黑色系商品日报_20170419 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 4 月 19 日 黑色金属衍生品日报 日日 钢材：周三螺纹钢期货主力合约价格小幅波动，rb1710 合约成交缩量，尾盘减仓收于 2852。宏观方面，李克强：坚 持不搞“大水漫灌”式强刺激；3 月份，70 个城市中有 8 个城市新建商品住宅价格比上月下降，10 个城市涨幅回落， 其他城市涨幅略升；2017 年 3 月份 15 个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落、6 个城市环比下 降；商务部：3 月 FDI 同比增长 6.7%，一季度同比增长 1%；周三（4 月 19 日） ，央行进行 400 亿 7 天、200 亿 14 天、 200 亿 28 天期逆回购操作，当日有 200 亿逆回购到期，净投放 600 亿。同时，央行还对 7 天、14 天、28 天期逆回购 需求进行询量。行业方面，铁矿石熊市已到来，钢贸托盘公司出现爆仓；今年第一季度，广西沿海铁路公司防城港 车站钢铁发送量达 23.99 万吨，同比增长 16.6 万吨，增长 2.25 倍；天津港：4 月底前不再接收柴油货车运输的集港 煤炭；央视：煤炭价格每吨大涨 100 元，下游企业停产限产。现货方面，建材市场主导地区价格盘整。北京地区大 螺主流报价 3100 元/吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3140 元/吨左右；上海地区主流报价在 3220-3240 元/吨，盘面贴 水 467；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 2920-2940 元/吨，盘面贴水 37；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 2880-2890 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格累计涨 40 至 2720 元/吨。目前终端企业与中 间流通环节加快去库，叠加吨钢利润空间较大，现货价格压力仍存，主力合约在 2800 一线获有支撑，预计反弹空间 有限。 （仅供参考） 铁矿：周三铁矿主力合约价格小幅反弹，I1709 合约成交缩量，尾盘减仓收于 480。宏观方面，李克强：坚持不搞“大 水漫灌”式强刺激；3 月份，70 个城市中有 8 个城市新建商品住宅价格比上月下降，10 个城市涨幅回落，其他城市 涨幅略升；2017 年 3 月份 15 个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落、6 个城市环比下降；商务 部：3 月 FDI 同比增长 6.7%，一季度同比增长 1%；周三（4 月 19 日） ，央行进行 400 亿 7 天、200 亿 14 天、200 亿 28 天期逆回购操作，当日有 200 亿逆回购到期，净投放 600 亿。同时，央行还对 7 天、14 天、28 天期逆回购需求进 行询量。行业方面，铁矿石熊市已到来，钢贸托盘公司出现爆仓；今年第一季度，广西沿海铁路公司防城港车站钢 铁发送量达 23.99 万吨，同比增长 16.6 万吨，增长 2.25 倍；天津港：4 月底前不再接收柴油货车运输的集港煤炭； 央视：煤炭价格每吨大涨 100 元，下游企业停产限产。现货方面，国产矿主产区市场价格持续下跌。目前迁安 66% 干基含税现金出厂 670-680 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 625 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 555 元/吨；北 票 66%湿基税前现汇出厂 390-400 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格弱势。日照港口 pb 粉主流价格在 480 元/吨 左右。今日现货市场成交有所好转，盘面在 50 美金处有较强支撑，但基本面供需矛盾仍未有效缓解，短线反弹后或 重归弱势。 （仅供参考） 焦煤焦炭：焦煤焦炭大幅下跌，焦炭主力合约成为本交易日黑色系中表现最弱品种。JM1709 合约增仓 3858 手收于 1078 元/吨；J1709 合约增仓 13132 收于 1546 元/吨。宏观方面，周三（4 月 19 日），央行进行 400 亿 7 天、200 亿 14 天、200 亿 28 天期逆回购操作，当日有 200 亿逆回购到期，净投放 600 亿。商务部：3 月对外直接投资 71.1 亿美 元，同比降 30.1%；外交部长王毅 4 月 18 日宣布， “一带一路”国际合作高峰论坛将于 5 月 14 至 15 日在北京举行， 习近平主席将出席高峰论坛开幕式，并主持领导人圆桌峰会；中国一季度国内生产总值 180683 亿元，同比增 6.9%， 增速创 2015 年 9 月以来最高，前值 6.8%；中国 1-3 月固定资产投资同比名义增长 9.2%，为 9 个月新高；1-3 月民间 固定资产投资 57313 亿元，同比名义增长 7.7%，创 2015 年 12 月以来新高。行业方面，全联冶金商会发布的 2016 年度数据显示，145 家民营钢铁厂实现利润 401 亿元，同比上一年度已成功实现扭亏为盈；中国能源发展报告 2016：煤 炭去产能宜精准施策，防止落后产能“死灰复燃” ；河北保定年内钢铁产能全部退出，严格管理减排。现货方面，18 日普氏澳峰景矿硬焦煤 257.5 低挥发 256 均降 20，中挥发 241 降 5，半软 139 降 2；喷吹中等 164 低挥发 166 均降 10；18 日普氏焦炭 CFR 印度 333.5，FOB 中国（CSR62）320，FOB 中国 CSR66/65）323.5，均跌 2。今日钢材现货市 场成交放量、价格小幅反弹，恐慌情绪稍有缓和，期货在低位暂稳，煤焦则因贴水偏大，也有盘整需要，但本来悲 观情绪仍在，反弹高度有限，关注近期反弹后的试空机会。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅铁硅锰：周三硅铁 SF1705 合约价格涨幅 0.62%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 5152；锰硅 SM1705 价合约格涨幅 2.97%， 成交量较上一交易日小幅减少， 尾盘减仓收于 5960。 现货方面， 75B 主流生产商报价在 5200-5400 元/吨左右，FeMn65Si17 主流生产商报价维持 6400-6500 元/吨左右；今日，山东某大型钢厂敲定 4 月 75B 硅铁招标 价为 6050 元/吨，较 3 月上涨 870 元/吨，招标量 700 吨，河北某大型钢铁发布 4 月份硅锰补招价格公布，6700 元/ 吨含税承兑到厂(其中宣钢-70 元/吨)，数量 3200 吨；目前硅铁 75B 的成本价在 4900 元/吨左右，低于此价厂家或封 盘惜售，且有电价等成本支撑（近期动力煤紧张，发电成本增加，电价已经趋近于国家电网的电价，西北地区硅铁 生产的普遍成本都在 4900 元/吨，此外，青海地区传出有多家企业进行避峰生产）。锰矿市场继续弱势盘整，目前天 津港澳块报价在 50 元/吨度，主流成交在 48-49 元/吨度；南非块主流报价 39 元/吨度，主流成交 37 元/吨度；加蓬 块主流报价 43 元/吨度，主流成交 42-43 元/吨度。目前来看，硅铁方面，在现货报价逐渐逼近成本价情况下，不排 除大厂保价措施的再度出台，短期或逐渐运行；锰硅方面，短期内仍处于弱势状态，由于市场整体的成交情况表现 较低迷，特别是终端需求并没有好转，市场承压依旧较大，预计近期锰硅继续弱稳运行。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1705 3091 3072 19 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3200 3220 -20 RB1710 2852 2824 28 3300 / 上海-中天 3240 3260 -20 RB1801 2745 2729 16 3293 / 北京-新兴 3080 3090 -10 RB1801--RB1710 -107 -95 3156 -12 南京-西城 3320 3360 -40 RB1710-RB1705 -239 -248 3384 9 山东-石横 3370 3390 -20 3412 唐山-唐钢 3160 3160 0 3184 出口-上海 424 424 0 634 唐山钢坯 2720 2680 40 / 螺纹库存 632.59 678.38 -45.79 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 3340.21 249.21 / 日钢- R B 1 7 0 5 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1705 3007 2998 9 3035.67 HC1710 2893 2881 12 2915.67 HC1801 2842 2820 22 2858.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 2940 2960 -20 2983.3 天津-唐钢 2890 2890 0 2920.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2940 -67 2.78 上海日钢热卷- H C 1 7 0 1 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1705 491 481.5 9.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 63.8 64.25 -0.45 I1709 480 468 12 / / TSI 62% 61.5 64.6 -3.1 I1801 451.5 446 / 5.5 / MB 62% 63.2 66.25 -3.05 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q2 IOS17Q3 62.61 67.55 -4.94 / 青岛港PB粉 485 510 -25 520 57.97 62.88 -4.90 / 青岛港卡粉 620 645 -25 652 IOS17Q4 56.05 59.49 -3.44 / 日照港PB粉 485 510 -25 520 IOS18Q1 54.31 57.39 -3.08 / 连云港PB粉 485 510 -25 520 i1801-i1709 -28.5 -22 -6.50 / 连云港卡粉 620 645 -25 652 i1709-i1705 -11 -13.5 2.5 / 唐山66%铁精粉 625 675 -50 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 13236 13374 -138 4月 7日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1594.5 1599.5 -5 日均疏港 283 264.8 18.2 4 月 19 日 4月 7日 巴西发货量 612.5 459.1 153.4 钢厂外矿库存 24 25 -1 4 月 19 日 4月 6日 六大主港到港量 1081.4 829.6 251.8 4 月 19 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 5 基差 5 日均值 534.67 43.67 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1705 1228 1288 -60 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1690 1690 0 JM1709 1078 1096.5 -18.5 1680 / 主焦-日照港 1610 1610 0 JM1801 1029 1047.5 -18.5 1600 / 主焦-柳林-坑口 850 850 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 257.5 277.5 -20 214 中挥发硬焦煤 241 246 -5 194.8 半软焦煤 139 141 -2 112 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1650 422 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 2002 774.44 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1705 1952 1967 -15 / J1709 1546 1604 -58 / J1801 1453.5 1506 -52.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 2060 2060 0 / 焦炭期现套利 天津准一级 折标准品 J 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 2060 108 / 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1705/I1705 6.30 6.38 -0.08 5.72 J1705/JM1705 1.59 1.53 0.06 1.49 HC1705-RB1705 -84.00 -74.00 -10.00 -103.31 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1705 5152 5148 4 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 5400 5400 0 SF1709 5036 4982 54 / / 宁夏 5200 5300 -100 SF1801 5040 4952 / 88 / 甘肃 5300 5300 0 SF1705--SF1709 116 / 166 -50 / 青海 5200 5300 -100 SF1709-SF1801 -4 / 30 -34 / S F 1 7 0 5 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 5800 -648 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SM1705 5960 5870 90 / 昨日 涨跌 五均 内蒙 6400 6450 -50 SM1709 5710 5580 130 / / 广西 6550 6600 -50 SM1801 5674 5542 / 132 / 贵州 6550 6600 -50 SM1705--SM1709 250 / 290 -40 / 昨日 前日 涨跌 五均 SM1709-SM1801 36 38 -2 / 锰矿（天津港 Mn44） 50 50 0 / 本次 上次 涨跌 更新 锰矿天津港库存 227.27 227.77 -0.50 4 月 14 日 以上现货均为：F e M n 6 5 S i 1 7 市场价 S M 1 7 0 5 - 内蒙M n 6 5 - 运费 标准品 S M 1 7 0 5 基差 2 0 日均值 6580 -620 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm05合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 700.0 300.0 600.0 150.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 500.0 0.0 400.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 0.0 -450.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤5-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤9-1价差 5月1日 6月1日 2014价差 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 500.0 800.0 600.0 焦炭 现货-j05合约价差（不同年份） 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 300.0 400.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 2011-11-02 2012-05-02 2012-11-02 2013-05-02 2013-11-02 2014-05-02 2014-11-02 2015-05-02 2015-11-02 2016-05-02 2016-11-02 焦炭5-9差价 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2012 焦炭9-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i05合约价差（不同年份） 200.0 150.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 100.0 50.0 100.0 0.0 50.0 -50.0 -100.0 0.0 -150.0 -50.0 -200.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石5-9价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 铁矿石9-1价差 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb05合约价差（不同年份） 1200.0 600.0 1000.0 500.0 800.0 400.0 600.0 300.0 400.0 200.0 200.0 100.0 0.0 0.0 -200.0 -100.0 -400.0 -200.0 -600.0 -300.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-10价差 螺纹钢10-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷 现货-hc05合约价差（不同年份） 热卷跨月价差 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 0.0 200.0 -200.0 100.0 -400.0 0.0 -100.0 -600.0 -200.0 -300.0 1月1日 热卷5-10价差 2月1日 3月1日 4月1日 热卷10-1价差 5月1日 6月1日 2014 2015 7月1日 8月1日 2016 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁1705基差 硅铁跨期价差 800 2000 400 1000 0 0 -400 -1000 硅铁05-09 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 硅铁09-01 2017-03-27 2017-02-27 2017-01-27 2016-12-27 2016-11-27 2016-10-27 2016-09-27 2016-08-27 2016-07-27 2016-06-27 2016-05-27 2016-04-27 2016-03-27 2016-02-27 2016-01-27 2015-12-27 2015-11-27 2015-10-27 2015-09-27 2015-08-27 2015-07-27 2015-06-27 2015-05-27 -1200 2015-04-27 -2000 -800 2016-10-31 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017-02-28 2017-03-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1705基差 锰硅跨期价差 2000 1,000.00 1000 500.00 0 0.00 -1000 -500.00 -1,000.00 -2000 -1,500.00 -3000 -2,000.00 2016-10-31 锰硅05-09 2016-11-30 2016-12-31 2017-01-31 2017-02-28 硅锰1705-（内蒙古市场价+180运费） 锰硅09-01 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 900 850 700 650 500 450 300 250 100 (100) (300) 50 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 日期 2013 2014 2015 2016 2017 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 200.000 100 0.000 -100 -200.000 -300 1月1日 1月31日 3月1日 3月31日 4月30日 5月30日 6月29日 7月29日 8月28日 9月27日 10月27日 11月26日 12月26日 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2017-03-31 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 200.00 400 0.00 -200.00 200 -400.00 -600.00 0 -800.00 -1,000.00 -200 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799