黑色系商品日报_20170120 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 1 月 20 日 黑色金属衍生品日报 钢材：本周螺纹钢期货主力合约价格冲高回落，rb1705 周成交活跃，周五尾盘减仓收于 3194。宏观方面，全年 GDP 增速 6.7%； 2016 年全国房地产开发投资增长 6.9%；2016 年，全年交通固定资产投资完成 2.85 万亿元。其中，铁路完成投资 8015 亿元；公路 建设完成投资 17787 亿元，同比增长 7.7%；新改建农村公路 29.3 万公里；水运及其他建设完成投资 1894 亿元；民航完成投资 770 亿元；去年 12 月银行结售汇逆差 3203 亿元人民币；国土部：调控起效 一二线城市住宅地价增速回落；热点城市楼市整体降温， 三四线城市楼市仍面临去库存难题。行业方面，据国家统计局数据，2016 年 1-12 月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为 80837 万吨、70074 万吨和 113801 万吨，同比分别增长 1.2%、0.7%和 2.3%；江西退出粗钢产能 433 万吨，五年任务一年完成；湖北提 前两年完成钢铁和煤炭行业去产能目标； 美国终裁中国碳钢与合金钢定尺板存在倾销； 力拓 2016 第四季度硬焦煤产量 218.7 万吨。 现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价 3150 元/吨左右；唐山三级抗震主 3280-3300 元/吨；上海地区主 流报价在 3240-3260 元/吨，盘面贴 156.5；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3750-3800 元/吨，贴水 298； 天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3670-3700 元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯执行锁价政策，春节期间锁定为 2810 元 /吨现金含税。春节前商家逐渐撤离市场，多地区受降雪影响，交通运输受限，使现货整体成交更显清淡，基本处于有价无市状态， 螺纹钢库存由钢厂加速向中间流通环节转移，本周社会库存大幅增加，加之盘面利润较高，难有续涨动力，短线或延续调整态势。 （仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约价格冲高回落，I1705 成交放量，周五尾盘增仓收至 612.5。宏观方面，全年 GDP 增速 6.7%；2016 年全 国房地产开发投资增长 6.9%；2016 年，全年交通固定资产投资完成 2.85 万亿元。其中，铁路完成投资 8015 亿元；公路建设完成 投资 17787 亿元，同比增长 7.7%；新改建农村公路 29.3 万公里；水运及其他建设完成投资 1894 亿元；民航完成投资 770 亿元； 去年 12 月银行结售汇逆差 3203 亿元人民币；国土部：调控起效 一二线城市住宅地价增速回落；热点城市楼市整体降温，三四线 城市楼市仍面临去库存难题。行业方面，据国家统计局数据，2016 年 1-12 月份我国粗钢、生铁和钢材累计产量分别为 80837 万 吨、70074 万吨和 113801 万吨，同比分别增长 1.2%、0.7%和 2.3%；全国 45 个主要港口铁矿石库存为 11951，较上周五数据增 52， 日均疏港总量 292.2，上周五数据为 269.2；其中澳矿 6411，巴西矿 2531，贸易矿 3652，球团 219，精粉 564，块矿 1625。 （单位： 万吨）本次统计港口库存总量创新高，与周二统计数据比较，变化较大的港口有岚山港（+36） ，黄骅港（+30） ，江阴港（-27） ；本 次统计发运量进一步提升，节前钢企提货积极，华东及沿江港口发运增幅较为明显。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目 前迁安 66%干基含税现金出厂 725-735 元/吨；枣庄 65%湿基不含税现汇出厂 660 元/吨；莱芜 64%干基含税承兑出厂 675 元/吨； 北票 66%湿基税前现汇出厂 455-465 元/吨。进口矿方面，进口矿现货市场弱势。日照港 61.5%pb 粉主流报价在 640 元/吨；曹妃甸 港 61.5%pb 粉主流报价在 650 元/吨。目前商家逐步退市，钢厂补库周期结束，市场成交清淡，港口库存持续攀升，预计节前将延 续调整行情。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1705 合约减仓 9794 收于 1179 元/吨；J1705 合约减仓 11340 收于 1611 元/吨。宏观方面，路透：五大行获准阶段性 下调存准率一个百分点，春节后恢复正常；全年 GDP 增速 6.7%；2016 年全国房地产开发投资增长 6.9%；2016 年，全年交通固定 资产投资完成 2.85 万亿元。其中，铁路完成投资 8015 亿元；公路建设完成投资 17787 亿元，同比增长 7.7%；新改建农村公路 29.3 万公里；水运及其他建设完成投资 1894 亿元；2016 年 12 月份银行代客结售汇逆差 2983 亿元创年内次高，银行结售汇逆差 3203 亿元；央行公开市场周四净投放 1900 亿，本周迄今累计净投放 10350 亿元，势将创下史上最大单周净投放。行业方面，环保部对 山西临汾市政府主要负责人进行了约谈。发改委发布关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规范建设生产经营秩序 的补充通知，要求各地对相关钢铁煤炭企业进行拉网式的梳理核查；中钢协会议透露全国“地条钢”6 月底前全部清除；煤炭行业 供给侧改革方案将于春节前发布；河北省置换产能不足 1:1.25 的已备案钢铁项目停建整改；河北省 2017 年将压减钢铁产能 3186 万吨；钢铁大市唐山今年将压减 1794 万吨钢铁；北京到 2020 年煤矿全部退出，近 800 年采煤史将终结。现货方面:山西焦炭弱势, 一级焦 1860-1900 准一 1750-1840 二级 1700-1730 低位 1650 出厂; 18 日江苏徐州地区冶金焦价格下调 50-100，现准一级报 18501930；二级报 1800-1850，均为出厂含税价；河北邯郸部分焦企焦价再跌 50，累计降幅 270-280，CSR55 报 1750,高硫焦 1680，均 为出厂含税价,21 日执行。投资建议：春节前 2017 年煤炭供给侧改革方案将公布，预计供应偏紧概率较大，关注该事件可能引起 的盘面变化；现货多数处于休假状态，钢材、铁矿成交量萎缩，煤焦延续弱势调整。 （仅供参考） 日日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3194 3256 -62 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3190 3190 0 RB1710 3150 3205 -55 3230 / 上海-中天 3230 3230 0 RB1801 3092 3142 -50 3190 / 北京-新兴 3120 3120 0 RB1801--RB1710 -58 -63 3120 5 南京-西城 3330 3330 0 RB1710-RB1705 -44 -51 3330 7 山东-石横 3260 3260 0 3254 唐山-唐钢 3260 3260 0 3264 出口-上海 462 462 0 575 唐山钢坯 2810 2860 -50 / 螺纹库存 511.32 487.67 23.65 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3329.90 135.90 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3452 3551 -99 3541.67 HC1710 3370 3443 -73 3440.00 HC1801 3340 3370 -30 3380.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3690 3690 0 3696.7 天津-唐钢 3700 3700 0 3703.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3690 238 237.50 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 612.5 637 -24.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 80.65 81.9 -1.25 I1709 566.5 590 -23.5 / / TSI 62% 80.4 81.2 -0.8 I1801 530 554 / -24 / MB 62% 80.99 82.05 -1.06 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q1 IOS17Q2 78.67 79.10 -0.43 青岛港PB粉 640 640 0 641 74.16 74.51 -0.34 青岛港卡粉 755 755 0 757 IOS17Q3 69.57 69.89 -0.33 日照港PB粉 640 640 0 641 IOS17Q4 65.76 66.07 -0.31 连云港PB粉 640 640 0 641 i1801-i1709 -36.5 -36 -0.50 连云港卡粉 755 755 0 757 i1709-i1705 -46 -47 1 唐山66%铁精粉 730 740 -10 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 11951 11899 52 1 月20 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1402.5 1438.8 -36.3 日均疏港 292.2 269.2 23 1 月18 日 1 月20 日 巴西发货量 585.87 593.02 -7.15 钢厂外矿库存 35 30 5 1 月18 日 1 月19 日 六大主港到港量 1516.5 1010.3 506.2 1 月18 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 703.15 90.65 / 青岛港P B 粉 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1179 1234 -55 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1640 1640 0 JM1709 1090 1124.5 -34.5 1660 / 主焦-日照港 1560 1560 0 JM1801 1059 1074.5 -15.5 1580 / 主焦-柳林-坑口 920 920 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 185.25 186 -0.75 185.8 中挥发硬焦煤 172.25 173 -0.75 173.5 半软焦煤 116 114.5 1.5 116.2 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1600 421 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1443 263.70 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1611 1677.5 -66.5 / J1709 1490 1535 -45 / J1801 1431 1454 -23 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1965 1965 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 天津准一级 1965 354 / 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.21 5.11 0.10 5.27 J1705/JM1705 1.37 1.36 0.01 1.34 HC1705-RB1705 258.00 295.00 -37.00 376.06 跨品种 钢铁事业部 图1：螺纹钢期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图2：螺纹钢期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：热卷期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图4：热卷期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿期货跨期价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图6：铁矿期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图7：焦炭期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图8：焦炭期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：焦煤跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图10：焦煤跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：螺纹钢利润 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见 或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客 户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载 内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判 断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告 所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客 户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判 断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人 咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799