沪指三连跌，权重个股持续分化走势 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 7 月 12 日 星 期 三 银河期货研发中心 沪指三连跌，权重个股持续分化走势 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 下一步应扩大人民币汇率浮动区间。自 2005 年汇改之后，我国建立了以 从业资格号：F3033699 市场供求为基础 、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。回 望过去 5 年，人民币汇率市场化形成机制不断完善，市场供求和参考一篮 股指期货走势向及持仓量： 子货币在汇率形成中的作用不断强化，人民币汇率双向浮动弹性进一步加 沪深 300 大。 持仓量 超级央行不会有，大一统资管可期。第五次全国金融工作会议将于本周 召开。其中，金融安全、金融监管改革是最受热议的话题。金融监管改革 是否已处在破局前夜，可能就在本周揭晓。金融安全很重要，组建“超级 央行”基本不会有，推动大一统资管框架落地最实在。 沪深300合约 沪深300指数 26,000.0000 3680.0000 25,500.0000 3670.0000 3660.0000 25,000.0000 3650.0000 24,500.0000 3640.0000 24,000.0000 3630.0000 23,500.0000 3620.0000 23,000.0000 央企半年报呈现三大亮点。在经济转型关键时期，央企盈利增长再次显 22,500.0000 露中流砥柱角色。7 月 11 日，国资委召开 2017 年上半年央企经济运行情况 发布会，上半年央企累计实现营业收入 12.5 万亿元，同比增长 16.8%，已连 上证 50 续 5 个月保持两位数增长；实现净利润 5353.2 亿元，同比增长 18.6%。此外， 央企去产能、降低企业杠杆率等方面均有重大进展。 2017 中国互联网大会于 7 月 11 日在北京国家会议中心拉开帷幕。在大会 的展区，三大运营商、腾讯、百度、京东等互联网公司都分别介绍了各自 在“云服务”领域的优势。总体来看，服务于实体经济的云计算是展区的 重点内容。 3610.0000 3600.0000 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 17600.0000 2580.0000 17400.0000 2570.0000 2560.0000 17200.0000 2550.0000 17000.0000 2540.0000 16800.0000 2530.0000 16600.0000 2520.0000 16400.0000 2510.0000 16200.0000 2500.0000 16000.0000 2490.0000 近期市场运行主要逻辑： 6 月宏观数据中，制造业 PMI 小幅反弹，且需求、生产、价格分项均回 升，指向制造业景气短期回暖。而中观数据却好坏参半，终端地产、汽车 需求弱改善，而工业生产中，粗钢产量回升但发电耗煤走弱。 7 月以来地产销量增速再度回落，发电耗煤增速依然偏低，意味着经济反 弹存疑。事实上，考虑到去年 3 季度发电量、主要工业品产量基数均大幅 跳升，刺激政策的后遗症将会在今年 3 季度显现，令经济回升动力不足。 中证 500 持仓量 中证500合约 中证500指数 21000.0000 6250.0000 20500.0000 6200.0000 20000.0000 6150.0000 19500.0000 6100.0000 19000.0000 6050.0000 18500.0000 6000.0000 未来市场主要关注点： 大盘能否守住 10 天线止跌，及 50 和 300 指数的平台防守力度。 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 操作建议： 权重板块明显出现高位回调行情，主力意图出现分化，中小板块尚未明 显止跌，建议持币观望。 市场行情回顾 今日沪指延续调整态势，收盘小幅下挫 0.17%，收报 3197.54 点， 日 K 线遭遇三连跌，失守 3200 点整数关口。市场人气低迷，行业 板块多数收跌。盘面上，有色金属、材料行业、煤炭采选、造纸 印刷等板块表现较好，商业百货、交运设备、航天航空等表现较 弱。两市共计成交 4485 亿，较前一交易日缩小 1.92%。 周三市场再次呈现分化行情，在权重股回落的情况下，资金选 择拉升创业板来扭转局面，无奈只是抵消了上证 50 的回落，使两 市指数的跌幅有所减小，但是并没有改变市场的调整格局。一方 面沪指已经跌破了 10 日线，MACD 指标也即将面临死叉，多方的 频繁拉升并没有扭转市场的看空情绪，在市场情绪发生转折的情 况下，大部分资金选择退出观望。另一方面目前大盘股与小盘股 存在翘翘板效应。大盘股冲高受阻，小盘股就立马震荡企稳，创 业板指更是从下跌 1.1%到翻红，说明了市场存量资金十分有限， 只能支撑一个核心主线的活跃。因此我们对小盘股的企稳也并不 宜寄予过高的期望。展望后市，由于市场流动性短期难有改变， 沪指 3200 点上方压力犹存，在没有增量资金推动的情况下，短线 需谨防主板补跌风险。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1707 3661.8 3669.2 3638.8 16139 -33.6 -0.9 23563 -1121.0 IH1707 2567.0 2566.6 2554.4 12079 -19.8 -0.8 16514 -845.0 IC1707 6108.4 6117.4 6085.4 14774 -32.0 -0.5 19690 396.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3670.8 3672.6 3658.8 12228779200 -12.0 -0.3 14 上证50 2570.6 2570.9 2565.1 3707059500 -5.4 -0.2 11 中证500 6129.0 6125.0 6133.0 7557950100 4.0 0.1 34 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 20000.0000 沪深300指数 3700.0000 18000.0000 3650.0000 16000.0000 3600.0000 14000.0000 3550.0000 12000.0000 10000.0000 3500.0000 8000.0000 3450.0000 6000.0000 3400.0000 4000.0000 3350.0000 2000.0000 0.0000 3300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 14000.0000 2600.0000 12000.0000 2550.0000 10000.0000 2500.0000 8000.0000 6000.0000 2450.0000 4000.0000 2400.0000 2000.0000 0.0000 2350.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 20000.0000 6300.0000 18000.0000 6200.0000 16000.0000 6100.0000 14000.0000 6000.0000 12000.0000 5900.0000 10000.0000 5800.0000 8000.0000 5700.0000 6000.0000 5600.0000 4000.0000 5500.0000 2000.0000 5400.0000 0.0000 5300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 金融期货研究报告 图7:银行间质押式回购利率 银行间质押式回购加权利率:1天 图8: SHIBOR利率 SHIBOR:隔夜 银行间质押式回购加权利率:7天 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 5.0000 6.0000 4.5000 5.0000 4.0000 3.5000 4.0000 3.0000 2.5000 3.0000 2.0000 2.0000 1.5000 1.0000 1.0000 0.5000 0.0000 0.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 中债国债到期收益率:5年 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 中债国债到期收益率:10年 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 4.0000 3.5000 10000 3.0000 2.5000 5000 2.0000 0 2016-07-01 1.5000 2016-08-01 2016-09-01 2016-10-01 2016-11-01 2016-12-01 2017-01-01 2017-02-01 2017-03-01 2017-04-01 2017-05-01 2017-06-01 1.0000 -5000 0.5000 0.0000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5