黑色系商品日报_20170418 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 4 月 18 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格大幅下挫，rb1710 合约成交尚可，尾盘大幅增仓收于 2824。宏观方面，一季度 GDP 同比 6.9%；中国前 3 月房地产开发投资同比增 9.1%，创 2015 年 3 月以来最快增速，前值增 8.9%；商品房销售 面积同比增 16.9%，前值增 25.1%；中国 3 月社会消费品零售总额同比 10.9%；中国 3 月规模以上工业增加值同比增 7.6%，1-2 月为增 6.3%，去年同期增 6.8%；3 月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 9.2%；适量“补水” 4955 亿 MLF， 逆回购再度“点刹” ；央行:截至 3 月末四大行人民币贷款 40.5 万亿；第一季度我国新接船舶订单量同比降 25.4%。行 业方面，3 月份全国粗钢日均产量 232.26 万吨，环比比 1-2 月份增长 6.42%，创历史新高；3 月份原煤产量增速由负 转正，原煤产量 29976 万吨，同比增长 1.9%；马来西亚贸工部：3 年进口钢铁税 11 至 14%；中国神华：一季度煤炭 销量同比增 22.5% 售电量增 9.1%。现货方面，建材市场主导地区价格持续跌势。北京地区大螺主流报价 3160-3170 元/吨，累降 80；唐山三级抗震螺纹钢 3170 元/吨左右，降 10；上海地区主流报价在 3240-3260 元/吨，降 50，盘面 贴水 516；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 2920-2940 元/吨，降 90，盘面贴水 39；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 2870-2890 元/吨，降 90。坯料方面，唐山钢坯主流价格降 70 至 2680 元/ 吨。目前终端企业与中间流通环节加快去库，现货价格压力仍较大，操作上仍以震荡偏空思路对待。 （仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格遭受重挫，I1709 合约成交缩量，尾盘减仓收于 468。宏观方面，一季度 GDP 同比 6.9%； 中国前 3 月房地产开发投资同比增 9.1%，创 2015 年 3 月以来最快增速，前值增 8.9%；商品房销售面积同比增 16.9%， 前值增 25.1%； 中国 3 月社会消费品零售总额同比 10.9%； 中国 3 月规模以上工业增加值同比增 7.6%， 1-2 月为增 6.3%， 去年同期增 6.8%；3 月城镇固定资产投资(今年迄今)同比 9.2%；适量“补水” 4955 亿 MLF，逆回购再度“点刹” ； 央行:截至 3 月末四大行人民币贷款 40.5 万亿；第一季度我国新接船舶订单量同比降 25.4%。行业方面，全国 45 个港 口铁矿石库存为 13139，较上周五数据降 97，较去年同期增 3225，日均疏港总量 268.96，上周五为 283.04，北方个 别主港到港量减致库存降幅明显；南方部分港口因转水量下降致疏港总量下滑明显（单位：万吨） ；3 月份全国粗钢 日均产量 232.26 万吨，环比比 1-2 月份增长 6.42%，创历史新高；3 月份原煤产量增速由负转正，原煤产量 29976 万 吨，同比增长 1.9%；马来西亚贸工部：3 年进口钢铁税 11 至 14%；中国神华：一季度煤炭销量同比增 22.5% 售电量 增 9.1%。现货方面，国产矿主产区市场价格持续下跌。目前迁安 66%干基含税现金出厂 700-710 元/吨；枣庄 65%干 基含税出厂 675 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 605 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 400-420 元/吨。进口 矿方面，进口矿市场价格弱势。日照港口 pb 粉主流价格在 480 元/吨左右，降 20。目前铁矿港存虽有小幅下降，但 总供给压力仍较大，价格或继续承压。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭震荡下行，仍是黑色系中最强品种。JM1709 合约增仓 10608 手收于 1096.5 元/吨；J1709 合约 增仓 4196 收于 1604 元/吨。宏观方面，商务部：3 月对外直接投资 71.1 亿美元，同比降 30.1%；外交部长王毅 4 月 18 日宣布， “一带一路”国际合作高峰论坛将于 5 月 14 至 15 日在北京举行，习近平主席将出席高峰论坛开幕式，并 主持领导人圆桌峰会； 中国一季度国内生产总值 180683 亿元， 同比增 6.9%， 增速创 2015 年 9 月以来最高， 前值 6.8%； 中国 1-3 月固定资产投资同比名义增长 9.2%，为 9 个月新高；1-3 月民间固定资产投资 57313 亿元，同比名义增长 7.7%，创 2015 年 12 月以来新高；央行进行 4955 亿 MLF 操作，中标利率与上期持平，周二有 2345 亿 MLF 到期。行 业方面，全联冶金商会发布的 2016 年度数据显示，145 家民营钢铁厂实现利润 401 亿元，同比上一年度已成功实现 扭亏为盈；中国能源发展报告 2016： 煤炭去产能宜精准施策，防止落后产能“死灰复燃” ；河北保定年内钢铁产能 全部退出，严格管理减排。现货方面，17 日普氏峰景矿 277.5 低挥发 276 中挥发 246，半软 141；低挥发喷吹 176， 中挥发喷吹 174，均稳；17 日普氏焦炭 CFR 印度 335.5，FOB 中国（CSR62）322，FOB 中国 CSR66/65）325.5，均涨 2。 河北某大型焦企 4 月 16 日起焦炭价格调涨 50，涨价后准一级焦至唐山汽运执行 2000-2010A 到厂。钢材期现联动下 跌，产业链恐慌情绪较重，仍未完全释放，煤焦现货涨价临近尾声，反弹空间有限，09 合约贴水略大又限制了下滑 幅度，暂以偏弱震荡思路对待。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅铁硅锰：周二硅铁 SF1705 合约价格涨幅 0.55%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 5148；锰硅 SM1705 价合约格涨幅 1.35%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 5870。行业方面，硅铁 3 月份产量共计 26.9 万 吨左右，较上月减少 0.85 万吨; 3 月份,内蒙地区硅铁企业开工率为 64.29%，较 2 月上涨 2.6%，产量预计 14.7 万吨， 较 2 月增加 0.44 万吨； 锰硅 3 月贵州开工率维持 18.7%，广西开工率 19.6%，较上月增加 3%；4 月 14 日，港口锰矿库存 307.69，周环比增加 0.85%。现货方面，75B 主流生产商报价在 5400-5600 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价维持 6300-6500 元/吨左右，沙钢旗下某钢厂 4 月硅铁招标价格确定为 5750 元/吨，较 3 月上涨 670 元/吨，采购数量为 300 吨；安阳永兴 4 月硅锰招标价格敲定，为 6700 元/吨，较上月上涨 1350 元/吨， 招标数量为 1000 吨；安阳钢铁招标价格为 6850 元/吨，采购 6300 吨；港口锰矿现货价格走势偏弱，但外盘期货报 价的有力支撑，下跌的幅度相对有限，整体锰矿价格波动的迹象不是太过明显。目前来看，硅铁方面，不排除在月 底资金压力影响下，部分企业继续下调硅铁报价的可能，短期或弱稳运行；锰硅方面，港口高品位锰矿库存逐渐减 少，锰矿供应形势紧张，加上下游开工率比较稳定，进口成本支撑锰矿外盘价格，预计近期锰矿市场继续保持稳定 运行。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3072 3217 -145 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3220 3270 -50 RB1710 2824 2912 -88 3328 / 上海-中天 3260 3310 -50 RB1801 2729 2810 -81 3317 / 北京-新兴 3090 3190 -100 RB1801--RB1710 -95 -102 3186 7 南京-西城 3360 3400 -40 RB1710-RB1705 -248 -305 3420 57 山东-石横 3390 3430 -40 3436 唐山-唐钢 3160 3190 -30 3204 出口-上海 454 454 0 633 唐山钢坯 2680 2750 -70 / 螺纹库存 632.59 678.38 -45.79 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3360.82 288.82 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 2998 3102 -104 3063.00 HC1710 2881 2973 -92 2946.00 HC1801 2820 2913 -93 2892.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 2960 3050 -90 3026.7 天津-唐钢 2890 2980 -90 2963.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2960 -38 11.72 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 481.5 512 -30.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 64.25 69 -4.75 I1709 468 493 -25 / / TSI 62% 64.6 67.1 -2.5 I1801 446 465.5 / -19.5 / MB 62% 66.25 68.68 -2.43 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 67.55 67.55 0.00 / 青岛港PB粉 510 530 -20 537 62.88 62.88 0.00 / 青岛港卡粉 645 665 -20 664 IOS17Q4 59.49 59.49 0.00 / 日照港PB粉 510 530 -20 537 IOS18Q1 57.39 57.39 0.00 / 连云港PB粉 510 530 -20 537 i1801-i1709 -22 -27.5 5.50 / 连云港卡粉 645 665 -20 664 i1709-i1705 -13.5 -19 5.5 / 唐山66%铁精粉 675 705 -30 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13236 13374 -138 4月 7日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1599.5 1441.6 157.9 日均疏港 283 264.8 18.2 4 月 12 日 4月 7日 巴西发货量 459.1 757.5 -298.4 钢厂外矿库存 24 25 -1 4 月 12 日 4月 6日 六大主港到港量 829.6 1093.2 -263.6 4 月 12 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 561.85 80.35 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1288 1308.5 -20.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1690 1690 0 JM1709 1096.5 1128.5 -32 1670 / 主焦-日照港 1610 1610 0 JM1801 1047.5 1082 -34.5 1590 / 主焦-柳林-坑口 850 850 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 277.5 277.5 0 276.5 中挥发硬焦煤 246 246 0 246 半软焦煤 141 141 0 141 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1650 362 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 2048 760.14 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1967 1973.5 -6.5 / J1709 1604 1654 -50 / J1801 1506 1552.5 -46.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2060 2060 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2060 93 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 6.38 6.28 0.10 5.65 J1705/JM1705 1.53 1.51 0.02 1.49 HC1705-RB1705 -74.00 -115.00 41.00 -103.06 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1705 5148 5100 48 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5560 5570 -10 SF1709 4982 5106 -124 / / 宁夏 5460 5480 -20 SF1801 4952 5080 / -128 / 甘肃 5580 5600 -20 SF1705--SF1709 166 / -6 172 / 青海 5700 5720 -20 SF1709-SF1801 30 / 26 4 / 河北 5430 5450 -20 / 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 S F 1 7 0 5 - 河北7 5 B 标准品 S F 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 5552 -404 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SM1705 5870 5738 132 / 昨日 涨跌 五均 内蒙 6380 6430 -50 SM1709 5580 5768 -188 / / 宁夏 6360 6430 -70 SM1801 5542 5706 / -164 / 河北 6500 6520 -20 SM1705--SM1709 290 / -30 320 / 昨日 前日 涨跌 五均 SM1709-SM1801 38 62 -24 / 锰矿（天津港 Mn44） 50 50 0 / 本次 上次 涨跌 更新 锰矿天津港库存 227.27 227.77 -0.50 4 月 14 日 以上现货均为：F e M n 6 5 S i 1 7 市场价 S M 1 7 0 5 - 河北M n 6 5 标准品 S M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 6730 -860 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 300.0 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 2011-10-28 2012-04-28 2012-10-28 2013-04-28 2013-10-28 2014-04-28 2014-10-28 2015-04-28 2015-10-28 2016-04-28 2016-10-28 焦炭5-9差价 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石9-1价差 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 2014 6月1日 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1705-75B河北市场价 2000 600 400 1000 200 0 0 -200 -400 -1000 -600 硅铁05-09 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁09-01 2017-03-27 2017-02-27 2017-01-27 2016-12-27 2016-11-27 2016-10-27 2016-09-27 2016-08-27 2016-07-27 2016-06-27 2016-05-27 2016-04-27 2016-03-27 2016-02-27 2016-01-27 2015-12-27 2015-11-27 2015-10-27 2015-09-27 2015-08-27 2015-07-27 2015-06-27 2015-05-27 2015-04-27 -800 -2000 -1000 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-75B河北市场价 2017-03-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 锰硅跨期价差 硅锰1705基差 2000 1,000.00 1000 500.00 0 0.00 -1000 -500.00 -1,000.00 -2000 -1,500.00 -3000 -2,000.00 2016-10-31 锰硅05-09 2016-11-30 锰硅09-01 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) 50 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 日期 2013 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 2017-03-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 -200.00 200 -400.00 -600.00 0 -800.00 -1,000.00 -200 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799