第36周解盘：政策强力刺激 市场风险偏好抬升—金融分析师.pdf

1 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 【解盘】金融分析师：政策强力刺激 市场风险偏好 抬升 2023 年第 36 周 本周热点：政策强力刺激 市场风险偏好抬升 期货板块 期货合约 核心观点 行情展望 目前股指短线起稳，但市场人气的修复还需 股指期货 IF/IH/IC/IM2309 区间震荡 要观察。 美指回落，黄金上行，但美联储降息仍未有 贵金属 AU2310 区间震荡 CU/AL/NI/ZN23 有色金属 10/LC2401 震荡偏强 明确表示，贵金属维持震荡。 金九银十叠加政策强心针，市场对需求有乐 观预期，但仍需落实到基本盘来证伪。 2 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 3 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 综述： 4 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 成交量和持仓量 PCR 指标显示，铁矿石、白糖出现超卖，豆一、螺纹钢、沪深 300 指数、 上证 50 指数出现超买。隐含波动率指标显示，工业硅、碳酸锂、铁矿石最高，沪金、沪铜 最低。 股指期货： 上周在多重利好的刺激下，国内股指大幅高开，虽今日后盘震荡 回落，但沪指周涨幅仍超过 2%，重回 3100 点。近期房地产市场政策 频出，市场最为关心北上广深也不再认房认贷，且上海和北京的松绑 政策还超出预期，对提振楼市有较大的刺激。近日监管部门向险企下 发《关于开展保险资金长期入市情况调研的通知》，为了解保险资金 长期入市情况，组织开展有关调研，内容包括国外（欧美）市场历史 演变、政策支持；国内投资情况、投资方式、考核方式；国内发展中 5 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 存在困难及问题；以及政策建议等，可以看到后续还将有政策呵护市 场。目前股指短线起稳，但市场人气的修复还需要观察。 贵金属： 上周五美国公布的月度新增非农就业数据 18.7 万人好于预期 17 万人，但前值下调至 15.7 万人，同时美国失业率水平明显上行，这显 示美国劳动力市场正在弱化，受此影响，美元指数一度回落，黄金价 格走势快速上行。 6 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 沪铜： 上周五公布的美国 8 月非农就业人数好于预期，但失业率有所上 升，平均时薪有所放缓，体现了劳动力市场有所降温的同时又具备韧 性，市场预计 9 月保持利率不变的概率加大。国内多地出台了认房不 认贷的政策，温暖房地产市场，随着金九银十临近，叠加低库存，铜 价在震荡中走强，但仍需警惕实际需求不如预期风险。本周重点关注： 7 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 明天公布的 8 月中国财新服务业 PMI，周三 8 月美国 ISM 非制造业 PMI，周四美国经济状况褐皮书，周六中国 8 月 CPI PPI 数据。 沪铝： 云南复产导致电解铝运行产能接近峰值水平，8 月电解铝供给同 比增长，但是库存依然偏低，带动沪铝结构走强，主要就是需求上的 新能源汽车增量、地产竣工、光伏装机等带来的增长。虽速度缓慢， 但受到传统旺季 9 月的影响，市场普遍对后期消费持有乐观态度。整 体来说，铝市场供需同步增长，处于紧平衡节奏，虽然今日价格有下 跌，但更多是资金行为导致的，短期内预计铝价将延续震荡行情。 沪锌： 近期地产政策实施细则不断落地，提振房地产消费信心，市场情 绪好转，锌价走高。上周五美国非农数据发布，向下修正了 6、7 月 的就业数据，市场担忧经济增速放缓，沪锌高开低走。供应方面，冶 炼厂利润得以保持，生产意愿较强，检修结束，供应缓慢增加，下游 开工未有效提升，锌锭库存小幅积累，上行压力凸现，追高需谨慎。 碳酸锂： 上周碳酸锂现货价格持续下跌，买卖双方心里差价较大，市场交 易氛围冷清，现货价格上周整体报价下跌 15000 点左右，期货 2401 合约与现货基差继续缩小至 1 万以内，湖北兴发化工新建 20 万吨/年 8 国金 研究 二〇二三年九月五日星期二 磷酸铁仙姑于今日完成调试及试生产准备工作，下游囤货较少，以小 订单需求为主，但随着旺季到来，2401 合约有望上扬。 （图片来源：Wind、slfu） *END*