黑色系商品日报_20170609 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 6 月 09 日 黑色金属衍生品日报 钢材：本周螺纹钢期货主力合约价格宽幅震荡，rb1710 合约周成交活跃，周五尾盘增仓收于 3017。宏观方 面，欧央行删除降息措辞，关闭降息大门；据海关统计，今年前 5 个月，我国货物贸易进出口总值 10.76 万 亿元人民币，比去年同期（下同）增长 19.8%。其中，出口 5.88 万亿元，增长 14.8%；进口 4.88 万亿元， 增长 26.5%；贸易顺差 9940 亿元，收窄 21.1%；量价齐跌持续，5 月北京楼市收尾惨淡。行业方面，中国 5 月份广义乘用车销量 178 万辆，同比增长 1.2%；5 月我国出口钢材 698 万吨，进口铁矿石 9152 万吨；5 月 中国进口煤炭同比增长 16.6%；大秦铁路：5 月大秦线货物运输量同比增 47%；中国螺纹钢被巴基斯坦认定 为倾销，2 年内已发起 6 起钢材调查；5 月巴西铁矿石出口量增长 3%。现货方面，建材市场主导地区价格 小幅反弹。北京地区大螺主流报价 3510 元/吨左右，涨 20；唐山三级抗震螺纹钢 3460 元/吨左右；上海地 区主流报价在 3600 元/吨左右，盘面贴水 694；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3170 元/吨左右，涨 20，盘面贴水 96；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3260 元/吨，涨 60。坯料 方面，唐山钢坯主流价格涨 20 至 2990 元/吨。目前螺纹供给宽松预期增加，数据显示厂内库存增加、社会 库存下降，总库存小幅增加，阶段性供给紧张缓和，期货已给了较充分预期，贴水较大，需要现货下跌给 予验证，预计维持偏弱震荡概率较大。 （仅供参考） 铁矿：本周铁矿主力合约价格延续弱势，I1709 合约周成交放量，周五尾盘减仓收于 423.5。宏观方面，欧 央行删除降息措辞，关闭降息大门；据海关统计，今年前 5 个月，我国货物贸易进出口总值 10.76 万亿元人 民币，比去年同期（下同）增长 19.8%。其中，出口 5.88 万亿元，增长 14.8%；进口 4.88 万亿元，增长 26.5%； 贸易顺差 9940 亿元，收窄 21.1%；量价齐跌持续，5 月北京楼市收尾惨淡。行业方面，中国 5 月份广义乘 用车销量 178 万辆，同比增长 1.2%；5 月我国出口钢材 698 万吨，进口铁矿石 9152 万吨；5 月中国进口煤 炭同比增长 16.6%；大秦铁路：5 月大秦线货物运输量同比增 47%；中国螺纹钢被巴基斯坦认定为倾销，2 年内已发起 6 起钢材调查；5 月巴西铁矿石出口量增长 3%；港口库存 14411 万吨，较上周五增 397 万吨， 疏港 280.4 万吨，上周 274.5 万吨。现货方面，国产矿主产区市场价格偏弱运行。目前迁安 66%干基含税现 金出厂 655-665 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 545 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 475 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 415-425 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳运行。天津港口 pb 粉主流价格在 443 元/吨左右。港口库存再创新高，现货依然承压较重，由于盘面贴水不大，价格向上弹性较小，主力合 约关注 400-435 运行区间。 （仅供参考） 焦煤焦炭： JM1709 合约增仓 20652 手收于 951 元/吨；J1709 合约减仓 5308 手收于 1417 元/吨。宏观方面， 统计局 6 月 9 日公布数据显示，中国 5 月 CPI 同比涨 1.5%，维持“1 时代” ，预期涨 1.6%，前值涨 1.2%；PPI 同比涨 5.5%，连续 3 月下滑，预期涨 5.6%，前值涨 6.4%；周五（6 月 9 日），央行进行 200 亿 7 天、200 亿 14 天及 200 亿 28 天逆回购操作，当日有 500 亿逆回购到期，净投放 100 亿元。6 月 8 日，海关总署发布数 据显示，以人民币计，中国 5 月贸易顺差 2816 亿元，前值 2623 亿元；进口同比增 22.10%，前值增 18.6%； 出口增 15.5%，前值增 14.3%。行业方面：河北省能源局发布公告，河北省 2016、2017 年关闭退出的 56 家 煤矿产能减量置换指标，经关闭退出煤矿企业逐级申报，由河北省公共资源交易平台公开转让，现面向社 会广泛征集意向受让方，煤炭产能减量置换指标转让底价为每万吨 130 万元人民币。5 月我国出口焦炭 65 万吨，较上月减少 9 万吨，同比增长 14.0%；1-5 月我国出口焦炭 340 万吨，同比下降 15.0%；现货方面， 河北某大型焦企焦炭价格下调 50，准一级焦至唐山汽运执行 1700-1710A 到厂，自 6 月 10 日起执行；河北 邯郸地区焦炭市场部分下跌 20,现 A13,S0.7，CSR58 二级焦承兑出厂含税 1580-1590 元/吨。焦煤方面，山西 吕梁孝义 S2.5-2.8，G85 报 920-950 元/吨。煤焦供需情况维持偏弱，现货恐难止下跌，钢材则开始贴水修复， 板材供需形势好转，上涨动能上课，煤焦已反映悲观预期，不具备趋势下跌条件，煤焦 09 合约窄幅震荡概 率较大。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周五硅铁 SF1709 合约价格跌幅 1.24%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘增仓收于 5400；锰 硅 SM1709 合约价格跌幅 3.83%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 6274。现货方面，75B 主流 生产商报价在 5300-5400 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6800-6950 元/吨；6 月新兴铸管硅锰采 购价终于敲定在 7130 元/吨，采购 3000 吨，较 5 月下旬补招 6900 元/吨上涨 230 元/吨；锰矿今日港口库存 合计 260.14 万吨，周环比减少 7.45%，天津港港口库存 191.5 万吨，周环比减少 5.57%；硅铁出口厂商报价 多数是在 FOB72#1060-1090 美元/吨，75#1090-1120 美元/吨，并且出口厂商表示近期成交询单有所增加。 硅锰方面，下游钢材价格仍然盘整状态，对硅锰需求未有明显指导；钢厂依然维持高开工率，锰矿在成本 端依旧有较强支撑，短期预计盘整趋稳为主。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3017 2968 49 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3570 3570 0 RB1801 2833 2775 58 3610 / 上海-中天 3610 3610 0 RB1805 2772 2732 40 3570 / 北京-新兴 3500 3500 0 RB1805--RB1801 -61 -43 3503 -18 南京-西城 3670 3670 0 RB1801-RB1710 -184 -193 3677 9 山东-石横 3650 3630 20 3647 唐山-唐钢 3470 3460 10 3480 出口-上海 459 459 0 447 唐山钢坯 2990 2970 20 / 螺纹库存 397.16 399.66 -2.5 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3721.65 704.65 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3074 2974 100 2869.67 HC1801 2972 2887 85 3001.67 HC1805 2920 2859 61 2910.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3230 3140 90 3173.3 天津-唐钢 3260 3200 60 3220.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3230 156 145.94 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 423.5 423 0.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 56.1 55.8 0.3 I1801 413.5 411 2.5 / / TSI 62% 54.6 54.7 -0.1 I1805 406 403 / 3 / MB 62% 55.36 55.43 -0.07 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 54.13 54.82 -0.70 / 青岛港PB粉 430 435 -5 434 52.84 53.51 -0.67 / 青岛港卡粉 600 605 -5 604 IOS17Q4 51.69 52.29 -0.60 / 日照港PB粉 430 435 -5 435 IOS18Q1 50.86 51.22 -0.36 / 连云港PB粉 435 435 0 438 i1805-i1801 -7.5 -8 0.50 / 连云港卡粉 600 600 0 602 i1801-i1709 -10 -12 2 / 唐山66%铁精粉 615 615 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14411 14014 397 6月 9日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1632.6 1666.6 -34 日均疏港 280.4 274.5 5.9 6月 7日 6月 9日 巴西发货量 657.7 613 44.7 钢厂外矿库存 23 23 0 6月 7日 6月 1日 六大主港到港量 912.5 890.1 22.4 6月 7日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 474.89 51.39 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 951 969 -18 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1390 1390 0 JM1801 912 921 -9 1390 / 主焦-日照港 1310 1310 0 JM1805 878 885 -7 1310 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 157.8 159 -1.2 158.62 中挥发硬焦煤 148.75 149 -0.25 148.9 半软焦煤 99 99 0 99 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1350 399 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1245 293.52 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1417 1421.5 -4.5 / J1801 1329 1326 3 / J1805 1269.5 1262 7.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1825 1825 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1825 408 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.12 7.02 0.11 7.00 J1709/JM1709 1.49 1.47 0.02 1.48 HC1710-RB1710 1.02 1.00 0.02 0.98 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5400 5478 -78 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1801 5306 5374 -68 / / 宁夏 5350 5350 0 SF1805 / / / / / 甘肃 5400 5400 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 5350 5350 0 SF1801-SF1709 -94 / -104 10 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5800 -400 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6274 6500 -226 / 内蒙 6800 6800 0 / SM1801 6178 6324 -146 / 宁夏 6850 6850 0 / SM1805 6198 6218 -20 / 广西 6950 6950 0 / SM1805--SM1801 20 -106 126 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 61 61 0 46 46 0 37 37 0 SM1801-SM1709 -96 -176 80 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 202.80 211.80 -9.00 5 月 27 日 锰矿港口库存合 计 281.07 286.07 -5.00 5 月 27 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6980 -706 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 450.0 600.0 300.0 150.0 400.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤9-1价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤1-5价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 500.0 800.0 300.0 600.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 0.0 -500.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭9-1差价 2012 焦炭1-5差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石1-5价差 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 2014 6月1日 7月1日 8月1日 2015 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1000.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 800.0 500.0 600.0 0.0 400.0 200.0 -500.0 0.0 -1000.0 -200.0 -400.0 -1500.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢10-1价差 螺纹钢1-5价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 400.0 600.0 500.0 200.0 400.0 0.0 300.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷10-1价差 2014 热卷1-5价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 800 2000 1500 400 1000 0 500 -400 0 -800 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3000 1,000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 1050 900 850 700 650 500 450 300 250 100 50 (100) -150 (300) 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2013 2017 2014 2015 2016 2017 日期 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 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