市场进入横盘整理，权重蓝筹短期下调概率大 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 8 月 8 日 星 期 二 银河期货研发中心 市场进入横盘整理，权重蓝筹短期下调概率大 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 发改委：企业债务风险得到有效控制，必须坚定去杠杆方向。发改委表 从业资格号：F3033699 示，去杠杆已经取得初步成效。降低企业杠杆率成效初显，债务风险得到 有效控制。发改委同时表示，在充分肯定成绩的同时，也要清醒地认识到 股指期货走势向及持仓量： 我国企业杠杆率过高的局面还未得到根本扭转，我国非金融企业杠杆率仍 沪深 300 是世界主要经济体中最高的，不少企业还处在财务负担重、债务风险高的 持仓量 沪深300合约 沪深300指数 困难境地。因而，必须坚定去杠杆方向，切实攻坚克难，推动降低企业杠 23,000.0000 3780.0000 杆率工作取得更大成效。 3760.0000 22,500.0000 3740.0000 22,000.0000 环保部：引导造纸行业绿色循环低碳发展。环保部近日公布《造纸工业 污染防治技术政策》。提出，造纸工业应坚持绿色低碳发展；提高准入门 槛、淘汰落后产能，推动生产方式转变和产业结构优化调整；加强清洁生 产，注重节能减排，推进资源高效循环利用；开展废水、废气和固体废物 的综合防治，构建全防全控污染防治体系。 3720.0000 21,500.0000 3700.0000 21,000.0000 3680.0000 20,500.0000 3660.0000 20,000.0000 3640.0000 上证 50 险资二季度减持“白马股”，抄底创业板。险资二季度挪仓痕迹较为明 显。数据显示，二季度险资减持 8 只个股，增持了 14 只个股，新进 15 只个 15000.0000 股。与 QFII 策略相同，险资也对贵州茅台等前期涨幅巨大的“白马股”进 14800.0000 行了不同程度的减持，而在其增持名单中，出现了多只创业板个股的身影。 14600.0000 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 2700.0000 2690.0000 2680.0000 2670.0000 2660.0000 14400.0000 2650.0000 14200.0000 近期市场运行主要逻辑： 2640.0000 14000.0000 2630.0000 13800.0000 2620.0000 2610.0000 2 季度 GDP 高位持平，6 月工业、投资、消费、出口均现回升，各行业 景气度也是回暖为主。7 月以来经济整体平稳：需求端地产、乘用车 销量不温不火，生产端发电耗煤增速小幅回升。 回顾过去几年，宽松的财政和货币政策，以及需求端的轮番刺激，令经 济小幅回升，但货币增长远超实体经济需求，导致金融过度发展、经济举 债过度。而上半年经济高位持平，3 季度起步平稳，指向下半年保增长压力 暂缓。而金融工作会议的强调金融监管协调、金融服务实体，意味着短期 内货币政策难松，金融去杠杆仍未结束。 13600.0000 2600.0000 13400.0000 2590.0000 中证 500 持仓量 中证500合约 中证500指数 19200.0000 6320.0000 19000.0000 6300.0000 18800.0000 6280.0000 18600.0000 6260.0000 18400.0000 6240.0000 18200.0000 6220.0000 18000.0000 6200.0000 17800.0000 6180.0000 17600.0000 操作建议： 17400.0000 6160.0000 17200.0000 6140.0000 17000.0000 6120.0000 市场小幅上行，但 50 与 300 指数短期均现下调预期，建议多单谨慎控制 仓位。 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 市场行情回顾 早间三大指数小幅低开，开盘之后雄安新区受到消息的刺激较 大幅度的高开，随后不少个股冲高回落，但资金的虹吸效应导致 其他板块逐渐走弱，只有有色、稀土继续保持强势，然而创业板 指标股赢时胜直线拉升封板，带动创业板快速反弹，有色板块也 呈现回调的态势，盘面资金追涨较为谨慎，午后三大股指整体呈 现缓慢走强的态势，创业板持续拉升主要是被第一大权重股温氏 股份的上涨带动，猪肉板块整体也表现强势，午后农业板块尤其 是种植业、土地流转等表现活跃，其余市场板块则逐渐回落，邻 近尾盘，指数企稳回升。截止收盘沪指涨 0.11%，深成指涨 0.43%， 创业板指涨 1.73%。 板块概念方面，养鸡、养猪板块涨幅居前， PVC、纯碱板块领跌。 两市共 1548 只个股上涨，37 只个股涨停， 除新股外涨停 22 只；1402 只个股下跌，5 只个股跌停。沪股通全 天净流入 10.52 亿，深股通全天净流入 8.65 亿。 表 1:股指期货市场今日表现 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1708 3715.0 3717.2 3717.4 10628 -0.2 0.0 21171 -251.0 IH1708 2635.6 2637.0 2636.8 7448 -0.4 0.0 13992 96.0 IC1708 6280.0 6280.0 6272.2 10318 2.2 0.0 17757 -110.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3726.8 3724.3 3732.2 13724192800 5.4 0.1 14 上证50 2634.2 2632.0 2635.2 2578246800 1.0 0.0 12 中证500 6303.4 6302.0 6303.7 12038043700 0.3 0.0 35 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 沪深300指数 18000.0000 3800.0000 16000.0000 3750.0000 14000.0000 3700.0000 12000.0000 10000.0000 3650.0000 8000.0000 3600.0000 6000.0000 3550.0000 4000.0000 3500.0000 2000.0000 0.0000 3450.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 合约成交量 上证50合约 上证50指数 14000.0000 2750.0000 12000.0000 2700.0000 2650.0000 10000.0000 2600.0000 8000.0000 2550.0000 6000.0000 2500.0000 4000.0000 2450.0000 2000.0000 2400.0000 0.0000 2350.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 中证500合约 中证500指数 16000.0000 6400.0000 14000.0000 6300.0000 6200.0000 12000.0000 6100.0000 10000.0000 6000.0000 8000.0000 5900.0000 6000.0000 5800.0000 4000.0000 5700.0000 2000.0000 5600.0000 0.0000 5500.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 图7:银行间质押式回购利率 银行间质押式回购加权利率:1天 图8: SHIBOR利率 银行间质押式回购加权利率:7天 SHIBOR:隔夜 6.0000 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 5.0000 4.5000 5.0000 4.0000 4.0000 3.5000 3.0000 3.0000 2.5000 2.0000 2.0000 1.5000 1.0000 1.0000 0.5000 0.0000 0.0000 2016-08-19 2016-09-19 2016-10-19 2016-11-19 2016-12-19 2017-01-19 2017-02-19 2017-03-19 2017-04-19 2017-05-19 2017-06-19 2017-07-19 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2012-07-10 0 2016-08-05 ￭ 免责声明 2016-09-05 2016-10-05 2016-11-05 2016-12-05 公开市场操作:货币投放 2017-01-05 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 5 公开市场操作:货币回笼 2017-02-05 2017-03-05 2017-04-05 2017-05-05 2017-06-05 2017-07-10 2017-06-10 2017-05-10 2017-04-10 2017-03-10 2017-02-10 2017-01-10 2016-12-10 2016-11-10 2016-10-10 2016-09-10 2016-08-10 2016-07-10 2016-06-10 2016-05-10 2016-04-10 2016-03-10 2016-02-10 2016-01-10 2015-12-10 2015-11-10 2015-10-10 中债国债到期收益率:5年 2015-09-10 2015-08-10 2015-07-10 2015-06-10 2015-05-10 2015-04-10 2015-03-10 2015-02-10 2015-01-10 2014-12-10 2014-11-10 2014-10-10 2014-09-10 2014-08-10 2014-07-10 2014-06-10 2014-05-10 2014-04-10 2014-03-10 2014-02-10 2014-01-10 2013-12-10 2013-11-10 2013-10-10 2013-09-10 2013-08-10 2013-07-10 2013-06-10 2013-05-10 2013-04-10 2013-03-10 2013-02-10 2013-01-10 2012-12-10 2012-11-10 2012-10-10 2012-09-10 2012-08-10 金融期货研究报告 图9:国债到期收益率 5.0000 中债国债到期收益率:10年 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 2.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币净投放 15000 10000 5000 2017-07-05 -5000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 请务必阅读正文后的免责声明部分 金融期货研究报告 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 6