黑色系商品日报_20170124 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 1 月 24 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周二螺纹钢期货主力合约价格反弹，rb1705 增仓上涨，尾盘收于 3292。宏观方面，中国央行开展一年期中期借贷便利（MLF） 操作，利率 3.1%，较上次操作提高 10BP；基建需求集中释放，1 月新增信贷有望再创新高；中国 2016 年末城镇登记失业率为 4.02%， 低于 4.5%的年度调控目标；2016 年 12 月末上海银行业不良贷款率 0.68%；海南今年安排 510 个省重点项目计划投资 2300 亿元； 跨省占补平衡解禁，缺地城市调控房价添底气；2017 新年土地供应加速但现分化，房企热情不减。行业方面，1 月上旬重点钢企 粗钢日均产量 170.91 万吨 ，环比上一旬增加 4.53 万吨，增幅 2.72%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量 224.3 万吨，环比上一旬 增加 6.3 万吨，增幅 2.89%。截止 1 月上旬末，重点钢企钢材库存为 1259.70 万吨，比上一旬增加 28.91 万吨，减幅 2.35%；多地 设定 2017 钢煤去产能“小目标” ； 山西省煤炭工作会议提出：今年要新增先进产能 7000 万吨；秦皇岛煤炭价格跌至 614 元人民 币/吨，库存降至 627 万吨。现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价 3150 元/吨左右；唐山三级抗震主 3280-3300 元/吨；上海地区主流报价在 3220 元/吨左右，盘面贴 27.5；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3740 元/吨左右，贴水 155；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3670-3700 元/吨。坯料方面，唐山钢坯执行锁价政策， 春节期间锁定为 2810 元/吨现金含税。目前商家陆续放假，市场报价基本停滞，节前或维稳，今日主力合约增仓上行，贴水大幅 修复，操作上低位多单可持有，不宜追高。 （仅供参考） 铁矿：周二铁矿主力合约价格震荡反弹，I1705 成交放量，尾盘增仓收至 648.5。宏观方面，中国央行开展一年期中期借贷便利（MLF） 操作，利率 3.1%，较上次操作提高 10BP；基建需求集中释放，1 月新增信贷有望再创新高；中国 2016 年末城镇登记失业率为 4.02%， 低于 4.5%的年度调控目标；2016 年 12 月末上海银行业不良贷款率 0.68%；海南今年安排 510 个省重点项目计划投资 2300 亿元； 跨省占补平衡解禁，缺地城市调控房价添底气；2017 新年土地供应加速但现分化，房企热情不减。行业方面，1 月上旬重点钢企 粗钢日均产量 170.91 万吨 ，环比上一旬增加 4.53 万吨，增幅 2.72%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量 224.3 万吨，环比上一旬 增加 6.3 万吨，增幅 2.89%。截止 1 月上旬末，重点钢企钢材库存为 1259.70 万吨，比上一旬增加 28.91 万吨，减幅 2.35%；多地 设定 2017 钢煤去产能“小目标” ； 山西省煤炭工作会议提出：今年要新增先进产能 7000 万吨；秦皇岛煤炭价格跌至 614 元人民 币/吨，库存降至 627 万吨。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 735-745 元/吨；枣庄 65%湿 基不含税现汇出厂 660 元/吨；莱芜 64%干基含税承兑出厂 675 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 455-465 元/吨。进口矿方面， 进口矿现货市场价格反弹。曹妃甸港 61.5%pb 粉主流报价在 645-650 元/吨。目前商家进入假期模式，鲜有询盘，整体成交清淡， 节前将进入盘整阶段，操作上短线交易为主。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1705 合约减仓 1352 收于 1214 元/吨；J1705 合约增仓 792 收于 1648 元/吨。宏观方面，据财新，央行开展一年期中 期借贷便利（MLF）操作，利率 3.1%，较上次操作提高 10BP；1 月 24 日，人民币兑美元中间价调升 241 个基点，为连续两日大幅 调升，报 6.8331，创去年 11 月 14 日以来新高；美国总统特朗普签署行政令，正式退出跨太平洋伙伴关系协议（TPP） ；2016 年全 国一般公共预算收入 159552 亿元，比上年增长 4.5%；全国一般公共预算支出 187841 亿元，比上年增 6.4%；房地产企业所得税同 比增长 26.8%，土地和房地产契税同比增长 10.3%，证券交易印花税同比下降 51%。行业方面，从中国煤炭工业协会获悉，当前煤 炭需求基本面并未发生明显改变，煤炭经济平稳运行尚缺乏坚实基础，化解煤炭产能过剩，促进煤炭供需平衡依然是今后几年的 重点任务；环保部对山西临汾市政府主要负责人进行了约谈。发改委发布关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规 范建设生产经营秩序的补充通知，要求各地对相关钢铁煤炭企业进行拉网式的梳理核查；中钢协会议透露全国“地条钢”6 月底前 全部清除；煤炭行业供给侧改革方案将于春节前发布；河北省置换产能不足 1:1.25 的已备案钢铁项目停建整改；河北省 2017 年将 压减钢铁产能 3186 万吨；钢铁大市唐山今年将压减 1794 万吨钢铁；北京到 2020 年煤矿全部退出，近 800 年采煤史将终结。现货 方面:山西焦炭弱势,一级焦 1860-1900 准一 1750-1840 二级 1700-1730 低位 1650 出厂; 18 日江苏徐州地区冶金焦价格下调 50-100， 现准一级报 1850-1930；二级报 1800-1850，均为出厂含税价；24 日河北邢台地区焦炭市场稳定，CSR55 报 1860 元/吨，CSR58 报 1880-1900 元/吨，均出厂含税价； 23 日普氏峰景矿 185.5 低挥发 183.5 中挥发 169.5，半软 114 跌 2；低挥发喷吹 125 跌 2.5，中 挥发喷吹 12120.5 跌 2.5； 23 日普氏焦炭 CFR 印度 288.5，FOB 中国（CSR62）277.5，FOB 中国（CSR66/65）281.5，均跌 1。投资 建议：今日黑色意外强势反弹，或为资金强势拉升影响市场情绪，节后需求与供给侧改革都存在不确定性，且本次上涨黑色并未 表现出一致性，煤焦相对略弱，非强势走强信号。 （仅供参考） 日日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3292 3180 112 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3190 3190 0 RB1710 3233 3133 100 3230 / 上海-中天 3230 3230 0 RB1801 3165 3075 90 3190 / 北京-新兴 3120 3120 0 RB1801--RB1710 -68 -58 3120 -10 南京-西城 3330 3330 0 RB1710-RB1705 -59 -47 3330 -12 山东-石横 3260 3260 0 3260 唐山-唐钢 3260 3260 0 3260 出口-上海 470 470 0 578 唐山钢坯 2810 2810 0 / 螺纹库存 561.88 511.32 50.56 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3329.90 37.90 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3585 3462 123 3499.67 HC1710 3481 3372 109 3407.67 HC1801 3394 3298 96 3344.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3690 3690 0 3690.0 天津-唐钢 3700 3700 0 3700.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3690 105 219.11 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 648.5 607.5 41 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 81.4 80.1 1.3 I1709 598 561.5 36.5 / / TSI 62% 80.8 80.1 0.7 I1801 559 526.5 / 32.5 / MB 62% 81.13 80.41 0.72 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q1 IOS17Q2 78.18 77.62 0.56 青岛港PB粉 630 635 -5 636 73.37 72.94 0.43 青岛港卡粉 745 750 -5 751 IOS17Q3 68.88 68.37 0.51 日照港PB粉 630 635 -5 636 IOS17Q4 64.82 64.52 0.30 连云港PB粉 630 635 -5 636 i1801-i1709 -39 -35 -4.00 连云港卡粉 745 750 -5 751 i1709-i1705 -50.5 -46 -4.5 唐山66%铁精粉 730 730 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 11951 11899 52 1 月20 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1402.5 1438.8 -36.3 日均疏港 292.2 269.2 23 1 月18 日 1 月20 日 巴西发货量 585.87 593.02 -7.15 钢厂外矿库存 35 30 5 1 月18 日 1 月19 日 六大主港到港量 1516.5 1010.3 506.2 1 月18 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 692.28 43.78 / 青岛港P B 粉 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1214 1180.5 33.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1640 1640 0 JM1709 1129 1107 22 1640 / 主焦-日照港 1560 1560 0 JM1801 1092.5 1062 30.5 1560 / 主焦-柳林-坑口 920 920 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 185.5 185.5 0 148.35 中挥发硬焦煤 169.5 169.5 0 136.15 半软焦煤 114 116 -2 92 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1600 386 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1413 199.06 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1648 1590 58 / J1709 1530 1483.5 46.5 / J1801 1471.5 1440.5 31 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1965 1965 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 天津准一级 1965 317 / 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 5.08 5.23 -0.16 5.24 J1705/JM1705 1.36 1.35 0.01 1.35 HC1705-RB1705 293.00 282.00 11.00 359.63 跨品种 钢铁事业部 图1：螺纹钢期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图2：螺纹钢期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：热卷期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图4：热卷期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿期货跨期价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图6：铁矿期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图7：焦炭期货跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图8：焦炭期现基差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：焦煤跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 图10：焦煤跨月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：螺纹钢利润 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 黑色金属研究报告 钢铁事业部 黑色金属研究报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见 或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客 户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载 内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判 断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告 所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客 户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判 断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人 咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799