嘉实沪深300ETF期权合约调整问答 - 期货投资者教育-银河期货.pdf

嘉实沪深300ETF期权合约调整问答 深交所衍生品部 深市期权 前天 根据嘉实基金管理有限公司公告，嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金（基金简 称“嘉实沪深300ETF”，基金代码“159919”）将于2020年9月14日分红。深圳证券交易所（以下 简称本所）将根据《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》，于同日对嘉实沪深300ETF期 权所有未到期合约进行相应调整，并重新挂牌新的期权合约。这是嘉实沪深300ETF期权自上 市以来进行的首次合约调整，有哪些事项需要特别关注？我们一起来了解一下。 1. 问：嘉实沪深300ETF分红，为什么要对未到期的期权合约进行调整？为什么要加挂新的期 权合约？ 答：期权合约标的发生分红等权益变动时，为了保证期权合约买卖双方的权利义务不受合约 标的权益变动的影响，需要对未到期合约进行调整。期权合约调整后，合约面值（合约单位× 行权价格）不变，合约市值（合约单位×合约前结算价格）基本不变。 原合约调整后，合约单位、行权价格发生改变，成为非标准合约。同时，新加挂相应的标准 合约以方便投资者交易。 2. 问：嘉实沪深300ETF期权合约调整具体涉及哪些方面？如何进行调整？ 答：对嘉实沪深300ETF所有未到期合约的调整具体涉及行权价格、合约单位、合约代码和合 约简称。 （1）调整系数=[ 9月11日嘉实沪深300ETF收盘价] / [ 9月11日嘉实沪深300ETF收盘价-现金红 利（即每份0.152元）] 新合约单位=原合约单位（即10000份）×调整系数 调整后的合约单位，按照四舍五入原则取整数。 （2）新行权价格=原行权价格/调整系数 调整后的行权价格，按照四舍五入的原则保留3位小数。 （3）合约代码的第19位调整为“A”，表示期权合约发生首次调整，其他位保持不变。 （4）合约简称中的行权价格调整为新行权价格，同时将最后的标志位设为“A”。 本次嘉实沪深300ETF每份基金份额分红为0.152元，由于9月11日嘉实沪深300ETF收盘价未 知，以8月26日嘉实沪深300ETF收盘价4.845元为例，300ETF购9月4900合约的调整如下： 合约编码 合约代码 合约简称 行权价格 合约单位 4.900 10000 4.746 10324 合约调整前 90000291 159919C2009M004900 300ETF购9月4900 合约调整后 90000291 159919C2009M004900A 300ETF购9月4746A 3. 问：9月14日嘉实沪深300ETF如何加挂新的期权合约？ 本所将以9月11日嘉实沪深300ETF除息后收盘价格（除息参考价）为基准，确定平值期权行权 价格，再依照行权价格间距依序加挂新行权价格合约，新挂合约包括9个行权价格（1个平 值、4个实值、4个虚值），4个到期月份（2020年9月、2020年10月、2020年12月和2021年3 月），认购、认沽两种类型，共72个合约。新挂合约的合约单位均为10000份。 4. 问：9月14日，非标准合约的涨跌停价格、开仓保证金如何计算？ 答：9月14日，非标准合约涨跌停价格、开仓保证金计算公式不变，以调整后的合约单位及调 整后前结算价格作为计算依据。其中，调整后的合约前结算价格=原合约前结算价格/调整系 数。 5. 问：9月11日日终备兑持仓的期权投资者需要注意哪些问题？ 答：期权合约调整后，非标准合约单位会大于10000份，备兑持仓的投资者会面临备兑证券不 足的问题，应在9月14日按非标准合约单位及时补足标的证券或对不足部分自行平仓。9月14 日日终，中国结算按非标准合约单位对相应备兑证券进行交割锁定。备兑证券锁定不足的， 中国结算将备兑仓不足部分转为普通仓，并收取相应维持保证金。逾期未补足资金的，中国 结算将在9月15日委托本所实施强行平仓。 6. 问：持有非标准合约的投资者还需要关注哪些问题？ 答：期权合约发生调整后，本所不再对非标准合约加挂新到期月份与行权价格的合约。另 外，如出现非标准合约的持仓数量日终为零的情形，本所于下一交易日对该合约予以摘牌。 7. 问：深市期权合约调整规则与沪市是否一致？ 答：大体一致，两所期权合约调整主要在备兑证券不足问题的处理上略有差异。