沪指缩量收跌，周期权重走弱 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 8 月 9 日 星 期 三 银河期货研发中心 沪指缩量收跌，周期权重走弱 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 银监会：正起草商业银行破产风险处置条例。银监会称，《条例》的起 从业资格号：F3033699 草将根据金融稳定理事会《金融机构有效处置核心要素》的相关要求，充 分考虑风险处置中与 ISDA(国际掉期与衍生工具协会)协议相关的暂缓金融 股指期货走势向及持仓量： 衍生品合同的终止净额结算权力，为快速、有序处置危机银行提供充分保 沪深 300 障。此外，银监会称，将与立法部门加强沟通，推动法律制度对终止净额 持仓量 沪深300合约 沪深300指数 结算的支持和保护。同时，银监会与 ISDA 就我国商业银行建立净额结算安 23,000.0000 3780.0000 排保持沟通，并与商业银行充分交换意见。 22,500.0000 3760.0000 22,000.0000 美联储官员：通胀低迷 近期无需加息。布拉德 7 日表示，由于通胀水平 低迷，美联储可以维持目前的利率水平，近期无需加息。 3740.0000 21,500.0000 3720.0000 21,000.0000 3700.0000 20,500.0000 3680.0000 20,000.0000 3660.0000 19,500.0000 央行主管媒体：支持合理自住购房 严控信贷流向投资投机。“加强住房 19,000.0000 金融宏观审慎管理，继续做好房地产金融调控，在支持居民合理自住购房 同时，严格限制信贷流向投资投机性购房。”近期发布的《中国区域金融 上证 50 运行报告(2017)》在谈及房地产调控问题时表示。 3640.0000 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 14800.0000 2700.0000 国有资本投资运营公司试点提速 相关配套文件有望年内出台。国资委下 14600.0000 半年将加速推进国有资本投资运营公司试点工作。据悉，相关配套文件有 14400.0000 14200.0000 望年内出台，下一步国有资本投资运营公司试点，将以形成有效运营模式、 14000.0000 积极推动产业结构调整和深入开展综合改革等三个方面为重点，加速推进。 13800.0000 2680.0000 2660.0000 2640.0000 2620.0000 13600.0000 2600.0000 13400.0000 近期市场运行主要逻辑： 13200.0000 2580.0000 2 季度 GDP 高位持平，6 月工业、投资、消费、出口均现回升，各行业 中证 500 景气度也是回暖为主。7 月以来经济整体平稳：需求端地产、乘用车 销量不温不火，生产端发电耗煤增速小幅回升。 19500.0000 持仓量 中证500合约 中证500指数 19000.0000 回顾过去几年，宽松的财政和货币政策，以及需求端的轮番刺激，令经 济小幅回升，但货币增长远超实体经济需求，导致金融过度发展、经济举 债过度。而上半年经济高位持平，3 季度起步平稳，指向下半年保增长压力 暂缓。而金融工作会议的强调金融监管协调、金融服务实体，意味着短期 内货币政策难松，金融去杠杆仍未结束。 6350.0000 18500.0000 6300.0000 18000.0000 6250.0000 17500.0000 6200.0000 17000.0000 16500.0000 6150.0000 16000.0000 6100.0000 操作建议： 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 6400.0000 金融期货研究报告 市场缩量阴跌，权重 50 与 300 指数短期下调概率不减，但由于市场热点 分散轮动加快，资金主力重点将布局少数优质低估值成长股，并未能显著 引领创业板向上修复，后期热点尚不明朗，短期内看空 50 与 300 期指。 市场行情回顾 沪指今日延续调整态势，最终小幅收跌 0.19%结束一天交易，收 报 3275.57 点。市场成交量出现萎缩，行业板块涨跌互现。保险、 银行、券商砸盘拖累股指，而煤炭、钢铁、有色三大资源类股票 则是逆市拉升。盘面上，煤炭采选、工艺商品、酿酒行业、钢铁 行业等板块表现较好，券商信托、银行、保险等表现较弱。两市 共计成交 4972 亿，较前一交易日缩小 5.64%。 周三沪指全天围绕 5 日线整固，收盘缩量小幅下跌 0.19%，创业 板翻红微涨 0.04%，赢时胜尾盘大涨；煤炭、钢铁、基本金属全面 爆发，白马股全线反弹，茅台、伊利创新高，说明主力目标长远， 对于大消费板块情有独钟。盘面来看，券商、银行等板块及农牧 饲渔等概念股跌幅居前，昨日创业板表现强势，今日白马股整体 强势，显示出周期股之后，市场热点尚不稳定，一部分资金获利 回吐，在目前增量资金不足的情况下，震荡格局料将延续。一方 面，从中长期趋势来看，目前股指仍沿着 10 日均线形成的上升通 道在运行，只要不跌破下方的上升趋势线，中间虽有波折，就不 必太过悲观，但一定要紧跟趋势方向。另一方面，大盘股和小盘 股依然呈现轮动上升、此消彼涨的态势，这会有利于市场重心不 断抬高，为后面沪指冲击 3300 点做充分准备。总体上，目前金融 股表现平淡，周期股面临获利回吐，使得沪指始终不能突破 3300 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 点，短线而言指数仍将以震荡为主，结构性的热点活跃会是当前 市场的主要特点。 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1708 3717.4 3717.8 3715.0 10907 -0.8 0.0 20521 -650.0 IH1708 2636.8 2630.4 2617.6 7454 -19.2 -0.7 13706 -286.0 IC1708 6272.2 6270.0 6317.4 9116 53.4 0.9 17147 -610.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3732.2 3728.0 3731.0 12467998900 -1.2 0.0 14 上证50 2635.2 2630.7 2620.4 2470791100 -14.8 -0.6 11 中证500 6303.7 6296.1 6340.0 11534764800 36.3 0.6 35 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 18000.0000 沪深300指数 3800.0000 16000.0000 3750.0000 14000.0000 3700.0000 12000.0000 10000.0000 3650.0000 8000.0000 3600.0000 6000.0000 3550.0000 4000.0000 3500.0000 2000.0000 0.0000 3450.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 14000.0000 2750.0000 12000.0000 2700.0000 2650.0000 10000.0000 2600.0000 8000.0000 2550.0000 6000.0000 2500.0000 4000.0000 2450.0000 2000.0000 2400.0000 0.0000 2350.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 16000.0000 6400.0000 14000.0000 6300.0000 6200.0000 12000.0000 6100.0000 10000.0000 6000.0000 8000.0000 5900.0000 6000.0000 5800.0000 4000.0000 5700.0000 2000.0000 5600.0000 0.0000 5500.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2012-07-11 2014-01-11 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 5 2015-03-11 2015-07-11 2015-09-11 2015-11-11 2016-07-11 2016-11-11 2017-07-11 2017-06-11 2017-05-11 2017-04-11 2017-03-11 2017-02-11 2017-01-11 2016-12-11 SHIBOR:1周 2016-10-11 2016-09-11 2016-08-11 SHIBOR:隔夜 2016-06-11 2016-05-11 2016-04-11 2016-03-11 2016-02-11 银行间质押式回购加权利率:7天 2016-01-11 2015-12-11 中债国债到期收益率:5年 2015-10-11 0.0000 2015-08-11 2.0000 2015-05-11 4.0000 2015-06-11 6.0000 2015-04-11 图7:银行间质押式回购利率 2015-02-11 2015-01-11 2014-12-11 2014-11-11 2014-10-11 2014-09-11 2014-08-11 2014-07-11 2014-06-11 2014-05-11 2014-04-11 2014-03-11 2014-02-11 银行间质押式回购加权利率:1天 2013-12-11 2013-11-11 2013-10-11 2013-09-11 2013-08-11 2013-07-11 2013-06-11 2013-05-11 2013-04-11 2013-03-11 2013-02-11 2013-01-11 2012-12-11 2012-11-11 2012-10-11 2012-09-11 2012-08-11 金融期货研究报告 图8: SHIBOR利率 5.0000 SHIBOR:3个月 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 3.0000 2.5000 2.0000 1.0000 1.5000 1.0000 0.5000 0.0000 2016-08-19 2016-09-19 2016-10-19 2016-11-19 2016-12-19 2017-01-19 2017-02-19 2017-03-19 2017-04-19 2017-05-19 2017-06-19 2017-07-19 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 5.0000 中债国债到期收益率:10年 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 请务必阅读正文后的免责声明部分 金融期货研究报告 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 10000 5000 0 2016-08-05 2016-09-05 2016-10-05 2016-11-05 2016-12-05 2017-01-05 2017-02-05 2017-03-05 2017-04-05 2017-05-05 2017-06-05 2017-07-05 -5000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6