白糖日报-20230921 - [品种]期货走势_[品种]期货行情_[品种]期货交易价格[报告页码]银河期货开户交易.pdf

农 银 白糖日报 2023 年 9 月 21 日 产 河 品 农 公众号二维码 研 白糖日报 银河农产品及衍生品 产 发 第一部分 市场信息 报 告 负责人：蒋洪艳 油脂研究：陈界正 期货 SR2311 SR2401 SR2403 收盘价 7,092 6,928 6,870 地区 今日报价 涨跌 基差 柳州 7680 -10 810 SR11-SR01 价差 -222 涨跌 20 国别 巴西进口 泰国进口 ICE主力 26.85 26.85 升贴水 -0.29 0.85 粕猪研究：陈界正 玉米鸡肉：刘大勇 白糖油运：黄 莹 棉禽研究：刘倩楠 航运期货：贾瑞林 本报告主笔： 黄 莹 期货从业证号： F03111919 投资咨询证号： Z0018607 :021-65789255 5/5 c 涨跌幅 成交量 0.74% 11,167 0.46% 368,172 0.56% 87,121 现货与基差 昆明 湛江 南宁 7380 7125 7610 0 0 -40 510 255 740 价差 SR11-SR03 价差 涨跌 164 14 进口利润 运费 配额内价格 配额外价格 39 6823 8783 13 6731 8664 涨跌 52 32 38 增减幅 36.80% -5.94% -2.27% 持仓量 41,006 597,995 289,913 增减幅 -2.39% -0.08% -1.83% 鲅鱼圈 7580 0 710 日照 7500 -50 630 西安 7730 -30 860 SR01-SR03 价差 58 涨跌 -6 与柳州价差 与日照价差 -1103 -1283.00 -984 -1164.00 与盘面价差 -1855 -1736 农 银 第二部分 行情研判 河 白糖： 产 品 农 研 国际方面，原糖续涨艰难，自高位回落。虽然本榨季巴西食糖丰产预期强烈，但是北半球食糖主产国受到 天气不佳、降雨不足以及其他农产品种植挤兑现象的影响，预计印度和泰国食糖产量或将发生减产，叠加印度 发 产 将大幅减少甚至禁止食糖的出口，市场普遍预计 2023/24 榨季全球供需转向缺口的预期强烈。整体来看，预计 全年原糖价格中枢或将有所上移，近期盘面价格将维持高位运行。 国内方面，新榨季甜菜糖陆续开榨，8 月进口数据基本符合预期，短期市场仍紧盯糖市政策面动向。高糖价 下替代糖源进口量依旧偏高，海关总署公布数据显示，8 月我国税则号 170290 项下三类商品共进口 18.4 万吨， 同比增加 8.09 万吨，增幅 78.48%。目前处于新旧榨季交替时期，陈糖库存水平维持低位，支撑现货市场报价， 郑糖高基差延续。新季甜菜糖生产在即，高糖价下糖厂有提前开榨预期，同时新榨季主产区甘蔗入榨量或恢复 性增产，后续供应或有所改善，但还需关注进口糖补充情况。需求端方面，近期终端采取少量多次购买的方式 满足刚需为主。新榨季甜菜糖开榨有所提前，叠加三季度进口糖到港增加，未来贸易环节库存释放，或令当前 市场承压。整体来看，市场观望情绪较浓，考虑到未来进口糖到港，贸易环节库存释放，盘面担忧情绪加剧、 持续回落，预计郑糖短期或维持震荡运行，后续还需关注抛储政策。 【交易策略】 1. 单边：新榨季甜菜糖陆续开榨，8 月进口数据基本符合预期，短期仍需关注糖市政策面动向。需求端方 面，近期终端采取少量多次购买的方式满足刚需为主，目前处于中秋备货尾声。整体来看，市场观望情 绪较浓，考虑到未来进口糖到港，贸易环节库存释放，盘面担忧情绪加剧、持续回落，预计郑糖短期或 维持震荡走势，后续还需关注进口糖到港及集中供应情况。 2. 套利：继续持有 1-5 反套。 3. 期权：看涨比例价差期权继续持有。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据) 5/5 报 告 农 银 第三部分相关附图 图1：各地白糖现货价格（元/吨） 产 河 图2：柳州白糖现货价（元/吨） 品 农 研 产 发 报 告 图3：白糖期现基差（元/吨） 图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅） 图5：白糖进口利润（元/吨） 图6：白糖91价差（元/吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 5/5 农 银 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 河 免责声明 农 产 品 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人 研 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 发 产 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人 报 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 告 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799 5/5