黑色系商品日报_20170804 - 日报.pdf 
黑色系商品日报_20170804 - 日报.pdf
钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 4 日 黑色金属衍生品日报 钢材：本周螺纹钢期货主力合约价格大幅上行，rb1710 合约周成交放量，周五尾盘减仓收于 3882。宏观方 面，环保部：13 个行业下半年核发排污许可证；多地酝酿省属国企整合“新动作”，下半年将迎来国企并购 重组落地潮；7 月财新服务业 PMI 小幅回落至 51.5，经济或仍有下行压力；蓝皮书：2017 年国产新能源汽 车销量或达 75 万辆；陕京四条输气管道全部贯通，将利于北京大气污染治理；广东将建 1600 公里沿海景 观公路，粤港澳大湾区路段约 600 公里；广东商品房上半年销售创新高，商品住宅库存量创三年来最低位。 行业方面，钢铁行业自供给侧改革以来去产能 2.35 亿吨，占总产能的近 20%；四川拆除 63 家“地条钢”企 业设备，取缔 1200 余万吨相关产能；山西煤矿安全检查：10 个省级督查组分赴各地。现货方面，建材市场 主导地区价格反弹。北京地区大螺主流报价 3840 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3790 元/吨左右；上海地 区主流报价在 3890-3910 元/吨，盘面贴水 139；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3910 元/吨，盘面贴水 52；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3840 元/吨左右。坯料方面，唐山钢坯 主流价格涨 50 至 3600 元/吨。唐山对采暖季实行错峰限产，对 1 月价格形成明显支撑，反套效果显现。从 目前基本面来看，数据显示螺纹、热卷库存均呈现双降，钢材总库存环比上周降 3.43%，两品种周度消费大 幅回升，供给缺口预期再度走强，近期现货价格易涨难跌，期货将维持偏强走势。（仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约价格震荡反弹，I1801 合约周成交较为活跃，周五尾盘增仓收于 548.5。宏观方面， 环保部：13 个行业下半年核发排污许可证；多地酝酿省属国企整合“新动作”，下半年将迎来国企并购重组 落地潮；7 月财新服务业 PMI 小幅回落至 51.5，经济或仍有下行压力；蓝皮书：2017 年国产新能源汽车销 量或达 75 万辆；陕京四条输气管道全部贯通，将利于北京大气污染治理；广东将建 1600 公里沿海景观公 路，粤港澳大湾区路段约 600 公里；广东商品房上半年销售创新高，商品住宅库存量创三年来最低位。行 业方面，钢铁行业自供给侧改革以来去产能 2.35 亿吨，占总产能的近 20%；四川拆除 63 家“地条钢”企业 设备，取缔 1200 余万吨相关产能；山西煤矿安全检查：10 个省级督查组分赴各地。现货方面，国产矿价格 平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 650-660 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 615 元/吨；莱芜 64%干基不 含税承兑出厂 555 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 455-465 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格反弹， 日照港 pb 粉主流价格在 575 元/吨。目前钢厂维持高开工率，市场高品主流矿资源相对偏紧，短期现货价格 表现坚挺，采暖季错峰限产对原料需求预期走弱，短线主力合约波动剧烈，关注 530-540 支撑区域。 （仅供 参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约减仓 16572 手收于 1283.5 元/吨；J1709 合约减仓 19268 手收于 2037 元/吨。宏观方 面，环保部：13 个行业下半年核发排污许可证；多地酝酿省属国企整合“新动作”，下半年将迎来国企并购 重组落地潮；7 月财新服务业 PMI 小幅回落至 51.5，经济或仍有下行压力；蓝皮书：2017 年国产新能源汽 车销量或达 75 万辆；陕京四条输气管道全部贯通，将利于北京大气污染治理；广东将建 1600 公里沿海景 观公路，粤港澳大湾区路段约 600 公里；广东商品房上半年销售创新高，商品住宅库存量创三年来最低位。 行业方面，钢铁行业自供给侧改革以来去产能 2.35 亿吨，占总产能的近 20%；四川拆除 63 家“地条钢”企 业设备，取缔 1200 余万吨相关产能；山西煤矿安全检查：10 个省级督查组分赴各地。现货方面，苏北一带 焦化厂第五轮提涨已有成交，现二级焦出厂 1850 元/吨，准一级焦出厂 1930 元/吨，焦炭看涨氛围较浓，部 分焦化厂有主动留库存，送货不积极现象，近期主流钢厂增库存较为吃力。期货方面，双焦现货仍未见转 弱迹象，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市场预期转强，远月维持偏强思路，然 黑色波动太大，注意防范风险。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周五硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0.39%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 6238；锰 硅 SM1709 合约价格跌幅 0.45%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 7078。现货方面，75B 主流 生产商报价在 6300 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7150-7200 元/吨；石横特钢敲定 8 月 75B 硅 铁招标价为 6780 元/吨，较 7 月价格上涨 700 元/吨；西宁特钢敲定 8 月 75B 硅铁招标价为 6100 元/吨，较 7 月上涨 500 元/吨，招标量 600 吨。本周锰矿港口合计库存量 297.25 万吨，较上周增加 9.78 万吨，周环比 增幅 3.4%，天津港库存量 240 万吨，较上周增加 12.5 万吨，周环比增幅 5.49%，天津港澳矿 Mn46、南非半 碳酸 Mn37 均有 1 元/吨度松动。下一轮锰矿期货价格下调的预期，但下调幅度应较为有限，天津港港口口 锰矿库存位于高位，目前较大幅度的累库存对锰矿现货价格有较大利空影响，下游硅锰需求不释放情况下 仍有下跌空间，对硅锰成本端支撑减弱，8 月钢招价格 7300 左右，期货短期预计窄幅震荡为主。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3882 3776 106 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3870 3840 30 RB1801 3774 3705 69 3890 / 上海-中天 3910 3880 30 RB1805 3655 3588 67 3840 / 北京-新兴 3810 3800 10 RB1805--RB1801 -119 -117 3803 -2 南京-西城 4000 3970 30 RB1801-RB1710 -108 -71 3980 -37 山东-石横 3920 3920 0 3920 唐山-唐钢 3820 3770 50 3797 出口-上海 529 529 0 526 唐山钢坯 3600 3550 50 / 螺纹库存 417.93 400.31 17.62 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4030.93 148.93 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3897 3809 88 3656.67 HC1801 3858 3770 88 3834.33 HC1805 3723 3657 66 3776.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3920 3910 10 3896.7 天津-唐钢 3860 3830 30 3833.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3920 23 106.78 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 574 570.5 3.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 73.35 72.95 0.4 I1801 548.5 543.5 5 / / TSI 62% 72.2 72.1 0.1 I1805 532.5 527 / 5.5 / MB 62% 72.93 72.3 0.63 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 71.99 71.37 0.62 / 青岛港PB粉 570 560 10 555 69.76 69.26 0.50 / 青岛港卡粉 705 700 5 699 IOS18Q1 67.42 67.02 0.40 / 日照港PB粉 565 560 5 554 IOS18Q2 65.36 65.00 0.37 / 连云港PB粉 568 565 3 559 i1805-i1801 -16 -16.5 0.50 / 连云港卡粉 710 705 5 704 i1801-i1709 -25.5 -27 1.5 / 唐山66%铁精粉 680 680 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14037 14231 -194 8月 4日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1429.4 1545 -115.6 日均疏港 266.99 289.52 -22.53 8月 2日 8月 4日 巴西发货量 750.2 704 46.2 钢厂外矿库存 26 26 0 8月 2日 7 月 27 日 六大主港到港量 958.6 1046.1 -87.5 8月 2日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 627.07 53.07 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1283.5 1287.5 -4 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1420 1420 0 JM1801 1261 1268 -7 1404 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1207.5 1215.5 -8 1324 / 主焦-柳林-坑口 720 720 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1380 96.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1323 39.79 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2037 2041.5 -4.5 / J1801 2012.5 2023.5 -11 / J1805 1928.5 1931 -2.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1940 1940 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1940 -97 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.76 6.62 0.14 6.74 J1709/JM1709 1.59 1.59 0.00 1.55 HC1710-RB1710 1.00 1.01 0.00 1.02 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 6238 6206 32 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6300 6300 0 SF1801 5990 5986 4 / / 宁夏 6300 6300 0 SF1805 / / / / / 甘肃 6300 6300 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6300 6300 0 SF1801-SF1709 -248 / -220 -28 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6480 242 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7078 7054 24 / 内蒙 7150 7150 0 / SM1801 6838 6808 30 / 宁夏 7200 7200 0 / SM1805 6778 6760 18 / 广西 7150 7150 0 / SM1805--SM1801 -60 -48 -12 / SM1801-SM1709 -240 -246 6 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 53 54 -1 43 44 -1 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 240.00 227.50 12.50 8月 4日 锰矿港口库存合 计 297.25 287.47 9.78 8月 4日 （内蒙M n 6 5 - 运费）- S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7330 252 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 0.0 50.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 系列2 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 热卷1-10价差 2016-08-31 螺纹钢1-10价差 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 2010-02-25 -600.0 -400.0 -800.0 -600.0 图9：热卷跨期价差 600.0 400.0 200.0 0.0 -200.0 图11：硅铁跨期价差 2000 1500 1000 0 -500 -1000 图7：螺纹跨期价差 1200.0 1000.0 600.0 0.0 -400.0 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 2017-06-25 2017-02-25 2016-10-25 2016-06-25 2016-02-25 2015-10-25 2015-06-25 2015-02-25 2014-10-25 2014-06-25 2014-02-25 2013-10-25 2013-06-25 2013-02-25 2012-10-25 2012-06-25 2012-02-25 2011-10-25 2011-06-25 2011-02-25 2010-10-25 2010-06-25 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1000.0 800.0 800.0 400.0 400.0 200.0 200.0 螺纹钢5-1价差 热卷跨月价差 热卷5-1价差 硅铁跨期价差 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 -200.0 0.0 -200.0 2012 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图12：硅铁期现基差 1200 硅铁1709基差 800 500 400 0 -400 -800 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图10：热卷期现基差 600.0 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 -100.0 0.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 0 -2000 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 硅锰01-05 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799