【银河期货】钢材日报20230927 - 黑色金属期货_黑色金属期货实时行情_黑色金属及衍生品期货交易价格-银河期货.pdf

大宗商品研究所 黑色金属研发报告 黑色金属日报 2023 年 9 月 27 日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡 期货从业证号： 第一部分市场信息 F03113636 投资者咨询从业证 螺纹 号： Z0018817 :021-65789229 qichunyi_qh@chinastock.co m.cn 期货 RB05 RB10 RB01 RB01-RB05 RB05-RB10 05合约螺纹盘面利润 10合约螺纹盘面利润 01合约螺纹盘面利润 今日 3660 3607 3682 22 53 122 192 19 昨日 3659 3614 3675 16 45 131 199 22 涨跌 1 -7 7 6 8 -8 -7 -2 今日 3750 3850 3850 3650 昨日 3750 3850 3850 3650 涨跌 0 0 0 0 3470 2600 3470 2600 0 0 昨日 60 -90 -120 -20 0 90 220 210 涨跌 0 0 0 0 0 20 10 10 HC05-RB05 HC10-RB10 HC01-RB01 RB10-RB01 今日 65 220 85 -75 昨日 54 222 84 -61 涨跌 11 -2 1 -14 RB05/I05 RB10/I09 RB01/I01 4.58 4.86 4.35 4.61 4.89 4.37 -0.03 -0.04 -0.02 折标准品 3750 3850 3850 3740 3740 05基差 90 190 190 80 80 10基差 143 243 243 133 133 01基差 68 168 168 58 58 调坯轧材利润 华东螺纹利润 唐山螺纹利润 山东螺纹利润 唐山钢坯利润 华东电炉平电 华东电炉谷电 今日 110 (283) (208) (300) (170) -201 -36 昨日 90 (283) (211) (203) (173) -207 -42 涨跌 20 0 3 -96 3 6 6 现货 上海中天 南京西城 山东石横 唐山唐钢 最便宜交割品 唐山钢坯 华东废钢 现货地区价差 注：区域间价差为地区均价计 算 上海螺纹-北京螺纹 上海螺纹-济南螺纹 上海螺纹-广州螺纹 上海螺纹-杭州螺纹 上海螺纹-南京螺纹 唐山带钢-唐山钢坯 上海线材-上海螺纹 上海盘螺-上海螺纹 今日 60 -90 -120 -20 0 110 230 220 现货利润 热卷 期货 HC05 今日 3725 昨日 3713 涨跌 12 HC10 HC01 3827 3767 3836 3759 -9 8 HC01-HC05 HC05-HC10 05合约热卷盘面利润 10合约热卷盘面利润 42 -102 187 412 46 -123 185 421 -4 21 3 -9 HC10-HC01 60 77 -17 HC05/I05 HC10/I09 4.66 5.15 4.68 5.19 -0.02 -0.04 01合约热卷盘面利润 104 106 -1 HC01/I01 4.45 4.47 -0.02 折标准品 3920 3820 3780 3780 05基差 195 95 55 55 10基差 93 -7 -47 -47 01基差 153 53 13 13 天津热卷利润 华东热卷利润 今日 -195 -370 现货 天津河钢热卷 乐从日钢热卷 上海鞍钢热卷 最便宜交割品 乐从马钢冷轧 上海马钢冷轧 唐山带钢 今日 3830 3820 3780 昨日 3830 3800 3780 涨跌 0 20 0 4700 4910 3730 4710 4920 3710 -10 -10 20 昨日 20 -20 (29) (110) 1140 910 涨跌 0 -20 29 20 -10 -30 现货地区价差 注：区域间价差为地区均价计 算 上海热卷-天津热卷 上海热卷-乐从热卷 上海热卷-上海螺纹 唐山带钢-唐山热卷 上海冷轧-上海热卷 乐从冷轧-乐从热卷 今日 20 -40 0 (90) 1130 880 现货利润 1/ 9 昨日 -198 -370 数据来源：Mysteel、Wind 涨跌 4 0 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹 3750 元（-），北京敬业 3720（-），上海本钢热卷 3780 元（-），天津河钢热卷 3830（-）。 【交易策略】 今日盘面维持震荡走势，黑色板块波动率降低。今日成交情绪一般偏好，现货价 格涨跌狐仙。从钢谷网数据公布现货来看，目前建材增产而热卷增产，但热卷仍然累 库，建材库存继续去化。等待明天钢联数据公布，预计本周成材继续增产，热卷库存 仍然累积。然而本面来看，目前焦煤受安全检查影响，供应偏紧的局面仍然没有改 善，焦炭第二轮提涨落地，焦煤偏紧的情况可能要持续到十月下旬。但由于原料价格 的持续上涨，钢厂利润持续亏损，目前山西地区亏损幅度较大，已有部分钢厂开启轧 线和高炉的停产检修，因此若节后需求未能边际改善，钢厂可能主动减产向上寻求利 润，届时原料跌幅大于成材，使得成材的利润得以扩张。10 月钢材可能维持偏空的趋 势，但受原料影响可能下跌趋势不会非常顺畅，实际仍要等待节后需求的检验。 单边：短期维持震荡走势，建议轻仓过节。 套利：逢低做多 01 螺煤比 期权：建议观望 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【重要资讯】 1、吕梁建龙 9 月 30 日开始对一座 1800 立方米高炉计划停产检修两个月，日均影 响铁水产量 0.45 万吨。届时厂内一棒一线同步停产，日均影响产量约在 0.45 万吨，暂 未定复产日期。目前一条线材生产线已经停产。山西晋南钢铁一座 1860m³高炉计划 9 月 28 日检修，日影响铁水产量 0.7 万吨，复产时间暂未明确。黎城太行钢铁计划 10 月 10 日停产一座 530m³高炉，日影响铁水产量 0.21 万吨，届时带钢轧线同步停产。 2/ 9 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 2、中国人民银行货币政策委员会召开 2023 年第三季度例会。会议指出，优化大 宗消费品和社会服务领域消费金融服务，继续加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就 业的金融支持力度。因城施策精准实施差别化住房信贷政策，支持刚性和改善性住房 需求，落实新发放首套房贷利率政策动态调整机制，调降首付比和二套房贷利率下 限，推动降低存量首套房贷利率落地见效，加大对“平急两用”公共基础设施建设、 城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，推动建立房地产业发展新模式，促进 房地产市场平稳健康发展。 第三部分 相关附图 图1：螺纹01合约基差（上海地区） 图2：热卷01合约基差（上海地区） 600 800 500 600 400 300 400 200 200 100 0 0 -100 -200 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 rb1901 rb2001 rb2101 rb2201 rb2301 rb2401 11 02 12 03 04 05 ， 06 07 08 09 10 hc1901 hc2001 hc2101 hc2201 hc2301 hc2401 11 12 01 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图3：螺纹05合约基差（上海地区） 图4：热卷05合约基差（上海地区） 1400 800 1200 600 1000 800 400 600 400 200 200 0 -200 5 0 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 -200 -400 rb1905 rb2205 rb2005 rb2305 rb2105 rb2405 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 3/ 9 -400 hc1905 hc2005 hc2105 hc2205 hc2305 hc2405 3 4 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图5：螺纹10合约基差（上海地区） 图6：热卷10合约基差（上海地区） 1400 800 1200 700 600 1000 500 800 400 600 300 400 200 200 100 0 0 -200 -100 01 01 02 03 04 rb2010 05 06 rb2110 07 08 rb2210 09 10 11 12 rb2310 rb2410 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 -200 hc2010 ， hc2110 hc2210 hc2310 hc2410 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图7：螺纹01-05价差 图8：热卷01-05价差 550 500 450 400 350 300 250 150 200 50 100 -50 5 6 7 8 9 10 11 12 0 -150 5 -250 rb1901-rb1905 rb2001-rb2005 rb2101-rb2105 -350 rb2201-rb2205 rb2301-rb2305 rb2401-rb2405 -100 ， -200 6 7 8 9 10 11 12 hc1901-hc1905 hc2001-hc2005 hc2101-hc2105 hc2201-hc2205 hc2301-hc2305 hc2401-hc2405 数据来源：银河期货、wind 资讯 图9：螺纹05-10价差 图10：热卷05-10价差 400 400 350 300 300 250 200 200 150 100 100 50 0 0 01 02 03 04 05 06 -50 01 07 -100 02 03 04 05 06 07 -100 rb2005-rb2010 rb2105-rb2110 rb2305-rb2310 rb2405-rb2410 rb2205-rb2210 ， 数据来源：银河期货、wind 资讯 4/ 9 hc2005-hc2010 hc2105-hc2110 hc2305-hc2310 hc2405-hc2410 hc2205-hc2210 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图11：螺纹10-01价差 图12：热卷10-01价差 300 180 250 200 130 150 80 100 30 50 -20 01 0 -50 02 03 04 05 06 07 08 09 -70 -100 1 2 3 4 rb2010-rb2101 5 6 rb2110-rb2201 7 8 9 rb2210-rb2301 10 -120 rb2310-rb2401 hc2010-hc2101 hc2110-hc2201 hc2210-hc2301 hc2310-hc2401 ， 数据来源：银河期货、wind 资讯 图13：01合约卷螺差 图14：05合约卷螺差 500 550 400 450 300 350 200 250 100 150 0 50 -100 -50 -200 -150 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 1901合约 2001合约 2101合约 2201合约 2301合约 2401合约 12 05 ， 数据来源：银河期货、Wind 图15：10合约卷螺差 500 400 300 200 100 0 -100 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 -200 -300 1910合约 2010合约 2210合约 2310合约 2110合约 ， 数据来源：银河期货、Wind 5/ 9 06 07 08 09 10 11 12 2005合约 2105合约 2305合约 2405合约 01 02 2205合约 03 04 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图16：螺纹01合约盘面利润 图17：热卷01约盘面利润 1600 1600 1400 1400 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 400 200 200 0 0 01 02 03 1901 04 05 2001 06 07 2101 08 09 2201 10 11 12 2301 01 2401 02 03 1901 ， 04 05 2001 06 07 2101 08 09 2201 10 11 2301 12 2401 数据来源：银河期货、Wind 图18：螺纹05合约盘面利润 图19：热卷05约盘面利润 1800 1400 1600 1200 1400 1000 1200 800 1000 600 800 600 400 400 200 200 0 0 05 06 07 2005 08 09 10 2105 11 12 2205 01 02 2305 03 04 2405 05 06 07 08 2005 ， 09 10 2105 11 12 2205 01 02 2305 03 04 2405 数据来源：银河期货、Wind 图20：螺纹10合约盘面利润 图21：热卷10约盘面利润 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1500 1000 1000 500 500 0 0 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 -500 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 -500 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：银河期货、Wind 6/ 9 ， 2019 2020 2021 2022 2023 09 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图22：华东螺纹现金利润（长流程） 图23：天津热卷现金利润 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 400 200 400 0 200 -200 0 -400 -200 01 02 03 04 2019 05 06 2020 07 08 2021 09 10 2022 11 12 01 2023 02 03 04 2019 , 05 06 2020 07 08 09 2021 10 11 2022 12 2023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图24：华东电炉现金利润（平电） 图25：华东电炉现金利润（谷电） 1200 1000 1100 800 900 600 700 400 500 200 300 0 100 -200 -100 -400 -300 01 02 03 04 2019 2020 05 06 07 08 09 2021 10 11 2022 12 2023 01 02 03 2019 ， 04 05 06 2020 07 08 09 2021 10 11 2022 12 2023 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图26：唐山钢坯现金利润 图27：华东铁水-华东废钢价差（不含税） 800 600 600 400 400 200 200 0 0 -200 -200 -400 -400 01 02 03 2019 04 05 2020 06 07 2021 08 09 2022 10 11 12 2023 01 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 7/ 9 02 03 2019 04 05 2020 06 07 2021 08 09 2022 10 11 12 2023 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 图28：上海冷热价差 图29：华东电炉成本 4100 4050 4000 3950 3900 3850 3800 3750 3700 3650 3600 3550 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 01 02 03 2019 04 05 2020 06 07 2021 08 09 2022 10 11 12 2023 ， 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 8/ 9 电炉成本（含税）（平电） 电炉成本（含税）（谷电） 大宗商品研究所 黑色金属研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个 人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所黑色组 北京：北京市朝阳区建国门外大街 8 号北京 IFC 国际财源中心 A 座 31/33 层 上海：上海市虹口区东大名路 501 号白玉兰广场 28 层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799 9/ 9