（ ）原油和天然气的价格波动；（ ）壳牌 集团产品的需求变化；（ ）货币汇率波动；（ ）钻探和生产结果；（ ）储量估计；（ ）市场损失和行业竞争； （ ）环境风险和自然风险；（ ）查明合适的潜在收购财产和目标以及成功谈判并完成交易的相关风险；（ ）在发 展中国家和受到国际制裁的国家从事业务的风险；（ ）立法、财政和法规方面的发展，包括应对气候变化的法规性 措施；（ ）不同国家和地区的经济金融市场条件；（ ）政治风险、项目延期或提前、审批和成本估算；（ ）传染 病所造成影响的相关风险，例如新型冠状病毒肺炎的爆发；以及（ ）贸易条件变化。本声明不保证未来的股息支付 将匹配或超过以前的股息支付。本声明中包含或提及的警示陈述明确限制了本报告所包括的全部前瞻性陈述。读者 不应不适当地依赖于前瞻性陈述。关于其他可能影响未来业绩的因素，请参见壳牌 （截止到 年 月 日， 可登录 上打开 或 下载），读者就此同样应给予考虑。所有前瞻性陈述仅应截 至本报告发布之日（ 年 月 日）有效。壳牌有限公司及旗下任何子公司均无义务公开更新或修改任何前瞻性 壳牌的 净零排放 目标 壳牌的运营计划、前景展望和预算基于对未来十年的预测，并于每年更新。它们反映了当前的经济环境，以及我们 可以合理预期的未来十年的状况。 因此，它们反映了我们在未来十年的范畴 、范畴 和 净碳足迹 目标。然而，壳 牌的运营计划无法反映我们 年净零排放目标和 年 净碳足迹 目标，因为这些目标目前超出了我们的规划 期。未来，随着社会逐步向净零排放目标迈进，我们预计，壳牌的运营计划将反映这一趋势。 然而，如果社会在 年未能实现净零排放，现在看来壳牌可能无法实现这一目标的风险将非常大。 壳牌的 净碳足迹 此外，在报告中，我们可能会提到壳牌的 净碳足迹 或 净碳强度 ，其中包括壳牌在生产能源产品的过程中产生的 碳排放、我们的供应商在为此生产提供能源的过程中产生的碳排放，以及我们的客户在使用我们销售的能源产品的 过程中产生的碳排放。壳牌仅负责控制自身产生的碳排放。使用壳牌的 净碳足迹 或 净碳强度 等词仅为方便起见， 并不意味着这些排放是壳牌或其子公司产生的碳排放。 前瞻性非公认会计原则指标 本报告可能包含某些前瞻性非公认会计原则指标，如 现金资本支出 和 撤资 。这些前瞻性非公认会计原则指标无法 调整成最具可比性的公认会计原则财务指标，因为调整所需的某些信息取决于壳牌无法控制的未来事件，例如石油 以及天然气价格、利率和汇率。此外，若要估计出符合公司会计政策、且达到必要的精准度的公认会计原则指标， 是极其困难的且需要投入过度努力。未来期间的非公认会计原则指标无法调整成为最具可比性的公认会计原则财务 指标，其计算逻辑与壳牌有限公司财务报表中采用的会计政策保持一致。 本报告中提及的网站内容不构成本公告的一部分。 在本报告中，我们可能使用了美国证券交易委员会 准则严格禁止在向 仔细考虑我们在表 、文件编号 （可登录 网站 提交的文件中使用的词语。敦促投资者 下载）中披露的信息。 年 月 年，液化天然气（ 行业的灵活性使欧洲受益 ） 俄乌冲突不仅影响了欧洲，对世界各国的能源 市场也产生了影响，导致能源价格剧烈波动， 同时使经济和政治不确定性加剧。在可预见的 未来，这些影响可能会改变能源市场动态。 为了替代从俄罗斯进口的管道天然气，欧洲转 向进口 ， 价格也因欧洲吸引更多 船货达到了历史新高。中国天然气需求的萎缩、 南亚 进口量的下滑以及美国 供应的增 加，支撑了欧洲 需求的增加。因此， 年 贸易流向发生转变，其中欧洲 进口 增幅最大，亚洲和南美洲的 进口降幅最大。 市场波动触发能源安全干预机制， 将对经济和碳排放产生持久影响 随着市场呈现结构性变革之势， 全球天然气和 市场持续演变 为了保障能源安全，各国政府纷纷采取政策干预， 以保护消费者免受能源价格高企的影响。欧洲决 策者优先考虑 进口，促使 进口基础设施 迅速增建。其他有助于保证欧洲能源平衡的措施 包括：燃料替代和对天然气需求的抑制。从中长 期来看，这些选择将带来严峻的后果，尤其是在 碳排放方面。 年是重塑全球能源市场的一年。这一年发 生的一系列事件引发了能源市场的结构性变化， 并可能会对 行业的长期发展路径产生影响， 包括欧洲对 的持续性需求，成本更低的俄 罗斯天然气资源被取代，新增 供应集中在 少数出口国并且美国国内天然气市场的风险敞 口增大，以及政策格局的不断转变。 从长远来看，全球向低碳转型的进程需要天然气 来平衡能源系统。为此，天然气需要实现脱碳， 尤其是在工业、运输和供暖等电气化难度较高的 行业。 短期来看，在新增供应能力十分有限的大背景 下，全球 市场预计继续保持紧平衡，并且 将面临供需双侧的潜在冲击。为满足未来 需求，需加大供应侧投资力度。 年 月 年，液化天然气（ 灵活性使欧洲受益 ）行业的 欧洲 中国 进口量增长 以取代从俄罗斯进口的天然气资源 进口量的降低有助于平衡全球 市场 欧洲一次能源需求总量 年全球 拍焦 贸易变化情况 欧洲地区 万吨 南亚地区 万吨 中国 万吨 南美部分地区 进口增长 万吨 万吨 Oil 石油 来源：壳牌对 欧洲 欧盟 LNG 和 Other gas 其他天然气 Coal 煤炭 Nuclear 核能 Hydro 水能 Solar 太阳能 Wind 风能 Other renewables 其他可再生能源 新增 供应 年数据的解读 国（包括土耳其和英国） 同比变化 年 月 全球天然气和 价格持续波动 年创历史新高 全球天然气价格指数 美元 百万英热 来源：壳牌对 、 、 荷兰产权转让设施天然气价格指数 作为溢价市场的价格标杆在冬季保持季节性 上浮，但未超过 美元 百万英热， 价格相对 较低。 年和 新冠疫情期间，天然气需求大幅下跌，导致全 球天然气价格走势趋同，其中 价格和 价 格均低于 价格。 年下半年，全球天然气价格上涨至历史 新高；由于俄罗斯削减管道天然气供应，整 个 年天然气价格持续急剧波动。 年数据的解读 美国亨利中心天然气价格指数 普氏日韩标杆指数 英国国家天然气交易中心天然气价格指数 年 月 欧洲 进口量的增加和天然气需求量的减少 弥补了俄罗斯削减管道天然气供应造成的供应缺口 欧洲进口俄罗斯管道天然气量 欧洲天然气供需变化情况 百万立方米 天 欧洲和英国天然气库存水平 十亿立方米 十亿立方米 来源：壳牌对 、 和 年和 月 月 月 月 月 月 月 月 月 其他 运输 月 工业 月 商用 月 民用 月 月 电力 月 储气库库存 月 出口量 月 其他管道气进口量 月 俄罗斯管道气进口量 月 北非管道气进口量 月 国内产量 月 挪威 月 年平均水平 年工作气量 年数据的解读 年 月 月 月 持续的疫情封控政策和经济增速放缓导致中国天然气需求下降 中国天然气供需变化情况 天然气需求 来源：壳牌对中国海关、中国国家统计局、 需求 、 中国 和 进口量：合约与现货 民用和商用 电力 工业 百万吨 运输 十亿立方米 管道气进口量 与天然气需求 国内产量 宏观环境： 合约量 现货量 年数据的解读 年 月 美国 出口转向欧洲 价格溢价 合约价差 美国 美元 百万英热 百万吨 出口量 全球从美国进口的 百万吨（ ） 利于在亚洲交付的合约价差 液化产能 来源：壳牌对 、 、 和 年和 亚洲 中东地区 欧洲西北部 欧洲其他地区 北美地区 南美地区 年数据的解读 ：船上交货 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 利于在欧洲交付的合约价差 月度汇率指数 孟加拉国 来源：壳牌对孟加拉国电网公司（ 巴基斯坦 印度 ）、巴基斯坦国家电力监管局（ 孟加拉国 、 、 孟加拉国、印度和巴基斯坦天然气发电量 巴基斯坦 和 印度 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 太瓦时 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 汇率（每美元） 年 月 进口量变化（同比） 年 月 百万吨 年 的需求影响了其他市场 价格上涨，南亚改用其他能源 年 月 欧洲对 随着 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 年平均值 年数据的解读 年 月 月 美国新增液化产能有利于平衡全球 大西洋盆地 来源：壳牌对 和 中东地区 亚太地区 年 主要出口国家 尼日利亚 阿尔及利亚 阿拉伯联合酋长国 布鲁内尔 安哥拉 印度尼西亚 百万吨 澳大利亚 喀麦隆 莫桑比克 巴布亚新几内亚 月 埃及 月 赤道几内亚 月 秘鲁 月 月 俄罗斯东部 月 特立尼达拉岛 月 阿曼 月 俄罗斯西部 月 净出口量同比变化 卡塔尔 月 挪威 月 美国 月 百万吨 年 马来西亚 全球液化项目开工率 供需 澳大利亚 卡塔尔 美国 俄罗斯 年数据的解读 年 月 马来西亚 英国 来源：壳牌对 和 中国 巴西 英国 意大利 印度 墨西哥 欧洲 印度 日本 西班牙 约旦 法国 土耳其 马来西亚 美国 多米尼加共国 波多黎各 泰国 孟加拉国 印度尼西亚 中国台北 巴基斯坦 北美和南美地区 巴基斯坦 智利 阿根廷 孟加拉国 韩国 克罗地亚 马来西亚 土耳其 新加坡 希腊 立陶宛 中国台北 波兰 泰国 年全球 克罗地亚 阿根廷 科威特 巴西 韩国 中国 年全球 意大利 比利时 西班牙 荷兰 法国 年全球 贸易流向发生转变 欧洲出现结构性需求 进口同比变化 （百万吨） 亚洲和中东地区 百万吨 年 欧洲 主要进口国家 1.21 亿吨 进口同比变化 （百万吨） LNG贸易总量：3.97 亿吨 日本 中国 韩国 年数据的解读 年 月 市场波动触发能源安全干预机制， 将对经济和碳排放产生持久影响 年各国相继调整应对能源安全和能源高价问题的政策 英国 德国 • 家庭能源费用上限设定为 英镑 • 简化 波兰 接收站许可程序 • 关税保护和呼吁暂缓能源 交易 法国 • 美国 • 增收甲烷排放费，精简和改进 重点项目许可办理程序以鼓励 项目开发 亿欧元 能源价格天 花板（ ） 政策，以限制能源价格 日本 意大利 • 为支持天然气发电机组能源转型提 • 为浮式储存及再气化装置 （ ）提供许可快速 通道 供 年资金储备 • 允许政府直接采购能源 • 建立战略天然气储备 中国 智利 • 投入 亿美元（占 用于燃料平准基金 ） • 加快 欧盟 韩国 • 引入市场调节机制和联合采购 • 强制要求天然气库存水平达到 • 年新增输气能力 亿立方米 年 （共同利益项目） • 多元化天然气进口费用 （ 和管道天然气） 接收站建设 新加坡 • 提出战略天然气储备量要求 • 政府直接采购（天然气和 亿欧元 南非 • 为天然气客户减免关税 ） 澳大利亚 • 优先增加天然气发电 来源：壳牌对 年政府公告的解读 能力，从而停止压减 负荷 • 引入天然气和电力价格上限 年 月 得益于有效的政策 六个月内投产两座接收站，用于进口 欧洲 以取代俄罗斯管道天然气 接收站利用率 欧洲西北部 来源：壳牌对 图片由 欧洲新增再气化产能 百万吨 地中海地区 已投运 在建 拟建 年数据的解读 提供 年 月 德国通过重启煤电厂减小能源供应缺口 以近期牺牲空气质量和增加二氧化碳排放为代价 莱茵兰空气质量变化 可再生能源发电 来源：壳牌对 、 气电 煤电 核电 、能源与清洁空气研究中心（ 世界卫生组织（ ）规定的安全 德国发电产生的二氧化碳排放量 月 当量 千瓦时 年 年 月 年 月 平均 年 月 年 月 浓度） 年 月 年 月 月 年 年 月 空气质量差的天数（ 年 月 兆瓦时 天 年 月 德国发电量 其他 ）、 年和 年数据的解读 浓度 年 月 亚洲主要经济体的煤炭消费量出现反弹 将对全球碳排放产生持久影响 印度煤炭消费量 中国煤炭消费量 月度燃煤发电负荷率 年温室气体排放量变化情况 年度煤炭消费（百万吨） 下降 中国 来源：壳牌对 、 、中国国家统计局和 中国 世界其他地区 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 印度 年数据的解读 欧洲 世界其他地区不包括印度和中国 年 月 天然气需求被抑制对欧洲工业造成打击 长期以来在能源供应多元化方面的有限投资带来负面影响 欧洲工业天然气需求量 企业产量减少情况 百万立方米 天 出厂 价格指数 年第 季度同比变化率（ ） 年 月 化肥行业 化工行业 钢铁行业 水泥行业 月 月 月 月 月 月 月 月 月 平均值 月 月 年 月 月 年 来源：壳牌对输气系统运营商（比利时、德国、荷兰、法国、英国和意大利）数据，英国国家统计局、欧盟统计局（ 企业产量 ）、日本银行、韩国银行、中国国家统计局和美国劳工统计局 年和 年 月 年 月 美国 法国 德国 意大利 日本 韩国 英国 中国 年数据的解读 季度产量变化从所选取的部分大型公司（欧洲生产商）的报告中获取 年 月 天然气在运输领域的占比持续增加 随着气基燃料的净零排放路径日益明确 船舶订单占比 燃油路径 氢能路径 氢气、氨和甲醇 液化 合成甲烷 （ ） 化石 船舶行业的 ◼ ◼ 传统燃料 ◼ 甲醇 液化生物甲烷 采购中的以 为燃料的船舶 生物质燃料 已投运的以 为燃料的船舶 路径 需求量 百万吨 年 欧洲重载公路运输 加气站 （部分供应生物质 生物质 太瓦时 年 ） 以 和生物质 料的车辆 为燃 产能 现有 基础设施 集装箱船 油轮 来源：壳牌对 、 ： 纯汽车和卡车运输船 散装船 游轮 ：滚装船 ：双燃料 渡轮 和欧洲银行管理局（ ：重燃料油 传统船舶 其他 ）统计报告 双燃料 动力船 未来船舶 年数据的解读 ： 超低硫燃油 ：船用柴油 年 月 为保证未来能源安全，需要对天然气进行脱碳 并非所有能源需求都可以实现电气化 天然气终端需求 低碳天然气贸易的发展潜力 艾焦 欧洲 土地 原料 政策 美国 土地 原料 政策 东北亚 土地 中东和北非地区 出口市场 土地 原料 原料 政策 原料 政策 政策 进口市场 氨 氢气 难以电气化 电力 低碳燃气 可再生天然气 澳大利亚 土地 合成气 壳牌对 承诺目标情景（ ） 数据的解读 发展国内可再生能源所能获得的土地、原料和政策支持 年 月 随着市场呈现结构性变革之势， 全球天然气和 市场持续演变 欧洲和中国将竞争有限的 供应量 预计短期内 市场将持续波动 全球 百万吨 年 供应增量 年 百万吨 年 需求增量变化范围 市场波动因素 供应可靠性 经济增长 宏观经济环境和通货膨胀环境的 不确定性 各地的 不确定性 产能仍然存在 中国在取消新冠疫情动态清零 政策后的经济复苏进程 燃料替代 天气事件 高 低 咨询机构预测范围 欧洲 来源：壳牌对 、 和 年和 中国 亚洲其他地区 替代燃料在价格方面的任何 重要变动都将影响天然气和 需求，尤其是在中国 持续高于 低于正常温度 世界其他地区 年数据的解读 年 月 成为欧洲的能源供应核心来源 从俄罗斯进口的管道天然气骤减已经从结构上改变了欧洲天然气市场 欧洲天然气市场的结构化转变 欧洲天然气供需平衡情况 十亿立方米 为保证供应安全 约 ◼ 规定强制库存目标 ◼ 新建 再气化接收站 ◼ 设定价格上限 ◼ 引入新的价格指数 万吨 供应缺口 约 亿吨 管道天然气流向改变 美国 作为边际供应商 从俄罗斯进口的 管道气量 来源：壳牌对 、 年和 本土产量 其他管道气进口量 低碳燃气 需求 年数据的解读 年 月 中国在全球 市场中的地位正在发生改变 从推动增长转变为提供灵活性 全球 市场结构 市场 旧结构 溢价市场 北亚 进口量 中国天然气市场的演变 呈现出全球 新结构 欧洲和北亚 百万吨 年 平衡市场 的特征 国内天然气产量 平衡市场 再气化能力 剩余市场 南亚 南亚 管道气进口量 增量市场 平衡市场 欧洲 中国 储气能力 增长率（ ） 欧洲 来源：壳牌对 、 和中国国家统计局 年和 中国 年数据的解读 年 月 到 年，约 的新增 供应量将来自卡塔尔和美国 三种独立的 商业结构将并存 签订的长期 年 百万吨 年 供应增量 新兴商业结构 与 价格指数挂钩的 与原油价格指数挂钩的 现货 美国 来源：壳牌对 卡塔尔 和 其他 其他 美国 加拿大 墨西哥 卡塔尔 莫桑比克 其他 年数据的解读 ：买卖协议，不包括框架协议或谅解备忘录 年 月 来自美国的供应在全球 市场发挥着越来越大的作用， 加大了对美国天然气市场的风险敞口 美国 百万吨 年 出口量 在美国天然气产量中的占比 高 咨询机构预测范围 年，超过 、 十亿立方英尺 天 美国 出口 综合设施 低 来源：壳牌对 美国天然气需求量 美国天然气管道 和美国能源信息管理局 的美国 产能将集中在两个州 工业 民用 商用 电力 出口量 年数据的解读 此为美国州际天然气管网的一种表示，实际情况可能有所不同 年 月 合约有助于减小价格波动风险 资源池供应商将加紧锁定未来的供应来源 全球 价格 合约覆盖率 美元 百万英热 中国 合约量在未来需求预测总量中的占比 签订的长期 百万吨 年 月 年 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 年 月 中国 来源：壳牌对 、 日本到岸成本（进口 、中国海关和日本海关，以及 加权平均成本） 中国到岸成本（进口 欧洲 日本 资源池供应商 欧洲 中国 东北亚 其他 年数据的解读 加权平均成本） 年 月 满足 需求的预期增长需要投资 冲突的能源转型情景可能使投资者和政策制定者望而却步 全球 百万吨 年 供需预测范围 全球 百万吨 年 供需情景 在建 已投产 来源：壳牌对 加速能源转型 供应能力 在建 、 、 ℃情景； 承诺目标情景； 供应能力 、 需求预测范围 和 ： 年前实现净零排放情景 注： 年和 供应能力 已投产 供应能力 需求预测范围 年数据的解读 情景描述已根据格式进行了调整 年 月 低排放 技术有所进步 排放报告的透明度和准确度同时提升 年技术发展情况 碳排放量计量和抵消方面取得的进展 天然气认证方面的进展 利用人工智能减排 配置 加 年 的美国天然气供应 （相当于约 船美国 船货） 采用 甲烷排放认证标准。 壳牌利用人工智能优化了现 有 工厂的运营，将单个 生产线在满负荷运行时的年 度排放量减少约 万吨。 年继续开展碳捕集、利用 与封存（ ）项目，有六个 项目宣布了采用 技术 的计划， 总产能可达 万吨 年。 雪佛龙和 宣布开展 一项试点项目 采用 认证，计划对美国 个油井的井间 天然气生产进行排放认证。 对北美约 的天 然气生产进行了独立排放认证。 首批符合 温室气体中和 的 工厂增 框架要求的 船货 首次交付符合 监测、报告 和验证（ ）及温室气体中和框 架的温室气体中和 船货。 氢混合动力 发动机 现代重工集团（ 国首台 的测试。 ）已成功完成韩 氢混合动力发动机 氢动力燃气轮机 通用电气气电集团（ ）和壳牌全球解决方案业 务（ ）正 在合作研发 氢动力燃气轮 机技术，以实现在不使用稀释剂 的条件下生产 。 回收蒸发天然气 三星重工成功测试了一 套新系统。该系统支持 动力船舶液化和 收集蒸发气体。 利用冷能 日挥株式会社（ ）已经启动通过收集 液化工厂未使用的冷能来捕集碳排放 的相关技术研发工作。 来源：壳牌对新闻公告的解读 年 月 总结 2022年，液化天然气（LNG）行业的灵活性使 欧洲受益 市场波动触发能源安全干预机制，将对经济和 碳排放产生持久影响 ◼ 欧洲 ◼ 气资源 进口量增长 ◼ 全球天然气和 以取代从俄罗斯进口的天然 价格持续波动， 年创历史新高 ◼ 欧洲 政策 年各国相继调整应对能源安全和能源高价问题的 ◼ 得益于有效的新政策 于进口 六个月内投产两座接收站，用 以取代俄罗斯管道天然气 随着市场呈现结构性变革之势，全球天然气和 LNG市场持续演变 ◼ 预计短期内 市场将持续波动 ◼ 从俄罗斯进口的管道天然气骤减已经从结构上改变了欧 洲天然气市场 ◼ 中国在全球 市场中的地位正在发生改变 增长转变为提供灵活性 进口量的增加和天然气需求量的减少弥补了 俄罗斯削减管道天然气供应造成的供应缺口 ◼ 德国通过重启煤电厂减小能源供应缺口 ◼ 持续的疫情封控政策和经济增速放缓导致中国天然气 ◼ 亚洲主要经济体的煤炭消费量出现反弹 ◼ 三种独立的 ◼ 抑制天然气需求对欧洲工业造成打击 ◼ 来自美国的供应在全球 需求下降 ◼ 欧洲对 的需求影响了其他市场 ◼ 美国新增液化产能有利于平衡全球 ◼ 年全球 贸易流向发生转变 供需 ◼ 并非所有能源需求都可以实现电气化 源安全，需要对天然气进行脱碳 ◼ 天然气在运输领域的占比持续增加 为保证未来能 从推动 商业结构将并存 市场发挥着越来越大的作用， 加大了对美国天然气市场的风险敞口 ◼ 合约有助于减小价格波动风险，资源池供应商将加 紧锁定未来的供应来源 ◼ 满足 ◼ 低排放 需求的预期增长需要投资 技术有所进步 年 月