【银河期货】铁合金日报20231017 - 黑色金属期货_黑色金属期货实时行情_黑色金属及衍生品期货交易价格-银河期货.pdf

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2023 年 10 月 17 日 铁合金日报 研究员：万一菁 期货从业证号： 第一部分 市场信息 F3032357 投资者咨询从业证号： Z0014329 :021-65789337 wanyijing_qh@chinastock.com.cn 期货合约 SF主力合约 SM主力合约 收盘价 7034 6674 日变动 -16 -20 硅铁 现货价格 72%FeSi内蒙 7050 72%FeSi宁夏 6870 72%FeSi青海 6950 72%FeSi江苏 7350 72%FeSi天津 7140 日变动 0 -10 0 0 0 硅铁 主力-内蒙 主力-宁夏 主力-青海 江苏-内蒙 SF-SM价差 当日 16 -164 -84 300 360 日变动 16 6 16 210 4 锰矿（天津） 澳块 南非半碳酸 加蓬块 当日 38 31.2 37 日变动 -0.1 -0.1 -0.1 内蒙古 宁夏 青海 天津 内蒙古 - 期货 周变动 成交量 日变化 -224 156119 -15294 -134 131241 -3012 现货 周变动 硅锰 现货价格 -100 硅锰6517内蒙 6680 -230 硅锰6517宁夏 6590 -150 硅锰6517广西 6750 -150 硅锰6517江苏 6820 -90 硅锰6517天津 6650 基差/价差 周变动 锰硅 当日 124 主力-内蒙 6 -6 主力-宁夏 -84 74 主力-广西 76 160 广西-内蒙 70 -90 原材料 周变动 兰炭小料 当日 -0.7 陕西 1410 -0.2 宁夏 1370 -0.8 内蒙 1390 宁夏 -180 - 持仓量 346605 381307 日变化 11704 -1290 日变动 -60 -10 -50 10 10 周变动 -70 -110 -100 -70 -70 日变动 -40 10 -30 10 周变动 64 24 34 -30 日变动 0 0 0 周变动 30 20 40 青海 -100 80 - 天津 300 470 400 - 江苏 90 270 190 7140 广西 70 160 - 天津 -100 60 -160 - 江苏 140 230 70 170 硅锰 内蒙古 宁夏 广西 天津 内蒙古 - 宁夏 -90 - 数据来源：银河期货、Mysteel 1/ 6 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 第二部分 市场研判 【交易策略】 今日，铁合金主力继续偏弱震荡运行。硅铁主力 12 合约收盘 7034，跌幅 0.34%， 单日增仓 11704 手；硅锰主力 12 合约收盘 6674，跌幅 0.15%，单日减仓 1290 手。 硅铁现货方面，成本端兰炭价格平稳，成本暂无变化，硅铁成本支撑犹存。期货 价格持续小幅下行影响现货价格，厂家利润不断压缩，部分企业已出现倒挂，厂家悲 现情绪浓厚。河钢发布新一轮招标，招标量较节前增加 250 吨，市场期待新一轮招标 价格指引。 锰硅现货方面，随着化工焦价格下降，厂家方面报价也陆续下降，但整体市场出 货情况仍较差，下游采购越发谨慎，市场较悲观。由于期现贸易价差较大，厂家受成 本制约，低价惜售心态明显，若按主流点价成交价格，主产区几乎处亏损状态。厂家 报价积极性较低，交付钢厂订单为主。下游方面，因钢材亏损加剧，检修情况增加， 螺纹亏损情况相对严重，生产减量增多，对应需求下降。原料端，近日锰矿到港充足， 化工焦价格小幅下滑，但成本端支撑犹存。 单边：预计保持震荡偏弱概率较大。 套利：观望 期权：观望 【重要资讯】 1. 根据黑德兰港港务局公布的数据，2023 年 9 月黑德兰港锰矿发货量 175000 吨，环比 增长 44.7%，同比增长 141.7%，全部出口至中国。2023 年 1-9 月黑德兰港口锰矿装船 量累计 984198 吨。 2. 2023 年 10 月 17 日，世界钢铁协会发布最新版短期（2023 年-2024 年）钢铁需求预测 报告。该报告显示，全球钢铁需求在 2022 年下降 3.3%后，2023 年将恢复性增长 1.8%， 达到 18.145 亿吨。2024 年将继续保持增长 1.9%，达到 18.491 亿吨。 3. 金十数据 10 月 17 日讯，美国银行的一项调查显示，全球基金经理正再次转向看空， 并增加现金配置，以为未来 12 个月经济增长放缓做准备。策略师 Michael Hartnett 表示， 调查中最广泛的情绪指标（基于现金头寸、股票配置和经济增长预期）从 2.2 降至 1.7。 目前，现金占资产管理规模的百分比上升至 5.3%，触发美银全球 FMS 现金规则的“买 入”信号。Hartnett 表示，自 2011 年以来，如果触发“买入”信号，标普 500 指数的回 报率将在 2 个月后达到 2%，3 个月后达到 4%，6 个月后达到 7%。此外调查显示，有 50%的投资者预计未来 12 个月全球经济将走弱，约 30%的人认为经济将硬着陆（9 月 预测为 21%） ，不过还有约 59%的受访者仍将软着陆视为基本情况。另有约 44%的人预 计全球经济将在明年一季度或二季度陷入衰退（9 月这一比例为 36%）。 2/ 6 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 第三部分 相关附图 图1：主力合约走势 图2：硅铁锰硅价差 主力sf-sm 8500 1000 8000 800 7500 600 7000 400 6500 200 6000 0 硅铁主力 锰硅主力 数据来源：银河期货、Mysteel 图3：硅铁月间价差 sf月间差 300 200 100 0 -100 -200 -300 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 10-11价 11-12价 差 差 今日 88 -146 26 28 56 -152 4 38 130 -132 36 昨日 84 -136 14 30 68 -164 40 0 154 -158 48 上周 98 -138 -18 102 68 -130 -12 54 80 -150 34 上月 66 -134 34 22 60 -130 4 254 2 -222 16 数据来源：银河期货、Mysteel 图4：锰硅月间价差 sm月间差 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 1-2价差 2-3价差 3-4价差 4-5价差 5-6价差 6-7价差 7-8价差 8-9价差 9-10价差 今天 30 20 0 20 昨天 40 12 4 12 2 上周 30 10 4 16 12 上月 34 48 14 4 24 14 数据来源：银河期货、Mysteel 3/ 6 12 6 -46 60 8 6 -8 12 8 10-11价 11-12价 差 差 6536 -6720 46 18 -82 -100 42 10 -130 -22 40 6838 -7028 -54 52 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙） 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙） sf主力基差（内蒙） sm主力基差（内蒙） 100 100 0 0 -100 -100 -200 -200 -300 -300 -400 -500 -400 -600 -500 数据来源：银河期货、Mysteel 图7：72%硅铁产区现货价格 图8：6517锰硅产区现货价格 72%硅铁现货价格 6517锰硅现货价格 7400 7000 6900 6800 6700 6600 6500 6400 6300 6200 2023-06-21 7200 7000 6800 6600 6400 2023-06-21 2023-07-21 2023-08-21 2023-09-21 内蒙古 宁夏 青海 2023-07-21 2023-08-21 2023-09-21 内蒙古 宁夏 广西 数据来源：银河期货、Mysteel 图9：铁合金电价 铁合金电价（元/度） 0.7 0.65 0.6 0.55 0.5 0.45 0.4 甘肃 广西 贵州 湖南 内蒙古 宁夏 青海 山西 陕西 四川 云南 今日 0.49 0.62 0.5 0.55 0.41 0.47 0.41 0.54 0.53 0.45 0.37 昨日 0.49 0.62 0.5 0.55 0.41 0.47 0.41 0.54 0.53 0.45 0.37 上周 0.49 0.62 0.5 0.55 0.415 0.47 0.41 0.54 0.53 0.45 0.37 上月 0.49 0.63 0.5 0.55 0.42 0.48 0.41 0.54 0.53 0.46 0.37 去年 0.55 0.56 0.54 0.68 0.49 0.48 0.46 0.54 0.56 0.55 0.47 数据来源：银河期货、Mysteel 4/ 6 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图 10：成本与利润 硅锰成本与利润（元/吨） 硅铁成本与利润（元/吨） 地区 内蒙 宁夏 陕西 青海 甘肃 生产成本（元/吨） 6722 7015 7162 6802 7240 利润（元/吨） 179 -185 -362 49 -340 地区 内蒙 宁夏 广西 贵州 北方 南方 生产成本（元/吨） 6274 6610 7212 6934 6404 7054 利润（元/吨） 466 -10 -412 -234 242 -292 数据来源：银河期货、Mysteel 图11：硅铁生产成本 图12：锰硅生产成本 硅锰生产成本（元/吨） 硅铁生产成本 8500 8500 8000 8000 7500 7500 7000 7000 6500 6500 6000 甘肃 内蒙 宁夏 青海 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 6000 广西 陕西 贵州 内蒙 宁夏 数据来源：银河期货、Mysteel 图13：硅铁生产利润 图14：锰硅生产利润 硅铁生产利润 硅锰生产利润 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 1000 500 0 -500 甘肃 内蒙 宁夏 青海 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 -1000 陕西 数据来源：银河期货、Mysteel 5/ 6 广西 贵州 内蒙 宁夏 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所黑色组 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799 6/ 6