国金期货趣关注：水产旺季叠加海关抽检从严，菜粕或偏强运行.pdf

FUTURES 国金 研究 研究所：游镇齐 投资咨询证号（Z00012990） 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn 热线：028 6130 3163 投诉：4006821188 水产旺季叠加海关抽检从严，菜粕或偏强运行 一、基本面主要矛盾 1.美国公布的 4 月非农就业数据显示，美国新增非农就业 25.3 万人，高于预期的 18.5 万人。 2.国内进入大豆集中到港窗口，但海关大豆抽检从严，国内大豆船卸港存在继续 延迟可能。 3.水产养殖将逐步进入旺季阶段，菜粕需求或将继续增长。 二、现货价格走势分析 据钢联数据显示，今日东莞地区菜粕市场价格在 3180 元/吨，今日现货价格上涨 50 元/吨，5 月油菜籽压榨量偏高，菜粕现货暂不存在缺口，需求上，5 月水产养殖将 逐步进入旺季阶段。 三、期货分析 RM309 合约近期突破震荡区间，温和放量站稳 3000 元/吨的压力位，从近日的期 FUTURES 国金 研究 价表现上看，从 4 月 24 日反弹以来，仅在 5 月 4 日这天下穿 5 日均线，从短线角度看 期价表现较强。从量仓上看，近日成交量温和放大，持仓量亦温和增仓，结合期价表 现来看，说明多头力量不疾不徐。 从基本面上看，短期由于海关大豆抽检从严，国内大豆船卸港存在继续延迟可 能，交易逻辑由累库变为降库预期，从需求端来看，当前的杂粕替代豆粕依旧存在 较高的性价比，特别是菜粕表观消费远超平均水平，在当前养殖亏损的背景下，使 得杂粕更多的被选择，尤其是天气的持续升温，水产消费的复苏会进一步增加菜粕 等杂粕的消费量，预计对豆菜粕价差将形成一定的压力。从技术面看，短期突破震 荡区间并站稳压力位，量仓均处于健康的增仓状态。综合来看，预计菜粕 09 合约或 偏强运行。 数据来源于：钢联、文华财经、wind 具体交易信号及策略请关注研究所罗盘及垂询研究所相关咨询产品