能化日报（动力煤，橡胶，聚烯烃，甲醇，PTA，PVC，玻璃）20180820.pdf

能源化工事业部 能源化工研发报告 能源化工衍生品日报 2018 年 8 月 20 日 动力煤日报 研究员：黄居欧 期货从业证号：F3033700 第一部分 市场动态 :18600909563 ：huangjuou_qh@chinastock.com.cn 期货动态 周一动力煤期货价格小幅回调。其中主力合约 ZC901 开盘 601.6 元，收盘 597.2 元，收 盘价较前一交易日收盘价跌 4.4 元或 0.73%；盘中最高点为 602.6 元，最低点为 590 元，持仓 量 258190 手，日增仓 31036 手。 现货动态 产地方面，陕西榆林地区近期销售情况良好，周边地区工厂和华中地区部分省市需求带 动，价格近期小幅上涨；神府地区价格稳定，煤矿库存堆积，销售情况一般。内蒙古鄂尔多 斯地区煤矿整体销售情况一般，部分港口流向的煤矿销售较好。港口方面，周五市场港口煤 价继续下滑，下游终端采购减少，部分终端限价采购，贸易商出货意愿增强，市场弱势运行。 动力末煤（CV5500）主流价格 625 元/吨左右，动力末煤（CV5000）主流价格 540 元/吨左 右。海运费基本稳定，北方港至长江口 4-5 万吨船型运费 38-39 元/吨左右。进口煤方面，近 日进口煤价格僵持，印尼煤（CV3800）小船型主流 FOB 报价 39-40 美金左右。 库存方面 2018 年 8 月 20 日，北方四港区总场存 2436.4 吨，其中，1.秦皇岛港场存 640.5 万吨；2. 曹妃甸港区 923.5 万吨；3.京唐港区 642.1 万吨；4.黄骅港 230.3 万吨。沿海六大电库存 1462.34 万吨，日耗 74.08 万吨，存煤可用天数 19.74 天。 1 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 观点 操作上，主力合约 ZC1901 低位盘整，下方 590 点支撑较强。近期港口价格回调，市场 信心不足，但基于长协价托底，下方空间有限。建议短期内观望为主，590 附近可尝试轻仓 短多，止盈 600 点。（仅供参考） 第二部分 基本面盘点 表 1：动力煤期货合约收盘价 项目 8 月 17 日 8 月 20 日 日涨跌 涨跌幅% ZC901 601.6 597.2 -4.4 -0.73 ZC905 576.2 571.8 -4.4 -0.76 ZC809 626.8 623.6 -3.2 -0.51 秦皇岛 5500 635 625 -10 -1.57 CCI5500 625 625 0 0.00 CCI5500 进口 612 612.3 0.3 0.05 ZC01-ZC05 25.4 25.4 0.0 ZC01-ZC09 -25.2 -26.4 -1.2 现货价格-ZC901 33.4 27.8 -5.6 现货价格-ZC905 58.8 53.2 -5.6 现货价格-ZC809 8.2 1.4 -6.8 数据来源：银河期货、wind 资讯 第三部分 产业走势图 图 1：动力煤期货主力合约收盘价走势图（单位：元/吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 2 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图 2：秦皇岛港山西产 5500K 动力煤价格走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 3：港口动力煤平仓价格走势图（单位：元/吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 3 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图 4：国际动力煤价格走势图（单位：美元/吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 5：动力煤 CCI 价格指数走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 4 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图 6：中国动力煤港口库存走势图（单位：万吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 7：六大电厂库存（单位：万吨） 数据来源：银河期货、wind 资讯 5 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 天然橡胶日报 研究员：潘盛杰 期货从业证号：F3035353 第一部分 产业评述 ：021-60329597 ： panshengjie_qh@chinastock.com.cn 天然橡胶：沪胶维持横盘运行，现货市场报盘波动不明显，交投稳定。主力 1901 合约 中午报收 11810 点，据此：16 年云象、金凤全乳老胶贴水-1850 元报价 9900-10000 元/吨，17 年广垦、宝岛全乳胶贴水-1650 元报价 10100-10200 元/吨。标二贴水-1750 元报价 10000-10100 元/吨。越南 3L 贴水-1350 元报价 10400-10500 元/吨，17 年泰国宏曼历烟片升水+350 元报价 12100-12200 元/吨。日胶走高，主力 JRU01 合约报收 169.9 点，上涨+1.9 点或+1.13%。沪胶 晚盘小幅冲高，主力 1901 合约报收 11915 点，上涨+65 点或+0.55%，全部合约成交 50.3 万 手，日减仓-10642 手至 53.2 万手，交投较活跃。 援引 QinRex 数据：6 月，美国进口轮胎外胎延续上月同、环比双降，进口量至 1955 万 条，其中，同比下降-4.5%，环比微降-2.2%。乘用胎和卡客车胎进口量延续上月双降态势， 其中，乘用胎进口 1195 万条，同比下降-2.5%，环比下降-3.8%。卡客车胎进口 341 万条，同 比微降-0.4%，环比下降-2.2%。另外，进口量较少的自行车胎和航空用胎也同、环比双降， 同比分别下降-4.4%和-10.3%，环比分别下降-8.8%和-9.0%。而摩托车用胎和其他人字形胎同 比分别增加+25.8%和+4.2%。1 月至 6 月，美国进口轮胎外胎 1.16 亿条，同比下降-2.7%，乘 用胎下降-0.8%，卡客车增加+1.3%。其中美国从中国进口轮胎 2148 万条，同比下降-9.1%， 乘用胎下降-21.1%，而卡客车增加+42.9%。 尽管海南地区连续降雨已明显缓解，但民营工厂因环保整治而停产，供应不稳定，当地 胶水报收 10300 元/吨。据悉，下游山东东营地区多家轮胎厂因暴雨自 19 日起停产 2 至 3 天， 因社会库存充足，不影响终端轮胎销售。操作上，沪胶走势与甲醇相似，1901 合约尾盘小幅 拉升，多单持有，在 11600 点处设置止损。（仅供参考） 6 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 第二部分 产业数据 数据来源：银河期货、Win.d 资讯、卓创资讯 第三部分 产业图 图 1：沪胶收盘价折线图 数据来源：银河期货、wind 资讯 7 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图2：主流天然橡胶价格折线图（元/吨） 图3：主流合成橡胶价格折线图（元/吨） 数据来源：银河期货、Win.d 资讯 聚烯烃日报 研究员：隋斐 期货从业证号：F3019741 第一部分 产业评述 ：021-60329603 ：suifei_qh@chinastock.com.cn 今日 LL&PP 震荡整理，L1901 收于 9670 元/吨，较上个交易日收盘价上涨 35 元/吨， 涨幅 0.36%； PP1901 收于 10008 元/吨，较上个交易日收盘价上涨 56 元/吨，涨幅 0.56%。 基差方面，今日线性华东地区进口货贴水 09 合约 80 到平水不等，PP 拉丝华东地区贴水 30 到平水不等，价格方面线性低端 9500-9600，PP 拉丝低端 9900-10000，PP 午前套保商成交较 为活跃，线性相对弱势。石化库存周末累积至 81.5 万吨。延安能源新装置即将投产，涉及 HDPE 产能 45 万吨，PP 产能 25 万吨，中期由于 PE 进口利润依然打开外盘供应仍有压力； PP 方面 8 月国内检修装置较多，社会库存低，但随着下游接货能力的走弱，检修装置复产， 库存去化速度减慢，上游库存开始累积，目前绝对价格高位对消费产生抑制作用，近期盘面 仍有回调压力。（仅供参考） 8 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 第二部分 烯烃产业数据 PE 8 月 17 日 8 月 20 日 涨跌 PP 8 月 17 日 8 月 20 日 涨跌 LL1809 9620 9595 -25 PP1809 9915 9958 43 LL1901 9635 9670 35 PP1901 9952 10008 56 LL1905 9560 9580 20 PP1905 9807 9830 23 华北煤化工 7042 9580 9500 -80 9950 9920 -30 LL09-LL01 -15 -75 -60 LL05-PP05 -247 -250 -3 LL01-PP01 -317 -338 -21 PE 8 月 16 日 8 月 17 日 涨跌 PP 8 月 16 日 8 月 17 日 涨跌 LLDPE 远东 1120 1120.5 0.5 均聚远东 1231 1219 -12 LDPE 远东 1140 1142 2 共聚远东 1281 1281 0 HDPE 膜远东 1300 1301 1 注塑东南亚 1286 1286 0 乙烯东北亚 1401 1401 0 1101 1101 0 乙烯东南亚 1261 1261 0 634.13 634.5 0.06% 布伦特 71.43 71.83 0.56% 65.46 65.91 0.68% 华东煤化工拉 丝 丙烯 FOB 韩 国 日本石脑油 CFR WTI 第三部分 烯烃产业利润图 图1：LL分区域价格走势 图2：PP分区域价格走势 数据来源：银河期货、wind 资讯 9 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图3：LL月间差 图4：PP月间差 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 5：LL1809 基差走势图 图 6：PP1809 基差走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图7：LL&PP期现价差 图8：品种间价差 数据来源：银河期货、wind 资讯 10 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 甲醇日报 研究员：陈焱 期货从业证号：F3038343 第一部分 产业评述 ：021-60329658 ：chenyan_qh@chinastock.com.cn 甲醇期货今日大幅上涨，1809 收于 3231 元/吨，较前日结算价格上涨 2.7%，主力合约 1901 收于 3368 元/吨，较前日结算价格上涨 2.5%；现货方面：江苏太仓现货报盘 3310 元/ 吨，跟随期货波动；山东南部地区主力工厂报价在 2920 元/吨，下游维持刚需，交投一般； 内蒙本周西北指导价 2550；期货大幅拉升，港口现货报价跟随走强，内地现货整体成交一般， 关注供应以及上游工厂库存情况；港口方面，上周库存增加 4.6 万吨至 70 万吨，近期增幅明 显，船期数据显示下旬进口到货较多，需求方面盛虹检修 35 天，港口供需偏宽松；中期国 内外供应均有恢复以及盛虹的检修，8 月供需偏宽松，库存明显上升，下游需求一般，9 月 之后供需环比走好；消息面上，陕西中煤榆林 180 万吨/年甲醇装置计划于 8 月 21 日停车检 修，计划检修 20 多天，其烯烃装置仍维持正常行，甲醇本周有部分外采计划，短期对现货 有所提振，短期谨慎，中期回调之后看多 01 合约思路不变（仅供参考）。 第二部分 甲醇产业数据 期货收盘 现货成交 8 月 16 日 8 月 17 日 8 月 20 日 涨跌幅度 MA809 3184 3135 3230 95 MA901 3327 3266 3368 102 MA905 3105 3041 3103 62 WTI 65.46 65.91 0.68% 布伦特 71.43 71.83 0.56% 太仓出罐 3270 3250 3310 60 鲁南出厂 2990 2960 2920 -40 11 / 24 能源化工事业部 跨月价差 基差 跨区价差 能源化工研发报告 内蒙出厂 2600 2600 CFR 中国（$) 393 393 MA01-05 222 225 265 40 MA09-01 -143 -131 -138 -7 太仓-09 86 115 80 -35 太仓-05 165 209 207 -2 太仓-鲁南 280 290 390 100 太仓-内蒙 670 650 760 110 太仓-进口 -125 -142 数据来源：银河期货、wind 资讯数据来源：银河期货、wind 资讯 第三部分 醇产业利润图 图1：国内主要地区甲醇区域价差 图2：甲醇全球价差 数据来源：银河期货、wind 资讯 12 / 24 2550 -50 0.00% 11.97% 能源化工事业部 能源化工研发报告 图3：期现价差 图4：期货月间价差 数据来源：银河期货、wind 资讯 图5：甲醇开工率 图6：港口MTO利润 数据来源：银河期货、wind 资讯 13 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 PTA 日报 研究员：马思睿 期货从业执照编号：F3015749 期货投资咨询编号：Z0013174 ：021-60329607 ：masirui_qh@chinastock.com.cn 第一部分 产业评述 今日 PTA1901 主力合约再度冲高一度触及涨停，后有所回落，最终减仓 1.06 万手至 128.2 万手，上涨 3.79%收于 7556，今日 9-1 价差一度拉大到 1000，现货方面，早盘 PTA 现货偏强， 仓单报盘升水 809 合约 200 元/吨左右，江阴品牌货本周或月底前交割工厂自提报价升水 809 合约 200-210 元/吨,下月 9 月 10 日交割工厂自提报价升水 809 合约 180 元/吨左右。早盘一单 8 月底前交割货靠近 8400 元/吨附近现款自提成交，一单现货 8550 元/吨现款自提成交，个 别主流企业仍有买货动作。装置方面，恒力 220 万吨装置已经重启，宁波逸盛 220 万吨装置 目前正常运行，重庆蓬威 90 万吨装置正常运行，听闻去年年底停车的扬子 60 万吨装置将于 9 月 10 日左右重启，而桐昆，盛虹，恒力等装置的检修计划依旧不明确。目前现货对盘面 大幅升水格局依旧延续，由于近一周以来 PX 价格涨幅不及 PTA 现货涨幅，PTA 加工费摆 脱了汇率因素的影响，再创新高达到了接近单吨 2000 元左右的利润。从下游聚酯环节来看， 受原料端价格上涨过快影响，目前周度开工率继续回落，尤其是短纤负荷大幅下跌超过 5%， 目前环比下降 1%至 92%附近。而聚酯产品库存继续维持低位，绝对库存部分产品继续创年 内新低，利润方面成品价格涨价周期和原料短期错配，因此利润稍显不足。根据下游终端部 分调研情况来看，织造厂的原料库存尚有 10 天左右，且成品库存水位较低，如果利用库存 生产成品利润尚可，因此再度降负的概率较低。展望三季度行情，从供应的角度来说，随着 部分 PTA 工厂检修计划的逐步推迟，PTA 供应偏紧格局或继续延续，在未来翔鹭未重启老 的 PTA 装置前，PTA 依旧存在较大概率的继续去库存可能。需求上，聚酯负荷会在三季度 维持高位，库存的绝对低位意味着聚酯工厂开工率出现大幅下滑的概率非常低，为了完成对 终端的发货，聚酯工厂也不敢大幅降负。PX8 月 ACP 商谈最终在 1060 美金，成本端有支撑， 中长线来看 TA 个人依旧认为是一个逢低做多的品种，单边不追高，博弈重心已经从基本面 转移到资金和情绪上，暂时没有好的交易方向，观望为主（仅供参考） 14 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 第二部分 PTA 产业数据 期货收盘 昨日价格 今日价格 日涨跌 TA1809 8166 8450 284 TA1901 7300 7556 256 TA1905 7010 7210 200 华东日均价 8300 8535 235 MEG 日均价 7585 7710 125 CFR 中国 PX 1185 1199 14 CFR 日本石脑油 634 635 1 TA01-05 290 346 56 TA09-01 866 894 28 TA09-05 1156 1240 84 现货成交 跨月价差 数据来源：银河期货、wind 资讯 15 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 第三部分 产业利润图 图1：华东地区PTA价格走势 图2：PTA期货各月间价差 数据来源：银河期货、wind 资讯 图3：PTA-PX加工利润 图4： PX与石脑油及MX价差 数据来源：银河期货、wind 资讯 16 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 PVC 日报 研究员：黄居欧 第一部分 市场研判 期货从业证号：F3033700 :18600909563 ：huangjuou_qh@chinastock.com.cn 行情走势 今日 PVC 弱势震荡， V1901 收于 7300 元/吨，较上个交易日收盘价上涨 15 元/吨，涨 幅 0.21%。现货方面，华东点价货源价格偏低，成交价陆续松动，市场气氛观望。5 型普通 电石料，华东地区主流自提报价 7200-7300 元/吨；华南地区 7330-7410 元/吨自提；山东主流 7200-7250 元/吨送到，河北市场主流 7110-7200 元/吨送到。目前上游原料价格高位，电石供 应依然偏紧，上周华东库存变动不大，华南库存小幅增加，社会库存压力不大，现货偏紧仍 有支撑，但如果原料价格继续上涨，下游在提价困难的情况下可能减少订单，近期或仍将震 荡。（仅供参考） 第二部分 数据及走势图 图 1：pvc 期货主力合约收盘价走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 17 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图 2：pvc 现货均价走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 3：PVC（乙烯法）现货区域价走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 4：PVC（电石法）现货区域价走势图 18 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 5：PVC（电石法）基差走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 6：PVC 国际价格走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 19 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 玻璃日报 研究员：黄居欧 期货从业证号：F3033700 第一部分 市场研判 :18600909563 ：huangjuou_qh@chinastock.com.cn 行情走势 期货行情 周一玻璃期货价格上涨。其中主力合约 FG1901 开盘 1433 元，收盘 1433 元，较前一交 易日收盘价涨 5 元或 0.35%，盘中最高价 1438 元，最低价 1407 元，持仓 221040 手，日增仓 -7106 手。技术上，玻璃主力合约 FG1901 减仓反弹，期价下方受 1400 一线支撑，上方受 1440 一线压力。 现货行情 周末以来玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库量环比增加，市场价格也有一定幅 度的上涨。沙河地区周末报价上涨，上周停产两条生产线对本地贸易商和生产企业的市场信 心有较大的促进和提高，并且计划后期还要连续上涨价格数次。 观点 操作上：主力合约 1901 小幅反弹，下方 1400 点支撑较强，由于基础面未发生变化，且 现货市场平稳，部分地区提价意向明显，沙河地区周末价格上涨，环保政策也利好现货，建 议参与者稳定情绪，可依托 1400 点逢低买入。（仅供参考） 20 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 第二部分 数据及走势图 图 1：玻璃期货主力合约收盘价走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 2：中国玻璃市场指数走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 21 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 图 3：中国玻璃现货区域市场价格走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 图 4：玻璃基差走势图 数据来源：银河期货、wind 资讯 22 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 第三部分 行业数据 表 1：玻璃行业基础数据表 玻璃 8 月 17 日 8 月 20 日 日涨跌 涨跌幅% 1901 1428 1433 5 0.35 1905 1402 1410 8 0.57 1809 1474 1478 4 0.27 全国浮法玻璃出厂均价 1648.77 1645.9 -2.87 -0.17 中国玻璃市场综合指数 1161.58 1164.71 3.13 0.27 中国玻璃价格综合指数 1189.68 1192.3 2.62 0.22 中国玻璃信心综合指数 1049.19 1054.37 5.18 0.49 FG01-05 26 23 -3 -11.54 FG01-09 -72 -68 4 -5.56 FG05-09 -72 -68 4 -5.56 数据来源：银河期货、wind 资讯 23 / 24 能源化工事业部 能源化工研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具 本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 能源化工事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 11 层 上海：上海市浦东新区世纪大道 1501 号国华人寿 9 楼 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhnyhg@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799 24 / 24