黑色系商品日报_20170810 - 日报.pdf 
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 10 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周四螺纹钢期货主力合约价格高位震荡，rb1801 合约成交放量，尾盘增仓收于 3964。宏观方面，发 改委：将把降成本工作持续推向纵深；中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿元 14 天逆回购操作；山东煤电去产能再出新政，多个煤电机组被关停；前 7 月 50 城土地出让金超 1.3 万亿元， 今年千亿级城市或增多。行业方面，纵横钢铁已压产 50%，今年 9 月底前退出；乌鲁木齐全面完成 2017 年 钢铁去产能任务；发改委：“十三五”目标任务完成过半，累计退出煤炭产能 4 亿吨；廊坊市：前进钢铁确 保 9 月底前停炉停产。现货方面，钢材市场主导地区价格大幅拉涨。北京地区大螺主流报价 4030-4050 元/ 吨左右；唐山三级抗震螺纹钢 3950 元/吨左右；上海地区主流报价在 4070-4090 元/吨，盘面贴水 242；热卷 方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4160 元/吨，盘面贴水 132；天津 5.5-11.75*1500*C 规格 热轧板卷主流价格 4100 元/吨。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 100 至 3850 元/吨。近期受政策主导，钢价 大幅拉涨，引发监管层关注，市场对政策调整预期有所担忧，短期价格或在高位波动剧烈，操作上观望为 宜。（仅供参考） 铁矿：周四铁矿主力合约价格小幅波动，I1801 合约成交活跃，尾盘小幅减仓收于 563.5。宏观方面，发改 委：将把降成本工作持续推向纵深；中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿元 14 天 逆回购操作；山东煤电去产能再出新政，多个煤电机组被关停；前 7 月 50 城土地出让金超 1.3 万亿元，今 年千亿级城市或增多。行业方面，纵横钢铁已压产 50%，今年 9 月底前退出；乌鲁木齐全面完成 2017 年钢 铁去产能任务；发改委： “十三五”目标任务完成过半，累计退出煤炭产能 4 亿吨；廊坊市：前进钢铁确保 9 月底前停炉停产。现货方面，国产矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 695-705 元/吨；枣庄 65% 干基含税出厂 700 元/吨；莱芜 64%干基不含税承兑出厂 645 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元 /吨。进口矿方面，进口矿市场价格小涨，日照港 pb 粉主流价格在 600 元/吨左右。目前钢厂维持高开工率， 市场高品主流矿资源相对偏紧，钢厂需求较为稳定，基本维持按需采购，现货价格表现坚挺，主力合约关 注 550-575 运行区间。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1801 合约减仓 12406 手收于 1334.5 元/吨；J1801 合约减仓 12198 手收于 2161 元/吨。宏观方 面，发改委：将把降成本工作持续推向纵深；中国央行公开市场将进行 500 亿元 7 天期逆回购操作，400 亿 元 14 天逆回购操作；山东煤电去产能再出新政，多个煤电机组被关停；前 7 月 50 城土地出让金超 1.3 万亿 元，今年千亿级城市或增多。行业方面，纵横钢铁已压产 50%，今年 9 月底前退出；乌鲁木齐全面完成 2017 年钢铁去产能任务；发改委： “十三五”目标任务完成过半，累计退出煤炭产能 4 亿吨；廊坊市：前进钢铁 确保 9 月底前停炉停产。现货方面，10 日河北邯郸地区焦炭市场普涨 80，现执行准一焦报 1880，二级报 1830，高硫报 1800，均出厂含税价；10 日山西太原地区焦炭上涨 80，现 A12.5，S0.65 一级焦 1880，A13， S0.7 准一焦 1830，高硫焦 1730，均出厂含税价。焦炭看涨氛围较浓，部分焦化厂有主动留库存，送货不积 极现象，近期主流钢厂增库存较为吃力，整体来看，短期焦炭受成本支撑以及高利润下钢厂的心态，继续 偏乐观走势。期货方面，双焦现货保持强势，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市 场波动太大，注意防范风险。 （仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周四硅铁 SF1709 合约价格涨幅 3.60%，成交量较上一交易日大幅增加，尾盘增仓收于 6800；锰 硅 SM1709 合约价格涨幅 1.26%，成交量较上一交易日小幅减少，尾盘减仓收于 7260。现货方面，75B 主流 生产商报价在 6500 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7150-7200 元/吨；湘潭钢铁发布 8 月硅系合金 补招标书，其中：75B 硅铁招标量 1300 吨；8 月新疆地区开工仍为 3 家，产量较上月有小幅上涨，预计 8 月产量约为 1 万吨；山西地区 8 月硅锰生产暂无停增产变动，产量有小幅变化原因是企业生产计划调整，7 月下旬检修完毕 8 月正常生产，预计 8 月山西地区硅锰产量约为 2.35 万吨，较上月小幅增长 0.07 万吨。港 口锰矿今日趋稳，锰矿现货价格走跌已经突破了期货成本线，9 月份期货价格以平盘出台预计后期锰矿挺价 较为明显，下得走势或逐渐趋稳，整个黑色板块在钢材带动下仍很强势，对硅锰有一定带动，预计硅锰期 货短期有宽幅震荡趋势。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 4032 4080 -48 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4050 4030 20 RB1801 3964 4006 -42 4083 / 上海-中天 4090 4070 20 RB1805 3804 3837 -33 4040 / 北京-新兴 4000 3870 130 RB1805--RB1801 -160 -169 3927 9 南京-西城 4160 4160 0 RB1801-RB1710 -68 -74 4163 6 山东-石横 3980 3920 60 3980 唐山-唐钢 4040 3890 150 3957 出口-上海 569 569 0 562 唐山钢坯 3850 3750 100 / 螺纹库存 415.95 417.93 -1.98 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4216.49 184.49 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 4073 4098 -25 3871.67 HC1801 4028 4068 -40 4060.33 HC1805 3885 3923 -38 4007.67 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4170 4090 80 4123.3 天津-唐钢 4110 4060 50 4070.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4170 97 100.39 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 600 600.5 -0.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 75.25 75.25 0 I1801 563.5 566.5 -3 / / TSI 62% 74.9 74.9 0 I1805 542 547 / -5 / MB 62% 75.46 75.46 0 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 75.20 74.18 1.02 / 青岛港PB粉 600 597 3 590.4 72.23 71.12 1.11 / 青岛港卡粉 745 735 10 728 IOS18Q1 69.29 68.20 1.09 / 日照港PB粉 595 590 5 585 IOS18Q2 66.84 65.86 0.99 / 连云港PB粉 600 597 3 590 i1805-i1801 -21.5 -19.5 -2.00 / 连云港卡粉 750 740 10 733 i1801-i1709 -36.5 -34 -2.5 / 唐山66%铁精粉 700 700 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14037 14231 -194 8月 4日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1573.3 1429.4 143.9 日均疏港 266.99 289.52 -22.53 8月 9日 8月 4日 巴西发货量 644.5 750.2 -105.7 钢厂外矿库存 227 26 201 8月 9日 8 月 10 日 六大主港到港量 989.7 958.6 31.1 8月 9日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 659.67 59.67 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1271 1272 -1 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1420 1420 0 JM1801 1334.5 1335.5 -1 1420 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1289.5 1283 6.5 1340 / 主焦-柳林-坑口 760 760 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1380 109 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1463 191.58 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2108 2080 28 / J1801 2161 2145.5 15.5 / J1805 2050.5 2034.5 16 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1940 1940 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1940 -168 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.72 6.79 -0.07 6.74 J1709/JM1709 1.66 1.64 0.02 1.57 HC1710-RB1710 1.01 1.00 0.01 1.02 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 6800 6628 172 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6500 6500 0 SF1801 6488 6248 240 / / 宁夏 6500 6500 0 SF1805 / / / / / 甘肃 6500 6500 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6500 6500 0 SF1801-SF1709 -312 / -380 68 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6680 -120 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7260 7192 68 / 内蒙 7150 7150 0 / SM1801 7202 6996 206 / 宁夏 7200 7200 0 / SM1805 7084 6918 166 / 广西 7150 7150 0 / SM1805--SM1801 -118 -78 -40 / SM1801-SM1709 -58 -196 138 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 52 52 0 41 41 0 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 240.00 227.50 12.50 8月 4日 锰矿港口库存合 计 297.25 287.47 9.78 8月 4日 （内蒙M n 6 5 - 运费）- S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7330 70 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 2017-07-03 2017-03-03 2016-11-03 2016-07-03 2016-03-03 2015-11-03 2015-07-03 2015-03-03 2014-11-03 2014-07-03 2014-03-03 2013-11-03 2013-07-03 2013-03-03 2012-11-03 2012-07-03 2012-03-03 2011-11-03 2011-07-03 2011-03-03 2010-11-03 2010-07-03 2010-03-03 -800.0 -400.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1709基差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 系列2 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 0 -2000 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 锰硅1709-（TZ内蒙市场价+运费） 硅锰01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 2015 2016 2017 日期 2013 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:热卷天津利润（不含税） 求和项:中频炉现金利润（不含税） 1100 1200.000 900 1000.000 700 800.000 500 600.000 300 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 （热轧板卷:4.75mm:上海 800.00 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 0 -400.00 -200 -600.00 -400 -800.00 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 2009-07-08 2009-01-08 2008-07-08 10月价差 2008-01-08 5月价差 2007-07-08 1月价差 2007-01-08 -1,000.00