权重板块震荡上行，成交量略有放大 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 7 月 6 日 星 期 四 银河期货研发中心 权重板块震荡上行，成交量略有放大 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 经济稳中向好 下半年货币政策料保持稳健中性。当前我国经济保持稳中 从业资格号：F3033699 向好的态势，通货膨胀水平较低，国际收支基本平衡。专家认为，物价水 平整体温和，有利于经济平稳运行，也为宏观调控提供了良好的操作空间 股指期货走势向及持仓量： 和环境。预计下半年货币政策将保持稳健中性，同时监管部门综合运用多 沪深 300 项政策工具，维持流动性基本稳定。 持仓量 监管铁拳频出 银行进入“罚单季”更多罚单“在路上”。多位地方银监 局人士表示，本轮银行业风险排查正在紧锣密鼓地推进，信贷业务、票据 业务、同业业务等的“风险点”备受监管部门关注，预计接下来的罚单仍 将主要针对这些领域。 沪深300合约 沪深300指数 27,000.0000 3680.0000 3660.0000 26,500.0000 3640.0000 26,000.0000 3620.0000 3600.0000 25,500.0000 3580.0000 25,000.0000 7 月解禁双重隐忧：解禁数量大、定增占比高。7 月份将迎来解禁高峰期， 24,500.0000 截至 7 月 5 日， 7 月 A 股解禁市值为 2007.46 亿元， 较 6 月份环比上升 44.19%， 不少个股也面临大额解禁，尤其是在解禁收益颇丰的情况下，抛售股票的 上证 50 意愿更强，从而使股价承压。4、央行连续 10 个交易日暂停公开市场操作 今 日净回笼 700 亿元。中国央行连续第 10 个交易日未开展逆回购操作，因今 17800.0000 17700.0000 日有 700 亿元逆回购到期，当日实现净回笼 700 亿元。 3560.0000 3540.0000 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 2560.0000 2540.0000 17600.0000 17500.0000 近期市场运行主要逻辑： 2520.0000 17400.0000 17300.0000 2500.0000 17200.0000 从 6 月发布的行业高频数据来看，需求端好坏参半，地产销量走弱，前 三周乘用车销量暂回升；工业生产高开低走，发电耗煤增速上中旬回升， 但下旬大跌转负。 其中，部分原因是由于去年的高基数效应持续时间较长，去年下半年发 电量、主要工业品产量、重卡和挖掘机销量、铁路货运量先后出现跳升， 这意味着今年 3 季度以后的经济增速或面临高基数下的回落风险。 2480.0000 17100.0000 17000.0000 2460.0000 16900.0000 16800.0000 2440.0000 中证 500 持仓量 中证500合约 中证500指数 22500.0000 6250.0000 22000.0000 6200.0000 21500.0000 未来市场主要关注点： 6150.0000 21000.0000 6100.0000 20500.0000 进入 3200 点平台压力位，无成交量配合易走出震荡走势。 6050.0000 20000.0000 19500.0000 6000.0000 操作建议： 一线蓝筹向二线蓝筹扩散，50 和 300 期指可轻仓谨慎做多，并关注权重 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 蓝筹股获利减持迹象。 市场行情回顾 沪指今日表现顽强，盘中一度跳水失守 3200 点，午后震荡回升， 收盘小幅上扬 0.17%，3200 点也是失而复得，收盘报 3212.44 点。 上证 50 指数今日也是收涨 0.23%，创出一年半新高。两市合计成 交 4764 亿元，行业板块涨跌互现。盘面上，保险、煤炭采选、有 色金属、贵金属等板块表现较好，园林工程、文化传媒、装修装 饰等表现较弱。两市共计成交 47644099 亿，较前一交易日放大 16.22%。 周四两市保持震荡运行的格局，各大指数重心都是纷纷上移， 短期运行趋势保持完好。短线来看，股指越往上压力越大，多空 双方的分歧或会引发短线回撤调整，但不会改变大的走向，沪指 震荡反复的格局暂时不会改变。在 A 股不断走向国际化的背景下， 价值投资已成趋势，市场风格有望从一线蓝筹股扩散至二线蓝筹。 一方面目前沪指处于 3050-3250 的箱体区间，白马股分化加剧，毕 竟波段涨幅已经不小，底部筹码获利了结之下，通过高位横盘消 化抛压，调整周期难免会相应延长。尤其市场热点和创业板能否 持续走强仍需密切关注。预期短期股指宽幅震荡难免，投资者仍 需把握节奏控仓操作。另一方面按照以往大盘的规律，股指每次 突破整数关，都不可能一蹴而就，总是不断回撤、反复震荡，才 能整固整数关的新平台。2016 年以来，沪指在 3000 点平台上手盘 了 71 天，在 3100 点平台上收盘了 100 天，在 3200 点平台上，仅 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 收盘了 65 天。因此预计 7 月份沪指或将在 3200 点平台上反复震荡。 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1707 3640.8 3636.4 3633.2 14582 -2.4 -0.1 25628 187.0 IH1707 2532.0 2526.8 2531.4 9254 7.4 0.3 17293 153.0 IC1707 6161.4 6162.2 6146.4 11767 -11.4 -0.2 20489 -211.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3659.7 3654.6 3660.1 10237924500 0.4 0.0 14 上证50 2548.1 2543.9 2553.9 2223462400 5.8 0.2 11 中证500 6194.0 6187.4 6201.7 8287181400 7.7 0.1 34 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 沪深300指数 25000.0000 3700.0000 3650.0000 20000.0000 3600.0000 3550.0000 15000.0000 3500.0000 3450.0000 10000.0000 3400.0000 3350.0000 5000.0000 3300.0000 17/07/06 17/07/04 17/07/02 17/06/30 17/06/28 17/06/26 17/06/24 17/06/22 17/06/20 17/06/18 17/06/16 17/06/14 17/06/12 17/06/10 17/06/08 17/06/06 17/06/04 17/06/02 17/05/31 17/05/29 17/05/27 17/05/25 3250.0000 17/05/23 0.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 12000.0000 2600.0000 10000.0000 2550.0000 8000.0000 2500.0000 6000.0000 2450.0000 4000.0000 2400.0000 2000.0000 2350.0000 0.0000 2300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 20000.0000 6300.0000 18000.0000 6200.0000 16000.0000 6100.0000 14000.0000 6000.0000 12000.0000 5900.0000 10000.0000 5800.0000 8000.0000 5700.0000 6000.0000 5600.0000 4000.0000 5500.0000 2000.0000 5400.0000 0.0000 5300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 金融期货研究报告 图7:银行间质押式回购利率 银行间质押式回购加权利率:1天 图8: SHIBOR利率 SHIBOR:隔夜 银行间质押式回购加权利率:7天 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 5.0000 6.0000 4.5000 5.0000 4.0000 3.5000 4.0000 3.0000 2.5000 3.0000 2.0000 2.0000 1.5000 1.0000 1.0000 0.5000 0.0000 0.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 中债国债到期收益率:5年 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 中债国债到期收益率:10年 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 4.0000 3.5000 10000 3.0000 2.5000 5000 2.0000 0 2016-07-01 1.5000 2016-08-01 2016-09-01 2016-10-01 2016-11-01 2016-12-01 2017-01-01 2017-02-01 2017-03-01 2017-04-01 2017-05-01 2017-06-01 1.0000 -5000 0.5000 0.0000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5