市场止跌回升，注意后市成交量配合 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 7 月 5 日 星 期 三 银河期货研发中心 市场止跌回升，注意后市成交量配合 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 香港 RQFII 额度增至 5000 亿元。央行 7 月 4 日发布消息称，经国务院批 从业资格号：F3033699 准，香港人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度扩大至 5000 亿元人民币。 此前香港的 RQFII 额度为 2700 亿元，外汇局最新数据显示期投资额度已经 股指期货走势向及持仓量： 用足。 沪深 300 中国人民银行 4 日公布《中国金融稳定报告(2017)》 。展望 2017 年的金融 政策和发展方向， 《报告》指出，要实施好稳健中性的货币政策，保持流动 性合理适度、基本稳定，为实体经济发展营造良好的货币金融环境。 持仓量 沪深300合约 沪深300指数 27,500.0000 3680.0000 27,000.0000 3660.0000 3640.0000 26,500.0000 3620.0000 26,000.0000 个人税延型养老险试点年内启动 将撬动增量资金入市。国务院办公厅 7 月 4 日下发《关于加快发展商业养老保险的若干意见》 ，2017 年年底前启动 个人税收递延型商业养老保险试点。 近期市场运行主要逻辑： 3600.0000 25,500.0000 3580.0000 25,000.0000 3560.0000 24,500.0000 3540.0000 上证 50 从 6 月发布的行业高频数据来看，需求端好坏参半，地产销量走弱，前 三周乘用车销量暂回升；工业生产高开低走，发电耗煤增速上中旬回升， 但下旬大跌转负。 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 18200.0000 2560.0000 18000.0000 2540.0000 17800.0000 2520.0000 17600.0000 17400.0000 2500.0000 其中，部分原因是由于去年的高基数效应持续时间较长。去年下半年， 17200.0000 17000.0000 发电量、主要工业品产量、重卡和挖掘机销量、铁路货运量先后出现跳升， 16800.0000 这意味着今年 3 季度以后的经济增速或面临高基数下的回落风险。 16600.0000 未来市场主要关注点： 2480.0000 2460.0000 2440.0000 中证 500 进入 3200 点平台压力位，无成交量配合易冲高回落。 操作建议： 大盘小幅放量收涨，但持续突破仍需继续放量配合，建议持币观望或轻 仓谨慎做多。 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 持仓量 中证500合约 中证500指数 22500.0000 6250.0000 22000.0000 6200.0000 21500.0000 6150.0000 21000.0000 6100.0000 20500.0000 6050.0000 20000.0000 6000.0000 19500.0000 5950.0000 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 市场行情回顾 沪指今日低开高走，收盘上涨 0.76%，强势收复 3200 点整数关 口，收报 3207.13 点。上涨 50 指数卷土重来，收盘大涨 1.47%，盘 中逼近一年半新高。行业板块全线上扬，保险板块集体飙升，两 市合计成交 4099 亿元。盘面上，保险、家电行业、有色金属、造 纸印刷等板块表现较好。两市共计成交 4099 亿，较前一交易日放 大 6.75%。 周三沪指受上证 50 权重股企稳的影响，盘中再次收复 5 日均线， 市场个股涨多跌少，短期运行趋势良好。但仔细观察盘面可以发 现，两市量能释放并不明显，市场热点也较为分散，而越走越高 的权重股吸引资金的能力明显下降，短期指数的上行压力在加大， 未来指数或仍将为维持震荡的格局。一方面在市场连续震荡的情 况下，资金面表现的也越来越谨慎，由于 7 月份市场面临巨额逆 回购资金到期，且央行连续 9 天保持资金净回笼的状态，市场资 金面愈发趋紧，短期指数上攻的步伐或不会十分流畅。另一方面 周三沪指再次收复 5 日均线，短期运行趋势良好，但从 MACD 指 标来看，目前红柱做多动能在不断减弱，面对上方密集城区的压 力，股指难以出现持续性的上涨行情，同时由于龙头蓝筹前期累 计涨幅较大，预计该板块的个股可能需要一段时间来消化获利盘。 建议投资者可在控制仓位的前提下，采取快进快出的策略，减少 盈利预期。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1707 3587.0 3592.2 3640.8 14242 50.0 1.4 25441 88.0 IH1707 2482.6 2487.0 2532.0 8803 45.6 1.8 17140 10.0 IC1707 6119.0 6114.0 6161.4 10359 47.8 0.8 20700 42.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3620.0 3611.9 3659.7 8823242500 39.7 1.1 14 上证50 2511.2 2508.8 2548.1 2060765400 36.9 1.5 11 中证500 6146.9 6135.7 6194.0 6862163800 47.1 0.8 34 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 沪深300指数 25000.0000 3700.0000 3650.0000 20000.0000 3600.0000 3550.0000 15000.0000 3500.0000 3450.0000 10000.0000 3400.0000 3350.0000 5000.0000 3300.0000 3250.0000 0.0000 17/07/05 17/07/03 17/07/01 17/06/29 17/06/27 17/06/25 17/06/23 17/06/21 17/06/19 17/06/17 17/06/15 17/06/13 17/06/11 17/06/09 17/06/07 17/06/05 17/06/03 17/06/01 17/05/30 17/05/28 17/05/26 17/05/24 17/05/22 3200.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 12000.0000 2600.0000 2550.0000 10000.0000 2500.0000 8000.0000 2450.0000 6000.0000 2400.0000 4000.0000 2350.0000 2000.0000 2300.0000 0.0000 2250.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 20000.0000 6300.0000 18000.0000 6200.0000 16000.0000 6100.0000 14000.0000 6000.0000 12000.0000 5900.0000 10000.0000 5800.0000 8000.0000 5700.0000 6000.0000 4000.0000 5600.0000 2000.0000 5500.0000 0.0000 5400.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 金融期货研究报告 图7:银行间质押式回购利率 银行间质押式回购加权利率:1天 图8: SHIBOR利率 SHIBOR:隔夜 银行间质押式回购加权利率:7天 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 5.0000 6.0000 4.5000 5.0000 4.0000 3.5000 4.0000 3.0000 2.5000 3.0000 2.0000 2.0000 1.5000 1.0000 1.0000 0.5000 0.0000 0.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 中债国债到期收益率:5年 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 中债国债到期收益率:10年 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 4.0000 3.5000 10000 3.0000 2.5000 5000 2.0000 0 2016-07-01 1.5000 2016-08-01 2016-09-01 2016-10-01 2016-11-01 2016-12-01 2017-01-01 2017-02-01 2017-03-01 2017-04-01 2017-05-01 2017-06-01 1.0000 -5000 0.5000 0.0000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5