黑色系商品日报_20170608 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 6 月 08 日 黑色金属衍生品日报 钢材：螺纹钢期货主力合约冲高回落，rb1710 减仓 15.9 万手收于 2968。宏观方面，6 月 8 日，海关总署发 布数据显示，以人民币计，中国 5 月贸易顺差 2816 亿元，前值 2623 亿元；进口同比增 22.10%，前值增 18.6%； 出口增 15.5%，前值增 14.3%；央行公开市场周四进行 1500 亿逆回购操作，净投放 600 亿元。中国铁路总 公司数据显示，国家铁路货运量持续保持高速增长，1-5 月国家铁路货物发送量同比增长 14.7%。行业方面， 海关总署统计快讯：2017 年 5 月我国出口钢材 698 万吨，较上月增加 49 万吨，同比下降 25.9%；1-5 月我 国累计出口钢材 3419 万吨，同比下降 25.7%；5 月我国进口钢材 111 万吨，较上月增加 3 万吨，同比增长 1.8%；1-5 月我国累计进口钢材 567 万吨，同比增长 6.5%；在未来的雄安新区交通布局中，公路、铁路和航 空规划已有了整体设计 ，部分规划内容已开始建设，根据规划，大部分交通设施将在 2020 年前后投入使用， 其中有三个机场，四条高铁。现货方面，上海螺纹 3570-3610，永钢厂提涨 10 元/吨；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3120-3150 元/吨；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3190-3200 元/吨。目前螺纹供给宽松预期增加，我的钢铁数据显示其厂内库存增加、社会库存下降，总库 存小幅增加，阶段性供给紧张缓和，然而期货早已给了较充分预期，贴水较大，需要现货下跌给予验证， 预计维持偏弱震荡概率较大。 （仅供参考） 铁矿：铁矿主力合约增仓 22.5 万手收于 423。宏观方面，6 月 8 日，海关总署发布数据显示，以人民币计， 中国 5 月贸易顺差 2816 亿元，前值 2623 亿元；进口同比增 22.10%，前值增 18.6%；出口增 15.5%，前值增 14.3%；央行公开市场周四进行 1500 亿逆回购操作，净投放 600 亿元。中国铁路总公司数据显示，国家铁 路货运量持续保持高速增长，1-5 月国家铁路货物发送量同比增长 14.7%。行业方面，5 月我国进口铁矿砂 及其精矿 9192 万吨，较上月增加 969 万吨，同比增长 5.96%；1-5 月我国累计进口铁矿砂及其精矿 44457 万吨，同比增长 7.9%；上周澳洲、巴西铁矿石发货总量 2290.3 万吨，环比增加 10.7 万吨。5 月 29 日至 6 月 4 日，中国北方六大港口到港总量为 912.5 万吨，环比增加 22.4 万吨。现货方面，国产矿主产区市场价 格暂稳。目前迁安 66%干基含税现金出厂 870-880 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 780 元/吨；莱芜 64%干基 不含税承兑出厂 718 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 555-565 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格小幅 下跌，成交尚可，目前 PB 粉主流 430-435 元/吨。 铁矿盘面贴水幅度较小，且当前现货上涨动力不足。铁 矿预期窄幅震荡，无明显趋势。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约增仓 3354 手收于 969 元/吨；J1709 合约增仓 5882 手收于 1421.5 元/吨。宏观方面， 6 月 8 日，海关总署发布数据显示，以人民币计，中国 5 月贸易顺差 2816 亿元，前值 2623 亿元；进口同比 增 22.10%，前值增 18.6%；出口增 15.5%，前值增 14.3%；央行公开市场周四进行 1500 亿逆回购操作，净投 放 600 亿元。中国铁路总公司数据显示，国家铁路货运量持续保持高速增长，1-5 月国家铁路货物发送量同 比增长 14.7%。行业方面：5 月我国出口焦炭 65 万吨，较上月减少 9 万吨，同比增长 14.0%；1-5 月我国出 口焦炭 340 万吨，同比下降 15.0%；现货方面，煤焦现货市场仍显疲弱，焦化企业有主动出货意愿，跌势尚 未止步，太原焦炭市场暂稳，现 A12.5，S0.65 一级焦 1650，A13，S0.7 准一焦 1600，高硫焦 1500，均出厂 含税价。焦煤方面，山西吕梁孝义 S2.5-2.8，G85 报 920-950 元/吨。煤焦供需情况维持偏弱，现货恐难止下 跌，期货则因悲观预期反应较为充分，追空并不安全，J1709 合约关注 1380、1400 元/吨支撑位的有效性。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周四硅铁 SF1709 合约价格涨幅 0%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 5478；锰硅 SM1709 合约价格跌幅 0.25%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 6500。现货方面，75B 主流生 产商报价在 5300-5400 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 6800-6950 元/吨；6 月辽宁鞍钢硅锰采购 价 7147 元/吨，较上月上涨 467 元/吨，川威集团采购价为 7300 元/吨，较上月上涨 400 元/吨，新余钢铁除 6517#采购价落定 7200 较上月 300 元/吨；港口高品位锰矿价格有所松动，天津港澳洲锰矿 Mn46%、南非 半碳酸 Mn37%下降 1 元/吨度； 硅锰方面，今日两家钢厂招标价格仍维持 7200 元/吨左右，生产厂家供应 报价基本不变，锰矿现货今日有所减弱，Mysteel 数据显示钢材库存今日较上周环比上升，尤其螺纹厂内库 存上涨较多，后期需求趋弱情况下，谨防钢材价格弱势下行对硅锰形成冲击。（仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 2968 2962 6 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3570 3570 0 RB1801 2775 2762 13 3610 / 上海-中天 3610 3610 0 RB1805 2732 2723 9 3570 / 北京-新兴 3500 3510 -10 RB1805--RB1801 -43 -39 3507 -4 南京-西城 3670 3690 -20 RB1801-RB1710 -193 -200 3683 7 山东-石横 3630 3660 -30 3663 唐山-唐钢 3460 3510 -50 3493 出口-上海 429 429 0 443 唐山钢坯 2970 2970 0 / 螺纹库存 397.16 399.66 -2.5 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3721.65 753.65 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 2974 2957 17 2835.33 HC1801 2887 2872 15 2956.33 HC1805 2859 2830 29 2875.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3140 3150 -10 3136.7 天津-唐钢 3200 3200 0 3196.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3140 166 146.72 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 423 432.5 -9.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 55.8 56.45 -0.65 I1801 411 416 -5 / / TSI 62% 54.7 55.4 -0.7 I1805 403 405.5 / -2.5 / MB 62% 56.03 56.03 0 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 54.82 55.08 -0.26 / 青岛港PB粉 435 435 0 434.6 53.51 53.76 -0.25 / 青岛港卡粉 605 605 0 605 IOS17Q4 52.29 52.56 -0.27 / 日照港PB粉 435 437 -2 435 IOS18Q1 51.22 51.46 -0.24 / 连云港PB粉 435 440 -5 437 i1805-i1801 -8 -10.5 2.50 / 连云港卡粉 600 600 0 603 i1801-i1709 -12 -16.5 4.5 / 唐山66%铁精粉 615 655 -40 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14014 14027 -13 6月 2日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1632.6 1666.6 -34 日均疏港 274.5 282.3 -7.8 6月 7日 6月 2日 巴西发货量 657.7 613 44.7 钢厂外矿库存 23 23 0 6月 7日 6月 1日 六大主港到港量 912.5 890.1 22.4 6月 7日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 480.33 57.33 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 969 971.5 -2.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1390 1390 0 JM1801 921 925 -4 1390 / 主焦-日照港 1310 1310 0 JM1805 885 896 -11 1310 / 主焦-柳林-坑口 820 820 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 159.2 峰景硬焦煤 159 159 0 中挥发硬焦煤 149 149 0 149 半软焦煤 99 99 0 99.3 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1350 381 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1254 284.70 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 1421.5 1417.5 4 / J1801 1326 1319 7 / J1805 1262 1255 7 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1825 1825 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1825 403.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 7.02 6.85 0.17 6.97 J1709/JM1709 1.47 1.46 0.01 1.48 HC1710-RB1710 1.00 1.00 0.00 0.98 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 5478 5492 -14 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5300 5300 0 SF1801 5374 5372 2 / / 宁夏 5350 5350 0 SF1805 5378 / / / / 甘肃 5400 5400 0 SF1805--SF1801 4 / / / / 青海 5350 5350 0 SF1801-SF1709 -104 / -120 16 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 5800 -322 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 6500 6526 -26 / 内蒙 6800 6800 0 / SM1801 6324 6318 6 / 宁夏 6850 6850 0 / SM1805 6218 6218 0 / 广西 6950 6950 0 / SM1805--SM1801 -106 -100 -6 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 61 62 -1 46 47 -1 37 37 0 SM1801-SM1709 -176 -208 32 / 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 202.80 211.80 -9.00 5 月 27 日 锰矿港口库存合 计 281.07 286.07 -5.00 5 月 27 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6980 -480 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 800.0 600.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 450.0 600.0 300.0 150.0 400.0 0.0 200.0 -150.0 -300.0 0.0 -450.0 -200.0 -600.0 -400.0 1月1日 焦煤9-1价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤1-5价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 500.0 800.0 300.0 600.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 0.0 -500.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭9-1差价 2012 焦炭1-5差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石1-5价差 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 2014 6月1日 7月1日 2015 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1000.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 800.0 500.0 600.0 0.0 400.0 200.0 -500.0 0.0 -1000.0 -200.0 -400.0 -1500.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢10-1价差 螺纹钢1-5价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 400.0 600.0 500.0 200.0 400.0 0.0 300.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷10-1价差 2014 热卷1-5价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1709基差 硅铁跨期价差 800 2000 1500 400 1000 0 500 -400 0 -800 -500 硅铁09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁01-05 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -1200 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-03-31 2017-04-30 2017-05-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3000 1,000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 锰硅01-05 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 日期 2013 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799