黑色系商品日报_20170731 - 日报.pdf

钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 7 月 31 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格大幅上行，rb1710 合约成交放量，尾盘减仓收于 3733。宏观方面，中 央环保督察组天津反馈：有地方治污做表面文章；民间投资逐浪回升：11 省份增速超 10%；上半年中国社 会物流总额 118.9 万亿元，同比增长 7.1%；楼市分化进入新周期 一二线“遇冷” 三四线“发烧” 。行业方 面，李克强：取缔“地条钢”化解过剩产能要坚定不移推进 防止死灰复燃；河北：抓住去产能这个“牛鼻 子” 全面排查钢铁等方面的僵尸企业；河北省将于 10 月底前完成年度火电机组关停任务。现货方面，建 材市场主导地区价格大幅反弹。北京地区大螺主流报价 3740-3790 元/吨，涨 60；唐山三级抗震螺纹钢 3720-3750 元/吨，涨 30；上海地区主流报价在 3830-3850 元/吨，涨 50-90，盘面贴水 226；热卷方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 3850 元/吨左右，涨 60，盘面贴水 48；天津 5.5-11.75*1500*C 规格 热轧板卷主流价格 3800 元/吨左右，涨 80。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 30 至 3550 元/吨。今日现货成 交明显好转，部分地区贸易商惜售，目前总供应量仍处于低位，市场对后期有补库需求，叠加环保督查力 度不减，短期期现价格将易涨难跌。 （仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格涨停收盘，I1709 合约成交放量，尾盘减仓收于 570.5。宏观方面，中央环保 督察组天津反馈：有地方治污做表面文章；民间投资逐浪回升：11 省份增速超 10%；上半年中国社会物流 总额 118.9 万亿元，同比增长 7.1%；楼市分化进入新周期 一二线“遇冷” 三四线“发烧” 。行业方面，李 克强：取缔“地条钢”化解过剩产能要坚定不移推进 防止死灰复燃；河北：抓住去产能这个“牛鼻子” 全 面排查钢铁等方面的僵尸企业；河北省将于 10 月底前完成年度火电机组关停任务。现货方面，国产矿价格 平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 650-660 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 615 元/吨；莱芜 64%干基不 含税承兑出厂 555 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 455-465 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格平稳， pb 粉主流价格在 560-570 元/吨。目前市场高品主流矿资源相对偏紧，短期仍有冲高动力，主力合约强势突 破 560 关口，多单可继续持有。 （仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约增仓 2256 手收于 1344 元/吨；J1709 合约减仓 18500 手收于 2064。宏观方面，中央 环保督察组天津反馈：有地方治污做表面文章；民间投资逐浪回升：11 省份增速超 10%；上半年中国社会 物流总额 118.9 万亿元，同比增长 7.1%；楼市分化进入新周期 一二线“遇冷” 三四线“发烧”。行业方面， 李克强：取缔“地条钢”化解过剩产能要坚定不移推进 防止死灰复燃；河北：抓住去产能这个“牛鼻子” 全面排查钢铁等方面的僵尸企业；河北省将于 10 月底前完成年度火电机组关停任务。现货方面，28 日普氏 澳峰景硬焦煤 181 低挥发 180 均涨 1，中挥发 168 涨 3 半软 118.75 涨 4.25；喷吹中等 117.75 低挥发 119 均 稳；柳林低硫主焦 S0.7 1240、柳林高硫主焦 S1.6 970、临汾 1/3 焦 1060、济宁气煤 850、长治喷吹 770、天 津港准一级焦平仓价 1950；焦炭调价：神华乌海自 7 月 29 日 18：00 起冶金焦价格调涨 50，二级焦国铁运 至唐山执行 1850A 到站；日钢 7 月 29 日 0 点起焦炭采购价上调 50，水熄焦一级省内 1890，省外 1900，强 二级焦省内到厂价 1840，省外 1850。期货方面，煤焦现货出货顺畅，产区库存继续下行，现货仍是易涨难 跌，现货上涨刺激期货反弹，双焦或将延续偏强格局。（仅供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周一硅铁 SF1709 合约价格涨幅 1.69%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 6242；锰 硅 SM1709 合约价格涨幅 0.36%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 7152。现货方面，75B 主流 生产商报价在 6100 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7100 元/吨；据铁合金在线消息，河北某大型 钢铁集团 8 月硅锰采购价敲定 7350 元/吨，与 2 次询盘价持平，较 7 月采价上涨 600 元/吨，计划采购量为 26900 吨。而据悉部分供货商仍未接受此价格，并未跟盘。福建三明钢铁敲定 8 月 75B 硅铁招标价为 6650 元/吨，较 7 月上涨 610 元/吨，招标量 800 吨。上周锰矿港口库存量合计 287.47 万吨，较上周增加 16.48 万吨，环比增幅 6.08%，上周锰矿天津港库存量合计 227.5 万吨，较上周增加 12 万吨，环比增幅 5.57%，天 津港本周出货量出货有所减少，库存增长。河钢采购价确认的话基本 8 月钢招价格定在 7350 元/吨左右，上 周锰矿库存有所增长，锰矿短期基本没有涨价动力，以目前基差看，预计短期内硅锰窄幅震荡。 （仅供参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 3733 3558 175 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3810 3740 70 RB1801 3596 3435 161 3803 / 上海-中天 3850 3780 70 RB1805 3464 3317 147 3740 / 北京-新兴 3720 3640 80 RB1805--RB1801 -132 -118 3667 -14 南京-西城 3930 3890 40 RB1801-RB1710 -137 -123 3903 -14 山东-石横 3870 3830 40 3840 唐山-唐钢 3750 3660 90 3700 出口-上海 519 504 15 506 唐山钢坯 3550 3470 80 / 螺纹库存 417.93 400.31 17.62 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3969.07 236.07 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 3802 3660 142 3478.67 HC1801 3699 3555 144 3709.33 HC1805 3576 3436 140 3604.33 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 3850 3790 60 3803.3 天津-唐钢 3810 3730 80 3750.0 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 3850 48 119.00 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 570.5 530 40.5 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 69.55 69.65 -0.1 I1801 547.5 510.5 37 / / TSI 62% 69 69.6 -0.6 I1805 529.5 496 / 33.5 / MB 62% 70.2 70.2 0 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 67.12 67.09 0.03 / 青岛港PB粉 525 525 0 522 66.00 65.91 0.09 / 青岛港卡粉 680 680 0 674 IOS18Q1 64.27 64.11 0.17 / 日照港PB粉 523 523 0 521 IOS18Q2 62.74 62.46 0.28 / 连云港PB粉 530 530 0 525 i1805-i1801 -18 -14.5 -3.50 / 连云港卡粉 685 685 0 679.4 i1801-i1709 -23 -19.5 -3.5 / 唐山66%铁精粉 655 655 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14230 14320 -90 7 月 28 日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1361.2 1488.6 -127.4 日均疏港 289.52 287.62 1.9 7 月 19 日 7 月 28 日 巴西发货量 732.2 584.6 147.6 钢厂外矿库存 26 26 0 7 月 19 日 7 月 27 日 六大主港到港量 1303 1139.6 163.4 7 月 19 日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 578.15 7.65 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1344 1271.5 72.5 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1380 1380 0 JM1801 1275 1224.5 50.5 1362 / 主焦-日照港 1300 1300 0 JM1805 1209 1176 33 1282 / 主焦-柳林-坑口 720 720 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 峰景硬焦煤 177 177 0 177 中挥发硬焦煤 161.25 161.25 0 161.25 半软焦煤 112.25 112.25 0 112.25 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1340 -4 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1326 -17.71 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2064 1958 106 / J1801 1966 1892.5 73.5 / J1805 1840.5 1792 48.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1900 1900 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 天津准一级 1900 -164 / 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.54 6.71 -0.17 6.96 J1709/JM1709 1.54 1.54 0.00 1.55 HC1710-RB1710 1.02 1.03 -0.01 1.02 跨品种 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 6242 6128 114 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6100 6100 0 SF1801 5980 5840 140 / / 宁夏 6100 6100 0 SF1805 / / / / / 甘肃 6100 6100 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6100 6100 0 SF1801-SF1709 -262 / -288 26 / S F 1 7 0 9 - 河北7 5 B 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6280 -38 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7152 7112 40 / 内蒙 7100 7100 0 / SM1801 6878 6798 80 / 宁夏 7100 7100 0 / SM1805 6732 6670 62 / 广西 7100 7100 0 / SM1805--SM1801 -146 -128 -18 / SM1801-SM1709 -274 -314 40 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 56 56 0 46 46 0 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 227.50 215.50 12.00 7 月 28 日 锰矿港口库存合 计 287.47 270.99 16.48 7 月 28 日 S M 1 7 0 9 - 内蒙M n 6 5 - 运费 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7280 -128 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 1000.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 800.0 900.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 700.0 600.0 500.0 400.0 300.0 100.0 200.0 -100.0 -300.0 0.0 -500.0 -200.0 -700.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 系列2 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 热卷1-10价差 2016-09-30 螺纹钢1-10价差 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 2010-02-12 -600.0 -400.0 -800.0 -600.0 600.0 400.0 200.0 0.0 -200.0 2000 1500 1000 0 -500 -1000 1200.0 1000.0 600.0 0.0 -400.0 1月1日 1月11日 1月21日 1月31日 2月10日 2月20日 3月2日 3月12日 3月22日 4月1日 4月11日 4月21日 5月1日 5月11日 5月21日 5月31日 6月10日 6月20日 6月30日 7月10日 7月20日 7月30日 8月9日 8月19日 8月29日 9月8日 9月18日 9月28日 10月8日 10月18日 10月28日 11月7日 11月17日 11月27日 12月7日 12月17日 12月27日 2017-06-12 2017-02-12 2016-10-12 2016-06-12 2016-02-12 2015-10-12 2015-06-12 2015-02-12 2014-10-12 2014-06-12 2014-02-12 2013-10-12 2013-06-12 2013-02-12 2012-10-12 2012-06-12 2012-02-12 2011-10-12 2011-06-12 2011-02-12 2010-10-12 2010-06-12 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1000.0 800.0 800.0 400.0 400.0 200.0 200.0 螺纹钢5-1价差 图9：热卷跨期价差 热卷跨月价差 热卷5-1价差 图11：硅铁跨期价差 硅铁跨期价差 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 600.0 -200.0 0.0 -200.0 2012 2013 2014 2014 2015 2015 2016 2016 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图12：硅铁期现基差 800 硅铁1709基差 400 500 0 -400 -800 -1200 硅铁1705-河北FeSi75-B 2017 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图10：热卷期现基差 600.0 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 500.0 400.0 300.0 200.0 100.0 -100.0 0.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 1,000 3000 2000 0 1000 0 -1,000 -1000 -2,000 -2000 锰硅09-01 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -3,000 系列2 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 800.00 （热轧板卷:4.75mm:上海 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 -400.00 0 -600.00 -200 -800.00 -1,000.00 -400 1月价差 5月价差 10月价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799