国金期货铝日报20180730.pdf

数据日报-铝 所有策略仅供参考 价格（元/吨） 2018/7/27 2018/7/30 变化 铝锭社会库存 上期 本期 变化 长江现货 14160 14280 120 华东(万吨) 130.1 128.6 -1.5 南储现货 14320 14430 110 广东(万吨) 22.9 22.9 0 南储-长江 160 150 -10 河南(万吨) 16.1 16.2 0.1 铝棒加工费 480 480 0 总库存(万吨) 179.3 178 -1.3 铝锭进口盈亏 -2947 -2850 97 交易所库存（吨） 911548 905177 -6371 市场乐观情绪蔓延，两地成交较 LME库存(吨) 1207600 1200025 -7575 现货成交情况 好，推动现货升水反弹 注销仓单（吨） 317325 347125 29800 宏观政策主导市场乐观情绪，成本支撑逐渐变强，远期价格走强出现期现套利机会。后期逻 重要变化和逻 辑：亏损推迟部分电解铝产能投放进度，氧化铝支撑生产成本，淡季消费不佳将使去库缓慢， 辑判断 铝价维持震荡偏强走势。 期现套利做多现货升水。买近抛远跨期套利。尝试买入，预计1810合约支撑14300元/吨。 策略建议 现货表现 17000 元/吨 1000 铝锭现货价格 上海现货升贴水 元/吨 800 16000 600 现货价格小幅 400 上涨 15000 现货贴水扩大 200 14000 0 -200 13000 长江 数据来源：WIND 国金期货 南储 -400 数据来源：南储 国金期货 12000 2016/8/23 4000 2017/1/23 元/吨 2017/6/23 2017/11/23 -600 2015/12/2 1200 2018/4/23 国内氧化铝价格（一级） 1000 2016/7/2 2017/2/2 2017/9/2 2018/4/2 广东铝棒加工费（Ф120） 元/吨 800 3500 600 3000 400 氧化铝价格持续上 涨 2500 山西 数据来源：WIND 国金期货 2000 2017-01-20 2017-06-20 河南 200 0 铝棒加工费再度下 跌 数据来源：南储 国金期货 贵阳 -200 2017-11-20 2016/8/12 2018-04-20 2017/1/12 2017/6/12 2017/11/12 2018/4/12 期限结构 14800 14800 元/ 吨 沪铝期限结构 14700 2018/7/30 14600 14600 14400 2018/7/24 持仓成本与盘面价格对比 盘面价格 持仓成本 14500 2018/7/26 14400 14200 14300 正向结构维持，远 期价格逐步走弱 14000 14200 持仓成本低于盘面价格， 买现货抛期货机会持续 14100 14000 13800 13600 元/ 吨 13900 数据来源：SHFE 国金期货 现货价格 现货月 一月 二月 三月 四月 五月 六月 13800 数据来源：SHFE 国金期货 现货价格 现货月 一月 二月 三月 四月 五月 六月 数据日报-铝 价差/升贴水 元/吨 0 现货-现货月合约 300 元/ 吨 现货-三月合约 -100 长江-三月 南储-三月 -200 100 -300 现货-三月贴水走 强 -400 -100 现货贴水走强 数据来源：WIND 国金期货 -300 -500 -600 数据来源：wind 国金期货 -700 长江-现货月 -500 2017/5/19 2017/10/19 250 元/吨 -800 2017/10/3 2018/3/19 2017/12/3 2018/2/3 2018/4/3 2018/6/3 60 南储-长江现货 LME铝升贴水(0-3) 200 40 150 两地价差小幅缩小 100 20 50 0 0 -50 -20 数据来源：南储 国金期货 -100 2017/10/3 2017/12/3 2018/2/3 LME铝贴水止跌 LME现货贴水缩小 2018/4/3 -40 2018/6/3 2015-11-05 2016-07-05 2017-03-05 2017-11-05 2018-07-05 库存变化 250 万吨 国内现货库存 200 50 铝锭分地区库存 万吨 万吨 40 库存小幅下降 150 200 150 30 100 100 20 50 10 数据来源：WIND 国金期货 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2014 2015 2016 1200000 吨 上期所库存 广东、河南库存平 50 稳，华东下降 数据来源：WIND 国金期货 0 2017/1/5 2017/6/5 2017/11/5 2018/4/5 广东 河南 华东（右轴） 铝棒库存 20 1000000 0 佛山 其他地区 15 800000 交易所库存小幅下降 600000 10 铝棒库存继续增加 400000 5 200000 0 数据来源：SHFE 国金期货 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2015 2016 2017 2018 0 2016/4/18 2016/10/18 2017/4/18 2017/10/18 2018/4/18 数据日报-铝 相关性分析 2500 元/吨 国内库存-现货/三月升贴水 2000 250 0 万吨 进口盈亏与沪伦比值 9.00 元/吨 200-1000 现货对三月贴水扩大 1500 150 1000 8.00 -2000 -3000 500 0 100 数据来源：南储 国金期货 7.00 沪伦比值回升，进口亏 损缩小 -4000 50 -5000 三月进口盈亏 -500 -1000 2016/9/14 50 万吨 长江-三月 2017/4/14 南储-三月 0 2017/11/14 2018/6/14 南储现货-广东库存 元/吨 -6000 数据来源：SHFE LME 国金期货 2015/11/30 2016/8/31 2017/5/31 17000 200 40 16000 30 15000 20 14000 6.00 万吨 5.00 2018/2/28 长江现货-华东库存 元/吨 17000 16000 150 15000 100 现货价格开始反弹， 库存下降支撑价格 10 13000 14000 华东库存降幅较小，价格 弱于华南 13000 50 广东库存（左轴） 数据来源：WIND 国金期货 0 2016/9/14 2017/2/14 2017/7/14 华东库存（左轴） 12000 2017/12/14 2018/5/14 3500000 数据来源：WIND 国金期货 0 2016/9/14 2017/3/14 2017/9/14 12000 2018/3/14 3000 吨 3000000 美元/吨 LME3月价格与库存 吨 LME库存 美元/吨 LME3 2500 2500000 2000000 2000 1500000 1000000 500000 长期库存下降VS价格上 涨，LME库存短期转升 数据来源：LME 国金期货 0 2015-11-05 1500 1000 2017-01-05 2018-03-05 国金期货华南研究中心 地址：广州中石化大厦B塔4208室 联系电话：020-38094187 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形 式的修改、复制和发布。 本报告基于公开资料和实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议 作任何担保。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎