黑色系商品日报_20170989 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 9 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周三螺纹钢期货主力合约价格大幅上行，rb1801 合约成交放量，尾盘大幅增仓收于 4006。宏观方面， 中国 7 月 PPI 同比 5.5%，预期 5.6%，前值 5.5%；中国 7 月 CPI 同比 1.4%，预期 1.5%，前值 1.5%；据海 关统计，今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 15.46 万亿元人民币，比去年同期（下同）增长 18.5%； 河北环保厅：9 月 1 日起钢铁行业排污不达标的，予以关停；新一轮楼市调控来袭，全国楼市开启“5 限时 代”；上半年机械工业实现利润总额同比增长 14.69%。行业方面，2017 年 7 月份中国出口钢材 696 万吨， 较上月增加 15 万吨，同比下降 32.6%；进口钢材 98 万吨，较上月减少 15 万吨，同比下降 13.3%；7 月份我 国进口铁矿石 8625 万吨，环比减少 845 万吨，下降 8.92%，同比减少 215 万吨，下降 2.43%。1-7 月我国累 计进口铁矿石 6.25 亿吨，同比增长 7.5%；7 月我国出口焦炭 72 万吨，环比增加 2 万吨；1-7 月累计出口焦 炭 482 万吨，同比下降 17.7%。现货方面，钢材市场主导地区价格松动。北京地区大螺主流报价 3900 元/吨 左右；唐山三级抗震螺纹钢 3880-3900 元/吨；上海地区主流报价在 4050-4070 元/吨，盘面贴水 179.5；热 卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4080 元/吨，盘面贴水 12；天津 5.5-11.75*1500*C 规 格热轧板卷主流价格 4050 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格累计涨 50 至 3750 元/吨。今日工信部、发 改委、中钢协会议强调要坚定不移推进供给侧结构性改革，价格延续强势，部分地区现货低价成交好转， 总体来看，受环保以及旺季预期支撑，期现价格易涨难跌。（仅供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约价格震荡反弹，I1801 合约成交放量，尾盘减仓收于 566.5。宏观方面，中国 7 月 PPI 同比 5.5%，预期 5.6%，前值 5.5%；中国 7 月 CPI 同比 1.4%，预期 1.5%，前值 1.5%；据海关统计， 今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 15.46 万亿元人民币，比去年同期（下同）增长 18.5%；河北环保 厅：9 月 1 日起钢铁行业排污不达标的，予以关停；新一轮楼市调控来袭，全国楼市开启“5 限时代”；上 半年机械工业实现利润总额同比增长 14.69%。行业方面，2017 年 7 月份中国出口钢材 696 万吨，较上月增 加 15 万吨，同比下降 32.6%；进口钢材 98 万吨，较上月减少 15 万吨，同比下降 13.3%；7 月份我国进口铁 矿石 8625 万吨，环比减少 845 万吨，下降 8.92%，同比减少 215 万吨，下降 2.43%。1-7 月我国累计进口铁 矿石 6.25 亿吨，同比增长 7.5%；7 月我国出口焦炭 72 万吨，环比增加 2 万吨；1-7 月累计出口焦炭 482 万 吨，同比下降 17.7%。现货方面，国产矿价格稳中探涨，目前迁安 66%干基含税现金出厂 695-705 元/吨；枣 庄 65%干基含税出厂 700 元/吨； 莱芜 64%干基不含税承兑出厂 645 元/吨； 北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格坚挺，青岛港 pb 粉主流价格在 600 元/吨左右。目前钢厂维持高开工 率，市场高品主流矿资源相对偏紧，由于焦炭价格持续上行，块矿成交量连续下滑，以当前情况来看，钢 厂需求较为稳定，基本维持按需采购，现货价格表现相对坚挺，操作上以回落做多为主。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1801 合约减仓 4004 手收于 1335.5 元/吨；J1801 合约增仓 15184 手收于 2145.5 元/吨。宏观方 面，中国 7 月 PPI 同比 5.5%，预期 5.6%，前值 5.5%；中国 7 月 CPI 同比 1.4%，预期 1.5%，前值 1.5%； 据海关统计，今年前 7 个月，我国货物贸易进出口总值 15.46 万亿元人民币，比去年同期（下同）增长 18.5%； 河北环保厅：9 月 1 日起钢铁行业排污不达标的，予以关停；新一轮楼市调控来袭，全国楼市开启“5 限时 代”；上半年机械工业实现利润总额同比增长 14.69%。行业方面，2017 年 7 月份中国出口钢材 696 万吨， 较上月增加 15 万吨，同比下降 32.6%；进口钢材 98 万吨，较上月减少 15 万吨，同比下降 13.3%；7 月份我 国进口铁矿石 8625 万吨，环比减少 845 万吨，下降 8.92%，同比减少 215 万吨，下降 2.43%。1-7 月我国累 计进口铁矿石 6.25 亿吨，同比增长 7.5%；7 月我国出口焦炭 72 万吨，环比增加 2 万吨；1-7 月累计出口焦 炭 482 万吨，同比下降 17.7%。现货方面，8 月 10 日起河钢焦炭采购价涨 80，执行 S0.7CSR65 一级焦 2040 元/吨、S1 高硫焦报 1930 元/吨；河北某大型焦企焦炭价格 8 月 8 日起调涨 50，准一级焦至唐山汽运送到执 行 1980-1990A 到厂，日钢 8 月 9 日 0 点起焦炭采购价上调 80，水熄焦一级省内 1970，省外 1980，强二级 焦省内到厂价 1920，省外 1930。焦炭看涨氛围较浓，部分焦化厂有主动留库存，送货不积极现象，近期主 流钢厂增库存较为吃力，整体来看，短期焦炭受成本支撑以及高利润下钢厂的心态，继续偏乐观走势。期 货方面，双焦现货保持强势，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市场波动太大，注 意防范风险。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周三硅铁 SF1709 合约价格涨幅 4.02%，成交量较上一交易日大幅增加，尾盘减仓收于 6628；锰 硅 SM1709 合约价格涨幅 1.15%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 7192。现货方面，75B 主流 生产商报价在 6500 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7150-7200 元/吨；本溪钢铁敲定 8 月 75A 硅 铁招标价为 6930 元/吨，招标量 2200 吨，今日硅铁主产区出厂标价上调 200 元/吨度；2017 年 7 月巴西锰 矿出口量为 393,343 吨，环比 6 月（254,182）吨增长了 54.7%,同比 2016 年 7 月（83,325 吨）增长了 372%。 而其中出口到中国的量为 322,316 吨，占据了出口总量的 81.94%，环比增长了 60%（201,327 吨）。目前 8 月份硅锰钢厂招标价格基本确定，钢厂定价集中在 7250-7350 元/吨区间，后期钢招价格难有更高突破，近 期锰矿现货有所松动， ，预计硅锰期货短期有震荡走弱趋势。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 4080 4046 34 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4030 4050 -20 RB1801 4006 3884 122 4080 / 上海-中天 4070 4090 -20 RB1805 3837 3722 115 4045 / 北京-新兴 3870 3910 -40 RB1805--RB1801 -169 -162 3903 -7 南京-西城 4160 4170 -10 RB1801-RB1710 -74 -162 4160 88 山东-石横 3920 4040 -120 3983 唐山-唐钢 3890 3940 -50 3920 出口-上海 569 569 0 554 唐山钢坯 3750 3700 50 / 螺纹库存 415.95 417.93 -1.98 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4195.88 115.88 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 4098 4010 88 3860.00 HC1801 4068 3927 141 4046.00 HC1805 3923 3807 116 3993.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4090 4110 -20 4110.0 天津-唐钢 4060 4040 20 4063.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4090 -8 101.78 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 600.5 585 15.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 75.25 76.75 -1.5 I1801 566.5 549 17.5 / / TSI 62% 74.9 76.1 -1.2 I1805 547 531.5 / 15.5 / MB 62% 75.46 76.17 -0.71 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 74.18 75.36 -1.18 / 青岛港PB粉 597 600 -3 582.4 71.12 72.48 -1.36 / 青岛港卡粉 735 735 0 719 IOS18Q1 68.20 69.63 -1.42 / 日照港PB粉 590 595 -5 578 IOS18Q2 65.86 67.30 -1.45 / 连云港PB粉 597 600 -3 583 i1805-i1801 -19.5 -17.5 -2.00 / 连云港卡粉 740 740 0 724 i1801-i1709 -34 -36 2 / 唐山66%铁精粉 700 700 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14037 14231 -194 8月 4日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1573.3 1429.4 143.9 日均疏港 266.99 289.52 -22.53 8月 9日 8月 4日 巴西发货量 644.5 750.2 -105.7 钢厂外矿库存 26 26 0 8月 9日 7 月 27 日 六大主港到港量 989.7 958.6 31.1 8月 9日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 656.41 55.91 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1272 1252.5 19.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1420 1420 0 JM1801 1335.5 1281.5 54 1420 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1283 1225 58 1340 / 主焦-柳林-坑口 760 760 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1380 108 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1450 177.69 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2080 2050.5 29.5 / J1801 2145.5 2081 64.5 / J1805 2034.5 1970.5 64 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1940 1940 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1940 -140 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.79 6.92 -0.12 6.74 J1709/JM1709 1.64 1.64 0.00 1.57 HC1710-RB1710 1.00 0.99 0.01 1.02 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 6628 6372 256 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6500 6300 200 SF1801 6248 6028 220 / / 宁夏 6500 6300 200 SF1805 / / / / / 甘肃 6500 6300 200 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6500 6300 200 SF1801-SF1709 -380 / -344 -36 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6680 52 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7192 7088 104 / 内蒙 7150 7150 0 / SM1801 6996 6862 134 / 宁夏 7200 7200 0 / SM1805 6918 6808 110 / 广西 7150 7150 0 / SM1805--SM1801 -78 -54 -24 / SM1801-SM1709 -196 -226 30 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 52 52 0 41 41 0 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 240.00 227.50 12.50 8月 4日 锰矿港口库存合 计 297.25 287.47 9.78 8月 4日 （内蒙M n 6 5 - 运费）- S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7330 138 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-07-02 2017-03-02 2016-11-02 2016-07-02 2016-03-02 2015-11-02 2015-07-02 2015-03-02 2014-11-02 2014-07-02 2014-03-02 2013-11-02 2013-07-02 2013-03-02 2012-11-02 2012-07-02 2012-03-02 2011-11-02 2011-07-02 2011-03-02 2010-11-02 2010-07-02 2010-03-02 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1709基差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 系列2 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 0 -2000 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 硅锰01-05 锰硅1709-（TZ内蒙市场价+运费） 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:热卷天津利润（不含税） 求和项:山东螺纹利润（不含税） 1100 900 1050 700 850 650 500 450 300 250 100 50 -100 -150 -300 年份 年份 2012 2013 2014 2015 2016 2013 2017 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 （热轧板卷:4.75mm:上海 800.00 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 0 -400.00 -200 -600.00 -800.00 -400 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 2009-07-08 2009-01-08 2008-07-08 10月价差 2008-01-08 5月价差 2007-07-08 1月价差 2007-01-08 -1,000.00