白糖日报-20231009 - [品种]期货走势_[品种]期货行情_[品种]期货交易价格[报告页码]银河期货开户交易.pdf

农 银 白糖日报 2023 年 10 月 9 日 产 河 品 农 公众号二维码 研 白糖日报 银河农产品及衍生品 产 发 第一部分 市场信息 报 告 负责人：蒋洪艳 油脂研究：陈界正 粕猪研究：陈界正 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄 期货 SR2311 SR2401 SR2403 收盘价 6,999 6,886 6,849 地区 今日报价 涨跌 基差 柳州 7540 -40 691 SR11-SR01 价差 -150 涨跌 30 国别 巴西进口 泰国进口 ICE主力 26.77 26.77 升贴水 -0.12 0.8 莹 棉禽研究：刘倩楠 航运期货：贾瑞林 本报告主笔： 黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号： Z0018607 :021-65789255 5/5 涨跌 -31 -61 -48 涨跌幅 成交量 -0.44% 9,794 -0.88% 503,937 -0.70% 96,299 现货与基差 昆明 湛江 南宁 7260 7125 7550 -15 0 -50 411 276 701 价差 SR11-SR03 价差 涨跌 113 17 进口利润 运费 配额内价格 配额外价格 39.5 6825 8781 13 6773 8713 增减幅 39.46% 44.98% 32.75% 持仓量 25,992 533,461 272,208 增减幅 1.60% 2.00% 1.53% 鲅鱼圈 7470 0 621 日照 7530 30 681 西安 7660 30 811 SR01-SR03 价差 37 涨跌 -13 与柳州价差 与日照价差 -1241 -1251.00 -1173 -1183.00 与盘面价差 -1895 -1827 农 银 第二部分 行情研判 河 白糖： 产 品 农 研 国际方面，目前巴西糖正处于出口高峰，北半球主产国即将迎来甘蔗压榨、糖生产阶段。此前巴西由于天 气和降雨的利好、以及高位的糖醇比，预计将进一步加大该国糖丰产的可能性、对原糖价格上行有所压制；反 发 产 观北半球主产国，此前得益于厄尔尼诺对天气的恶劣影响，年中原糖盘面受印度、泰国降雨量减少的预期提振 一路上行。后续随着巴西中南部地区糖厂生产高峰结束以及库存的消化，以及北半球出口量的下降，预计从 2023 年年底、2024 年一季度开始，原糖贸易流将呈现偏紧状态，国际糖市紧平衡的格局或将再度为国际糖价提供上 涨支撑。后续若厄尔尼诺持续发酵，或将影响北半球甘蔗的生长以及糖的产量，并传导至原糖盘面价格。整体 来看，预计全年原糖价格中枢或将有所上移，盘面价格将维持高位运行。 国内方面，此前在国产糖低库存的背景下，集团和贸易商均出现挺价惜售的情况，期货盘面长期贴水现货， 该情况在品质最优的广西糖价格上体现的淋漓尽致。在进口利润倒挂的背景下，预计糖价支撑较强。四季度正 逢新糖上市，预计新榨季食糖较 2022/23 榨季小幅增产，与此同时，恰逢进口糖、国储糖加工高峰，市场供应 量增加或将对糖价上方带来压力。综上所述，预计四季度郑糖价格或将维持高位运行，后续还需关注政策性变 化对盘面的影响。 【交易策略】 1. 单边：本年度第一次储备竞拍于节前进行，据悉从成交上来看，性价比更高陈糖竞拍意愿更强，成交价 格 6800 元/吨左右，新糖成交均价在 7300-7400 元/吨，由于产销区库点的底价一致，导致产区的库点 预计有 2 万吨流拍。此前市场对抛储担忧情绪较高、盘面价格大幅下跌，节前盘面价格已有回升、补涨。 考虑配额内以及替代品进口数量的增加，叠加四季度进口糖数量的增加以及新榨季食糖上市，或对郑糖 价格有所压制。后续还需关注政策性调整对盘面的影响。前期多单可继续持有，不宜高位追多，后续还 需关注进口糖到港时间和数量以及政策性风险对盘面价格的影响。 2. 套利：受竞卖影响，1-5 价差或有走阔可能，可尝试短线 1-5 整套。 3. 期权：可考虑止盈看涨比例价差。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 5/5 报 告 农 银 第三部分相关附图 图1：各地白糖现货价格（元/吨） 产 河 图2：柳州白糖现货价（元/吨） 品 农 研 产 发 报 告 图3：白糖期现基差（元/吨） 图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅） 图5：白糖进口利润（元/吨） 图6：白糖91价差（元/吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 5/5 农 银 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 河 免责声明 农 产 品 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人 研 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 发 产 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人 报 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799 5/5