黑色系商品日报_20170223 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 2 月 23 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周四螺纹钢期货主力合约价格延续整理态势，rb1705 合约成交放量，尾盘减仓收于 3483。宏观方面，央行周 四净回笼 400 亿，结束连续 5 日净投放；国家统计局：15 个一线和热点二线城市新房价格多数环比下降；2017 年 1 月份货运量数据公布，全国铁路货运量同比增长 10.4%至 3.1058 亿吨；银监会：商业银行 2016 年利润增速有所回 升，不良贷款率下降 0.02 个百分点；京津冀 6 大措施治霾，工业企业采暖季错峰生产扩容；宏观经济高层研讨会： 报告预测今年 GDP 增速或为 6.64%。行业方面，唐山 1 月 PM2.5 浓度不降反升增 50%，钢企日赚百万加剧大气污染 治理压力；环保部加码今年治霾力度，石家庄唐山等地采暖季钢铁限产 50%；2017 年 1 月全球 67 个纳入世界钢铁 协会统计国家的粗钢产量为 1.365 亿吨，同比增长 7%。2017 年 1 月中国的粗钢产量为 6720 万吨，同比增长 7.4%； FMG 集团 2017 上半财年销售额同比增长 34%。现货方面，建材市场主导地区价格小幅调整。北京地区大螺主流报 价 3670 元/吨左右，降 50；唐山三级抗震主 3700 元/吨左右；上海地区主流报价在 3600-3620 元/吨，盘面贴水 238； 热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 3760-3780 元/吨，贴水 162；天津 5.5-11.75*1500*C 规格 热轧板卷主流价格 3750-3760 元/吨，降 40。坯料方面，唐山钢坯价格累涨 40 至 3280 元/吨。受期货下跌影响，现 货部分品种成交弱势，目前基本面平稳运行，两会即将召开，环保以及限产将再度增加供给端收缩的预期，另外短 期需关注下游需求的持续性，操作上，可待调整后试多，主力合约关注 3450-3500 支撑区域。 （仅供参考） 铁矿：周四铁矿主力合约价格延续高位整理走势，I1705 合约成交放量，尾盘减仓收于 708。宏观方面，央行周四净 回笼 400 亿，结束连续 5 日净投放；国家统计局：15 个一线和热点二线城市新房价格多数环比下降；2017 年 1 月 份货运量数据公布，全国铁路货运量同比增长 10.4%至 3.1058 亿吨；银监会：商业银行 2016 年利润增速有所回升， 不良贷款率下降 0.02 个百分点；京津冀 6 大措施治霾，工业企业采暖季错峰生产扩容；宏观经济高层研讨会：报告 预测今年 GDP 增速或为 6.64%。行业方面，唐山 1 月 PM2.5 浓度不降反升增 50%，钢企日赚百万加剧大气污染治理 压力；环保部加码今年治霾力度，石家庄唐山等地采暖季钢铁限产 50%；2017 年 1 月全球 67 个纳入世界钢铁协会 统计国家的粗钢产量为 1.365 亿吨，同比增长 7%。2017 年 1 月中国的粗钢产量为 6720 万吨，同比增长 7.4%；FMG 集团 2017 上半财年销售额同比增长 34%。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。目前迁安 66%干基含税现金出 厂 865-875 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 770 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 761 元/吨；北票 66%湿基税前 现汇出厂 495-505 元/吨。进口矿方面，进口矿现货市场价格弱势。日照港 61.5%pb 粉主流报价在 710 元/吨；连云 港 61.5%pb 粉主流报价在 715 元/吨。今日多数商家存在明显出货意愿，议价空间加大，市场询盘活跃度较差，主要 以高品粉矿为主，但由于目前吨钢利润仍持续高位运行，短期对矿价压力不大，预计短期内市场仍以震荡整理为主， 主力合约关注 700 一线支撑。（仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭宽幅振荡， JM1705 合约减仓 9998 收于 1219 元/吨；J1705 合约减仓 11842 收于 1685 元/吨。 宏观方面，国家统计局 2 月 22 日公布数据显示，中国 1 月 45 座城市新建商品住宅价格环比上涨，12 月份为 46 座 上涨；央行：根据年度金融机构信贷支农支小情况实行定向降准例行考核，大多银行满足定向降准标准，可以继续 享受优惠准备金率；中国 1 月银行代客结汇逆差大幅缩窄至 1077 亿元人民币，外管局称跨境资金流出压力明显环 节二。行业方面，商务海关总署发文：本年度暂停进口朝鲜原产煤炭，朝鲜煤主要为动力煤，2016 年中国进口月 2200 万吨。新华社称 2016 年山西省各类融资持续流向煤炭等重点企业，债券市场融资的 73.95%投向了七大煤企等 省属重点企业，股票市场融资的 51.49%投向煤炭行业。中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会召集数十家大型煤炭 企业召开座谈会。会上透露，2017 年国内煤炭供大于求的趋势难改，需求或继续下降。中煤协方面则建议大型煤企 起到表率作用，不进行恶意竞争，带头稳定市场。焦煤焦炭现货方面: 山西焦炭维弱，太原一级焦 1630-1650 个低 1600A 出厂，临汾干熄 1700-1750；孝义高硫（S1）1300-1350C；22 日内蒙古焦炭市场观望，乌海二级焦（CSR55） 1250-1300A 出厂；三级焦（C80S1）980-1060。煤焦现货惯性下跌，期货前两交易日已转为升水，市场情绪微妙， 钢材期现高位调整，煤焦情绪受到影响，煤焦暂不适合抄底，可关注 05-09 合约价差走扩的机会。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3483 3525 -42 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3580 3600 -20 RB1710 3367 3399 -32 3616 / 上海-中天 3620 3640 -20 RB1801 3275 3302 -27 3567 / 北京-新兴 3650 3650 0 RB1801--RB1710 -92 -97 3598 5 南京-西城 3710 3730 -20 RB1710-RB1705 -116 -126 3686 10 山东-石横 3690 3690 0 3638 唐山-唐钢 3750 3750 0 3670 出口-上海 508 508 0 596 唐山钢坯 3280 3240 40 / 螺纹库存 873.68 820.96 52.72 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3731.96 248.96 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3608 3679 -71 3689.00 HC1710 3508 3575 -67 3573.67 HC1801 3438 3487 -49 3493.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3810 3840 -30 3836.7 天津-唐钢 3770 3800 -30 3803.3 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3810 202 132.72 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 708 722.5 -14.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 93.7 95.05 -1.35 I1709 655 668 -13 / / TSI 62% 93.6 94.5 -0.9 I1801 608 620 / -12 / MB 62% 94.3 94.86 -0.56 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q1 IOS17Q2 88.59 89.59 -1.00 / 青岛港PB粉 700 705 -5 696 85.64 87.58 -1.95 / 青岛港卡粉 810 815 -5 806 IOS17Q3 80.66 82.68 -2.02 / 日照港PB粉 705 710 -5 701 IOS17Q4 76.13 78.23 -2.10 / 连云港PB粉 705 710 -5 701 i1801-i1709 -47 -48 1.00 / 连云港卡粉 810 815 -5 806 i1709-i1705 -53 -54.5 1.5 / 唐山66%铁精粉 835 835 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 12931 12820 111 2 月 17 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1593.1 1226.4 366.7 日均疏港 267.2 278.1 -10.9 2 月 22 日 2 月 17 日 巴西发货量 727.46 445.46 282 钢厂外矿库存 27 26 1 2 月 22 日 2 月 23 日 六大主港到港量 1203.5 1024 179.5 2 月 22 日 铁矿石期现套利 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 768.37 60.37 / 青岛港P B 粉 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1219 1223.5 -4.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1390 1390 0 JM1709 1199 1204 -5 1390 / 主焦-日照港 1310 1310 0 JM1801 1176 1183.5 -7.5 1310 / 主焦-柳林-坑口 900 900 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 170 166.75 3.25 167.2 中挥发硬焦煤 155.5 155.5 0 154.7 半软焦煤 103 103 0 103.6 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1350 131 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1300 81.08 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1685 1666.5 18.5 / J1709 1663 1642 21 / J1801 1624.5 1615 9.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1755 1755 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 1755 70 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 4.92 4.88 0.04 4.94 J1705/JM1705 1.38 1.36 0.02 1.36 HC1705-RB1705 125.00 154.00 -29.00 258.56 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 450.0 600.0 300.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 800.0 焦炭跨月价差 600.0 500.0 300.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 400.0 100.0 200.0 -100.0 0.0 -300.0 -500.0 -200.0 -700.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 -900.0 2011-08-31 2012-02-29 2012-08-31 2013-02-28 2013-08-31 2014-02-28 焦炭5-9差价 2014-08-31 2015-02-28 2015-08-31 2016-02-29 2016-08-31 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 铁矿石跨月价差 200.0 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 0.0 -100.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 铁矿石9-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 螺纹钢5-10价差 2月1日 3月1日 螺纹钢10-1价差 4月1日 5月1日 2012 6月1日 7月1日 2013 2014 8月1日 2015 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 0.0 -400.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 7月1日 2015 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：唐山螺纹现金利润 图12：山东螺纹现金利润 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) 50 (300) -150 2013 2014 2015 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：天津热卷现金利润 图14：华东中频炉厂现金利润 900 800.000 700 600.000 500 400.000 300 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799