截至二零二一年六月三十日止六个月中期业绩公告.pdf

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Zhou Hei Ya International Holdings Company Limited 周黑鴨國際控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1458） 截至二零二一年六月三十日止六個月 中期業績公告 財務摘要 收益 毛利 除 稅 前 溢 利╱（虧 損） 本公司擁有人應佔期內 溢 利╱（虧 損） 截至六月三十日止六個月 同比 二零二一年 二零二零年 變動 人民幣千元 人民幣千元 % 1,452,972 857,207 318,638 903,470 492,928 (51,531) 60.8 73.9 718.3 229,556 (42,194) 644.0 –1– 業務摘要 下 表 載 列 於 所 示 期 間 本 集 團 自 營 和 特 許 經 營 門 店 網 絡 的 若 干 主 要 營 運 資 料。 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 門店總數 總 銷 量（噸） 門店每張採購訂單的平均消費 （人 民 幣 元） 2,270 17,762 1,367 10,454 60.90 60.53 下 表 載 列 於 所 示 期 間 在 本 集 團 主 要 產 品 類 別 上 的 收 益 貢 獻。 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 % 人民幣千元 % 鴨及鴨副產品 其 他 產 品 (1) 特 許 經 營 費 (2) 1,271,302 170,305 11,365 87.5 11.7 0.8 789,735 111,794 1,941 87.4 12.4 0.2 總收益 1,452,972 100.0 903,470 100.0 (1) 其 他 產 品 主 要 包 括 鹵 製 紅 肉、鹵 製 蔬 菜 產 品、其 他 鹵 製 家 禽 及 水 產 類 產 品。 (2) 包 括 向 特 許 經 營 方 收 取 的 入 門 特 許 權 費 及 品 牌 管 理 費，不 含 向 其 銷 售 貨 款 收 益。 下 表 載 列 於 所 示 期 間 本 集 團 銷 售 渠 道 的 收 益 貢 獻。 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 % 人民幣千元 % 自 營 門 店 (1) 線上渠道 特 許 經 營 (2) 其 他 (3) 總收益 897,220 255,341 238,925 61,485 61.8 17.6 16.4 4.2 609,090 238,707 16,089 39,584 67.4 26.4 1.8 4.4 1,452,972 100.0 903,470 100.0 (1) 包 括 來 自 外 賣 服 務 的 收 益，出 售 的 產 品 通 常 於 指 定 門 店 提 取。於 截 至 二 零 二 一 年 及 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，來 自 外 賣 服 務 的 收 益 分 佔 自 營 門 店 的 收 益 約 20.3% 及 16.2%。 (2) 主 要 包 括 向 特 許 經 營 方 銷 售 貨 款 收 益、收 取 入 門 特 許 權 費 及 品 牌 管 理 費 收 益 等。 (3) 主 要 來 源 於 經 銷 商 的 收 益。 –2– 周 黑 鴨 國 際 控 股 有 限 公 司（「本 公 司」）董 事（「董 事」）會（「董 事 會」）欣 然 公 佈 本 公 司 及 其 附 屬 公 司（「本 集 團」）截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 之 未 經 審 核 綜 合 中 期 業 續（「中 期 業 續」）。中 期 業 績 已 根 據 香 港 財 務 報 告 準 則（「香 港 財 務 報 告 準 則」）編 製，其 中 包 括 香 港 會 計 師 公 會（「香 港 會 計 師 公 會」）頒 佈 的 所 有 香 港 財 務 報 告 準 則、香 港 會 計 準 則（「香 港 會 計 準 則」）及 詮 釋。此 外，中 期 業 績 亦 已 由 本 公 司 審 核 委 員 會（「審 核 委 員 會」）進 行 審 閱。 業務回顧及展望 市場概覽 二 零 二 一 年 上 半 年，新 冠 肺 炎 疫 情 仍 然 持 續 對 全 球 經 濟 產 生 影 響，儘 管 中 國 大 部 分 地 區 新 冠 疫 情 已 得 到 控 制，但 個 別 地 區 疫 情 仍 有 反 覆，未 來 經 濟 的 復 甦 依 然 存 在 一 定 不 確 定 性。疫 情 常 態 化 背 景 下，中 國 宏 觀 經 濟 呈 K 型 緩 慢 復 甦，但 復 甦 動 能 邊 際 減 弱，交 通 樞 紐 客 流 恢 復 仍 存 在 壓 力，今 年 春 節 期 間 受 影 響 尤 為 嚴 重，這 對 線 下 消 費 行 業 仍 然 產 生 不 利 影 響。 後 疫 情 時 代，消 費 品 行 業 正 在 面 臨 消 費 場 景 轉 移、消 費 習 慣 及 消 費 需 求 變 化 等 諸 多 挑 戰，以 線 下 消 費 為 主、產 業 鏈 多 環 節 協 同 的 細 分 行 業 受 影 響 尤 其 明 顯。 如 何 加 速 線 上 線 下 整 合、佈 局 多 元 化 渠 道，捕 捉 消 費 者 需 求 變 化，加 強 產 品 力 建 設、提 高 運 營 效 率 將 是 各 行 業 參 與 者 在 疫 情 常 態 化 下 發 展 的 重 點。 新 冠 疫 情 爆 發 改 變 了 大 眾 消 費 方 式 和 習 慣 的 同 時，也 為 消 費 行 業 發 展 帶 來 了 挑 戰 和 機 遇。一 方 面，線 上 消 費 規 模 和 粘 性 持 續 增 長，線 上 線 下 融 合 進 程 全 面 提 速，傳 統 零 售 與 線 上 零 售 的 界 限 被 打 破；另 一 方 面，消 費 分 化 和 需 求 分 級 繼 續 在 國 內 市 場 締 造 結 構 性 增 長 良 機，多 元 化 的 消 費 需 求 正 在 不 斷 的 加 速 分 化。 企 業 要 想 在 不 斷 演 變 的 市 場 中 穩 定 生 存，提 高 核 心 競 爭 力，必 須 要 理 解 和 把 握 受 疫 情 影 響 下 消 費 習 慣 和 偏 好 的 變 動 趨 勢，緊 跟 趨 勢 部 署 當 下、短 期、長 期 的 業 務 規 劃，同 時 不 斷 強 化 自 身 能 力 建 設，才 能 更 從 容 的 面 對 未 來 的 市 場 挑 戰 和 不 確 定 性，促 進 企 業 長 期 可 持 續 發 展。 –3– 整體業務及財務表現 門店網絡拓展 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 繼 續 深 入 推 進「直 營 + 特 許 經 營」商 業 模 式，著 力 發 展 特 許 經 營 業 務，積 極 拓 展 特 許 經 營 門 店，佈 局 空 白 市 場 並 進 一 步 提 升 已 進 駐 區 域 的 門 店 覆 蓋 率；同 時 優 化 門 店 結 構，完 善 全 國 門 店 網 絡，滿 足 消 費 者 購 買 的 衝 動 性 和 便 利 性 需 求。 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 的 門 店 總 數 達 2,270 間，其 中 直 營 門 店 1,161 間，特 許 經 營 門 店1,109間，已 覆 蓋 中 國26個 省、自 治 區 及 直 轄 市 內 的212個 城 市。 下表載列於所示期間按地理位置呈列的自營和特許經營門店網絡數目及收益 貢 獻 明 細： 自營和特許經營門店數目 截至六月三十日止六個月 二零二一年 數目 二零二零年 數目 % % 華 中 (1) 華 南 (2) 華 東 (3) 華 北 (4) 華 西 (5) 1,062 417 327 266 198 46.8 18.4 14.4 11.7 8.7 583 272 221 178 113 42.6 19.9 16.2 13.0 8.3 總計 2,270 100.0 1,367 100.0 –4– 來源於自營門店和特許經營渠道的收益 截至六月三十日止六個月 二零二一年 人民幣千元 二零二零年 人民幣千元 % % 華 中 (1) 華 南 (2) 華 東 (3) 華 北 (4) 華 西 (5) 664,850 183,648 118,618 99,271 69,758 58.5 16.2 10.4 8.7 6.2 315,225 127,479 79,083 73,763 29,629 50.5 20.4 12.6 11.8 4.7 總計 1,136,145 100.0 625,179 100.0 (1) 包 括 湖 北 省、湖 南 省、河 南 省、江 西 省、山 西 省 及 安 徽 省。 (2) 包 括 廣 東 省、海 南 省 及 福 建 省。 (3) 包 括 上 海 市、江 蘇 省 及 浙 江 省。 (4) 包 括 北 京 市、天 津 市、遼 寧 省、河 北 省、內 蒙 古 自 治 區、吉 林 省、山 東 省 及 甘 肅 省。 (5) 包 括 重 慶 市、四 川 省、陝 西 省、貴 州 省、雲 南 省 及 廣 西 壯 族 自 治 區。 持續推進六大發展戰略 二 零 二 一 年 上 半 年，國 內 新 冠 肺 炎 疫 情 基 本 得 到 控 制，但 受 制 於 局 部 區 域 疫 情 反 覆，消 費 品 行 業 仍 然 面 臨 較 大 壓 力 和 挑 戰。本 集 團 克 服 了 二 零 二 一 年 春 節 期 間 人 流 劇 減 的 不 利 影 響，繼 續 堅 定 推 進 六 大 發 展 戰 略，並 取 得 顯 著 成 效，整 體 經 營 情 況 實 現 季 度 環 比 改 善。與 此 同 時，本 集 團 特 許 經 營 業 務 保 持 強 勁 發 展 勢 頭，線 上 線 下 全 渠 道 同 步 發 力，新 品 推 出 及 整 合 優 化 供 應 鏈 成 效 顯 著，生 產 經 營 效 率 得 到 提 升，整 體 盈 利 能 力 明 顯 增 強。本 集 團 始 終 秉 持 顧 客 第 一 的 經 營 理 念，堅 持 長 期 主 義，不 斷 加 強 公 司 組 織 管 理 能 力，提 升 運 營 效 率，業 務 及 組 織 健 康 度 明 顯 提 升，為 未 來 持 續 發 展 奠 定 了 堅 實 的 基 礎。 –5– 商業模式升級 本 集 團 二 十 多 年 來 始 終 秉 承 著 對 產 品、門 店 管 理 的 高 標 準 要 求，積 累 出 強 大 的 產 品 力、品 牌 力，為 特 許 經 營 業 務 的 開 展 奠 定 了 堅 實 基 礎。經 過 前 期 模 式 打 造、管 理 探 索 及 架 構 搭 建，特 許 經 營 業 務 正 快 速 穩 健 地 拓 展，成 為 企 業 發 展 的 中 堅 力 量。二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 成 立 零 售 業 務 發 展 中 台，明 確「直 營 + 特 許 經 營」業 務 的 策 略 制 定 及 發 展 規 劃，進 行 全 國 六 大 區 統 一 管 理，賦 能 特 許 經 營 能 力 建 設。 二 零 二 一 上 半 年，本 集 團 兼 顧 門 店 拓 展 的 速 度 與 質 量，多 項 舉 措 共 同 發 力，助 力「直 營 + 特 許 經 營」業 務 發 展。進 一 步 完 善 招 商 機 制，精 準 篩 選、主 動 招 商，升 級 拓 店 團 隊 獎 懲 機 制，摸 排 資 源 儲 備 優 質 門 店 點 位，提 升 招 商 及 拓 店 效 率；通 過「命 運 共 同 體」等 計 劃，鼓 勵 優 質 特 許 商 持 續 開 店，構 建 良 性 生 態 合 作 關 係。 此 外，本 集 團 亦 將 不 斷 提 升 門 店 質 量，深 化 特 許 經 營 能 力 建 設。基 於 公 司 二 十 多 年 的 直 營 經 驗，打 造 對 特 許 經 營 全 業 務 鏈 的 管 理 機 制，全 面 幫 助 被 特 許 方 提 升 門 店 管 理 能 力、全 業 務 鏈 的 運 營 能 力 和 門 店 發 展 效 率，與 特 許 合 作 夥 伴 實 現 互 利 共 贏，並 獲 特 許 合 作 夥 伴 的 高 度 認 可。 借 助 強 大 的 品 牌 影 響 力，本 集 團 特 許 經 營 模 式 引 起 了 廣 大 加 盟 商 的 合 作 熱 情， 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 共 計 接 收 超 過 3.8 萬 餘 份 特 許 經 營 申 請。 二 零 二 一 年 上 半 年 內 新 開 特 許 經 營 門 店 511 家，新 進 駐 45 個 城 市。 全渠道覆蓋消費者 數 字 經 濟 帶 來 場 景 革 命，線 上 線 下 新 消 費 場 景 不 斷 涌 現。本 集 團 順 應 新 經 濟、 新 零 售 發 展 趨 勢，以「隨 心 所 欲 的 消 費 者，觸 手 可 及 的 產 品、無 處 不 在 的 場 景」 為 戰 略 核 心，以 數 智 化 為 助 力，持 續 貫 徹 線 上 線 下 全 覆 蓋 銷 售 模 式。在 通 過「直 營 + 特 許 經 營」方 式 加 速 開 店，增 加 消 費 者 品 牌 可 見 性 的 同 時，亦 積 極 佈 局 電 商、社 區 生 鮮 及 外 賣 等 多 種 互 聯 網 O&O 渠 道，促 進 線 上 線 下 聯 動 的 全 渠 道 消 費 者 運 營。截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 互 聯 網 O&O 業 務，即 線 上 及 自 營 外 賣 業 務，貢 獻 收 入 同 比 增 長 29.5%。 –6– 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 進 一 步 打 造 數 智 化 能 力，將 線 上 渠 道 作 為 數 字 賦 能 中 心。一 方 面，深 入 挖 掘 線 上 渠 道 銷 售 潛 力，積 極 佈 局 淘 寶、抖 音、快 手 等 直 播 平 台，在 推 進 達 人 直 播 的 同 時 積 極 推 進 品 牌 自 播 的 建 設，銷 售 產 出 成 效 顯 著。 另 一 方 面，本 集 團 積 極 拓 展 近 場 零 售 新 渠 道，以 擴 大 消 費 者 觸 達 範 圍。目 前 已 與 樸 樸 超 市、叮 咚 買 菜、盒 馬 集 市 等 平 台 建 立 戰 略 合 作，並 新 入 駐 美 團 買 菜、 食 行 生 鮮 和 七 鮮 等 生 鮮 電 商 平 台。此 外，本 集 團 緊 跟 消 費 變 動 趨 勢，深 度 優 化 新 零 售 及 社 區 生 鮮 渠 道 的 產 品 設 計 和 定 位，定 制 了 符 合 不 同 渠 道 消 費 習 慣 的 差 異 化 產 品，進 一 步 提 升 購 物 體 驗，較 好 地 補 充 目 前 門 店 無 法 觸 達 的 到 家 和 計 劃 消 費 市 場。 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 持 續 培 養 專 業 的 外 賣 業 務 團 隊，繼 續 深 耕 主 流 外 賣 平 台，針 對 外 賣 業 務 策 略 性 地 進 行 精 細 化 運 營 和 營 銷 推 廣。通 過 多 維 度 精 準 分 析 制 定 適 合 不 同 場 景 的 活 動 方 案，分 時 間 段、分 場 景、分 產 品 進 行 站 內 推 廣， 以 周 為 單 位 及 時 調 整 推 廣 門 店 和 出 價 策 略，促 進 門 店 銷 售。外 賣 業 務 作 為 門 店 增 量 業 務，在 提 升 品 牌 曝 光 度、招 募 新 客、拉 動 營 收 增 長 等 方 面 起 到 了 顯 著 作 用。 本 集 團 正 不 斷 完 善 多 元 化、多 場 景 的 渠 道 建 設，更 快 速 廣 泛 地 觸 達 各 類 消 費 客 群，進 一 步 增 強 企 業 抗 風 險 能 力 的 同 時，緊 跟 年 輕 消 費 人 群 的 消 費 趨 勢，更 好 地 滿 足 差 異 化 消 費 需 求，提 升 購 物 體 驗。 –7– 產品多樣性 本 集 團 積 極 跟 踪 新 興 消 費 趨 勢，制 定 以 市 場 需 求 為 導 向 的 新 產 品 全 生 命 周 期 研 發 推 廣 機 制，加 速 上 新 節 奏，優 化 產 品 結 構，同 時 對 產 品 進 行 末 位 淘 汰，提 升 產 品 活 力。 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 調 整 新 品 策 略，加 速 優 化 產 品 結 構。聚 焦 大 單 品、 新 口 味 的 創 新，快 速 推 出「去 骨 鴨 掌」、「虎 皮 鳳 爪」、「香 辣 蝦 球」等 爆 款 新 品 類 單 品，以 及「五 香」、「寶 藏 山 胡 椒」等 全 新 口 味 系 列，均 獲 得 市 場 高 度 認 可。此 外，本 集 團 還 補 充 了 人 民 幣 9.9 至 25 元 中 低 價 位 段 產 品，滿 足 不 同 消 費 人 群、不 同 消 費 場 景 的 差 異 化 需 求，進 一 步 提 高 產 品 競 爭 力。本 集 團 持 續 嘗 試 與 多 個 品 類 品 牌 進 行 聯 名 合 作，不 僅 提 升 品 牌 能 見 度，更 擴 大 周 黑 鴨 產 品 的 首 嘗 人 群， 終 端 聯 合 推 廣 助 推 銷 售。二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 已 成 功 推 出 16 款 單 品，新 品 貢 獻 收 入 超 人 民 幣 2.5 億 元，銷 售 佔 比 持 續 提 升，二 季 度 佔 比 近 20%。 整合品牌營銷 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 延 續 年 輕 時 尚 的 品 牌 定 位，以 新 標 語「沒 滋 味？就 吃 周 黑 鴨」強 化 品 牌 形 象 和 定 位，更 加 貼 近 用 戶 和 產 品，實 現 從 物 理 場 景 到 心 理 場 景 的 延 展，配 合 新 形 象 門 店 在 全 國 逐 步 落 地，加 速 品 牌 煥 新。 本 集 團 持 續 致 力 於 以 產 品 為 核 心、以 消 費 者 需 求 為 驅 動 實 施 整 合 營 銷 策 略。統 一 月 度 宣 傳 主 題，針 對 春 節、五 一 等 節 假 日 舉 辦 大 型 營 銷 活 動，強 化 門 店 端 展 示 和 試 吃，在 重 點 城 市 的 核 心 站 點 加 大 廣 告 投 放；根 據 AIPL（Awareness（認 知）、 Interest（ 興 趣）、Purchase（ 購 買）、Loyalty（忠 誠））的 整 合 營 銷 模 型，加 大 對 非 窗 口 市 場、重 點 特 許 市 場、外 賣 等 全 業 務 鏈 營 銷 投 入，保 證 全 渠 道 統 一 宣 傳，全 方 位 提 高 營 銷 效 率。 在 加 大 營 銷 投 入 的 同 時，本 集 團 圍 繞 品 牌 定 位，採 取 年 輕 多 元 的 營 銷 打 法，最 大 程 度 地 提 高 互 動 信 息 觸 達 率。與 小 紅 書、抖 音、嗶 哩 嗶 哩 等 網 絡 大 平 台 達 成 深 度 合 作，加 大 投 放 力 度，加 強 與 年 輕 人 群 的 溝 通；與 頭 部 主 播 建 立 戰 略 合 作 關 係，利 用 直 播 平 台 與 消 費 者 充 分 互 動；獲 選 成 為 主 旋 律 電 影《中 國 醫 生》肉 食 品 類 獨 家 合 作 夥 伴，擴 大 品 牌 知 名 度，提 升 品 牌 價 值，有 效 促 進 銷 售。 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 再 次 入 選 世 界 品 牌 實 驗 室「中 國 500 最 具 價 值 品 牌」。 –8– 優化供應鏈能力 二 零 二 一 年 上 半 年，本 集 團 持 續 全 面 推 進 整 合 供 應 鏈 戰 略，成 立 整 合 供 應 鏈 中 心，打 造 產 供 銷 有 機 聯 動 的 供 應 鏈 體 系，強 化 計 劃 中 心、採 購 中 心 的 職 能，為 打 造 柔 性 供 應 鏈 體 系 提 供 組 織 保 障，對 供 應 鏈 全 流 程 進 行 科 學 管 理，實 現 供 應 鏈 整 體 成 本 管 控 及 效 率 優 化，並 拉 動 毛 利 率 提 升。 本 集 團 全 國 五 大 生 產 中 心 統 籌 佈 局，目 前 在 華 北、華 東、華 南 和 華 中 已 設 有 四 個 空 間 潔 淨 度 為 十 萬 級 標 準、高 度 自 動 化 的 生 產 中 心。規 劃 中 的 華 西 生 產 中 心 預 計 將 於 二 零 二 二 年 投 入 運 營。各 生 產 中 心 的 產 能 可 以 靈 活 調 配、高 效 協 同， 以 應 對 區 域 市 場 風 險。 本 集 團 充 分 重 視 供 應 鏈 成 本 管 控，全 力 提 高 生 產 採 購 效 率。在 採 購 方 面，升 級 優 化 採 購 策 略，準 確 預 估 需 求，通 過 供 需 聯 動、搭 建 價 格 預 測 模 型 等 專 業 方 法 及 工 具 為 採 購 決 策 提 供 依 據，保 障 安 全 的 戰 略 庫 存 儲 備；在 生 產 方 面，在 升 級 搭 建 供 應 鏈 管 理 體 系 的 支 持 下，集 團 採 用 精 益 生 產 管 理 模 式，建 立 OCM（生 產 成 本 管 理）月 度 監 控 和 複 盤 機 制，對 生 產 成 本 進 行 精 細 化 核 算，持 續 降 低 生 產 成 本 增 加 效 益。 此 外，本 集 團 已 基 本 完 成 全 國 倉 儲 物 流 路 線 佈 局，實 現 全 國 物 流 線 路 從 幹 線、 支 線 到 城 市 柔 性 配 送 的 動 態 物 流 網 絡 規 劃。本 集 團 持 續 審 視 和 優 化 產 品 配 送 體 系，包 括 配 送 線 路 動 態 規 劃，按 需 及 時 進 行 調 整，降 低 運 輸 費 用 的 同 時 滿 足 全 渠 道 各 類 配 送 需 求，有 效 提 升 配 送 效 率，目 前 已 實 現 80% 門 店 24 小 時 內 送 達， 100% 門 店 48 小 時 內 送 達，有 效 延 長 了 產 品 貨 架 期，用 戶 消 費 體 驗 更 佳。 –9– 提升組織力 強 大 的 組 織 力 是 有 效 支 撐 並 落 實 企 業 戰 略 的 關 鍵 力 量，本 集 團 不 斷 加 強 組 織 能 力 建 設，更 新 迭 代 組 織 戰 略 體 系，致 力 於 打 造 一 個 以 績 效 為 導 向，精 簡 高 效 的 組 織 團 隊。後 疫 情 時 代，在 高 度 職 業 化 的 管 理 團 隊 的 帶 領 下，本 集 團 有 信 心 緊 跟 趨 勢 變 化，加 強 組 織 能 力 建 設，更 好 地 應 對 未 來 的 市 場 挑 戰 和 不 確 定 性， 推 動 企 業 持 續 健 康 發 展。 在 組 織 能 力 層 面，首 先，本 集 團 進 一 步 優 化 組 織 架 構，整 合 成 立「零 售 業 務 發 展 中 心」、「整 合 營 銷 中 心」，並 對 研 發 和 營 銷 的 組 織 架 構 進 行 了 優 化 升 級。其 次， 積 極 引 進 關 鍵 人 才，補 充 各 層 級 專 業 力 量，組 建 堅 實 的 多 樣 化 團 隊，同 時 關 注 人 才 能 力 提 升，重 點 推 進 人 才 培 育，開 展 零 售 人 才 轉 型 項 目、管 理 梯 隊 培 養 項 目、專 業 培 訓 生 等 多 項 人 才 賦 能 培 訓，進 一 步 加 強 相 關 專 業 人 才 配 置，加 強 人 才 轉 型 和 儲 備。同 時，繼 續 推 進 全 層 級 的 組 織 與 人 才 盤 點，優 化 人 員 結 構，全 面 人 才 複 盤，完 善 人 才 管 理 體 系、職 級 體 系 和 培 訓 體 系，全 方 位 提 升 組 織 活 力， 提 高 企 業 人 均 效 能。 此 外，在 組 織 動 力 層 面，本 集 團 已 實 施 多 元 化 的 激 勵 計 劃。首 先，本 集 團 已 於 二 零 二 一 年 上 半 年 啟 動 第 二 批 股 權 激 勵 計 劃，截 至 目 前 已 有 共 計 160 名 選 定 人 士 獲 得 了 合 共 約 13,561,382 股 股 份 的 受 限 制 股 份 單 位。公 司 的 股 權 激 勵 方 案 為 十 年 期 的 滾 動 式 激 勵 計 劃，將 長 期 穩 定 地 向 更 多 優 秀 僱 員 開 放 股 權 激 勵，驅 動 組 織 的 可 持 續 發 展。其 次，集 團 對 一 線 銷 售 員 工 設 置 了 多 種 同 比 增 長 激 勵 方 案， 促 進 區 域 間 良 性 競 爭 發 展，實 施 多 重 獎 勵 機 制，特 別 加 強 了 即 時 激 勵，刺 激 一 線 員 工 的 積 極 性，促 進 銷 售 恢 復 與 增 長。 行業與業務展望 從 疫 情 爆 發 至 今，雖 然 目 前 國 內 整 體 疫 情 防 控 形 勢 趨 於 穩 定，但 近 期 新 冠 肺 炎 病 毒 持 續 發 生 變 異 導 致 多 地 疫 情 反 撲，且 全 球 其 他 國 家 疫 情 仍 在 蔓 延，疫 情 全 面 結 束 時 間 仍 然 無 法 預 計。目 前 國 內 消 費 情 緒 和 線 下 客 流 仍 未 完 全 恢 復，零 售 行 業 仍 將 面 臨 實 體 門 店 客 流 下 降、消 費 習 慣 改 變、消 費 分 化 和 需 求 分 級 等 挑 戰。面 對 經 營 環 境 變 化 的 壓 力，消 費 品 企 業 需 要 迅 速 調 整 發 展 策 略，加 速 數 字 經 濟 與 實 體 經 濟 的 融 合，滿 足 多 元 化 消 費 場 景 的 差 異 化 需 求，進 一 步 增 強 核 心 競 爭 力 以 應 對 趨 勢 變 化。 – 10 – 在 此 背 景 下，本 集 團 克 服 年 初 春 節 期 間 人 流 劇 減 的 不 利 影 響，堅 定 推 進 六 大 發 展 戰 略，整 體 經 營 情 況 實 現 季 度 同 比 改 善，在 戰 略 上 也 取 得 了 不 錯 的 成 績。放 眼 中 長 期，本 集 團 認 為 行 業 的 發 展 前 景 依 然 樂 觀，市 場 空 間 尚 待 挖 掘 與 整 合。 面 對 疫 情 常 態 化 的 挑 戰 和 機 遇，本 集 團 將 持 續 加 密 門 店，積 極 拓 展 互 聯 網 O&O 渠 道，佈 局 社 區 消 費 場 景，並 堅 定 執 行 六 大 發 展 戰 略，通 過 不 斷 完 善 管 理 機 制、 深 化 能 力 建 設、強 化 團 隊 硬 實 力，全 力 打 造 五 大 核 心 能 力，推 進 企 業 持 續 健 康 發 展。 二 零 二 一 年 下 半 年，本 集 團 將 繼 續 落 實 推 進 六 大 發 展 戰 略，深 化、推 進 戰 略 措 施 的 執 行： • 加 速 拓 展 特 許 經 營 業 務，持 續 提 升 門 店 覆 蓋 度； • 深 入 數 智 化 建 設，打 造 數 據 中 台，助 力 全 渠 道 消 費 者 運 營； • 加 速 產 品 創 新，助 力 多 元 化 渠 道 銷 售； • 加 大 全 業 務 鏈 營 銷 投 入，全 方 位 提 升 品 牌 營 銷 效 率； • 整 合 升 級 供 應 鏈 管 理 體 系，進 一 步 優 化 供 應 鏈 能 力，降 本 增 效；及 • 持 續 加 強 激 勵，全 方 位 提 升 組 織 動 力。 – 11 – 管理層討論與分析 下 表 載 列 本 集 團 的 未 經 審 核 綜 合 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表，當 中 呈 列 所 示 期 間 的 絕 對 金 額 及 佔 本 集 團 總 收 益 的 百 分 比，連 同 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 變 動（以 百 分 比 列 示）。 截至六月三十日止六個月 二零二一年 人民幣千元 二零二零年 人民幣千元 % 同比變動 % % 收益 銷售成本 1,452,972 (595,765) 100.0 (41.0) 903,470 (410,542) 100.0 (45.4) 60.8 45.1 毛利 其他收入及收益淨額 財務費用 銷售及分銷成本 行政開支 分佔一間聯營公司 溢 利╱（虧 損） 857,207 92,745 (32,140) (500,145) (120,302) 59.0 6.4 (2.2) (34.4) (8.3) 492,928 21,600 (17,104) (461,507) (81,310) 54.6 2.4 (1.9) (51.1) (9.0) 73.9 329.4 87.9 8.4 48.0 21,273 1.5 (6,138) (0.7) （446.6） 除 稅 前 溢 利╱（虧 損） 所 得 稅（開 支）╱抵 免 318,638 (89,082) 21.9 (6.1) (51,531) 9,337 (5.7) 1.0 (718.3) (1,054.1) 期 內 溢 利╱（虧 損） 229,556 15.8 (42,194) (4.7) (644.0) 每 股 基 本 盈 利╱（虧 損） 0.10 (0.02) 淨 利 潤╱（虧 損）率 15.8 600.0 (4.7) 其 他 全 面（開 支）╱收 入 於隨後期間可能重新分類至 損 益 的 其 他 全 面（開 支）╱ 收 入： 換算海外業務的匯兌差額 於隨後期間可能重新 分類至損益的其他 全 面 收 入╱（開 支）淨 額 3,215 0.2 (7,201) （0.8） (144.6) 3,215 0.2 (7,201) （0.8） (144.6) – 12 – 截至六月三十日止六個月 二零二一年 人民幣千元 同比變動 二零二零年 人民幣千元 % % % 將不會於隨後期間重新 分類至損益的其他 全 面（開 支）╱收 入： 由功能貨幣換算至呈列 貨幣產生之匯兌差額 (9,620) (0.7) 32,618 3.6 (129.5) 將不會於隨後期間重新 分類至損益的其他 全 面（開 支）╱收 入 淨 額 (9,620) (0.7) 32,618 3.6 (129.5) 期內其他全面 （開 支）╱收 入（除 稅 後） (6,405) (0.4) 25,417 2.8 (125.2) 期 內 全 面 收 入╱（開 支）總 額 223,151 15.4 (16,777) （1.9） (1,430.1) 本公司擁有人應佔期內 全 面 收 入╱（開 支）總 額 223,151 15.4 (16,777) （1.9） (1,430.1) – 13 – 收益 本 集 團 的 總 收 益 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 903.5 百 萬 元 增 加 約 60.8% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 1,453.0 百 萬 元， 主 要 是 由 於 二 零 二 一 年 上 半 年 中 國 新 冠 肺 炎 疫 情 總 體 得 到 控 制，消 費 需 求 逐 步 回 升，本 集 團 持 續 有 效 實 施 六 大 發 展 戰 略，使 得 各 渠 道 的 銷 售 收 入 均 有 所 上 漲。尤 其 是，截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，來 自 特 許 經 營 的 銷 售 量 較 二 零 二 零 年 同 期 增 長 約 1,385.0%。 銷售成本 銷 售 成 本 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 410.5 百 萬 元 增 加 約 45.1% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 595.8 百 萬 元，主 要 由 於 二 零 二 一 年 上 半 年 由 於 整 體 經 濟 及 消 費 需 求 緩 慢 恢 復，銷 售 量 整 體 增 長。 毛利及毛利率 由 於 上 述 原 因 以 及 整 合 供 應 鏈 戰 略 的 一 系 列 優 化 措 施，本 集 團 的 毛 利 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 492.9 百 萬 元 增 加 73.9% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 857.2 百 萬 元。本 集 團 的 毛 利 率 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 54.6% 增 加 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 59.0%。 其他收入及收益淨額 本集團的其他收入及收益淨額由截至二零二零年六月三十日止六個月的人民 幣 21.6 百 萬 元 增 加 329.4% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 92.7 百 萬 元，乃 主 要 由 於 (i) 銀 行 存 款 利 息 收 入 增 加 人 民 幣 4.8 百 萬 元；(ii) 外 匯 收 益 增 加 人 民 幣 18.2 百 萬 元；(iii) 處 置 物 業 廠 房 產 生 的 收 益 增 加 人 民 幣 47.3 百 萬 元； (iv) 理 財 產 品 所 得 利 息 收 入 以 及 公 平 值 收 益 增 加 人 民 幣 23.0 百 萬 元；及 (v) 捐 贈 支 出 減 少 人 民 幣 11.5 百 萬 元，部 分 被 可 換 股 債 券 公 平 值 變 動 產 生 的 虧 損 人 民 幣 29.6 百 萬 元 所 抵 銷。 財務費用 本 集 團 的 財 務 費 用 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 17.1 百 萬 元，增 加 87.9% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 32.1 百 萬 元，主 要 由 於 可 換 股 債 券 增 加 有 關 的 利 息 開 支 有 所 增 加。 – 14 – 銷售及分銷開支 本集團的銷售及分銷開支由截至二零二零年六月三十日止六個月的人民幣 461.5 百 萬 元 增 加 約 8.4% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 500.1 百 萬 元。該 增 加 乃 主 要 由 於 與 本 集 團 門 店 網 絡 有 關 銷 售 人 員 薪 金 福 利、線 上 銷 售 渠 道 佣 金 及 廣 告 營 銷 費 用 的 增 加，此 增 加 一 般 與 本 集 團 年 內 新 冠 疫 情 得 到 控 制，消 費 需 求 逐 步 恢 復 加 速 業 務 運 營 有 關。 行政開支 本 集 團 的 行 政 開 支 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 81.3 百 萬 元 增 加 約 48.0% 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 120.3 百 萬 元。 該 增 加 乃 主 要 由 於 (i) 隨 著 股 權 激 勵 計 劃 的 拓 展 及 疫 情 期 間 社 保 減 免 優 惠 政 策 減 少 導 致 行 政 員 工 人 工 成 本 上 漲；及 (ii) 本 集 團 於 二 零 二 一 年 上 半 年 開 始 營 運 江 蘇 加 工 工 廠 相 關 行 政 開 支 有 所 增 加。 分 佔 一 間 聯 營 公 司 溢 利╱虧 損 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 錄 得 於 深 圳 天 圖 興 南 投 資 合 夥 企 業（有 限 合 夥） （「天 圖 合 夥 企 業」）的 股 權 產 生 分 佔 一 間 聯 營 公 司 溢 利 人 民 幣 21.3 百 萬 元，由 該 聯 營 公 司 的 投 資 標 的 公 平 值 增 加 而 部 分 被 聯 營 公 司 管 理 費 抵 減 所 致。 除 稅 前 溢 利╱虧 損 由 於 上 述 原 因，本 集 團 於 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 除 稅 前 溢 利 人 民 幣 318.6 百 萬 元，而 於 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 除 稅 前 虧 損 人 民 幣 51.5 百 萬 元。 所 得 稅 開 支╱抵 免 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，由 於 本 期 間 錄 得 溢 利，所 得 稅 開 支 為 人 民 幣 89.1 百 萬 元，而 於 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 所 得 稅 開 支 則 為 負 人 民 幣 9.3 百 萬 元。 期 內 溢 利╱虧 損 由 於 上 述 原 因，本 集 團 於 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 溢 利 淨 額 人 民 幣 229.6 百 萬 元，而 於 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 虧 損 淨 額 人 民 幣 42.2 百 萬 元。 – 15 – 換算海外業務的匯兌差額 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，換 算 海 外 業 務 的 匯 兌 差 額 為 虧 損 人 民 幣 6.4 百 萬 元，而 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 則 為 收 益 人 民 幣 25.4 百 萬 元。本 集 團 的 換 算 海 外 業 務 的 匯 兌 差 額 為 本 位 幣 為 港 元（「港 元」）的 海 外 附 屬 公 司 的 報 表 折 算 差 異。 期 內 全 面 收 入╱開 支 總 額 由 於 上 述 原 因，本 集 團 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 全 面 收 入 總 額 為 人 民 幣 223.2 百 萬 元，而 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 全 面 開 支 為 人 民 幣 16.8 百 萬 元。 流動資金及資本資源 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 主 要 以 其 業 務 營 運 所 產 生 現 金 及 首 次 公 開 發 售（「首 次 公 開 發 售」）所 得 款 項 淨 額 為 其 營 運 提 供 資 金。本 集 團 擬 動 用 內 部 資 源、通 過 自 然 及 可 持 續 發 展 以 及 首 次 公 開 發 售 所 得 款 項 淨 額 為 其 擴 張 及 業 務 發 展 提 供 資 金。 此 外，本 公 司 於 二 零 二 零 年 十 一 月 完 成 及 執 行 其 於 二 零 二 五 年 到 期 的 可 換 股 債 券 發 售，本 金 總 額 為 1,550.0 百 萬 港 元，年 利 率 為 1%（「二 零 二 五 年 債 券」或 「可 換 股 債 券」），詳 情 可 參 閱 本 公 司 於 二 零 二 零 年 十 月 二 十 八 日 及 二 零 二 零 年 十 一 月 五 日 的 公 告。發 行 二 零 二 五 年 債 券 的 估 計 所 得 款 項 淨 額（經 扣 除 相 關 佣 金 及 其 他 估 計 應 付 開 支）約 為 1,519.8 百 萬 港 元。發 行 二 零 二 五 年 債 券 的 所 得 款 項 淨 額 將 用 作 (i) 進 一 步 滲 透 成 熟 市 場 及 探 索 新 商 機；(ii) 提 升 產 品 創 新 及 研 發 能 力；及 (iii) 營 運 資 金 及 一 般 公 司 用 途。 資本架構 截 至 二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日，本 集 團 的 資 產 淨 值 為 人 民 幣 4,100.9 百 萬 元， 而 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，約 為 人 民 幣 4,178.3 百 萬 元，當 中 包 括 流 動 資 產 約 人 民 幣 4,136.7 百 萬 元、非 流 動 資 產 約 人 民 幣 2,649.6 百 萬 元、流 動 負 債 約 人 民 幣 1,024.9 百 萬 元 及 非 流 動 負 債 約 人 民 幣 1,583.1 百 萬 元。 截 至 二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日 及 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 的 現 金 及 其 等 價 物 主 要 以 人 民 幣、港 幣 和 美 元（「美 元」）記 值，有 少 量 為 歐 元。 – 16 – 現金及銀行存款結餘 本集團於截至二零二零年十二月三十一日的現金及銀行存款結餘為人民幣 1,583.8 百 萬 元，而 於 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 約 為 人 民 幣 2,415.8 百 萬 元，包 括 無 限 制 現 金 及 銀 行 結 餘 約 人 民 幣 380.9 百 萬 元 及 定 期 存 款 約 人 民 幣 2,034.9 百 萬 元。 財務風險 本 集 團 並 無 面 臨 重 大 信 貸 風 險 及 流 動 資 金 風 險。本 集 團 有 以 外 幣 列 值 的 銀 行 現 金，可 能 面 臨 外 匯 風 險。管 理 層 透 過 密 切 監 察 外 幣 匯 率 變 動 管 理 貨 幣 風 險， 並 採 取 審 慎 措 施 適 時 啟 用 衍 生 合 約 對 沖 面 臨 的 外 匯 風 險，將 貨 幣 換 算 風 險 降 至 最 低。 首次公開發售所得款項用途 本 公 司 的 首 次 公 開 發 售 所 得 款 項 淨 額（包 括 於 二 零 一 六 年 十 一 月 三 十 日 行 使 超 額 配 股 權），經 扣 除 包 銷 佣 金 及 有 關 全 球 發 售 的 其 他 估 計 開 支）約 為 2,792.3 百 萬 港 元，分 別 包 括 首 次 公 開 發 售 籌 得 的 2,428.1 百 萬 港 元 及 根 據 行 使 超 額 配 股 權 而 發 行 股 份 所 得 364.2 百 萬 港 元。截 至 二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日 及 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，首 次 公 開 發 售 所 得 款 項 的 餘 下 結 餘 分 別 為 人 民 幣 768.6 百 萬 元 及 人 民 幣 682.9 百 萬 元。 誠如本公司日期為二零二零年三月三十一日之二零一九年全年業績公告所公 佈，董 事 會 已 議 決 重 新 分 配 未 動 用 的 所 得 款 項 淨 額，並 增 加 加 工 工 廠 建 設 及 改 善 所 用 的 資 金，亦 包 括 相 關 物 流 倉 儲 擴 容。 – 17 – 下 表 載 列 本 集 團 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 的 所 得 款 項 用 途： 截至 二零二零年 十二月 三十一日 已動用金額 預算 截至 二零二一年 六月三十日 止六個月 使用的金額 截至 二零二一年 六月三十日 餘下結餘 預計未來 使 用 年 限 (1) （人 民 幣 百 萬 元） 建設及改善加工設施 開發門店網絡 品 牌 形 象 活 動，包 括 電商營銷活動 改善研發 收購及戰略聯盟 升 級 信 息 技 術 系 統，包 括 企業資源規劃系統 用於擴充一般營運資本 1,258.3 167.8 965.3 131.0 41.1 9.0 251.9 預 計 未 來3年 使 用 完 27.8 預 計 未 來1年 使 用 完 394.3 45.2 145.2 245.4 25.2 17.9 19.4 13.4 – 129.5 預 計 未 來1年 使 用 完 6.6 不 適 用 (2) 127.3 不 適 用 (2) 96.2 345.2 62.8 236.0 2.8 – 30.6 預 計 未 來2年 使 用 完 109.2 預 計 未 來1年 使 用 完 總計 2,452.2 1,683.6 85.7 682.9 (1) 根 據 本 集 團 對 其 現 有 業 務 計 劃 及 市 場 狀 況 進 行 的 估 計，可 能 有 變 動 及 調 整。 (2) 本 集 團 預 計 剩 餘 結 餘 將 按 所 示 於 未 來 幾 年 按 照 擬 定 用 途 使 用，但 其 於 現 階 段 不 能 合 理 估 計 動 用 的 詳 細 時 間 表。 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，未 動 用 所 得 款 項 淨 額 已 存 入 短 期 存 款 及 貨 幣 市 場 工 具，包 括 結 構 性 存 款。 – 18 – 二零二五年債券所得款項用途 本 公 司 於 二 零 二 零 年 十 一 月 完 成 二 零 二 五 年 債 券 發 行，以 及 二 零 二 五 年 債 券 發 行 所 得 款 項 淨 額（扣 除 相 關 佣 金 及 其 他 估 計 應 付 費 用 後）約 為 1,519.8 百 萬 港 元。有 關 二 零 二 五 年 債 券 所 得 款 項 計 劃 用 途 的 詳 情，請 參 閱「流 動 資 金 及 資 本 來 源」一 節。截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 未 動 用 所 得 款 項 淨 額 已 存 入 短 期 存 款 及 貨 幣 市 場 工 具，包 括 結 構 性 存 款。 債務 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 的 銀 行 借 款 總 額 為 人 民 幣 110.0 百 萬 元，全 部 將 於 一 年 內 到 期。該 等 尚 未 償 還 之 貸 款 均 按 固 定 利 率 計 息，為 人 民 幣 貸 款。 截 至 本 公 告 日 期，約 人 民 幣 60 百 萬 元 已 於 到 期 時 悉 數 清 債，而 餘 下 金 額 尚 未 到 期。 本 集 團 使 用 資 產 負 債 比 率（總 負 債 除 以 總 資 產）監 察 資 本 結 構。截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 資 產 負 債 比 率 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 的 25.9% 增 加 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 的 38.4%，主 要 由 於 二 零 二 零 年 十 一 月 發 行 二 零 二 五 年 債 券 人 民 幣 1,319.6 百 萬 元。 資產質押 於 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 以 人 民 幣 60 百 萬 元（二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日：人 民 幣 380.1 百 萬 元）的 銀 行 存 款 作 為 抵 押 取 得 短 期 借 款 人 民 幣 60 百 萬 元（二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日：人 民 幣 370.1 百 萬 元）。截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日， 本 集 團 亦 以 人 民 幣 4.0 百 萬 元 作 為 建 設 工 廠 動 工 的 擔 保 按 金（二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日：人 民 幣 4.0 百 萬 元）。 現金流量 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，經 營 活 動 所 得 現 金 淨 額 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 人 民 幣 60.0 百 萬 元 增 加 至 約 人 民 幣 322.3 百 萬 元，主 要 歸 因 於 除 稅 前 溢 利 為 人 民 幣 318.6 百 萬 元。已 就 若 干 非 現 金 項 目 和 非 經 營 活 動 稅 前 溢 利 作 出 調 整，包 括 固 定 資 產 折 舊、使 用 權 資 產 和 土 地 使 用 權 折 舊 及 攤 銷、銀 行 存 款 利 息 收 入 及 結 構 性 存 款 利 息 收 入。影 響 經 營 活 動 所 得 現 金 淨 額 的 額 外 因 素 包 括：(i) 稅 前 溢 利 增 加 人 民 幣 370.2 百 萬 元，支 付 所 得 稅 減 少 人 民 幣 9.1 百 萬 元；(ii) 存 貨 增 加 人 民 幣 36.4 百 萬 元 主 要 由 於 生 產 活 動 增 加；(iii) 其 他 應 付 款 項 及 應 計 費 用 減 少 人 民 幣 46.8 百 萬 元；(iv) 由 於 相 關 期 間 採 購 量 增 加，年 中 貿 易 應 付 款 項 增 加 人 民 幣 9.0 百 萬 元；及 (v) 年 中 貿 易 應 收 款 項 增 加 人 民 幣 4.8 百 萬 元。 – 19 – 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 投 資 活 動 所 得 現 金 淨 額 為 人 民 幣 222.7 百 萬 元，而 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，投 資 活 動 所 得 現 金 淨 額 約 為 人 民 幣 25.8 百 萬 元，主 要 歸 因 於 (i) 購 買 結 構 性 存 款 及 按 公 平 值 計 入 損 益（「以 公 平 值 計 入 損 益」）之 金 融 資 產 共 計 人 民 幣 1,445 百 萬 元；(ii) 於 三 個 月 以 上 到 期 的 定 期 存 款 增 加 人 民 幣 722.5 百 萬 元；及 (iii) 投 資 聯 營 企 業 支 出 人 民 幣 17.5 百 萬 元， 部 分 被 (i) 贖 回 結 構 性 存 款 及 以 公 平 值 計 入 損 益 的 金 融 資 產 共 計 人 民 幣 2,208.4 百 萬 元；及 (ii) 結 構 性 存 款 及 其 他 以 公 平 值 計 入 損 益 之 金 融 資 產 利 息 為 人 民 幣 24.9 百 萬 元 所 抵 銷。 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 融 資 活 動 所 用 現 金 淨 額 為 人 民 幣 129.0 百 萬 元，而 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，融 資 活 動 所 用 現 金 淨 額 約 為 人 民 幣 224.8 百 萬 元，主 要 為 (i) 歸 還 借 款 人 民 幣 340.7 百 萬 元；(ii) 支 付 股 息 人 民 幣 154.7 百 萬 元；及 (iii) 支 付 租 金 負 債 本 金 人 民 幣 101.7 百 萬 元；部 分 被 (i) 新 增 借 款 人 民 幣 50 百 萬 元；及（ii）質 押 存 款 減 少 人 民 幣 320.1 百 萬 元 所 抵 銷。 結構性存款及以公平值計入損益計量的金融資產 本 集 團 不 時 投 資 資 產 管 理 產 品，主 要 為 結 構 性 存 款 及 以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 金 融 資 產，以 更 有 助 其 現 金 管 理。結 構 性 存 款 為 保 本 產 品，通 常 具 固 定 短 期 期 限 及 可 於 其 各 自 屆 滿 日 期 贖 回。本 集 團 的 以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 金 融 資 產 主 要 為 基 金 投 資，通 常 為 非 保 本、非 保 收 益，且 具 有 固 定 的 短 期 期 限，風 險 相 對 較 低。截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 擁 有 結 構 性 存 款 及 以 公 平 計 入 損 益 計 量 的 金 融 資 產 結 餘 約 人 民 幣 1,084.2 百 萬 元。截 至 本 公 告 日 期，於 人 民 幣 1,084.2 百 萬 元 當 中，約 人 民 幣 323.8 百 萬 元 已 於 到 期 時 清 償 及 贖 回，而 餘 下 金 額 尚 未 到 期。有 關 結 構 性 存 款 及 以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 金 融 資 產 的 投 資 主 要 包 括 短 期 國 債、金 融 債 及 中 央 銀 行 票 據 以 及 商 業 銀 行 於 中 國 銀 行 同 業 市 場 發 行 的 其 他 投 資 產 品。這 些 產 品 流 通 性 強，屆 滿 期 限 較 短，並 被 認 為 類 似 於 在 銀 行 存 款 惟 同 時 使 本 集 團 獲 得 相 對 較 高 的 回 報 率。截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，結 構 性 存 款 及 以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 金 融 資 產 的 利 息 收 入 為 人 民 幣 24.9 百 萬 元（截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月：約 人 民 幣 11.9 百 萬 元）。 – 20 – 本 公 司 於 截 至 二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 認 購 若 干 資 產 管 理 產 品，該 認 購 根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上 市 規 則」）第 14 章 構 成 本 公 司 須 予 公 佈 交 易，已 披 露 於 本 公 司 於 二 零 二 零 年 十 一 月 十 三 日 刊 發 的 須 予 披 露 交 易 公 告。尤 其，興 業 銀 行 股 份 有 限 公 司（一 間 在 中 國 註 冊 成 立 的 有 限 責 任 銀 行，其 股 份 於 上 海 證 券 交 易 所 上 市（股 份 代 號：601166））所 發 行 的 兩 項 理 財 產 品 的 初 始 本 金 額 於 收 購 日 期 起 分 別 為 420.0 百 萬 港 元 及 580.0 百 萬 港 元，截 至 二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日 賬 面 值 分 別 為 人 民 幣 355.2 百 萬 元 及 人 民 幣 490.4 百 萬 元。該 兩 項 理 財 產 品 分 別 於 二 零 二 一 年 二 月 二 十 五 日 及 二 零 二 一 年 三 月 十 七 日 到 期，本 集 團 分 別 獲 得 收 益 人 民 幣 3.6 百 萬 元 及 人 民 幣 5.7 百 萬 元。除 上 述 者 外，截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 投 資 組 合 中 概 無 其 他 單 項 短 期 投 資 被 視 為 重 大 投 資，因 概 無 投 資 的 賬 面 值 佔 本 集 團 總 資 產 的 5% 以 上。 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 非 流 動 金 融 資 產 餘 額 約 為 人 民 幣 1.2 億 元。以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 非 流 動 金 融 資 產 投 資 為 本 集 團 為 有 限 合 夥 人 的 私 募 股 權 基 金。該 私 募 股 權 基 金 由 中 國 證 券 投 資 基 金 業 協 會 認 可 的 獨 立 專 業 基 金 經 理 管 理，期 限 五 年。 本 集 團 已 實 施 資 本 及 投 資 政 策 監 控 與 其 投 資 活 動 有 關 的 風 險。本 集 團 可 能 僅 在 有 現 金 盈 餘 的 情 況 下 投 資 於 資 產 管 理 產 品。本 集 團 通 常 考 慮 投 資 於 由 合 資 格 商 業 銀 行 或 其 他 金 融 機 構 發 行 的 低 風 險 產 品。本 集 團 的 資 本 及 投 資 政 策 亦 列 明 選 擇 投 資 應 考 慮 的 標 準 以 及 各 建 議 投 資 應 遵 從 的 詳 盡 審 閱 程 序。董 事 認 為，其 結 構 性 存 款 及 以 公 平 值 計 入 損 益 計 量 的 金 融 資 產 的 條 款 及 條 件 屬 公 平 合 理，並 符 合 本 公 司 及 股 東 的 整 體 利 益。 – 21 – 資本開支 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 的 資 本 開 支 為 人 民 幣 41.1 百 萬 元，主 要 用 於 建 立 及 改 善 加 工 設 施。本 集 團 主 要 以 經 營 所 得 現 金 及 首 次 公 開 發 售 所 得 款 項 以 及 發 行 二 零 二 五 年 債 券 撥 付 其 資 本 開 支。 或然負債及擔保 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 並 無 任 何 重 大 或 然 負 債、擔 保 或 針 對 本 集 團 的 任 何 訴 訟。 重大投資 本集團於截至二零二一年六月三十日止六個月以及於二零二一年六月三十日 後 及 直 至 二 零 二 一 年 八 月 二 十 四 日（即 本 公 告 日 期）止 期 間 並 無 進 行 任 何 重 大 投 資、收 購 或 出 售 事 項。 此 外，除 本 公 司 日 期 為 二 零 一 六 年 十 一 月 一 日 的 招 股 章 程「業 務」及「未 來 計 劃 及 所 得 款 項 用 途」章 節 所 披 露 的 擴 張 計 劃 外，本 集 團 並 無 重 大 投 資 或 收 購 重 大 資 產 或 其 他 業 務 的 具 體 計 劃。然 而，本 集 團 將 繼 續 物 色 新 業 務 發 展 的 商 機。 受限制股份單位計劃 本 公 司 已 於 二 零 一 八 年 七 月 二 十 五 日 採 納 受 限 制 股 份 單 位 計 劃（「受 限 制 股 份 單 位 計 劃」）。受 限 制 股 份 單 位 計 劃 的 目 的 為 透 過 向 本 集 團 的 董 事、高 級 管 理 層 及 僱 員 提 供 擁 有 本 公 司 股 權 的 機 會，獎 勵 彼 等 為 本 集 團 作 出 的 貢 獻，吸 引、激 勵 及 挽 留 技 術 熟 練 與 經 驗 豐 富 的 人 員 為 本 集 團 的 未 來 發 展 及 擴 張 而 努 力。董 事 會 有 權 管 理 受 限 制 股 份 單 位 計 劃。董 事 會 不 時 及 全 權 酌 情 決 定 甄 選 任 何 合 資 格 人 士（定 義 見 受 限 制 股 份 單 位 計 劃）參 與 受 限 制 股 份 單 位 計 劃，並 釐 定 將 予 授 出 股 份 數 目 以 及 授 出 條 款 及 條 件。 – 22 – 截 至 本 公 告 日 期，根 據 受 限 制 股 份 單 位 計 劃，已 有 160 名 選 定 人 士 獲 得 本 公 司 每 股 面 值 0.000001 美 元 的 13,561,382 份 受 限 制 股 份 單 位，其 中 (i) 兩 名 選 定 人 士（即 本 公 司 董 事）獲 得 3,746,294 份 受 限 制 股 份 單 位；及 (ii)158 名 選 定 人 士（即 本 集 團 員 工）獲 得 9,815,088 份 受 限 制 股 份 單 位。所 涉 及 相 關 股 份 佔 本 公 司 已 發 行 股 份 的 0.6%。 有 關 受 限 制 股 份 單 位 計 劃 的 詳 細 概 要，請 參 閱 本 公 司 日 期 為 二 零 一 八 年 七 月 二 十 五 日、七 月 三 十 一 日 及 十 月 二 十 四 日 的 公 告，以 及 有 關 受 限 制 股 份 單 位 計 劃授出詳情請參閱日期為二零二零年四月二十日及二零二一年三月二十五日 的 公 告。 周轉率 平 均 存 貨 周 轉 天 數 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 163.7 天 減 少 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 82.6 天，主 要 由 於 新 冠 疫 情 得 到 控 制，隨 著 產 量 和 銷 量 的 提 升 加 速，原 材 料 和 產 成 品 的 的 周 轉 速 度 也 相 應 加 快。 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 平 均 貿 易 應 收 款 項 周 轉 天 數 為 7.0 天， 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 平 均 貿 易 應 收 款 項 周 轉 天 數 為 8.5 天， 相 對 穩 定。 平 均 貿 易 應 付 款 項 周 轉 天 數 由 截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 41.2 天 減 少 至 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 27.5 天，主 要 由 於 二 零 二 一 年 上 半 年 銷 量 上 升 存 貨 儲 備 消 耗 快，相 應 存 貨 平 均 採 購 量 較 二 零 二 零 年 上 半 年 有 所 下 降。 僱員及勞工成本 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 合 共 有 4,111 名 僱 員，其 中 約 51.0% 為 門 店 營 運 及 銷 售 員 人 員，而 約 16.4% 為 加 工 工 廠 的 生 產 人 員。 本 集 團 已 開 發 出 一 套 續 效 評 估 系 統，用 來 每 年 評 估 僱 員 的 表 現，這 構 成 釐 定 僱 員 的 薪 酬 水 平、花 紅 及 晉 升 的 基 準。銷 售 及 營 銷 人 員 亦 可 根 據 彼 等 完 成 的 銷 售 目 標，並 考 慮 相 關 期 間 相 同 區 域 市 場 的 店 鋪 整 體 銷 售 表 現 收 取 花 紅。 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 集 團 產 生 勞 工 成 本 總 額 人 民 幣 222.3 百 萬 元，佔 本 集 團 同 期 總 收 益 約 15.3%。 最大供應商及最大客戶 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，來 自 本 集 團 最 大 的 鴨 供 應 商 的 採 購（以 人 民 幣 金 額 計）佔 總 採 購 成 本 約 6.9%，來 自 五 大 鴨 供 應 商 的 總 採 購（以 人 民 幣 金 額 計）合 共 佔 總 採 購 成 本 約 20.0%。 – 23 – 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，由 於 本 集 團 的 業 務 性 質，來 自 其 五 大 客 戶 的 收 益 佔 總 收 益 少 於 30%。 儲備 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日，本 集 團 可 供 分 派 予 本 公 司 股 東 的 儲 備 約 為 人 民 幣 1,575.8 百 萬 元。 結算日後事項 於 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 後 及 直 至 本 公 告 日 期，本 集 團 購 買 合 共 10,583,000 股 股 份。該 等 已 購 買 股 份 將 用 作 受 限 制 股 份 單 位 計 劃 參 與 者 的 獎 勵。 除 上 述 事 項 外，本 集 團 於 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 後 及 直 至 二 零 二 一 年 八 月 二 十 四 日（即 本 公 告 日 期）並 無 進 行 重 大 事 項。 財務資料 本 集 團 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 未 經 審 核 綜 合 中 期 業 績 如 下： 中期簡明綜合損益及其他全面收益表 截至二零二一年六月三十日止六個月 附註 收益 銷售成本 4 毛利 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 人民幣千元 （未 經 審 核） （未 經 審 核） 1,452,972 (595,765) 903,470 (410,542) 857,207 492,928 其他收入及收益淨額 財務費用 銷售及分銷開支 行政開支 分 佔 一 間 聯 營 公 司 溢 利 及（虧 損） 4 92,745 (32,140) (500,145) (120,302) 21,273 21,600 (17,104) (461,507) (81,310) (6,138) 除 稅 前 溢 利╱（虧 損） 5 318,638 (51,531) 所 得 稅（開 支）╱抵 免 6 (89,082) 9,337 期 內 溢 利╱（虧 損） 229,556 (42,194) 以 下 應 佔： 母公司擁有人 229,556 (42,194) – 24 – 中 期 簡 明 綜 合 損 益 及 其 他 全 面 收 益 表（續） 截至二零二一年六月三十日止六個月 附註 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 人民幣千元 （未 經 審 核） （未 經 審 核） 其 他 全 面 收 入╱（虧 損） 於隨後期間可能重新分類至損益的 其 他 全 面 收 入： 匯 兌 差 額： 換算海外業務的匯兌差額 3,215 (7,201) 於隨後期間可能重新分類至損益的 其他全面收入淨額 3,215 (7,201) 由功能貨幣換算至呈列貨幣產生之匯兌差額 (9,620) 32,618 將不會於隨後期間重新分類至損益的 其他全面收入淨額 (9,620) 32,618 期 內 其 他 全 面（虧 損）╱收 入（除 稅 後） (6,405) 25,417 期 內 全 面 收 入╱（虧 損）總 額 223,151 (16,777) 以 下 應 佔： 母公司擁有人 223,151 (16,777) 基 本（人 民 幣） －期 內 溢 利╱（虧 損） 0.10 (0.02) 攤 薄（人 民 幣） －期 內 溢 利╱（虧 損） 0.10 (0.02) 將不會於隨後期間重新分類至損益的 其 他 全 面 收 入： 母 公 司 普 通 權 益 持 有 人 應 佔 每 股 盈 利╱（虧 損） – 25 – 8 中期簡明綜合財務狀況表 二零二一年六月三十日 附註 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （經 審 核） 非流動資產 物 業、廠 房 及 設 備 使用權資產 於一間聯營公司的投資 預付款項 租賃按金 其他無形資產 按 公 平 值 計 入 損 益 的 其 他 金 融 資 產，非 流 動 遞延稅項資產 1,423,981 578,194 315,857 16,943 92,049 26,168 120,000 76,409 1,407,646 568,581 277,069 15,328 90,453 30,719 120,000 80,880 非流動資產總值 2,649,601 2,590,676 流動資產 存貨 貿易應收款項 預付款項及其他應收款項 結構性存款 按 公 平 值 計 入 損 益 的 其 他 金 融 資 產，流 動 衍生金融工具 受限制現金 在途現金 現金及銀行結餘 291,543 71,091 210,041 367,095 717,083 – 64,000 – 2,415,833 255,191 66,250 175,460 232,204 1,607,798 19,417 384,066 68 1,583,761 4,136,686 4,324,215 110,000 79,740 95,365 468,229 2,372 203,090 66,123 400,765 50,184 86,393 459,353 2,372 224,414 38,002 流動負債總額 1,024,919 1,261,483 流動資產淨值 3,111,767 3,062,732 總資產減流動負債 5,761,368 5,653,408 9 流動資產總值 流動負債 計 息 銀 行 借 款，流 動 衍生金融工具 貿易應付款項 其他應付款項及應計費用 政 府 補 助，流 動 租 賃 負 債，流 動 應付所得稅 10 – 26 – 中 期 簡 明 綜 合 財 務 狀 況 表（續） 二零二一年六月三十日 附註 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （經 審 核） 非流動負債 可換股債券 其 他 應 付 款 項 及 應 計 費 用，非 流 動 遞延稅項負債 政 府 補 助，非 流 動 租 賃 負 債，非 流 動 1,239,893 31,052 51,186 52,526 208,447 1,240,150 16,868 40,562 53,670 201,305 非流動負債總額 1,583,104 1,552,555 資產淨值 4,178,264 4,100,853 16 (261,334) 4,439,582 16 (263,525) 4,364,362 4,178,264 4,100,853 權益 母公司擁有人應佔權益 股本 庫存股份 儲備 11 總權益 – 27 – 1. 公司及集團資料 本公司為於二零一五年五月十三日根據開曼群島公司法在開曼群島註冊成立的獲豁免 有 限 公 司。本 公 司 的 註 冊 辦 事 處 位 於 Intertrust Corporate Services (Cayman) Limited 的 辦 公 室， 通 訊 地 址 為 One Nexus Way, Camana Bay, Grand Cayman KY1-9005, Cayman Islands。本 公 司 於 二 零 一 六 年 十 一 月 十 一 日 在 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司（「聯 交 所」）主 板 上 市（「上 市」）。 本 公 司 為 一 間 投 資 控 股 公 司，本 公 司 及 其 附 屬 公 司（統 稱「本 集 團」）主 要 在 中 華 人 民 共 和 國（「中 國」）內 地 從 事 鴨 類 休 閒 鹵 製 品 生 產、營 銷 及 零 售 業 務（「周 黑 鴨 業 務」）。 本 公 司 董 事（「董 事」）認 為，本 公 司 的 最 終 控 股 股 東 為 周 富 裕 先 生 及 唐 建 芳 女 士（統 稱「控 股 股 東」）。 董 事 認 為，本 公 司 的 最 終 控 股 公 司 為 健 源 控 股 有 限 公 司，該 公 司 於 英 屬 處 女 群 島 註 冊 成 立。 2. 編製基準及本集團會計政策變動 2.1 編製基準 截至二零二一年六月三十日止六個月的中期簡明綜合財務報表已根據香港會計準 則 第 34 號 中 期 財 務 報 告 編 製。 中 期 簡 明 綜 合 財 務 資 料 並 不 包 括 年 度 財 務 報 表 規 定 的 所 有 資 料 及 披 露，且 應 與 截 至 二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 年 度 財 務 報 表 一 併 閱 讀。 中 期 簡 明 綜 合 財 務 報 表 乃 根 據 歷 史 成 本 基 準 編 製，惟 按 公 平 值 計 量 的 結 構 性 存 款、 衍 生 金 融 工 具 及 按 公 平 值 計 入 損 益（「按 公 平 值 計 入 損 益」）計 量 的 其 他 金 融 資 產 則 除 外。除 另 有 說 明 者 外，中 期 簡 明 綜 合 財 務 報 表 以 人 民 幣（「人 民 幣」）呈 列，所 有 價 值 均 已 湊 整 至 最 接 近 千 位（人 民 幣 千 元）。 2.2 會計政策及披露變動 編製中期簡明綜合財務資料所採納的會計政策與編製本集團截至二零二零年十二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 年 度 綜 合 財 務 報 表 所 採 納 的 會 計 政 策 一 致，惟 就 本 期 間 的 財 務 資 料 首 次 採 納 以 下 新 訂 及 經 修 訂 香 港 財 務 報 告 準 則（「香 港 財 務 報 告 準 則」）除 外。 香 港 財 務 報 告 準 則 第 9 號、 香 港 會 計 準 則 第 39 號、 香 港 財 務 報 告 準 則 第 7 號、 香 港 財 務 報 告 準 則 第4號 及 香 港 財 務 報 告 準 則 第 16 號 的 修 訂 香 港 財 務 報 告 準 則 第 16 號 的 修 訂 利 率 基 準 改 革－第 2 階 段 新 冠 疫 情 相 關 租 金 減 免（提 早 採 納） – 28 – 經 修 訂 香 港 財 務 報 告 準 則 的 性 質 及 影 響 載 於 下 文： (a) 香 港 財 務 報 告 準 則 第 9 號、香 港 會 計 準 則 第 39 號、香 港 財 務 報 告 準 則 第 7 號、香 港 財 務 報 告 準 則 第 4 號 及 香 港 財 務 報 告 準 則 第 16 號 的 修 訂 於 當 現 有 利 率 基 準 以 其 他 無 風 險 利 率（「無 風 險 利 率」）替 代 時 會 影 響 財 務 報 告 時 解 決 先 前 修 訂 中 未 涉 及 的 問 題。第 2 階 段 修 訂 提 供 實 際 權 宜 方 法，於 入 賬 釐 定 金 融 資 產 及 負 債 合 約 現 金 流 的 基 準 變 動 時，倘 變 動 因 利 率 基 準 改 革 直 接 引 致，且 釐 定 合 約 現 金 流 量 的 新 基 準 經 濟 上 相 當 於 緊 接 變 動 前 的 先 前 基 準，在 不 調 整 金 融 資 產 及 負 債 賬 面 值 的 情 況 下 更 新 實 際 利 率。此 外，該 等 修 訂 允 許 利 率 基 準 改 革 要 求 就 對 沖 名 稱 及 對 沖 文 件 作 出 的 變 動，而 不 中 斷 對 沖 關 係。過 渡 期 間 可 能 產 生 的 任 何 損 益 均 透 過 香 港 財 務 報 告 準 則 第 9 號 的 正 常 規 定 進 行 處 理，以 衡 量 及 確 認 對 沖 無 效 性。當 無 風 險 利 率 被 指 定 為 風 險 組 成 部 分 時，該 等 修 訂 亦 暫 時 寬 免 實 體 須 符 合 可 單 獨 識 別 的 規 定。寬 免 允 許 實 體 於 指 定 對 沖 時 假 設 符 合 可 單 獨 識 別 的 規 定，前 提 是 實 體 合 理 預 期 無 風 險 利 率 風 險 成 分 於 未 來 24 個 月 內 將 可 單 獨 識 別。此 外，該 等 修 訂 亦 要 求 實 體 披 露 其 他 資 料，以 使 財 務 報 表 的 使 用 者 能 夠 了 解 利 率 基 準 改 革 對 實 體 金 融 工 具 及 風 險 管 理 策 略 的 影 響。本 集 團於二零二一年六月三十日持有根據香港銀行同業拆息及貸款市場報價利率 （「LPR」）以 港 元 及 外 幣 計 值 的 若 干 計 息 銀 行 借 款。由 於 該 等 借 款 於 期 內 的 利 率 並 無 由 無 風 險 利 率 代 替，該 等 修 訂 並 無 對 本 集 團 的 財 務 狀 況 及 表 現 產 生 任 何 影 響。倘 該 等 借 款 於 未 來 期 間 的 利 率 由 無 風 險 利 率 代 替，本 集 團 將 於 滿 足 「經 濟 上 相 當」標 準 修 改 有 關 借 款 時 採 用 此 實 際 權 宜 方 法。該 等 修 訂 並 無 對 本 集 團 的 財 務 狀 況 及 表 現 產 生 任 何 影 響。 (b) 二 零 二 一 年 四 月 頒 佈 的 香 港 財 務 報 告 準 則 第 16 號 的 修 訂，將 承 租 人 選 擇 實 際 可行的權宜方法而不採用租賃變更的方法核算因新冠肺炎疫情直接導致的租 金 減 免 延 長 12 個 月。因 此，在 滿 足 應 用 可 行 權 宜 方 法 的 其 他 條 件 下，該 實 際 可 行 的 權 宜 方 法 適 用 於 租 金 減 免，其 中 租 賃 付 款 的 任 何 調 減 僅 影 響 原 定 於 二 零 二 二 年 六 月 三 十 日 或 之 前 到 期 的 付 款。該 修 訂 於 二 零 二 一 年 四 月 一 日 或 之 後 開 始 的 年 度 期 間 追 溯 有 效，並 將 首 次 應 用 該 修 訂 的 任 何 累 積 影 響 確 認 為 對 本 會 計 期 間 初 保 留 溢 利 之 期 初 結 餘 之 調 整。允 許 提 早 採 納。 本 集 團 已 於 二 零 二 一 年 一 月 一 日 提 早 採 納 該 修 訂，並 於 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 期 間 就 出 租 人 授 出 的 所 有 租 金 減 免 應 用 該 實 際 可 行 的 權 益 方 法，由 於 新 冠 肺 炎 疫 情 的 直 接 影 響，該 方 法 僅 影 響 原 定 於 二 零 二 二 年 六 月 三 十 日 或 之 前 到 期 的 付 款。租 金 減 免 導 致 的 租 賃 付 款 減 少 人 民 幣 6,037,000 元 已 通 過 終 止確認部分租賃負債入賬列為可變租賃付款並計入截至二零二一年六月三十 日 止 期 間 的 損 益。 – 29 – 3. 經營分部資料 本 集 團 的 主 要 業 務 為 鴨 類 休 閒 滷 製 品 生 產、營 銷 及 零 售。就 管 理 目 的 而 言，本 集 團 根 據 其 產 品 經 營 一 項 業 務 單 位，而 唯 一 可 呈 報 分 部 為 鴨 類 休 閒 滷 製 品 生 產、營 銷 及 零 售。 有關地理區域的資料 由 於 本 集 團 的 收 益 全 部 來 自 中 國 內 地 鴨 類 休 閒 滷 製 品 的 生 產、營 銷 及 零 售，且 本 集 團 約 100% 的 非 流 動 資 產 位 於 中 國 內 地，故 並 無 根 據 香 港 財 務 報 告 準 則 第 8 號－經 營 分 部 呈 列 地 區 資 料。 有關主要客戶的資料 由 於 本 集 團 對 單 一 客 戶 的 銷 售 均 未 達 到 本 集 團 總 收 益 的 10% 或 以 上，故 並 無 根 據 香 港 財 務 報 告 準 則 第 8 號－經 營 分 部 呈 列 主 要 客 戶 資 料。 4. 收 益、其 他 收 入 及 收 益 淨 額 收 益、其 他 收 入 及 收 益 淨 額 分 析 如 下： 來自客戶合約的收益 (a) 收益分類信息 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 貨品或服務類型 氣調包裝產品 真空包裝產品 零售店特許權費 其他產品 1,267,331 159,891 11,365 14,385 781,802 115,630 1,941 4,097 來自客戶合約的收益總計 1,452,972 903,470 截至六月三十日止六個月 收益確認時間 於某一時間點轉讓貨品 隨著時間轉讓服務 – 30 – 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 1,441,607 11,365 901,529 1,941 1,452,972 903,470 下 表 列 示 於 本 報 告 期 間 計 入 報 告 期 初 合 約 負 債 的 已 確 認 收 益 金 額： 截至六月三十日止六個月 計 入 報 告 期 初 合 約 負 債 的 已 確 認 收 益： 銷售貨品 特許權費 (b) 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 18,372 2,661 – 1,941 21,033 1,941 履約責任 有 關 本 集 團 的 履 約 責 任 資 料 概 述 如 下： 銷售休閒滷製品 履 約 責 任 乃 於 交 貨 後 即 告 完 成，一 般 情 況 下，一 旦 交 貨 即 結 算 貨 款，而 針 對 特 許 經 營 商 及 經 銷 商 則 除 外，其 通 常 需 預 付 貨 款。 零售店特許權費 履 約 責 任 於 提 供 服 務 後 隨 著 時 間 達 成，而 提 供 服 務 前 通 常 需 要 預 付 款 項。一 般 情 況 下，特 許 權 費 合 約 的 期 限 為 一 年 以 上，以 及 特 許 權 費 根 據 合 約 計 費。 於 六 月 三 十 日 分 配 至 餘 下 履 約 責 任（未 達 成 或 部 分 未 達 成）的 交 易 價 格 金 額 如 下： 預 期 將 確 認 為 收 益 的 金 額： 一年內 一年後 – 31 – 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 24,518 31,052 23,694 16,868 55,570 40,562 (c) 其他收入及收益淨額 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 23,636 4,141 20,768 18,839 11,900 – 3,721 (17) 其他收入及收益淨額 銀行存款利息收入 結構性存款的利息收入 按公平值計入損益的其他金融資產的利息收入 按公平值計入損益計量的結構性存款的 公 平 值 收 益╱（虧 損） 按公平值計入損益計量的其他金融資產的 公平值收益 衍 生 工 具 的 收 益－不 符 合 對 沖 資 格 的 交 易 金 融 工 具 的 公 平 值 虧 損－可 換 股 債 券 嵌入式衍生部分 出 售 物 業、廠 房 及 設 備 項 目 收 益 淨 額 出售使用權資產項目收益 外 匯 差 額 收 益╱（虧 損） 政 府 補 助* 捐贈開支 其他 3,850 2,330 – – (29,556) 48,218 285 7,144 2,278 – 5,930 – 959 – (11,055) 7,210 (11,498) 5,262 總計 92,745 21,600 * 已 確 認 的 政 府 補 助 並 無 附 帶 未 達 成 條 件 及 其 他 或 然 事 項。 – 32 – 5. 除 稅 前 溢 利╱（虧 損） 本 集 團 除 稅 前 溢 利 乃 經 扣 除╱（計 入）以 下 各 項 後 達 致： 截至六月三十日止六個月 已售存貨成本 物 業、廠 房 及 設 備 折 舊 其他無形資產攤銷 核數師薪酬 使用權資產折舊 未計入租賃負債計算的租賃付款 僱 員 福 利 開 支（包 括 董 事 及 最 高 行 政 人 員 薪 酬）： 工資及薪金 以權益結算以股份為基礎的付款開支淨額 退休金計劃供款 其他福利 廣告及推廣開支 電商及外賣平台相關服務及快遞費 水電開支 分 佔 一 間 聯 營 公 司 的（溢 利）╱虧 損 運輸費 出 售 物 業、廠 房 及 設 備 項 目 的 收 益 財務費用 外 匯（收 益）╱虧 損 銀行存款利息收入 結構性存款的利息收入 按公平值計入損益的其他金融資產的利息收入 按公平值計入損益計量的結構性存款的 公 平 值（收 益）╱虧 損 按公平值計入損益計量的其他金融資產的公平值收益 可 換 股 債 券 之 衍 生 工 具－嵌 入 式 衍 生 部 分 之 公 平 值 虧 損 出售使用權資產收益 衍 生 工 具 的 收 益－不 符 合 對 沖 資 格 的 交 易 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 483,377 59,575 5,949 1,090 140,613 35,587 309,144 60,355 5,035 1,090 164,275 33,677 174,627 8,872 26,148 12,637 20,533 94,145 16,971 (21,273) 38,726 (48,218) 32,140 (7,144) (23,636) (4,141) (20,768) 141,479 1,362 12,966 14,145 14,839 76,213 17,781 6,138 22,725 (959) 17,104 11,055 (18,839) (11,900) – (3,721) (3,850) 29,556 (285) (2,330) 17 – – – – 附 註： 本 集 團 於 中 國 內 地 營 運 的 附 屬 公 司 僱 員 須 參 加 地 方 市 政 府 運 作 的 中 央 退 休 金 計 劃。該 等 附 屬 公 司 須 按 其 工 資 成 本 的 特 定 百 分 比 向 中 央 退 休 金 計 劃 作 出 供 款。供 款 於 根 據 中 央 退 休 金 計 劃 的 規 則 應 付 時 計 入 損 益。 – 33 – 6. 所得稅 所 得 稅 開 支 的 主 要 組 成 部 分 如 下： 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 中國的當期所得稅 遞延稅項 73,987 15,095 13,882 (23,219) 期內稅項支出總額 89,082 (9,337) 本集團須就本集團成員公司於身處及經營所在的司法權區所產生或所錄得溢利按實體 基 準 繳 納 所 得 稅。 根 據 開 曼 群 島 及 英 屬 處 女 群 島 的 規 則 及 規 例，本 集 團 毋 須 繳 納 任 何 開 曼 群 島 及 英 屬 處 女 群 島 所 得 稅。 本 集 團 基 於 25%（二 零 二 零 年：25%）的 法 定 稅 率（根 據 中 國 企 業 所 得 稅 法 釐 定）對 其 附 屬 公 司 應 課 稅 溢 利 計 提 中 國 當 期 所 得 稅 撥 備。 香 港 利 得 稅 乃 根 據 期 內 在 香 港 賺 取 的 估 計 應 課 稅 溢 利 的 16.5%（二 零 二 零 年：16.5%）稅 率 計 提，惟 本 集 團 的 一 間 附 屬 公 司 除 外，該 公 司 為 符 合 兩 級 制 利 得 稅 稅 率 制 度 的 實 體。該 附 屬 公 司 首 筆 2,000,000 港 元（二 零 二 零 年：2,000,000 港 元）的 應 課 稅 溢 利 按 8.25%（二 零 二 零 年：8.25%）的 稅 率 繳 稅，其 餘 應 課 稅 溢 利 則 按 16.5% 的 稅 率 繳 稅（二 零 二 零 年：16.5%）。其 他 地 區 應 課 稅 溢 利 的 稅 項 乃 按 本 集 團 業 務 所 在 國 家（或 司 法 權 區）當 時 的 稅 率 計 算。 7. 中期股息 董 事 並 不 建 議 就 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 派 付 任 何 中 期 股 息。 – 34 – 8. 母 公 司 普 通 權 益 持 有 人 應 佔 每 股 盈 利╱（虧 損） 每 股 基 本 盈 利 金 額 按 母 公 司 普 通 權 益 持 有 人 應 佔 年 內 溢 利 及 期 內 已 發 行 2,317,807,523 股 （截 至 二 零 二 零 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月：2,317,728,500 股）普 通 股 加 權 平 均 數 計 算。 每 股 攤 薄 盈 利 金 額 乃 根 據 母 公 司 普 通 權 益 持 有 人 應 佔 年 內 溢 利 計 算，經 調 整 以 反 映 可 換 股 債 券 之 利 息（倘 適 用）。計 算 所 採 用 的 普 通 股 加 權 平 均 數 即 為 計 算 每 股 基 本 盈 利 所 採 用 的 年 內 已 發 行 普 通 股 數 目，以 及 假 設 在 視 為 行 使 所 有 具 攤 薄 潛 力 的 普 通 股 為 普 通 股 的 無 償 發 行 的 普 通 股 加 權 平 均 數。 每 股 基 本 及 攤 薄 盈 利 的 計 算 乃 基 於： 截至六月三十日止六個月 二零二一年 二零二零年 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （未 經 審 核） 盈利 用 於 計 算 每 股 基 本 盈 利╱（虧 損）之 母 公 司 普 通 權 益 持 有 人 應 佔 溢 利╱（虧 損） 229,556 (42,194) 加：可 換 股 債 券 之 利 息 可換股債券衍生部分之公平值虧損 20,788 29,556 – – 扣除可換股債券之利息前母公司普通權益持有人 應 佔 溢 利╱（虧 損） 279,900 (42,194) 2,317,807,523 2,317,728,500 3,878,518 149,038,462 3,947,200 – 2,470,724,503* 2,321,675,700 每 股 盈 利╱（虧 損）： 基 本（人 民 幣） 0.10 (0.02) 攤 薄（人 民 幣） 0.10 (0.02) 股份 用於計算每股基本盈利之期內已發行普通股之 加權平均數 攤 薄 影 響－普 通 股 加 權 平 均 數： 受限制股份單位計劃 可換股債券 * 由 於 計 及 可 換 股 債 券 之 情 況 下，每 股 攤 薄 盈 利 金 額 增 加，故 可 換 股 債 券 對 期 內 每 股 基 本 盈 利 具 有 反 攤 薄 效 應，在 計 算 每 股 攤 薄 盈 利 時 未 予 以 考 慮。因 此，每 股 攤 薄 盈 利 金 額 乃 分 別 基 於 期 內 溢 利 人 民 幣 229,556,000 元，以 及 期 內 已 發 行 普 通 股 加 權 平 均 數 為 2,321,686,041 股 計 算。 – 35 – 9. 貿易應收款項 貿易應收款項 減：減 值 撥 備 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （經 審 核） 71,091 – 66,250 – 71,091 66,250 報 告 期 末 按 發 票 日 期 劃 分 的 貿 易 應 收 款 項（已 扣 除 撥 備）的 賬 齡 分 析 如 下： 三個月內 三個月以上 10. 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （經 審 核） 49,044 22,047 65,840 410 71,091 66,250 貿易應付款項 於 報 告 期 末 按 發 票 日 期 劃 分 的 未 支 付 貿 易 應 付 款 項 的 賬 齡 分 析 如 下： 三個月內 三至六個月 六個月以上 十二個月以上 貿 易 應 付 款 項 不 計 息。 – 36 – 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （經 審 核） 80,886 12,309 1,589 581 66,371 18,387 1,514 121 95,365 86,393 11. 股本 二零二一年 六月三十日 二零二零年 十二月三十一日 人民幣千元 （未 經 審 核） 人民幣千元 （經 審 核） 法 定： 50,000,000,000 股 每 股 面 值 0.000001 美 元 的 股 份 （二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日：50,000,000,000 股 每 股 面 值 0.000001 美 元 的 股 份） 306 306 已 發 行 及 繳 足： 2,383,140,500 股 每 股 面 值 0.000001 美 元 的 股 份 （二 零 二 零 年 十 二 月 三 十 一 日：2,383,140,500 股 每 股 面 值 0.000001 美 元 的 股 份） 16 16 本 公 司 的 股 本 變 動 概 述 如 下： 已發行 股份數目 於 二 零 二 零 年 一 月 一 日、二 零 二 零 年 十二月三十一日及二零二一年 一 月 一 日（經 審 核） 12. 股本 人民幣千元 庫存股份 人民幣千元 2,383,140,500 16 (263,525) 購回股份 根據以權益結算以股份為基礎的付款 安排發行股份 – – (386) – – 2,577 於 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日（未 經 審 核） 2,383,140,500 16 (261,334) 報告期後事件 於 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 後 及 直 至 本 報 告 日 期，本 集 團 已 購 買 合 共 10,583,000 股 股 份。該 等 已 購 買 股 份 將 用 作 受 限 制 股 份 單 位 計 劃 參 與 者 的 獎 勵。 – 37 – 其他資料 購 買、出 售 及 贖 回 上 市 證 券 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 公 司 及 其 附 屬 公 司 概 無 購 買、出 售 或 贖 回 本 公 司 任 何 上 市 證 券。 遵守企業管治守則 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月，本 公 司 已 遵 守 上 市 規 則 附 錄 十 四 所 載 企 業 管 治 守 則（「企 業 管 治 守 則」）的 適 用 守 則 條 文。 董 事 會 將 持 續 檢 討 及 監 督 本 公 司 的 企 業 管 治 狀 況，以 遵 守 企 業 管 治 守 則 並 維 持 本 公 司 高 水 準 的 企 業 管 治 常 規。 董事進行證券交易的標準守則 本 公 司 已 採 納 上 市 規 則 附 錄 十 所 載「上 市 發 行 人 董 事 進 行 證 券 交 易 的 標 準 守 則」 （「標 準 守 則」），作 為 有 關 董 事 進 行 證 券 交 易 的 行 為 守 則。經 向 所 有 董 事 作 出 具 體 查 詢，各 位 董 事 已 確 認 於 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 整 段 期 間 已 遵 從 標 準 守 則。 審核委員會 本 公 司 已 依 照 企 業 管 治 守 則 的 規 定 設 立 審 核 委 員 會，並 制 定 書 面 職 權 範 圍。於 本 公 告 日 期，審 核 委 員 會 成 員 包 括 三 名 獨 立 非 執 行 董 事，即 胡 志 強 先 生、陳 錦 程 先 生 及 盧 衛 東 先 生。胡 志 強 先 生 為 審 核 委 員 會 主 席。 審 核 委 員 會 已 經 審 閱 及 討 論 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 中 期 業 績。 中期股息 董 事 會 並 不 建 議 派 發 截 至 二 零 二 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 之 任 何 中 期 股 息（二 零 二 零 年 六 月 三 十 日：無）。 – 38 – 於聯交所及本公司網站刊載中期業績及中期報告 中 期 業 績 公 告 於 聯 交 所 網 站 (www.hkexnews.hk) 及 本 公 司 網 站 (www.zhouheiya.cn) 刊 載。中 期 報 告 將 於 適 當 時 候 送 交 本 公 司 股 東 以 及 可 於 聯 交 所 及 本 公 司 網 站 查 閱。 承董事會命 周黑鴨國際控股有限公司 主席 周富裕 香 港，二 零 二 一 年 八 月 二 十 四 日 於 本 公 告 日 期，執 行 董 事 為 周 富 裕 先 生、張 宇 晨 先 生 及 文 勇 先 生；非 執 行 董 事 為 潘 攀 先 生；及 獨 立 非 執 行 董 事 為 胡 志 強 先 生、陳 錦 程 先 生 及 盧 衛 東 先 生。 – 39 –