中国证券报第10届（2007年度）中国上市公司金牛奖2008.6.27 T06.pdf 
中国证券报第10届（2007年度）中国上市公司金牛奖2008.6.27 T06.pdf
!"# 2008年 /6月 27日 /星期五 责编 ! 侯志红 美编!王力 电话：010-63070410 E-mai l ： gsb@zzb. com. cn ! " # $ %&&' ( ! ) * # + # ( '&&, - ) * $ % . 中国中铁 大单大工程打造基建“航母” 受益铁路投资!盛宴" □ 国泰君安 韩其成 中国中铁是中国和亚洲最大的 建设集团 ， 全 球 第 ! 大 建 筑 工 程 承 包 商 ，"##$ 年“ 世 界 %## 强 ”排 名 !&" ， “世界品牌 %## 强”排名 &'$ 。在全国 各省均有业务，在 境 外 逾 %% 个 国 家 和 地区承建超过 "!# 个海外项目。自 "# 世纪 (# 年代以来，在工程 、建 筑 、研 究 及设计各领域荣获超 过 "## 个 国 家 级 最高奖项。 净利润增速远高于收入 公司业务以铁路等基本建设为 主 、收 入 占 最 大 比 重 ，但 盈 利 能 力 基 本 建 设 较 其 他 板 块 略 低 ，其 中 勘 察 设 计、房地产毛利率盈利水平最高。 "##$ 年实现收入 )(#% 亿元、同增 )!*"+ ， 净 利 润 !'*, 亿 元 、 同 增 -"*"+ ；"..$ 年 扣 除 非 经 常 性 损 益 净 利润 (*(( 亿元、同比下降 !"*-+ ，该净 利润仅占归属母公司股东净利润的 "(*'+ ，净利润增长更多来自非经常 性损益。"..( 年 ' 季度实现收入 !&- 亿 元、同比增长 $*$+ ；净利润 %*"% 亿元， 同比增长 '%.+ ；非经常 性 损 益 ,%,' 万 元 ，占 净 利 润 '"+ ，盈 利 质 量 相 对 略有提升。净利润增速远高于收入增 速 ，主 要 通 过 非 主 营 业 务 外 财 务 指 标 调整实现、可持续性略低。 公 司 整 体 毛 利 率 由 ".., 年 '.*$"+ 下 降 至 "..$ 年 的 '.*!!+ ：其 中 铁 路 建 设 由 '.*"+ 下 降 至 -*%+ ；公 路 建 设 由 (*-+ 下 降 至 $*'+ ； 市 政 建 设 由 (*.+ 上 升 至 -*"+ ； 勘 察 设 计 与 咨 询 由 !$*(+ 下 降 至 !&*!+ ； 工 程 设 备 和 零 部 件 制 造 由 '(*"+ 上 升 至 '-*,+ ； 房 地 产 开 发 毛 利 率 由 !-*(+ 下降至 !!*"+ 。"..$ 年高铁项目施工 定 额 未 有 实 质 调 整 ，影 响 了 铁 路 毛 利 率。勘探设计毛利率降低主要是人工 成 本 增 加 所 致 ；房 地 产 因 为 石 家 庄 项 目 是 收 购 于 第 三 方 毛 利 率 低 、贵 阳 项 目毛利率低于大城市水平。 受益于以前年度职工福利费转 回影响，"..$ 年公司管理费用 同 比 下 降 "+ ， 管 理 费 用 率 由 &*-+ 下 降 至 &*!+ 。 "..( 年 一 季 度 管 理 费 用 率 由 "..$ 年 一 季 度 的 ,*."+ 下 降 至 &*,'+ ，高于 "..$ 全年 &*"%+ 的水平， 但低于 ".., 全年 &*-'+ 水平。 "..( 年 一 季 度 毛 利 率 由 "..$ 年 一 季 度 的 ''*'+ 提 升 至 ''*-+ ，亦 高 于 "..$ 全 年 '.*!!+ 的 水 平 ；同 时 受 上 述 因 素 推 动 净 利 润 率 由 .*,+ 提 升 至 '*%+ ， 略 低 于 "..$ 全 年 的 '*$%+ 的 水 平 。 "..$ 年 一 季 度 收 入 占 当 年 '(+ ，净 利 润 占 当 年 $+ ，一 季 度 为 建 筑 类 企 业 传 统 淡 季 。 "..( 年 一 季 度 收 入 、 净 利 润 分 别 占 我 们 "..( 年 预 测 值 的 '%*(+ 和 '!+ ，仍 是 淡 季 水 平 。因 此 ，一 季 度 展 示 的 数 据 并 不 能 从 完 整 意 义 上 解 释 为 "..( 全 年 趋 势 ，尚 需 二 季 度 更 多 数 据 形 成 客 观 、 切实的判断。 □ 本报记者 欧阳波 当北京南站的华丽模型徐徐在 我们面前升起时!会议 室 外 中 国 中 铁 的员工正在加紧建设北 京 南 站 !这 个 与鸟巢南北呼应的标志 性 建 筑 !将 在 ! 月 " 日奥运会前投入使用" 北京南站只是中国中铁众多重点 工程中的一个! 作为中国和亚洲最大# 全球排名第三的建筑工程承包商!与北 京南站建设速度加快相仿的是!中国中 铁正在加快企业改革步伐!加大生产经 营力度!创新拓展经营领域" 中国中铁 董事长石大华表示!中国中铁将积极推 动企业由传统的国有老企业向现代企 业转变!由中国的大企业向具有国际竞 争力的大公司大企业集团转变" 做足基建工程 提供基建服务是中国中铁主营 业务收入的最大单项来 源 !这 也 是 公 司始终把基建建设作为公司最主要 业务战略的体现" #$$% 年基建业务的 营业收入对整个公司营业收入总额 的贡献继续保持着较高的比例!为 !&'$( " 公司基建业务的营业收入主 要来自铁路#公路和市政工程建设" 公 司 副 总 裁 姚 桂 清 介 绍 !)$$% 年 公 司 完 成 新 签 合 同 额 )*!+ 亿 元 ! 比 )$$, 年增加 +"$ 亿元! 增长 )+'!( $完 成企业营业收入 "!$+'$" 亿元!比 )$$, 年 增 加 )$&'& 亿 元 ! 增 长 "-')( $ 是 )$$- 年 %$+ 亿 元 的 )'+, 倍 ! 相 当 于 "$ 年间再造了 & 个中国中铁" 公司董秘于腾群透露! 前五个 月 ! 公 司 完 成 新 签 合 同 额 "-$*'+ 亿 元 !比 去 年 同 期 增 加 +,%'- 亿 元 !同 比 增 长 %%( " , 月 份 公 司 又 中 标 了 京 沪 高 铁 部 分 项 目 ! 总 中 标 价 ""$'!+ 亿 元" 目前公司在铁路一级市场仍然处 于优势地位" 公司 )$$% 年在铁路一级 市场中标合同额 达 !*! 亿 元 ! 占 铁 路 市 场 总 额 近 *+( $地 铁 承 揽 任 务 接 近 全国市场份额的 %$( " 在北京南站!记者见证了中国中 铁在基建领域从勘察设计到施工的一 站式服务的雄厚实力" 北京南站是京 沪高速铁路的始发站! 京津城际轨道 交通工程的重要组成部分! 是按照世 界一流标准设计和建设的现代化大型 客运车站! 本报社长林晨等在观摩模 型和参观施工现场后! 无不对北京南 站啧啧称赞" 中国中铁参与的诸多重 点工程建设!包括青藏铁路#杭州湾跨 海大桥# 京津城际铁路等诸多重点工 程!在基建领域拥有超强实力" 提高毛利率 中投证 券 分 析 师 罗 泽 兵 指 出 !人 工#机械和材料是铁路建设行业的三大 主要支出!世界上铁路建设行业的毛利 率都不高$ 在毛利率基本确定的条件 下!成本控制成为提升毛利率的重要手 段!铁路建设企业的内部管理就显得尤 为重要!集中采购#资金管理#强化流程 等措施都将有效控制成本" 公司董事长石大华说 %&基 础 建 设行业利润非常低! 过 去 竞 相 杀 价 ! 公司认识到这样的发 展 只 能 够 '养 家 糊口(!最终肯定是死路一条" 但基建 行业利润不是没有! 利 润 就 在 高 端 ! 公司目前不断向高端 延 伸 !将 高 端 的 利润拿到自己手中" 上中下游产业链 布局要完整合理!上 游 要 做 强 !中 游 要做大!下游要补充和延伸" ) 石大华介绍了具体的 措 施!&加 强组织结构调整!全 面 清 理 和 撤 销 四 五级公司! 减少企业 的 管 理 层 次 $全 面推行工程项目扁平 化 管 理 !缩 短 管 理链条$在全公司实 行 融 资 和 资 金 集 中管理调度使用#大 宗 物 资 材 料 集 中 招标采购#大型设备集中采购调配" ) 他说%&以前公 司 是 '联 合 舰 队 (! 现在要变成'航空母舰 (!加 强 总 部 的 控制力度!强调下面的执行力" ) &"万个项目!如果每个项目节省"$ 万元! 那么算下来就能够节省"$亿元! 这将是一笔不小的数目" 但如果放松的 话!不要说"$个亿!就是"$$个亿都能够 出去!因此!公司逐步从二级到三级的 管理走向一级到二级的管理" )石大华 说!&通过这一系列管理措施和手段!公 司对今年毛利率的提升充满信心" ) 地产业务成长迅速 目前!在&以 基 建 为 主 !实 施 有 限 相关多元化) 战略思 想 的 指 导 下 !公 司积极拓展房地产领 域 !房 地 产 业 务 已成为公司的支柱产 业 之 一 !正 成 为 重要的盈利增长点" 公司副总裁姚桂清表示! 中国中 铁在长期的土地一级开发及房屋建筑 施工中累积的人脉#土地开发#项目运 作等各方资源和经验! 使公司在房地 产领域具备明显的先发优势" 与其他 房地产开发商相比较! 公司拥有房屋 建筑的特级资质和设计咨询等甲级资 质!具备无可比拟的竞争优势" 公司具 有从土地一级整理到土地开发# 房屋 建筑#城市配套设施建设#物业管理等 &一站式)的综合服务能力" 公司副 总 裁 姚 桂 清 向 记 者 强 调 ! &国家对房地产业务的宏观调控不仅不 会给中国中铁房地产开发业务带来不 利影响!反而会为公司的房地产业务创 造良好的外部环境" )目前公司已设立 &房地产开发管理中心)作为运作平台! 统一对中铁所属房产业务进行规划#管 理#协调和指导!包括未来总体发展构 想#品牌构建#获取增量土地储备及项 目开发的策略等等" 通过中铁置业和多 家子公司或联营公司共同经营房产业 务! 整合内部系统房地产开发资源!统 一使用和打造&中铁置业)品牌" 中国中铁已经明确了房地产业 务的发展战略 目 标 !计 划 到 )$"" 年 进 入中国房地产 行 业 前 十 名 !到 )$", 年 进入中国房地产行业前五名" 创新拓展经营领域 除了积 极 开 拓 房 地 产 业 务 外 !中 国中铁还积极涉猎矿 产 资 源 开 发 #进 军铁路和公路投资运营等" 公司董事 长石大华告诉我 们 !近 年 来 !公 司 进 一步加大了产业结 构 调 整 力 度 !积 极 探索新的发展模式" 公司逐步由低层 次的经验开发和施 工 生 产 !向 高 端 项 目运作和建筑业上 游 方 向 发 展 $由 单 一以建筑业为主的发展! 到涉足环 保 #金 融 #资 源 等 相 关 领 域 全 方 位 的 发展$ 由国内市场 的 规 模 化 经 营 !到 向国外市场的国际化发展" 据介绍!公司先后以 ./ 方式承建 了北京地铁奥运支 线 工 程 !以 合 作 投 资方式参与了白音乌拉煤田配套铁 路建设!积极运作 了 扎 兰 屯 至 阿 荣 旗 铁路换资源一揽子 项 目 !实 现 了 对 哈 大线客运专线的施 工 总 承 包 !成 功 实 施 了 广 东 顺 德 城 市 快 速 路 等 一 批 ./ 项目" 云南富砚高速!山东德商高速! 重庆忠垫高速!广西全兴 #岑 兴 #岑 梧 三 条 高 速 公 路 等 .0/ 项 目 也 都 进 展 顺利" 在今 年 * 月 下 旬 ! 公 司 代 表 中 国 企业集团与刚果民主共和国代表在 北京正式签署*关 于 刚 果 民 主 共 和 国 矿业开发和基础设施建设的合作协 议+! 计划的 实 施 使 中 国 中 铁 得 到 了 丰富的高品质铜钴矿资源" 五个矿的 铜储量超过我国目前铜保有储量的 三分之一" 加上此前中国中铁已经获 得的两个铜矿的储量 !中 国 中 铁 拥 有 的铜资源接近全国铜保有储量的二 分之一" 至此!中国 中 铁 跻 身 中 国 最 大铜资源拥有企业行列" 而且中国中 铁 早 就 获 取 了 金 # 铜 # 钴 等 #$ 多 个 矿 产的探矿和采矿权" 海外布局日益完整 中国基建企业技术实力壮大和 竞争优势的加强!使 中 国 基 建 企 业 走 出去的步伐加快!并 在 近 年 来 取 得 了 重要成果" 中国中铁也毫无例外的积 极加入了海外工程建设的队伍中" 近 年来!中国中铁积极实施&大 项 目 )战 略 !充 分 发 挥 了 设 计 # 施 工 和 工 业 制 造一体化优势!成果显著" 公司董事长石大华说%&海外业 务方面我们起步晚!但 海 外 市 场 有 一 个过程! 我们要实现 - 年 经 营 额 翻 番 的目标" 目前我们已经培养了自己的 海外经营队伍 !公 司 有 1$$$ 多 人 常 驻 海 外 !熟 悉 了 海 外 经 营 规 则 ! 公 司 的 海外布局也日益完整" ) 据介绍 !中 国 中 铁 在 海 外 市 场 已 经形成了良好的市场 布 局 #产 业 产 品 布局和品牌效应" 一是在非洲大陆形 成了独特竞争优势" 二 是 在 中 东 #东 欧市场迈出实质性步伐" 三是在亚太 市场发展势头良好" 公司董 秘 于 腾 群 称 !公 司 将 重 点 开发非洲#东南亚及 南 美 洲 的 发 展 中 国家市场" 不久前公司成立了中铁国 际经济合作有限公司 !联 同 中 国 中 铁 旗下的中国海外工程有限责任公司 共同负责管理公司在海外的所有股 份公司层面业务!全 力 以 赴 促 成 公 司 海外发展战略目标的实现" 公 司 透 露 !)$$, 年 ! 海 外 业 务 的 营 业 收 入 占 其 总 收 入 的 )( 左 右 " 预 计到 )$1$ 年!在 海 外 市 场 营 业 额 可 逐 步 上 升 至 总 营 业 额 的 1$( 左 右 !从 而 彻底改善公司海外业务在总营业额 中占比不高的现状" 受益铁路建设投资 “十一五” 铁路建设规划投资 '*"% 万 亿 元 ， 其 中 "..,/"..$ 年 完 成 !$$, 亿 元 ，"..(0".'. 年 平 均 每 年 至 少 将 完 成 "-.( 亿 元 才 可 实 现 规 划 目 标，相当于每年至少约需完成 ".!% 亿 元 基 本 建 设 投 资 ，"..(0"..- 年 是 实 现收入高峰期。高铁合同定价提升对 公 司 铁 路 板 块 毛 利 率 、进 而 提 升 整 体 毛利率至关重要。目前高铁参考普通 铁 路 定 价 已 开 始 逐 步 修 改 ，前 期 人 工 费 用 定 额 已 经 调 整 ，基 本 上 是 遵 循 成 熟一项调整一项、进行单项部分调 整，是一个渐进的过程。 公司在国家加大力度投资铁路 建 设 事 业 上 是 最 大 的 受 益 者 之 一 ，同 时在国际市场业务拓展发挥了国家 影 响 力 ，努 力 实 现 产 业 链 延 伸 获 取 更 多 资 源 、提 升 高 毛 利 率 产 品 结 构 。 管 理 模 式 改 进 降 低 费 用 率 、提 升 毛 利 率 最 值 得 期 待 ，但 不 可 否 认 这 仍 将 是 一 个渐进的过程。 "..( 年 公 司 计 划 实 现 营 业 收 入 "'.. 亿 元 ，预 计 营 业 成 本 '((& 亿 元 ， 相 当 于 营 业 毛 利 率 '.*"-+ ， 略 低 于 "..$ 年 ， 并 预 计 完 成 新 签 合 同 额 "$%. 亿 元 、同 增 '.*$+ ，增 速 比 上 年 略 有 放 缓 。我 们 预 期 "..(0"..- 年 实 现 123 为 .*)- 元 、.*", 元 ， 同 比 增 长 "%+ 、&!+ 。 ! 董事长访谈 石大华#上市三到五年要发生质变 □ 本报记者 欧阳波 记者：公司 在 !""# 年 年 底 开 创 了 先 $ 后 % !% 股 定 价 高 于 $ 股 定 价 的 新 模式"公司分别在上海证券交易 所 和 香港联合交易所上市"投资者非 常 关 注公司未来的发展战略和目标# 石大华：公司经过 股 份 制 改 革 上 市 了 !但 关 键 的 问 题 在 于 !上 市 后 怎 么办, 这也是我们上市前后一直在考 虑的问题" 公司不能专门只朝政策性 和投资性的方向发展!上市后 - 到 + 年 公司要发生质的变化!不是低层 次 的 施工建筑企业! 不能捞一把就走 !做 完形象工程就完事" )$$% 年 2)$11 年 公 司 的 战 略 发 展目标是%推进&两大转变 #实 现 三 大 目 标 # 建 设 四 型 企 业 )" & 两 大 转 变) 即推动企业由传统的国有老企 业向现代企业转变! 由中国的大企 业向具有国际竞争力的大公司大企 业 集 团 转 变 " &三 大 目 标 )是 经 过 五 年左右时间的努力! 实现做优#做 强 #做 大 企 业 的 目 标 " &四 型 企 业 )即 努力把集团公司建设成为治理完 善 #主 业 突 出 #结 构 优 良 的 现 代 型 企 业集团$管理先进#与国际 接 轨 #世 界知名的国际型企业集团$ 自主创 新 能 力 强 #拥 有 自 主 知 识 产 权 # 核 心 竞争力突出的创新型企业集团$诚 实 守 信 #团 结 互 助 #协 调 发 展 的 和 谐 型企业集团" 根 据 公 司 确 立 的 )$$! 年 工 作 目 标 ! 公 司 在 )$$! 年 将 完 成 新 签 合 同 )%+$ 亿元以上$完成 营 业 收 入 )1$$ 亿 元以上" 公司将始终坚持以基建建设 为主业!提高运营效率!提高毛利率! 以更优异的业绩回报股东" 记者：公司将如 何 保 证 上 述 目 标的实现$ 石大华：为了实现各项奋斗目 标!我们提出了&坚定一个思路#搞好 两 个 加 强 #实 行 三 个 集 中 )的 中 心 工 作" &坚定一个思路)!就是要坚持 建 筑业&上中下)游协调发展!在做强做 大基建建设主业的同时!不断强 化 建 筑一体化优势!形成有限相关 多 元 化 的产业结构!努力提高企业的 发 展 质 量和发展水平" &搞好两个加强)!就 是 加 强 投 融 资 项 目 #./ #.0/ 等 资 本 运 作 项 目 以 及房地产# 资源开发项目的监 管 !强 化 过 程 监 控 !有 效 规 避 风 险 ! 提 高 运 营 质 量 $加 强 组 织 结 构 调 整 ! 减 少 管 理 层 次 !缩 短 管 理 链 条 !全 面 推 行 过 程项目扁平化和精细化管理!降 低 工 程成本!提高经济效益" &实现三个集中)!就 是 实 行 财 务 融资和资金集中管理调度使用 $实 行 大宗物资材料集中招标采购$实 行 大 型设备集中采购调配!进一步 发 挥 集 团 优 势 !优 化 资 源 配 置 !提 升 企 业 的 运行质量" 记者：竞争优势体现在哪里$ 石大华：公司的 竞 争 优 势 主 要 体 现在%具有明确的战略部署和 发 展 策 略" 企业发展出现问题怎么办, 企业 该如何发展, 这些问题公司都已经具 有明确的答案" 公司具有人才 优 势 ! 高级技术人员就有 &$$$ 多人 !专 业 技 术人员是 & 万多人! 这在诸多行 业 都 不常见" 公司具有专业技术优势!在桥 梁#隧道#电气化铁路设计和建设 以及桥梁钢结构# 道岔设计和研 发制造等专业领域和关键技术上 所拥有的自主知识产权# 主导产 品和核心技术! 居于中国领先水 平!达到国际先进水平" 公司结构 调整初具规模! 公司向高端项目 运作和建筑业上游方向发展!从 建筑业发展到涉猎环保#金融#资 源等领域" 公司具有独特的政治优势和深 厚 的 企 业 文 化 !关 键 就 在 于 精 神 " 比 如青藏铁路的修建! 工人们都是生 理 和 生 命 的 严 重 透 支 !, 万 人 在 工 地 上干 了+年 ! 而 且 花费的是那么低的代价!耗 资 -)$ 个 亿 ! 同 样 的 工 程 在 国 外 ! 没 有 1$$$ 个 亿 是 下 不 来的"