市场强势反弹，50 指数继续领涨 - 股指日报.pdf

金融期货研究报告 银河期货研发中心 股指期货日报 2017 年 7 月 13 日 星 期 四 银河期货研发中心 市场强势反弹，50 指数继续领涨 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn 市场主要观点 ：上海市浦东新区世纪大道 1501 号 SOHO 世纪广场 9 层 : www.yhqh.com.cn 继上一日重启公开市场操作(OMO)后，7 月 12 日，央行通过 OMO 实现 从业资格号：F3033699 净投放 200 亿元，为过去 16 个交易日以来的首次净投放。面对 7 月中下旬 多重因素带来的流动性压力，OMO 及时调转方向，表明央行维持流动性基 股指期货走势向及持仓量： 本稳定的取向不变，资金面太松和太紧都不可能持久。 沪深 300 截至 6 月末，广义货币增速(M2)再创历史新低，同比增长 9.4%，增速分 别比上月末和上年同期低 0.2 个和 2.4 个百分点；上半年净回笼现金 1326 亿 元。 持仓量 沪深300合约 沪深300指数 26,000.0000 3700.0000 25,500.0000 3690.0000 25,000.0000 3680.0000 3670.0000 24,500.0000 3660.0000 24,000.0000 3650.0000 23,500.0000 监管层喊话后热点城市土地交易规模仍升，投资回调有限。在限购和去 杠杆的大背景下，房地产市场的整体下滑态势几无悬念。但由于受多重因 素影响，“房地产开发投资增速”这一指标的回落也许不会有想象的那么 明显。 最近一周，浙江、河南、四川、甘肃等地纷纷集中开工一批重大项目， 总投资规模将近万亿元。值得注意的是，各省近期也相继召开上半年经济 形势分析会，研判上半年经济形势，并部署下半年工作重点。梳理地方公 开信息发现，多地强调下半年要狠抓工业投资。 3640.0000 23,000.0000 3630.0000 22,500.0000 3620.0000 22,000.0000 3610.0000 21,500.0000 3600.0000 21,000.0000 3590.0000 上证 50 持仓量 上证50期货合约 上证50指数 17600.0000 2620.0000 17400.0000 2600.0000 17200.0000 17000.0000 2580.0000 16800.0000 近期市场运行主要逻辑： 16600.0000 2560.0000 16400.0000 2540.0000 16200.0000 2520.0000 16000.0000 15800.0000 2500.0000 15600.0000 6 月宏观经济数据符合预期，企业利润持续改善，投资尚处低位但有所回 15400.0000 暖，需求端支撑仍强，短期内预期经济增速稳定，资金成本方面虽依旧偏 紧但环比已有放松，在利率未出现拐点进入下行通道前，市场风格不易发 中证 500 生改变，市场中心仍以 50 和 300 指数为代表的权重板块为主。 2480.0000 持仓量 中证500合约 中证500指数 21000.0000 未来市场主要关注点： 6250.0000 20500.0000 6200.0000 20000.0000 19500.0000 一线蓝筹向二线蓝筹扩散行情延续程度，以及成交量能否持续放大 6150.0000 19000.0000 18500.0000 6100.0000 18000.0000 操作建议： 17500.0000 6050.0000 17000.0000 16500.0000 6000.0000 下跌后市场迅速回补，资金关注点依然在上证 50 和沪深 300 为代表的权 重板块，且反弹力度强势，建议顺势而为，多单可继续持有。 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 金融期货研究报告 市场行情回顾 沪指今日低开高走，收盘小幅上扬 0.64%，重新站稳 3200 点整 数关口；上证 50 指数表现强势，收盘涨逾 1%，逼近阶段新高。 行业板块涨跌互现，黄金、券商、保险、银行板块强势领涨。盘 面上，贵金属、券商信托、保险、银行等板块表现较好，木业家 具、专用设备、环保工程等表现较弱。两市共计成交 4300 亿，较 前一交易日缩小 4.12%。 周四两市保持震荡上行的格局，沪指再次收复 3200 点，并且在 大蓝筹轮换上涨的大背景下，市场热点开始向二线蓝筹股以及部 分拥有业绩支撑的成长股扩展，做多热情被带动，市场呈现普涨 的局面，一方面从基本面的角度来看，当下经济增长整体稳健， 对经济情况无需过度悲观，另外考虑到短期流动性逐步改善，以 及在大类资产配置中对股票资产的需求逐日增加，虽然短期市场 可能会有一定的波动，但市场中长期的整体趋势仍然稳定向上。 另一方面沪指昨日收出一根长长上下线影线的 K 线，并且下影线 碰到下方的上升趋势线后，周四 K 线的底部重心再次收回，并且 保持上行的趋势，KDJ 指标有底部企稳的态势，并且收复 10 日均 线，短期运行趋势转好。展望后市，随着金融工作会议即将到来， 市场维稳窗口再度打开，主板短期内或维持震荡和分化格局，顺 应趋势仍是市场主基调，仓位布局以 50 和 300 指数为主。 表 1:股指期货市场今日表现 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 金融期货研究报告 期货合约 昨收 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 IF1707 3638.8 3648.6 3679.2 14609 44.6 1.2 22643 -920.0 IH1707 2554.4 2565.6 2597.6 10111 44.8 1.8 16115 -399.0 IC1707 6085.4 6100.0 6108.2 13115 32.2 0.5 18118 -1572.0 表 2:股指现货市场今日表现 指数名称 前收盘价 开盘价 收盘价 成交量 涨跌 涨跌幅 市盈率PE(TTM) 沪深300 3658.8 3656.4 3686.9 12566954900 28.1 0.8 14 上证50 2565.1 2565.6 2601.0 4287157400 35.8 1.4 11 中证500 6133.0 6134.8 6149.9 7913600900 16.9 0.3 34 沪深 300 合约 合约成交量 沪深300期货合约 沪深300指数 20000.0000 3750.0000 18000.0000 3700.0000 16000.0000 3650.0000 14000.0000 3600.0000 12000.0000 3550.0000 10000.0000 3500.0000 8000.0000 3450.0000 6000.0000 3400.0000 4000.0000 2000.0000 3350.0000 0.0000 3300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 上证 50 合约 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 金融期货研究报告 合约成交量 上证50合约 上证50指数 14000.0000 2650.0000 12000.0000 2600.0000 10000.0000 2550.0000 8000.0000 2500.0000 6000.0000 2450.0000 4000.0000 2400.0000 2000.0000 0.0000 2350.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 中证 500 合约 合约成交量 中证500合约 中证500指数 20000.0000 6300.0000 18000.0000 6200.0000 16000.0000 6100.0000 14000.0000 6000.0000 12000.0000 5900.0000 10000.0000 5800.0000 8000.0000 5700.0000 6000.0000 5600.0000 4000.0000 5500.0000 2000.0000 5400.0000 0.0000 5300.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 资金利率水平 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 金融期货研究报告 图7:银行间质押式回购利率 银行间质押式回购加权利率:1天 图8: SHIBOR利率 SHIBOR:隔夜 银行间质押式回购加权利率:7天 SHIBOR:1周 SHIBOR:3个月 5.0000 6.0000 4.5000 5.0000 4.0000 3.5000 4.0000 3.0000 2.5000 3.0000 2.0000 2.0000 1.5000 1.0000 1.0000 0.5000 0.0000 0.0000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 图9:国债到期收益率 中债国债到期收益率:5年 图10: 央行公开市场操作 公开市场操作:货币投放 中债国债到期收益率:10年 公开市场操作:货币回笼 公开市场操作:货币净投放 15000 4.0000 3.5000 10000 3.0000 2.5000 5000 2.0000 0 2016-07-01 1.5000 2016-08-01 2016-09-01 2016-10-01 2016-11-01 2016-12-01 2017-01-01 2017-02-01 2017-03-01 2017-04-01 2017-05-01 2017-06-01 1.0000 -5000 0.5000 0.0000 -10000 -15000 资料来源: WIND 资讯 银河期货研究中心 ￭ 免责声明 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传 播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析 方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期货有限公司不就报告 中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货有限公司及本报告作者无关。 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5