黑色系商品日报_20170807 - 日报.pdf 
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钢铁事业部 黑色金属研究报告 黑色金属衍生品日报 2017 年 8 月 7 日 黑色金属衍生品日报 钢材：周一螺纹钢期货主力合约价格跳空高开，盘中触及涨停，rb1710 合约成交较为活跃，尾盘减仓收于 4079。宏观方面，7 月新增贷款预计达 8000 亿，M2 增速有望反弹；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两 投”购房，停止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监总 局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重 回百万辆规模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即，多行业供求关系 或改变；海口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生产行政处罚次数频度双 双增加逾九成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格；方大炭素机构 10 天减筹 8.6 亿元，18 只主动股基 悉数离场。现货方面，钢材市场主导地区价格大幅上涨。北京地区大螺主流报价 3940 元/吨左右；唐山三级 抗震螺纹钢 3910 元/吨左右；上海地区主流报价在 4060-4080 元/吨，累计涨 170-180，盘面贴水 117；热卷 方面，上海 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价 4100-4130 元/吨，涨 150，盘面贴水 100；天津 5.5-11.75*1500*C 规格热轧板卷主流价格 4080-4100 元/吨，涨 150。坯料方面，唐山钢坯主流价格涨 30 至 3750 元/吨。受多重利好提振，今日期货盘中价格触及涨停，现货市场成交活跃，价格拉涨后由于盘面贴水 迅速收窄，操作上不宜追多。 （仅供参考） 铁矿：周一铁矿主力合约价格大幅拉涨，I1801 合约成交放量，尾盘增仓收于 564。宏观方面，7 月新增贷 款预计达 8000 亿，M2 增速有望反弹；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两投”购房，停止对落后产 能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监总局：7 月全国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重回百万辆规模；一线城市房 贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即，多行业供求关系或改变；海口 5 家经销商销 售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生产行政处罚次数频度双双增加逾九成；电解铝去产 能再提速，强收缩支撑价格；方大炭素机构 10 天减筹 8.6 亿元，18 只主动股基悉数离场。现货方面，国产 矿价格平稳，目前迁安 66%干基含税现金出厂 665-675 元/吨；枣庄 65%干基含税出厂 655 元/吨；莱芜 64% 干基不含税承兑出厂 595 元/吨；北票 66%湿基税前现汇出厂 475-485 元/吨。进口矿方面，进口矿市场价格 反弹，日照港 pb 粉主流价格在 595-600 元/吨，涨 20。目前钢厂维持高开工率，市场高品主流矿资源相对 偏紧，由于焦炭价格持续上行，块矿成交量连续三周下滑，以目前情况来看，钢厂需求较为稳定，基本维 持按需采购，现货价格表现坚挺，主力合约波动较大，短线关注 555-560 支撑区域。（仅供参考） 焦煤焦炭：JM1709 合约减仓 20542 手收于 1247.5 元/吨；J1709 合约减仓 13502 手收于 2046.5 元/吨。宏观 方面，7 月新增贷款预计达 8000 亿，M2 增速有望反弹；央行报告划出两条线：严限信贷流向“两投”购房， 停止对落后产能金融支持；国务院安委会 16 个督查组出动，开展安全生产大检查；国家安监总局：7 月全 国共排查出 3191 项重大隐患，停产整顿企业 4362 家；7 月销量同比飙升 89%，重卡 7 年后或重回百万辆规 模；一线城市房贷投放减少利率提升。行业方面，采暖季环保限产启动在即，多行业供求关系或改变；海 口 5 家经销商销售不合格钢材被吊销营业执照；上半年全国煤矿安全生产行政处罚次数频度双双增加逾九 成；电解铝去产能再提速，强收缩支撑价格；方大炭素机构 10 天减筹 8.6 亿元，18 只主动股基悉数离场。 现货方面，北方各地焦化厂近日普遍都在酝酿焦炭第五轮提涨，幅度在 80-100 元/吨左右，河北某大型焦企 焦炭价格 8 月 8 日起调涨 50，准一级焦至唐山汽运送到执行 1980-1990A 到厂，焦炭看涨氛围较浓，部分焦 化厂有主动留库存，送货不积极现象，近期主流钢厂增库存较为吃力。期货方面，双焦现货仍未见转弱迹 象，焦炭主力合约拉至升水，或影响近月操作安全边际，目前市场波动太大，注意防范风险，不宜追多。 （仅 供参考） 钢铁事业部 黑色金属研究报告 硅锰硅铁：周一硅铁 SF1709 合约价格涨幅 1.41%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘减仓收于 6330；锰 硅 SM1709 合约价格跌幅 0.14%，成交量较上一交易日小幅增加，尾盘增仓收于 7098。现货方面，75B 主流 生产商报价在 6300 元/吨左右， FeMn65Si17 主流生产商报价 7150-7200 元/吨；昆明钢铁敲定 8 月 75B 硅 铁招标价为 7000 元/吨，较 7 月定价上涨 610-640 元/吨，较第一次起拍价上涨 250 元/吨，招标量 1400 吨。 South32 九月对华锰矿报价平盘出台：Mn45.5%澳块 6.5 美元/吨度， Mn49%澳籽 6.5 美元/吨度，此价格与 现货价格基本无空间濒临倒挂，期货成本一定程度支撑锰矿现货价格。钢材大幅上涨，钢厂利润进一步回 升，从下游钢厂目前高利润状况看短期对硅锰需求难以改变，锰矿近期小幅松动，成本端支撑有所减弱， 但是从后期期货价格支撑看预计跌幅有限，预计硅锰期货短期上涨存在较大阻力，有震荡走弱趋势。 （仅供 参考） 螺纹钢 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 Rb1710 4079 3882 197 / 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4040 3870 170 RB1801 3928 3774 154 3957 / 上海-中天 4080 3910 170 RB1805 3772 3655 117 3855 / 北京-新兴 3930 3810 120 RB1805--RB1801 -156 -119 3847 -37 南京-西城 4150 4000 150 RB1801-RB1710 -151 -108 4040 -43 山东-石横 3990 3920 70 3943 唐山-唐钢 3930 3820 110 3840 出口-上海 564 539 25 537 唐山钢坯 3750 3600 150 / 螺纹库存 415.95 417.93 -1.98 螺纹钢期现套利 折标准品 R b 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4206.19 127.19 / 日钢- R B 1 7 1 0 备注：螺纹库存每周更新，口径为中国3 5 个城市社会库存 热卷 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 HC1710 4030 3897 133 3743.33 HC1801 3985 3858 127 3912.00 HC1805 3850 3723 127 3871.00 今日 昨日 涨跌 五均 上海-日钢 4130 3920 210 3986.7 天津-唐钢 4090 3860 230 3926.7 热卷期现套利 折标准品 H C 1 7 1 0 基差 2 0 日均值 4130 100 106.78 上海日钢热卷- H C 1 7 1 0 铁矿石 期货与掉期 现货 今收 昨收 涨跌 五均 昨日 I1709 594 574 20 / 前日 涨跌 五均 Platts 62% 74.6 73.35 1.25 I1801 564 548.5 15.5 / / TSI 62% 73.9 72.2 1.7 I1805 546 532.5 / 13.5 / MB 62% 74.12 72.93 1.19 昨结算 / 前结算 涨跌 五均 今日 昨日 涨跌 五均 IOS17Q3 IOS17Q4 73.06 71.99 1.07 / 青岛港PB粉 585 570 15 567 70.74 69.76 0.98 / 青岛港卡粉 720 705 15 707 IOS18Q1 68.37 67.42 0.95 / 日照港PB粉 580 565 15 565 IOS18Q2 66.33 65.36 0.97 / 连云港PB粉 583 568 15 569 i1805-i1801 -18 -16 -2.00 / 连云港卡粉 725 710 15 712 i1801-i1709 -30 -25.5 -4.5 / 唐山66%铁精粉 680 680 0 / 库存 到港发货 本次 上次 涨跌 更新 上周 港口库存 14037 14231 -194 8月 4日 前周 涨跌 更新（周三） 澳洲发货量 1429.4 1545 -115.6 日均疏港 266.99 289.52 -22.53 8月 2日 8月 4日 巴西发货量 750.2 704 46.2 钢厂外矿库存 26 26 0 8月 2日 7 月 27 日 六大主港到港量 958.6 1046.1 -87.5 8月 2日 铁矿石期现套利 青岛港P B 粉 折标准品 I 1 7 0 9 基差 5 日均值 643.37 49.37 / 备注：1. 铁矿石港口库存以及日均疏港量每周周五更新，统计口径为 45个港口，单位：万吨； 2. 铁矿石钢厂外矿库存每两周五更新一次，单位为天数 钢铁事业部 黑色金属研究报告 焦煤 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今收 JM1709 1247.5 1283.5 -36 / 昨收 涨跌 五均 主焦-京唐港 1420 1420 0 JM1801 1242.5 1261 -18.5 1412 / 主焦-日照港 1340 1340 0 JM1805 1199.5 1207.5 -8 1332 / 主焦-柳林-坑口 760 760 0 / 昨收 前收 涨跌 五均 焦煤期现套利 折标准品 J M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 主焦- 京唐 1380 132.5 / 中挥发硬焦煤( 澳) （昨） 1433 185.85 / 备注：以上港口主焦均为澳洲主焦煤 焦炭 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 J1709 2046.5 2037 9.5 / J1801 2047.5 2012.5 35 / J1805 1959 1928.5 30.5 / 天津准一级 今收 昨收 涨跌 五均 1940 1940 0 / 焦炭期现套利 折标准品 J 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 1940 -106.5 / 天津准一级 跨品种 项目 现值 前值 涨跌 2 0 日均值 RB1710/I1709 6.87 6.76 0.10 6.74 J1709/JM1709 1.64 1.59 0.05 1.55 HC1710-RB1710 0.99 1.00 -0.02 1.02 硅铁 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 今日 SF1709 6330 6238 92 / 昨日 涨跌 五均 内蒙古 6300 6300 0 SF1801 6012 5990 22 / / 宁夏 6300 6300 0 SF1805 / / / / / 甘肃 6300 6300 0 SF1805--SF1801 / / / / / 青海 6300 6300 0 SF1801-SF1709 -318 / -248 -70 / 河北7 5 B - S F 1 7 0 9 以上现货均为：F e S i 7 5 - B 市场价 标准品 S F 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 6480 150 / 硅锰 期货 现货 今收 昨收 涨跌 五均 FeMn65Si17市场价 今日 昨日 涨跌 五均 SM1709 7098 7078 20 / 内蒙 7150 7150 0 / SM1801 6858 6838 20 / 宁夏 7200 7200 0 / SM1805 6800 6778 22 / 广西 7150 7150 0 / SM1805--SM1801 -58 -60 2 / SM1801-SM1709 -240 -240 0 / 锰矿价格 今日 昨日 涨跌 五均 53 53 0 43 43 0 31 31 0 上周 上上周 涨跌 更新 锰矿天津港库存 240.00 227.50 12.50 8月 4日 锰矿港口库存合 计 297.25 287.47 9.78 8月 4日 （内蒙M n 6 5 - 运费）- S M 1 7 0 9 天津港：澳矿M n 4 6 天津港：南非半碳 酸M n 3 7 山西灵丘：富锰渣 Mn28 / / / 标准品 S M 1 7 0 9 基差 2 0 日均值 7330 232 / 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图1：焦煤跨期价差 图2：焦煤期现基差 焦煤 现货-jm09合约价差（不同年份） 焦煤跨月价差 750.0 800.0 600.0 700.0 450.0 600.0 300.0 500.0 150.0 400.0 0.0 300.0 -150.0 200.0 -300.0 100.0 -450.0 0.0 -600.0 -100.0 现货为：京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 -200.0 -300.0 1月1日 焦煤1-9价差 2月1日 3月1日 4月1日 2013价差 焦煤5-1价差 5月1日 2014价差 6月1日 7月1日 8月1日 2015价差 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2016价差 2017价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图3：焦炭跨期价差 图4：焦炭期现基差 焦炭跨月价差 900.0 焦炭 现货-j09合约价差（不同年份） 1000.0 700.0 现货为：天津港:平仓价(含税):准一级冶金焦(A<12.5%,<0.7%S,CSR>60%,Mt8%) 800.0 500.0 300.0 600.0 100.0 400.0 -100.0 200.0 -300.0 -500.0 0.0 -700.0 -200.0 -900.0 -400.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 焦炭1-9差价 2012 焦炭5-1差价 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图5：铁矿石跨期价差 图6：铁矿石期现基差 铁矿石跨月价差 200.0 铁矿石 现货-i09合约价差（不同年份） 200.0 现货为：车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 150.0 150.0 100.0 100.0 50.0 50.0 0.0 -50.0 0.0 -100.0 -50.0 -150.0 -100.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 铁矿石1-9价差 铁矿石5-1价差 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 2016 2017 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图7：螺纹跨期价差 图8：螺纹期现基差 螺纹钢跨月价差 螺纹钢 现货-rb10合约价差（不同年份） 1200.0 1000.0 现货为：价格:螺纹钢:HRB400 20mm:上海 1000.0 800.0 800.0 600.0 600.0 400.0 400.0 200.0 200.0 0.0 -200.0 0.0 -400.0 -200.0 -600.0 螺纹钢1-10价差 -400.0 2017-06-26 2017-02-26 2016-10-26 2016-06-26 2016-02-26 2015-10-26 2015-06-26 2015-02-26 2014-10-26 2014-06-26 2014-02-26 2013-10-26 2013-06-26 2013-02-26 2012-10-26 2012-06-26 2012-02-26 2011-10-26 2011-06-26 2011-02-26 2010-10-26 2010-06-26 2010-02-26 -800.0 -600.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 螺纹钢5-1价差 2012 2013 2014 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图9：热卷跨期价差 图10：热卷期现基差 热卷跨月价差 热卷 现货-hc10合约价差（不同年份） 600.0 600.0 500.0 400.0 400.0 200.0 300.0 200.0 0.0 100.0 -200.0 0.0 -100.0 -400.0 -200.0 -300.0 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷1-10价差 2014 热卷5-1价差 2015 2016 2017 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图11：硅铁跨期价差 图12：硅铁期现基差 硅铁跨期价差 硅铁1709基差 1200 2000 1500 800 1000 400 500 0 0 -400 -500 系列1 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 系列2 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-01-31 2017-02-28 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -1000 -800 硅铁1705-河北FeSi75-B 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图13：锰硅跨期价差 图14：锰硅期现基差 硅锰1709基差 硅锰跨期价差 3,000 3000 2000 2,000 1000 0 1,000 -1000 0 -2000 硅锰09-01 2017-07-31 2017-06-30 2017-05-31 2017-04-30 2017-03-31 2017-02-28 2017-01-31 2016-12-31 2016-11-30 2016-10-31 2016-09-30 2016-08-31 2016-07-31 2016-06-30 2016-05-31 2016-04-30 2016-03-31 2016-02-29 2016-01-31 2015-12-31 2015-11-30 2015-10-31 2015-09-30 2015-08-31 2015-07-31 2015-06-30 -3000 -1,000 锰硅1709-（TZ内蒙市场价+运费） 硅锰01-05 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图15：唐山螺纹现金利润 图16：山东螺纹现金利润 求和项:山东螺纹利润（不含税） 求和项:唐山螺纹利润（不含税） 1,100 900 1050 700 850 500 650 300 450 100 250 (100) 50 (300) -150 年份 年份 2013 2014 2015 2016 2017 2013 日期 2014 2015 2016 2017 2016 2017 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 图17：天津热卷现金利润 图18：华东中频炉厂现金利润 求和项:中频炉现金利润（不含税） 求和项:热卷天津利润（不含税） 900 1200.000 700 1000.000 500 800.000 300 600.000 400.000 100 200.000 -100 0.000 -300 -200.000 年份 年份 2012 2013 2014 日期 2015 2016 2017 2013 日期 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 2014 2015 钢铁事业部 黑色金属研究报告 图19：卷螺期货价差 图20：卷螺现货价差 卷螺期货价差 卷螺现货价差 1,000.00 800 （热轧板卷:4.75mm:上海 800.00 螺纹：HRB400 20mm：上海） 600.00 600 400.00 400 200.00 0.00 200 -200.00 0 -400.00 -200 -600.00 -400 -800.00 数据来源：银河钢铁、wind 资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而 直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以 下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有 说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何 方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容 及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报 告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一 致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对 因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本 报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司钢铁事业部 北京：北京市朝阳区朝外大街 16 号中国人寿大厦 1306 室 上海：虹口区东大名路 1050 号十楼银河期货 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 传真：010-68569777 电话：400-886-7799 2017-07-08 2017-01-08 2016-07-08 2016-01-08 2015-07-08 2015-01-08 2014-07-08 2014-01-08 2013-07-08 2013-01-08 2012-07-08 2012-01-08 2011-07-08 2011-01-08 2010-07-08 2010-01-08 2009-07-08 2009-01-08 2008-07-08 10月价差 2008-01-08 5月价差 2007-07-08 1月价差 2007-01-08 -1,000.00