银河棉花棉纱周报（8.28-9.1） 新年度已至 价格方向未明 - 期货产品研发策略-银河期货.pdf

商品市场每日研究报告 棉花日报 轻工事业部刘倩楠 焉保腾 电话：010-68569781 银河期货产业客户总部 /www.yhqh.com.cn 2017 年 9 月 1 日 星期五 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河棉花棉纱周报（8.28-9.1） 新年度已至 价格方向未明 商品市场每日研究报告 一、产业链价格 名称 单位 8 月 25 日 9月1日 涨跌 ICE 美棉花 12 月期货 美分/磅 69.82 70.99 +1.17 郑棉期货 9 月合约 元/吨 15340 15310 -30 郑棉期货 1 月合约 元/吨 15205 15310 +105 郑棉期货 5 月合约 元/吨 15215 15290 +75 郑棉纱期货 1 月合约 元/吨 23050 23030 -20 郑棉纱期货 2 月合约 元/吨 郑棉纱期货 5 月合约 元/吨 22925 22920 -5 MCX 棉花 2017 年 10 月合约 卢比/包 18570 18650 +80 Cotlook A 指数 美分/磅 79 80.9 +1.9 CC Index3128B 元/吨 15907 15919 +12 CC Index 2227B 元/吨 14857 14862 +5 CC Index 2129B 元/吨 16353 16361 +8 美 E/MOT M 1-3/32 美分/磅 79.25 81.08 +1.83 印度现货 s-6 美分/磅 85.1 85.1 +0 中国棉纱 C32S 元/吨 23005 23020 +15 进口棉纱 C32S 元/吨 23318 23112 -206 涤纶短纤 元/吨 8250 8360 +110 粘胶短纤 元/吨 16050 16050 +0 T32S 元/吨 12500 12575 +75 R30S 元/吨 20450 20450 +0 二、市场动态 国际市 1.本周因为热带风暴“哈维”的影响持续发酵，ICE 连续 4 个交易日上涨，即将接近前期 场 高点 71.2 位置。外棉报价随之有所提高，8 月 24 日一周，美国净签约 2017/18 年度陆地 棉 5.23 万吨，较上周减少 16.9%，主要签约国家为越南（1.32 万吨）、中国（1.23 万吨）、 土耳其（0.71 万吨）等；装运 3.55 万吨，较上周减少 29.5%，主要是越南（0.737 万吨）、 商品市场每日研究报告 中国（0.61 万吨）、土耳其（0.46 万吨）等。截止当周美国累计签约 2017/18 年度陆地 棉 150 万吨，较去年同期增长 57%，完成本年度预测的 53%；累计装运 15.71 万吨，较 去年同期增长 2%。当周签约 2018/19 年度新棉 0.6 万吨。 8 月 19 日至 8 月 25 日，美国 2017 年度新花分级检验陆地棉 2.84 万吨，全部来自德克萨 斯，当周 88.7%达到 ICE 期棉交易要求（SLM 1-1/16 或以上）。至 8 月 25 日，17 年度 新花累计检验 10.4 万吨，全部来自德克萨斯陆地棉。本年度达到 ICE 期棉交易要求的皮 棉占 91.2%（SLM 1-1/16 或以上）。 2．印度：印度棉花价格继续保持在高位，S-6 轧花厂提货价维持 42700 卢比/坎地左右， 折 85 美分/磅。至 8 月 24 日印度农业部数据显示本年度棉花种植面积约 1.8 亿亩，同比 增加 17%。 国内市 郑棉纱上市后维持小幅震荡，成交量逐渐缩小，CY801 合约持仓量已减至 4792 手，CY 总 场 持仓仅 5364 手，价格胶着在 23000 上下，市场观望情绪重。郑棉 CF801 合约本周在 15100-15400 区间内震荡，15300-15400 成为压力价位。CF709 合约收继续减仓，持仓量 减至 6574 手。本周仓单共流出 116 张，现有仓单 1242 张，有效预报减至 71 张，共 1313 张，折 5.2 万吨。2016/2017 年储备棉轮出第二十六周（8 月 28-9 月 1 日）储备棉轮出标 准级销售底价为 14489 元/吨，较第二十五周上调 66 元/吨。8 月 28 日-9 月 1 日共轮出 14.6 万吨，成交 14.5 万吨，成交率 99.32%，其中新疆棉 8.5 万吨，新疆棉轮出数量较上 周增加 160%。棉花现货市场现调整，为新年度做准备，销售价格略有 50-100 元/吨下浮， 地产棉 3128 报价在 14900-15100 元/吨左右，部分企业采购低价储备棉为后期配棉使用。 因郑棉和棉籽价格弱势，轧花厂丌敢高价；种植成本提高、拾花费用较去年也有增加，使 得棉农丌愿低价交售籽棉，市场对籽棉收购价分歧较大，已开秤的价格也出现高低丌一。 （仅供参考） 下游 国家统计局数据：7 月纱线总产量 371.74 万吨，棉纱产量 253.80 万吨；布产量 631436.24 万米，棉布产量 349978.58 万米；化学纤维产量 448.48 万吨，人造纤维产量 37.76 万吨， 合成纤维 410.11 万吨。 近期纯棉纱走货略好，价格维持弱势，常规棉纱 C32S、JC21s 等需求略好转，气流纺类销 售维持较好态势。人棉纱交易量价变化丌大，纯涤纱市场报价稳中又涨，整体成交量一般， 主 要 是 因 为 原 料 涤 纶 短纤 价 格 上 涨 带 动 的 。 涤棉 市 场 呈 阴 跌 。 昌 邑 市场 普 梳 40S 23700-24400。钱清市场普梳 32S 23100-23500 元/吨，南通市场普梳 32S 23100-23400。 西樵市场 32S 23000-23800。 四、储备棉成交情况 3月6日 3月11日 3月16日 3月21日 3月26日 3月31日 4月5日 4月10日 4月15日 4月20日 4月25日 4月30日 5月5日 5月10日 5月15日 5月20日 5月25日 5月30日 6月4日 6月9日 6月14日 6月19日 6月24日 6月29日 7月4日 7月9日 7月14日 7月19日 7月24日 7月29日 8月3日 8月8日 8月13日 8月18日 8月23日 8月28日 2017/3/6 2017/3/11 2017/3/16 2017/3/21 2017/3/26 2017/3/31 2017/4/5 2017/4/10 2017/4/15 2017/4/20 2017/4/25 2017/4/30 2017/5/5 2017/5/10 2017/5/15 2017/5/20 2017/5/25 2017/5/30 2017/6/4 2017/6/9 2017/6/14 2017/6/19 2017/6/24 2017/6/29 2017/7/4 2017/7/9 2017/7/14 2017/7/19 2017/7/24 2017/7/29 2017/8/3 2017/8/8 2017/8/13 2017/8/18 2017/8/23 2017/8/28 2017/3/6 2017/3/11 2017/3/16 2017/3/21 2017/3/26 2017/3/31 2017/4/5 2017/4/10 2017/4/15 2017/4/20 2017/4/25 2017/4/30 2017/5/5 2017/5/10 2017/5/15 2017/5/20 2017/5/25 2017/5/30 2017/6/4 2017/6/9 2017/6/14 2017/6/19 2017/6/24 2017/6/29 2017/7/4 2017/7/9 2017/7/14 2017/7/19 2017/7/24 2017/7/29 2017/8/3 2017/8/8 2017/8/13 2017/8/18 2017/8/23 2017/8/28 商品市场每日研究报告 16500 16000 13500 储备棉成交均价走势 15500 15000 14500 14000 13000 平均价格 新疆棉上市量占总上市量比例 新疆均价 地产均价 12500 新疆均价-地产均价 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 120% 100% 新疆棉成交量占总成交比例 成交比例 80% 60% 40% 20% 0% 2010-10-20 2010-12-20 2011-02-20 2011-04-20 2011-06-20 2011-08-20 2011-10-20 2011-12-20 2012-02-20 2012-04-20 2012-06-20 2012-08-20 2012-10-20 2012-12-20 2013-02-20 2013-04-20 2013-06-20 2013-08-20 2013-10-20 2013-12-20 2014-02-20 2014-04-20 2014-06-20 2014-08-20 2014-10-20 2014-12-20 2015-02-20 2015-04-20 2015-06-20 2015-08-20 2015-10-20 2015-12-20 2016-02-20 2016-04-20 2016-06-20 2016-08-20 2016-10-20 2016-12-20 2017-02-20 2017-04-20 2017-06-20 2017-08-20 6,000.00 6,000.00 2010-10-20 2010-12-20 2011-02-20 2011-04-20 2011-06-20 2011-08-20 2011-10-20 2011-12-20 2012-02-20 2012-04-20 2012-06-20 2012-08-20 2012-10-20 2012-12-20 2013-02-20 2013-04-20 2013-06-20 2013-08-20 2013-10-20 2013-12-20 2014-02-20 2014-04-20 2014-06-20 2014-08-20 2014-10-20 2014-12-20 2015-02-20 2015-04-20 2015-06-20 2015-08-20 2015-10-20 2015-12-20 2016-02-20 2016-04-20 2016-06-20 2016-08-20 2016-10-20 2016-12-20 2017-02-20 2017-04-20 2017-06-20 2017-08-20 商品市场每日研究报告 五、郑棉仓单情况 仓单数量 有效预报 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 8,000.00 7,000.00 仓单+有效预报 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 商品市场每日研究报告 六、美棉持仓情况 CTFC非商业持仓报告 160000 140000 非商业净多头持仓 120,000 非商业空头持仓数量 非商业多头持仓数量 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 140,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -20,000 -40,000 2017-08-04 2017-07-04 2017-06-04 2017-05-04 2017-04-04 2017-03-04 2017-02-04 2017-01-04 2016-12-04 2016-11-04 2016-10-04 2016-09-04 2016-08-04 2016-07-04 2016-06-04 2016-05-04 2016-04-04 2016-03-04 2016-02-04 2016-01-04 2015-12-04 2015-11-04 2015-10-04 2015-09-04 2015-08-04 2015-07-04 2015-06-04 2015-05-04 2015-04-04 2015-03-04 2015-02-04 2015-01-04 2014-12-04 2014-11-04 2014-10-04 2014-09-04 2014-08-04 2014-07-04 2014-06-04 2014-05-04 2014-04-04 2014-03-04 2014-02-04 2014-01-04 2013-12-04 2013-11-04 2013-10-04 2013-09-04 2013-08-04 2013-07-04 2013-06-04 2013-05-04 2013-04-04 2013-03-04 2013-02-04 2013-01-04 2012-12-04 2012-11-04 2012-10-04 2012-09-04 2012-08-04 2012-07-04 2012-06-04 2012-05-04 2012-04-04 2012-03-04 2012-02-04 2012-01-04 2011-12-04 2011-11-04 2011-10-04 2011-09-04 2011-08-04 2011-07-04 2011-06-04 2011-05-04 2011-04-04 2011-03-04 2011-02-04 2011-01-04 商品市场每日研究报告 三、品种投资策略 时间：2017-9-1 单 边 品种：棉花、棉纱 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 郑棉震荡， 新棉上市，供应充 供应充足，郑棉价格代表 逢高做空 储备棉竞拍 足，需求改善预期 新疆现货价格，1 月之前出 郑棉 1 月 积极性高 小 疆困难，内地与新疆价格 合约 风险点 推荐评级 ★★ 差预计拉大 跨 市 郑棉冲高回 美棉种植面积增 国外市场目前正处于筑底 多国外 12 落，储备棉 加，产量增加，全 过程中，而国内市场价格 月合约空 竞拍积极性 球期末库存增加。 偏弱。 高，ICE 价格 ★★★ 国内 cf709 合约 冲高强势反 弹 套 利 跨 期 郑棉震荡， 新棉上市，预计会 1 月是棉花集中上市期，相 空 cf801 多 储备棉竞拍 有抢收现象，对价 对偏弱；目前 1-5 价差为 cf805 积极性高 格形成支撑 正，预计 1-5 价差缩小。 ★★★ 跨 品 种 期 现 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★— 强烈推荐） ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告的著作权属于银河期货有限公司。未经银河期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发 送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为银河期货有限公司，且不 得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于银河期货有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、 见解及分析方法，但银河期货有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且银河期货有限公司不保 证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，银河期 货有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与银河期货 有限公司及本报告作者无关。 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事。